牛市频繁换股是中国散户的硬伤

  什么样的股票涨得最凶？或许，往往是那些刚刚抛掉的股票。什么样的股票最有潜力？或许，往往是那些平日散户们不看好的股票。其实，这一切，都离不开一个事实。那就是，在牛市中，股票尤其是好股票需要坚定守着，而频繁换股的人却往往赚不到大钱。

  自2009年股市创出3478高点之后，中国股市就处于长期下降通道之中。2013年6月25日，上证指数更是创下了1849点的近年来新低。

  不过，随着管理层逐渐意识到股市的重要性之后，中国股市也从此走出了牛市的行情。自2014年7月份至今，以上证指数为例，期...

4月22日，中国银行业协会与亚太区贷款市场公会（APLMA）联合举办的“中国贷款市场会议”在北京召开，有来自境内外60余家机构约200名代表参加会议。中国银行业监督管理委员会政策性银行监管部周民源主任、中国银行(香港)有限公司企业银行及金融机构总经理林广明出席会议并致辞，亚太区贷款市场公会副主席Phil Lipton、中国银行业协会张亮副秘书长出席会议，亚太区贷款市场公会董事Katy Chan主持会议。

“中国贷款市场会议”是中国银行业协会与亚太区贷款市场公会第四次联合举办的大型活动，本次会议旨在搭建国内外金融机构间沟通的桥梁，...

从股票市场看，中国并不差钱。股票市场上的交易如此火爆，以致在4月20日发生“爆表”：交易量超过了交易软件上设定的最大值。该日，有1.1万亿元 的股票换手，但上交所的计数器显示为9999.9亿元。而且此种情况的再次发生，应该是大概率事件。最近，投资人新开账户一周就超过100万，在股票市场上追逐收益，而这个股票市场在去年翻了一番。

尽管股市狂野，央行在本周还是用货币政策工具，向金融系统注入了流动性：通过减少银行在央行的储备金，央行释放了1.3万亿的资金，用于提供新贷款。股市的表现，说明中国并不缺钱，为什么还在...

（作者供职于中国工商银行总行管理信息部，本文仅代表作者个人观点，与所供职单位无关。转载请注明原作者，以及转载自《央行观察》）注：此文于2014年2月13日发布在《央行观察》头条,当天阅读量1万，转发量1000。后又被《金融行业网》《中国电子银行网》《金融那点事情》等转载。

一、什么是O2O？

O2O（online to offline）就是线上线下相畅通连接，达到“交易、营销、体验”三大步骤在现实世界和虚拟世界的一体化贯穿。

O2O对于银行来讲不再是“砖头”（物理网点）加“互联网”的概念了。渠道不仅仅是“砖头”、ATM、网上银...

用不起药一直是大病治疗在中国的一大伤痛。昂贵药未来如何做好市场进入是一个大问题，这里面涉及到支付方和医院的多层次谈判和合作，关键是如何建立风险分摊机制。

先来看一个美国的案例。全美最大的健康险公司UnitedHealth Group旗下市场排名第三位的PBM公司OptumRX最近以128亿美元的价格买下了排名第四的竞争对手Catamaran，两者加起来的PBM市场份额大概在17%，体量增加将直接有利于UnitedHealth和药企在高价药上的谈判。比如说，根据福布斯的数据，美国一些治疗丙肝的新药单片价格在1000美元以上，但PBM根据体量已经开始和这些药...

证监会主席的谈话，给我们传递了什么信号？

  近一周时间，A股市场各种重大消息面云集。期间，包括了上证50以及中证500股指期货的正式上市、证监会传递出股市“去杠杆化”的态度以及央行超预期降准等重磅消息。

  不过，从众多消息来看，中国证监会主席肖钢的谈话却引起了市场的高度关注。

  2015 年4 月16 日 ，中国证监会主席肖钢在上海出席了上证50和中证500股指期货的上市仪式，并发表了讲话。在仪式上，肖钢提醒投资者，要充分估计股市的投资风险，谨慎投资，量力而行，不跟风不盲从。

  肖钢此言一出，立马引发市场的广泛...

东北的最大问题是国企出了问题，其根源在于计划经济思维及其行为模式遭遇到天花板问题。所以，东北要振兴，就必须要想办法打破天花板，给经济一个自由生长的空间。拆掉这层天花板的思路，对内是深化国企改革，对国企进行市场化改造；在外部，是创造宽松的发展环境。尤其是动员民间、民营经济的力量，来矫正国有经济比重严重失衡的问题。
       对于国企的改造，实际上多年以来一直就在进行，取得了一定成果，但距离使其筋强骨健，在市场化的大环境中生存无虞，差得还太远。在国有经济比重畸形、计划思维依旧顽固，不能得到实际改观的情况...

 振兴东北，还有另外一个提法，即振兴老工业基地。一提起老工业基地，计划经济、国企、政府投资……几乎就定格为标配式话语。不同时期，这些语汇的意蕴是不同的。
       在1978年以前，这些语汇不乏自豪的意味。它表明的是东北对与这个国家的重要意义，以及远远超过其他地区的各种福利和待遇。1978年之后，从沿海地区开始改革开放，市场化兴起，在市场规律的作用下，市场经济一路攻城拔寨，市场化越早、程度越深，经济就越发达。相反，计划经济越是强大，越是国企众多的地区，一个一个地都成了困难户。
       也有反复的情况。2008年席...

应该说"三股涨停"，之所以晒，是因为有点小忙了，需要找人帮忙了，但我们只需要 “事业合伙人”不需要员工:1,要求四体不勤，五谷不分，也无一技之长，只能在二级市场做投资;2，女要有颜，男要丑，脑子灵活是关键;3, 善良，逗逼，助人；4，没有工资，有分成；

4月22日，《国务院关于实施银行卡清算机构准入管理的决定》正式发布，中国十几年来由银联一家把持的银行卡清算市场将全面开放。外资银行卡组织，本土第三方支付机构，甚至国内商业银行都对这块大肥肉虎视眈眈。当日美股开盘后Visa 与Mastercard股价应声上涨。好戏即将开场。我以前写过一篇专门分析国际银行卡清算大佬Visa 和Mastercard商业本质的文章，在此也应景地和大家分享一下。

雁过拔毛的好生意

有这样一个行业，老大（公司A）和老二（公司B）占据了整个行业超过85%的市场份额。公司A的运营利润率64%，净利率43%；公司B的...

简单地整理一下自己在新浪微博（）的2015年4月财经微评，供自己日后反省和公众评论之用。
 

4.01

3月PMI升值50之上在我们上月初的预期之中。官方数据与汇丰数据再次形成背离（与上月相反）。经济数据在今年可能参考意义越来越下降，因为市场反向预期（逆反心理）在不断地被强化，目前还是处于初始阶段，远没有达到极致状态。

房地产政策是否提前被泄露，其实此次探讨意义并不大，因为大多数政策都是在今年预期之内，稍微差别就是力度（更大）。这些预测或者预期都属于常识能力范围，即政府与房地产基本关系始终没有变。政...

过去几年我们看到了三级医院的快速膨胀，近年来政策速度加快，一方面限制三级医院，一方面扶植基础医疗，最近的政策包括一些地区对三级医院限号以及基层报销比例增加，为的都是刺激基础医疗的发展。社区卫生中心和一级医院是受到这些有利政策的主要对象之一。而处在中间的二级医院则处于一种尴尬的境地，过去几年二级医院的增速一直慢于一级医院和社区卫生中心，2009年到2013年二级医院的整体医疗服务收入为14%，低于一级医院的19%和三级医院的24%，以及社区卫生中心的16%。

另一方面，乡镇卫生院也同样处于尴尬的境地。在门诊上乡镇卫...

疯狂的股市距离“半夜鸡叫”还有多远？

  对于老股民来说，虽然2007年的“ 530 ” 半夜鸡叫事件已经过去近8年的时间，但是这一次的经历却让他们记忆犹新。

  2007 年5 月30 日 凌晨，财政部突然宣布上调印花税从千分之一上调至千分之三，由此引起股市出现巨幅波动的走势。短短一周的时间内，股市竟从4300点暴跌至3400多点，累计最大跌幅超过20%！至于当时交易的股票，也几乎无一能够幸免这次突发事件，短期跌幅超过30%的股票比比皆是。

  然而，在“530事件”之前，中国股市同样经历了持续上涨的行情。与此同时，在市场盛传印花...

近几年来, 随着国际经济地位和政治地位的不断提升, 中国的国际化战略进展迅速。 尤其是近来“一带一路”战略的提出和 “亚投行” 、金砖银行、 丝路基金的设立, 更是将中国的国际化进程推向了新的高度。但随着这一进程的推进, 对国际化人才的需求日益增强, 我国国际化人才的不足也就日益彰显出来。

这里所指的国际化人才, 不光是要有很好的外语能力(尤其是英文), 而且要有很好的专业知识(如金融、经济、法律、投资等)和兢业精神, 懂得国际运行规则, 有较强的管理才能和团队精神, 并能在跨文化、跨地域、跨专业的环境中胜任其职的专业人...

近几年来, 随着国际经济地位和政治地位的不断提升, 中国的国际化战略进展迅速。 尤其是近来“一带一路”战略的提出和 “亚投行” 、金砖银行、 丝路基金的设立, 更是将中国的国际化进程推向了新的高度。但随着这一进程的推进, 对国际化人才的需求日益增强, 我国国际化人才的不足也就日益彰显出来。

这里所指的国际化人才, 不光是要有很好的外语能力(尤其是英文), 而且要有很好的专业知识(如金融、经济、法律、投资等)和兢业精神, 懂得国际运行规则, 有较强的管理才能和团队精神, 并能在跨文化、跨地域、跨专业的环境中胜任其职的专业人...

  石磊 平安证券固定收益事业部执行总经理

今天主要是跟大家分享一下最近对于市场择时的感想和相关读书的体会。

最近几年，投资界独尊价值投资理念，有强大的庸俗化格林厄姆、巴菲特的潮流，似乎只需要比较市场价格与心中价值的高低,不用考虑太多进出时点的因素，只要投资标的够好，金子总会发光。

人类社会市场机制的关键在于竞争性分配，就是说必须考虑你的竞争者，定价无绝对，因为分配机制是价高者得。所以，择时实际上就是猜竞争者的未来之心。对于二级市场投资而言，择时就更关键了，可以说是最关键的因素。如果在二...

@旁观组：随着上周末一次性降准1个百分点，全面刺激应该开始。虽然，政府的口径还是那句：在区间调控的基础上加大定向调控力度。但我们可以认为，类似温总理的“强刺激”即将开始，或者说这次的全面刺激是有夫妻之实，无夫妻之名吧。

 2015年4月20日，应该是中国股票市场可以载入史册的日子，这一天大盘全天巨震百余点，多空激战，仅上海证券交易所的成交量就突破了11400万亿元人民币，天量成交刷新历史纪录，致使现有的SHOW2003行情文件停摆。

全天沪市成交金额11476.01亿元，深市成交额6549.7亿元，两市合计成交金额为18025.7亿元，相比上一交易日的15301.3亿元大幅放量，并刷新历史纪录。天量的成交，没有导致股票价格的进一步提升。经过百余点的巨幅震荡，多方退守，“狂牛”终显疲态，暂作停歇。

截至收盘，沪指报收4217.08点，下跌70.22点，跌幅1.64%；深成指...

　　尽管信托与银行、证券、保险并称为金融业四大支柱，但后三者的上市已成过江之鲤，而信托类的上市公司却比熊猫还少。截至目前，68家信托公司中，仅有陕国投和安信两家上市。究其原因，在于信托公司的主营业务范围不明确，而这是上市的最基本条件。

　　事情看来有些转机。4月10日，银监会在《信托公司行政许可事项实施办法(征求意见稿)》中，对信托公司的上市条件进行了明确。对监管层而言，这是未雨绸缪之作，在信托公司治理结构和运营规范后，允许其上市做大做强，而小的信托公司，允许其破产或清算，或被大的信托公...