股市与宏观因素的关系颇为复杂，利弊兼有。一方面，当下的中国股市，成交量屡创新高，股指不断急速攀高，一路狂奔直上4500点；另一方面，经济下行压力持续增大，2015年一季度GDP同比增幅降至7%，创6年来新低，工业企业利润大幅度下降。中国股市表现出与实体经济走势显著背离，增长改善与通缩预期相背离、潜在的流动性冲击与市场乐观情绪相背离。虽然投资者对中国未来改革和转型充满强烈预期和信心，充裕的流动性助推市场急剧走高，期待“改革牛”、“转型牛”，但市场参与者也应该时刻持有忧患意识和风险意识，毕竟“改革”、...

世界经济论坛2015年最新发布的《旅游业竞争力报告》显示，西班牙成为全球旅游竞争力最强国，这是该国首次在这份旅游业双年报告中摘得桂冠，被视为经济复苏的积极信号。报告排名包含全球141个经济体，旨在通过指数分析，衡量各国通过发展旅游业创造经济和社会效益的潜力。

在亚洲排名方面，日本位列第9，稍逊于同为旅游大国的澳大利亚（第7位）和意大利（第8位）。日本旅游业的强劲表现很大程度上归功于其成熟的数字化经济，这不仅有助于推广本国丰富的文化资源，还使日本成为在网络上与文化和娱乐相关的热门搜索国。

除日...

我讲一点书生之见。

我们知道，一个物体要往前移动，第一要有动力，第二要克服摩擦力。经济运动，也是一样的。今天的中国经济，我一直是这样的看法：不会缺动力。因为这是一个人口大国，长期贫穷，今天虽然总量占世界第二，但是我们的人均水平还在...

近日，国家发改委会同国家卫生计生委、人社部等部门发布《关于印发推进药品价格改革意见的通知》，决定从6月1日起，“除麻醉药品和第一类精神药品外，取消药品政府定价，完善药品采购机制，发挥医保控费作用，药品实际交易价格主要由市场竞争形成”。

正如很多文章所分析的那样，此次发改委取消价格管制的形式意义要大于实质意义。2013年，中国医药市场规模约1.15万亿元，医院市场的药品销售规模9423亿元左右，零售药店市场规模2040亿元左右。由此可见，中国的药品销售主要通过医院渠道，而要进入医院则必须通过省级的招标采购。而在此...

2009年，中国有585家超过800张病床的大型医院，而到了2013年，这一数字翻倍还多，增加到1212家，其中公立的有1005家，占总公立医院数量的将近9%。伴随公立医院规模增大的是不断高涨的医疗支出。从2009年到2013年，中国的医疗总支出翻了1.8倍，从1.7万亿元增长到3.17万亿元，年均增幅16%。

因为医疗资源极其不平衡，人才流动一面倒，导致中国的医疗体系将病人引导至最大也是最昂贵的大型医院，推高了整体医疗花费，也降低了效率。更大的规模意味着三点。

首先是极高的行政成本，越是庞大的机构，需要越多的行政人员来管理日常运营以保...

股市暴起暴落，背后到底隐藏什么阴谋？

  继 5 月 5 日 市场出现大幅下挫的走势后， 5 月 6 日 的大盘继续呈现出剧烈震荡的格局。以上证指数为例，全天震荡空间接近200点，市场再度上演了过山车的行情。

  事实上，回顾 5 月 5 日 的股市暴跌，主要存在几方面因素的影响。

  其一是印花税上调的传闻影响，让市场产生了极大的担忧。

  其二是市场去杠杆化的力度加大，其中不少券商先后上调保证金率，以此形成市场加速去杠杆化的局面。

  其三则是市场长期积聚的庞大获利盘的集中释放。与此同时，在当下市场两融规模持续膨胀的...

付晓东

很多学者和官员都认为，当前中国经济处于经济增长换挡期、经济结构调整的阵痛期和前期刺激政策消化期“三期叠加”阶段。表面看起来这样概括似乎有道理，但是再仔细想一下，就会有这样的疑问：这“三期”之间是什么关系，“三期”产生的原因是同一根源还是不同根源？本人认为表面看是“三期”，实际上就是“一期”，即前期刺激政策消化期。中国经济问题的主要根源就是前期刺激政策过猛。

在没有政府宏观调控政策的干扰下，经济增长速度受人口增长放缓等因素的影响可能出现放缓，但是在这样情况下经济放缓不会让微观经济主...

　　昨天跌完今天跌，新韭菜们见过这种阵势么？又到了盘后看段子的时间。现在每天领导同事纷纷送段子上门，感觉不发都对不起为国接盘的各位大侠。废话少说，段子在此，都来自网络和朋友圈的信息整合，感谢默默无闻的段子手，还有高产的段子手@向小田，@桃子姐。

　　博主朋友圈好友盘后第一时间发布：

　　新股民应先开通创业板，充分了解主板风险后再开通主板业务。主板太他么吓人了。

　　博主领导随后积极提供素材：

　　今日股市对联：上午张柏芝（涨百只） 下午谢霆锋（泄停疯) 横批 王菲（枉费）！

　　向小田：

　　谁...

最近股市很热闹，美国纳斯达克指数突破了15年前在互联网泡沫化时期创下的峰值重上5000点，标准普尔也不断创新高站在高高的2100点以上。但是美股的涨幅和A股的狂热比起来只是小巫见大巫。沪深300指数从去年12月31日收盘的3533.71一路攀升到今天（4月30日）的4749.89，涨幅34.4%。代表新兴产业的创业板更是从去年12月31日收盘的1471.76 暴涨到今天（4月30日）的2857.89，涨幅94.2%，平均市盈率接近100倍。也许在这个股神辈出的年代，我们来谈价值投资谈风险管理不合时宜。但是既然我们无法预...

国家发改委最近出台的两项措施，引起了业界的广泛注意：一是在企业债券的主力城投债几近停发后，推出企业债券的新形式专项债券，以加大投资力度；二是将企业债券的初审权下放至中债登，用以纠正之前由于人手不够将企业债券初审权下放地方造成的标准不一。

企业债券本身是计划经济的产物，但由于发改委的几次创新，成为了非常有弹性的“百变神器”，其内涵演变依次为：大型国企发行的企业债券、地方融资平台发行的城投债和专项债券。

1987年企业债券推出之初，是为当时国家计委批准的项目提供资金，债券随着项...

随着老龄化和心血管疾病的高发，中国的康复医疗市场发展潜力巨大，目前的服务供应量远远不能满足市场需求。但是，阻碍市场快速做大的障碍目前有两个，一个是支付，康复服务纳入医保还不完善，这个领域依赖自费比例仍很高。另外，专业的康复师极缺，大部分资源又集中在医院里，有大量需求的乡镇、城郊、基层以及养老机构缺乏相应人才。

康复科的门诊诊次从2009年的1874万人次增长到2013年的3415万人次，年均增速16%。出院人数从68万增长到166万，年均增速23%。康复医院占所有康复门诊诊次的比例从2009年仅6.7%快速增加至20.2%，住院人数...

受到中国特殊的政策和市场环境的制约，互联网医疗在中国的发展史中无法真正的展开。在以公立为主导的医疗服务体系下，整个医疗资源都向大医院倾斜，从而导致大医院虹吸病人，最终引发基层医疗的完全失败。在这种体系下，没有人能真正成为医疗的合格服务者，线下的医疗服务结构成为一个很难拧开的死结。在这样一个线下服务的现状下，建构于其上的互联网医疗服务始终缺乏真正的服务方，也始终无法去吸引用户。

在这样一个普遍的困境下，互联网医疗如果沿用美国的模式将是无解的。因此，在经过一年的大规模投资和运营之后，市场上的大型互...

上调印花税会毁掉中国牛市吗？

  2007年的“ 530 ” 事件，对不少老股民而言，仍然心有余悸。回忆当时股市暴跌的场景，实际上还是一纸政策在作怪。当时，管理层突发性上调印花税的政策，也给当时火爆的股市迅速降温。

  时隔近8年，近日市场再度传出了上调印花税的传闻。具体来看，长江证券称三季度或提印花税，较为合理的观点认为由单边0.1%调整为双边0.1%。此言一出，立马引发市场的恐慌，而在 5 月 5 日 的交易日内，股市也出现了大幅下挫的走势。截至收盘，沪市暴跌4.06%，深市暴跌4.22%。

  就目前而言，我国内地市场依然沿...

趁我还没到浙商基金报到，还能发帖，就整理一点资料贴上来。

这是根据$科伦药业(SZ002422)$  2014年年报中申报临床的药物列表整理的一张表，供大家参考，但里面必有大量错误，特别是专利到期时间上，请大家指正！这张表里的专利都指化合物专利。

PS: 要是不指出这是科伦的申临床表，看上去倒挺像恒瑞呢，抗癌、治类风湿性关节炎、糖尿病药都有。

氟比洛芬酯注射液：6+6，申临床，2014.6，阵痛，专利已过期；

普拉克索缓释片：5，申临床，2014.7，帕金森病，专利已过期；

甲苯磺酸索拉非尼片：3.1+6，申临床，2014.1，抗...

日前财政部下达地方存量债务1万亿元置换债券额度，用以部分置换截至2013年6月30日地方政府负有偿还责任的存量债务中将于今年到期的1.86万亿债务，诠释了“盘活存量，用好增量”的政策导向。此次债务置换具有三个特点，一是债务形式转换，以地方政府债券替换地方政府融资平台贷款，提高了债务的流动性，未来具有转让或债券抵押的可能性；二是成本转换，将高成本的融资平台转化为较低利率的债券，降低利息成本，减轻地方政府的债务负担；三是期限转换，债务置换后地方账务债务期限将延长，使地方政府具有较长期限的稳定资金来源。

从政策...

近日有个视频很火，一位北京大妈携带百万现金出现在一家证券公司的营业厅，目的是尽快开户进入股市。然而，这位大妈所带的现金却是给自己儿子准备买婚房的钱。还有一张照片红到了太平洋西部的美国，照片上一位卖水果的大哥在拉水果的板车上盯着K线图。

国A股市场的火热可以从中登公司公布的相关数据得到证实。从2014年10月份至今，上证指数几乎翻了一番。与银行储蓄相比，A股快速增长所带来的财富效应远超过银行存款。新开户A股账户数、参与交易A股账户数以及持仓A股账户数都表明中国居民正在不断的把银行存款搬到A股市场。新进股民...

伴随着价值医疗在美国的展开，医疗体系正在经历着几十年来最大的变革，特别是从原先的以医生为中心转向以病人为中心。以病人为中心就意味着以结果为导向，为了治好病，医生与医疗机构之间必须进行互相协同，这颠覆了原先的以单个医生的诊疗判断来进行治疗的模式。随着各层级医生之间的交流剧增，如何提升自身的业务能力和更好的为病人服务就成为了医生最关注的。这也意味着原先的意图影响医生价值判断的药品学术营销模式即将没落，医生和医疗机构更多的是从最终的药效来进行诊疗方案的决策。

就美国目前的现状来分析，大医院的医生依旧...

官媒提示股市风险，要撤退了吗？

  近10个月时间，中国股市涨势惊人，累计最大涨幅超过120%。然而，对于本轮牛市行情，因上涨速度相当迅猛，却让不少踏空的投资者不知所措。

  实际上，鉴于本轮牛市，最本质的推动力就在于政策环境的逐步趋暖。也可以这样认为，正因为中央前所未有地力挺股市，为中国股市的走牛创造了极佳的政策环境。

  显然，中央选择在这个时候力挺牛市，确实有着诸多的考虑。

  其一、在当下经济转型的敏感期内，拟开拓出一条新的增长渠道来助推经济的顺利转型，并以此逐步摆脱房地产业对经济的过度束缚。

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官媒提示股市风险，要撤退了吗？

  近10个月时间，中国股市涨势惊人，累计最大涨幅超过120%。然而，对于本轮牛市行情，因上涨速度相当迅猛，却让不少踏空的投资者不知所措。

  实际上，鉴于本轮牛市，最本质的推动力就在于政策环境的逐步趋暖。也可以这样认为，正因为中央前所未有地力挺股市，为中国股市的走牛创造了极佳的政策环境。

  显然，中央选择在这个时候力挺牛市，确实有着诸多的考虑。

  其一、在当下经济转型的敏感期内，拟开拓出一条新的增长渠道来助推经济的顺利转型，并以此逐步摆脱房地产业对经济的过度束缚。

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(赵晓 陈金保)

日前释放的多种信号表明，坊间一直流传的中国经济已经陷入通货紧缩的判断至少还没有得到中国政府决策层的认可。主要理由有二：一是财政部和央行首席经济学家马骏先后站出来对中国版QE传闻进行辟谣；二是4月30日刚刚召开的中央政治局会议在分析研究当前经济形势时，再次强调要增加公共支并坚持稳健的货币政策，而不是“开闸放水”释放流动性。在笔者看来，之所以大家对此判断出现分歧，主要是由于各自对通货紧缩的定义及其判定依据的看法不尽相同。

由世界上34个国家的900多名知名学者编纂的《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》...