中国经济体制改革的方法论之七

刘明兴  陶然

自农村税费体制改革以来的历史经验表明，以中央集权方式去实现“保民生与保稳定”的目标，很容易过度剥夺基层的行政、事业单位自主权，反而日益加剧体制内、外的不稳定。要扭转上述被动局面，就应从深入理解中国当前基层公共事业单位运转机制开始，最终通过“双轨制”创新来推动相关民生政策架构的渐进式改革。

更为重要的是，本次公共事业部门的改革需要充分吸取上世纪90年代的经验教训。改革并不意味着要强行压缩公共事业的投入，更不能简单地将民营化当成“万能灵药”。

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汇金减持把中央惹怒了吗？

  5 月28 日 的股市暴跌，让不少投资者迷失了方向。不过，鉴于此次暴跌走势，更多观点把主因归咎到汇金减持身上。

  据港交所披露的公开信息，中央汇金有限责任公司在 5 月 26 日 史上首次减持“四大行”股份。具体来看，汇金在A股场内减持的工行及建行股份，其涉及金额分别达到16.29亿和19.06亿元。减持后，汇金持有工行及建行的股份占比分别降至45.89%以及2.14%。

  虽然该消息早在 5 月 26 日 于港交所披露，但是对于前期几近疯狂的A股市场而言，其对这一消息的反应速度却有所滞后。但尽管如此，汇...

中国房地产市场的放缓，对于地板生产商是残酷的。过去十年，这个行业以二位数字的速度增长。现在，地板的销售额开始下降。科冕木业，过去以其产品合成木地板雄踞业内。而现在，在业绩下降的压力下，采用了比较激进的应对方式：不仅将其业务范围改为在线游戏，而且更改了公司名字。今年三月初，在“科冕木业”改名为“天神娱乐”后，其股价在短时间内翻番。但在上周，其转型计划遇到了麻烦：央视公开点名批评了几家公司，说这些公司“编题材炒故事”，其实是为了哄抬股价，其中的一家就是科冕木业。

天神娱乐否认了这个指责。但...

今年“两会”期间，@央视新闻 发布了一段财政部长楼继伟的视频，回答日本记者关于亚投行的提问。有趣的是，文字里明明说“ＡＩＢ是中国首倡提出来的区域性的、但是区域开放的多边开发机构”，标题却是“楼继伟：亚投行是中国首创的多边投资机构”。“首创”和“首倡”，至少在普通话里，发音还是有点不同的。而且，亚投行的英文缩语，应是ＡＩＩＢ（Asian Infrastructure Investment Bank），而不是ＡＩＢ。提问和回答里，记者和部长都没说错。

曾在网上见媒体人建议：新闻系学生“第一份工作一定不要去所谓‘新媒体’，而要去传...

*原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源并附上原文链接

*原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源并附上原文链接

2015年伊始，纷扰多时的欧洲经济形势开始出现不稳定因素。先是希腊政局动荡、希腊可能脱离欧元区的疑虑，接着是1月中瑞士央行无预期宣布解除欧元与瑞郎1.2的兑换下限。而就在月底前的1月22日，欧洲央行也正式宣布，自3月启动超过预期规模约1.14兆欧元的量化宽松措施，一直持续至明年9月。就在歐洲央行宣布量化寬鬆的同一天，丹麥央行先是於當天調降其基準存款利率至負0.35%的空前低點，並於1月29日及2月5日破天荒地再次將基準存款利率下調至負0.5%及負0.75%。希臘國會大選結果也不甘寂寞在1月25日出爐，激進左派聯盟（Syriza）大獲全勝，...

来，一起玩

七月一号起，《香港互认基金管理暂行规定》将正式实行。

消息一出，市场哗然。“基金互认”迅速成为热搜词，通俗理解，就是允许两地合格的基金，通过简化程序在对方市场销售。基金互认是更深层次的市场开放，旨在推动人民币的国际化，A股市场与全球市场接轨。

根据Wind资讯的数据粗略统计下，此次符合资格的内地基金约有900支，规模在20000亿左右，与之对应，香港约有100支本土基金有参与资格，规模约在3000亿。不过，届时具体参与进来的基金数量和规模，目前还无法预计。

听到这个消息，我脑海里则浮...

事件

早在2013年，MSCI就曾与投资者磋商，提议将A股纳入其“新兴市场指数” (MSCI Emerging Markets Index)。 因一些投资者认为A股市场不够开放，这一提议没有被采纳。2014年又试了一次，还是没有成功。

一年一度，揭晓谜底的时候又到了：

图：纽交所

MSCI将于北京时间6月10日，在网站上公布是否将A股纳入旗下的新兴市场指数。

据MSCI官方估算，如果这次A股被纳入，将会占到MSCI新兴市场指数10.2%的权重。目前投资于MSCI新兴市场指数的各类资产规模约1.7万亿美元，这意味着可能会有超过一万亿人民币的增量...

日前，默沙东和先声药业在成立合资公司三年后分道扬镳。默沙东将收回之前注入合资公司的四款产品，成立自己的降血脂事业部；先声药业则全权负责合资企业的运营管理；合资药企先声默沙东将进行转型，专注于本土药品（包括仿制药和国家一类新药等）的运营。

这是外资药企在市场下沉的一种尝试。这个合作项目的流产揭示了在往下走二三线城市、甚至进一步下到基层和农村的困境，外资药企最大的困境在于通过什么样的渠道去下沉市场，目前铺医院的销售模式很难被照搬到小城市和基层市场。

往下走，尤其是下沉到基层，意味着利润减少而量成为...

我和A股有个约会，这一约几乎就是15年。1990年代末，父亲是当地小有名气的企业家，解决了不少下岗工人的就业问题，结果因为迷上了炒股荒废了实业。再后来，2001年即将宣布中国申奥的结果前，我预测到不管申奥成败，A股都会进入熊市，反复劝说父亲清仓，父亲没有听。在后来漫长的熊市里父亲的股票投资损失巨大，家中元气大伤。从那以后，我对A股便产生了极度的憎恶，发誓永远不碰股票。

到了2014年，我意识到进入超级去杠杆化的中国必须启动量化宽松。量化宽松的关键就是抵押品链条，内生性货币，资产证券化，和债务证券...

疯狂的创业板，该歇一歇了吗？

创业板的行情还能走多远？这是近一段时期市场探讨得最热烈的话题。事实上，随着创业板市场受关注程度的明显增多，证监会也逐步强化了对相关爆炒行为的打击。受此影响，近期创业板市场也出现了剧烈震荡的走势。即使如此，但创业板指数仍然无法摆脱涨幅巨大的事实。

  截至目前，创业板市场的总市值已经突破5万亿的关口。其中，市场内超过百元的创业板股票，多达46家。而超过50元的创业板股票，更是多达148家。

  从市盈率的角度分析，与主板市场27、8倍的平均市盈率相比，创业板市场的平均市盈率却明显...

【再贴一篇谈论投资的文章。兵临5000点关口，让人不贪婪，固然有些不合时宜，不过拉长了看，这篇多年前写的文章中测算的10%~15%的年回报基本靠谱。泡沫咝咝作响，我不阻碍大家发财，本文只对有志于长期投资股市的投资者有意义。牛来了，又去了，投资者却会一直在。对于这部分投资者而言，享受泡沫的同时，不要忘记探寻投资之道。】

 　　我见过太多的投资者，被股市回报的迷幻诱惑引入市场，如同待宰的羔羊一般，无辜却柔弱。面对他们完全缺乏想象力的残酷与艰难，他们充满勇气地战斗，有些像保卫通州的满洲军队，手持大刀，被英帝国...

@旁观组：今天股市冲过4950，离5000愈来愈近。而经济，目前达到近25年以来的底部。当无数人用基本面来解释股市时，发现自己被牛给顶了！

掘金《中国制造2025》

中国从2010年起已成为制造业第一大国，然而中国制造“大而不强”也是不容忽视的事实。随着中国经济发展进入新常态，资源和环境约束不断强化，制造业发展面临新的挑战。在此背景下，热议已久的《中国制造2025》（下称规划）在5月19日由国务院正式发布，这是中国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领。

在规划中，核心转变是从“中国制造”到“中国智造”，改革创新是中国制造上天入海蓝图的一条主线。事实上，中国制造正在迈出“由大变强”第一步。规划围绕战略任务和重点领域，完善战略支撑与保障，通过“三步...

　　唐僧玄奘所著《大唐西域记》中有一个故事：超日王为了羞辱佛家，召集各派宗教辩论。佛家的如意论师胜了99个对手，只剩最后一个。最后的辩论，提及“火烟”一词，国王和对手们都纷纷起哄说先有烟而后有火是常识，如意论师错了。如意论师百般解释也没人听，愤而写下“党援之众，无竞大义。群迷之中，无辩正论。” 咬断舌头而死。

2.3 风控评价指标的创新

抵押贷款作为金融机构比较成熟的业务领域，在民间金融领域一样也形成了一定规模和固定的风险评价体系。正如笔者之前所说的，民间金融机构将第二还款来源，特别是抵押财产的处置权作为一个十分重要的地位，有时候甚至超过了一般风险评分的考量。过去北、上、广等一线城市的高房价确实从一定层面支撑了市场的繁荣，资产价格的上涨、实体经济的融资需求都从一定程度上使得民间住房抵押贷款市场变得十分活跃。但从2014年开始国内房地产市场进入漫长的平稳期，资产价格的长期上涨趋势虽然不变，但中短期房地产市场的...

摘 要：随着网贷行业的加速发展，各类社会资本不断进入该行业，相关业务领域的风险点也同时不断暴露，而由于住房抵押贷款规模占比在整个民间金融领域占比较大，因此风险点变得十分突出。本文通过研究民间金融中的房地产抵押贷款违约风险因素以及函数分析，提出进一步加强房地产抵押贷款违约风险管理的相关措施

首先，当我们谈论到住房抵押贷款的时候很多人会将其与传统银行的个人住房抵押贷款相提并论，但事实并不能这么理解。个人住房抵押贷款是由银行或其他金融机构发放的，以个人或家庭为贷款对象，以购买住房或与住房有关的其他用...

在20世纪50年代末，一群在爱尔兰西部一个小城镇郊区的商人和官员们意识到当地机场正面临着失去国际航班的危机。他们深知中转旅客和航空公司对于当地经济的重要性，于是批准了一份在机场附近建立特殊工业区的提案–世界上最早的现代自由贸易区就这样在爱尔兰的香农地区(Shannon)成立了。今天，这一概念已走向世界，据国际劳工组织估计，全球有4300多个不同类型的产业园区。笔者估计实际数目还要高。

纵观全球，我们可以看到各国都在探索和挖掘工业园区的潜力，它们通常也被称为开发区、产业园区或经济特区。例如东亚的中国，新加坡，马...