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张伟华

美国退市有风险吗?- 从奇虎360私有化的非约束性报价说起

张伟华 07月15日

海外并购专家,Legal 500亚太地区最佳公司法务之一 《海外并购交易全程实务指南与案例评析》作者。

美国退市有风险吗?- 从奇虎360私有化的非约束性报价说起

By Leslie ZhangWeihua

最近中国概念股在美国市场上掀起了一波“Going Private”的浪潮。A股一浪高过一浪的向上,使得境内境外公众公司估值的出现了极大的差异。美国市场上的中概股不少觉得自己低估受了委屈,纷纷的要走私有化路子。人人,易居等宣布了收到私有化要约的话音刚落,在中国最具有话题性之一的互联网公司360也于6月17日宣布收到了创始人周鸿祎联合一众投资机构(中信证券,华兴、红杉等)所发出的非约束性私有化报价。

周鸿祎联合投资人向董事会发的非约束性报...

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张明

企业去杠杆与中国股市涨跌

张明 07月15日

中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任、研究员、博士生导师

 

    2014年下半年至20156月上旬,中国股市快速上涨;2015612日至7月初,中国股市暴跌。中国政府被迫出手救市,目前股市已经趋于稳定,但未来走向仍面临较大的不确定性。目前已经有很多文章从不同角度分析了股市暴涨暴跌的原因,而本文试图从部门杠杆率的变动来分析股市的本轮波动。

    目前中国经济正在经历重要的结构调整,这一调整时期被称之为“新常态”。但有趣的是,新常态并非经济学意义上的稳态,而是处于经济增速的趋势性下行以及中国经济增长结构的变迁过程中。潜在经济增速的下行与经济增长结构的变化往往来导致金...

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阎焱

创业成功是个小概率事件

阎焱 07月15日

赛富亚洲投资基金首席合伙人

    我重点谈三个问题,第一,我们现在所处的这个年代;第二,创业成功是个小概率的事件;第三,成功的创业有哪些共性。

  我们现在所处的是一个神奇的年代,借用狄更斯在《双城记》里讲的一句话,这是最好的年代,也是最坏的年代,为什么是最好的年代?很少有一个国家的总理能够对所有年轻人谈创业,在多种场合下鼓励创业。

  中国真正的VC发展是在2007年,创业板推出以后,中国的VC投资如雨后春笋般大量涌现,再加上政府4万亿的推出,现在各级政府,包括我的家乡安徽的四级城市都有政府主导的VC投资基金。

  但这也是一个最...

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滕飞

进一步理顺地方债发行机制

滕飞 07月15日

光大银行资产管理部首席分析师

根据2013年地方政府债务审计结果,2015年共有到期地方政府债务1.86万亿。在房地产增速放缓、卖地收入下降的情况下,为缓解地方政府债务压力,今年财政部分别于3月和6月推出两批各1万亿的地方政府债务置换方案,将地方政府债务转化为可交易的债券形式,一是使债务更加透明化,二是降低债务融资成本,减少其对土地财政的依赖。

地方债目前发行情况

从目前地方债发行总量看,自5月发行第一笔地方政府债券开始,5、6月共发行8682亿,占2万亿额度的43.4%。从期限结构看,地方政府债券期限分为3年期、5年期、7年期和10年期,其中3年期共发行...

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财子佳人

 

问:股指期货是什么,和股指究竟有什么关系?

 

“XX期货”实际上是以“XX”为标的物的一种“标准化合约”......啊还是听不懂,怎么办?

 

举个例子,大家都买过房吧?如果你还年轻,起码你爸妈买过房吧?

 

回忆一下买房的流程,假设你们去买一套二手房,是不是要先和业主签个合同,然后交点定金,过一段时间才会付房款?当然了,傻实在的土豪另当别论......

 

你们签的那个购房合同,就相当于你们要买的那套房的“期货合约”,其作用是在这段时间之内锁定购房的价格,无论之后楼市涨跌,业主都要按约定的价格把房卖...

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郭施亮

外资机构为何能够精准逃顶抄底?

  最近一个月,A股市场的暴涨暴跌确实引发了全球投资者的高度关注。显然,作为一个占比总市值超过50万亿的庞大市场,其一举一动也会对全球股市构成或多或少的影响。

  据数据统计,在过去一个月时间内,A股市场累计最大跌幅超过了35%。与此同时,对于创业板市场而言,其累计最大跌幅更为凶猛,而其中跌幅超过50%的股票更是比比皆是。不过,随着近期A股市场的大幅暴跌,其对应的估值压力也骤然下降。由此看来,经历了这一次的暴跌行情,实则给A股市场挤掉了不少的“水分”。

  股市,从来离不开“七...

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叶翔

股市暴涨暴跌的帮凶

叶翔 07月14日

国元证券(香港)首席经济学家,汇信资本董事总经理

设置涨跌停机制本意是为了避免股市的大涨大跌。其基本机理是,一般投资者由于不明就理,或信息不对称,看到某只股票大幅上涨,一时不知上涨背后有何关乎该公司的理由,怕失去挣钱的机会,跟风而上,导致市价大幅上涨;同理,当股市大跌时,一般投资者也易跟风卖股,加剧股价下跌。这时,如果有涨跌停机制,投资者可在停止交易期间进一步收集了解有关信息,进行分析和消化,以便在第二天做出相关决定。

  然而,中国股市的现实是,市场暴涨暴跌,其涨跌的幅度似乎更甚无涨跌停机制的市场。个中原因众多。那中国监管者所设计涨跌停机制...

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财子佳人

为什么我能在暴跌中谈笑风生?

财子佳人 07月14日

说人话的投资小报

本是市井一百姓

豪情万丈炒股去

梦想一朝变土豪

岂料暴跌惨被套

九款神器送给你

财富自由没问题

 

 

“你是我的眼,带我领略股市的变换。”

 

 

“我已经跟投了两个组合哦。”

 

 

“听说最近有几只港股不错哟。”

 

 

“细佬哥我一分钟几百万上下。”

 

 

“这个好,比炒股省心。”

 

 

“最近这个帮我赚了不少哦。”

 

 

“好玩到停不下来啊!”

 

 

“有了它,我都不看新闻联播了。”

 

 

“老婆让我记账,我也没办法。”

 

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村夫日记

以病人为中心是基础医疗的竞争壁垒

村夫日记 07月14日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

由于投资金额巨大、回收流程长和谈判过程艰难,大规模的单体医院投资正在逐步放缓。整个资本市场的热点现在开始日益关注基础医疗领域。基础医疗如果无法发展,看病难和看病贵的问题始终无法解决,这也是政府从今年开始为什么要力推分级诊疗。因此,在可预见的未来,无论是鼓励社会资本办医还是在药品目录和第三方检验等措施的推动上,基础医疗将获得政策的进一步支撑。

在政策的推动和资本的涌入下,基础医疗正成为下一个可能的快速增长点。但是,基础医疗尤其是诊所,长期面临着一个核心的困境。如果这个困境无法找到合适的路径解决,...

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郭施亮

场外配资遭遇重创的背后

  7 12 晚间,中国证监会发布了《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》。与此同时,在当天晚间,网信办也通知各门户网站、网络平台以及媒体单位等,全面清理所有配资炒股的违法宣传广告信息。显然,这是一次全面性的清查行动,对整个配资行业的冲击也是直接性的。

  值得注意的是,就在 7 13 ,国内成交规模最大的P2P配资平台也正式宣布停止股票融资的业务,并强调不再新开融资账户。而在同一天,多家互联网配资平台也先后停止了股票质押借款业务。由此可见,借助这一次的场外配资清理行动...

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财子佳人

如何安慰在股市中亏钱的男朋友?

财子佳人 07月13日

说人话的投资小报

别买猕猴桃,多买火龙果

 

吃西瓜,记得把绿皮切掉,只留肉

 

 

 

把柜子里绿色的BRA收起来

出去买几套红色的,要大红

 


给他一个爱的承诺

“至少我永远不会让你绿的。”

 

 

 

不要主动提股票

“去吃火锅还是烧烤?”

 

 

如果他扛不住了

“别撑了,你又不是伞,想哭就哭吧。”

 

 

 

如果他跟你抱怨,静静地听

不要指责,不要去追问理由

 

 

 

把他的手机屏保换成这张照片

“世界那么大,股市算什么。”

 

如果你没有男朋友,恭喜你

你就不...


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财子佳人

惊心动魄的一周

 

7月7日,“股灾”愈演愈烈,创业板上演了“心跳骤停”;

 

7月8日,整个证券市场似乎进入了“流动性陷阱”,连低风险的分级A,都出现了大面积跌停;

 

连续两日的暴跌让人看不到任何希望,全市场有一千多家公司选择了用各种各样的理由停牌,以避免股价的进一步下挫。

 

而9日的报复性反弹,又勾引着这些公司,用千奇百怪的理由火速复牌,以搭上全场涨停的便车。

 

7月10日共有58家公司复牌,财子就带大家看一看,在这短短的48小时里,这些上市公司究竟都做了些什么。

 

五家正常复牌的公司

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财子佳人

为什么谣言会加速股市的崩溃?

财子佳人 07月13日

说人话的投资小报

 

谣言的经典句式

 

今天,我们来聊聊股市里的谣言。

 

最近半个月,股市都快把人跌傻了。每天最热闹的是微信群,两类转发,基本占据了群内容的50%,第一,谣言;第二,段子。谣言和段子仿佛天平的两端,前者吓你一跳,后者让你哈哈一笑。

 

谣言一开始都以“XX内幕消息”的形式出现,经过一段时间,就被证伪,紧接着,新的谣言继续出现。下面三类大概是近期最典型的谣言句式:

 

XXX联合XX,恶意做空XX

XX人士透露,将调低XX税

XX调任XX主席,另有他用

 

永不消逝的谣言

 

为什么会有谣言呢?

 

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郭施亮

中产阶层为何在这次股灾中摔得最痛?

  何谓“中产阶层”?其实,一般而言,中产阶层无论是在经济地位、还是在政治、社会等地位上,基本处于现阶段社会的中间水平。按照权威的算法,若以收入进行划分,则中产阶层的资产至少在1000万元以上,同时也需要接受过大专以上的教育水平等。

  不过,近期坊间流传着一份对中国内地中产阶层的新标准设定。其中,中产阶层的家庭月收入要求在4.5万元以上,同时需要拥有流动资产150万元以上等。或许,对于绝大多数人而言,他们现时的收入仍然远远达不到中产阶层的水平。但实际上,随着我国经济的迅...

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张寅

问答实录

张寅 07月12日

企业咨询顾问

问答:新浪微博

时间:2015年7月6日-7月10日

7月6日

【新华社、人民日报官微晚间皆发声:看好资本市场稳定健康发展】新华网凌晨发文为A股市场鼓劲:随着各项利好措施的出台,有理由坚定实现资本市场稳定健康发展的信心。人民日报晚间微博提及昨日晚间央行承诺给予证金公司流动性支持,点明资本市场稳定健康发展不会变。特色游戏从来都没有变!!!

市场卖压依然沉重、 //@自由人张寅:今日市场高开应无悬念,上海今日120天线在3946.77。3700-4500箱体是否能够形成需要观察。反弹第一波力度(高度)决定未来行情性质。 //@自由人张...

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沈陆

股灾之我见

沈陆 07月10日

投资顾问

中国股市,发展到今日,犹如惊涛骇浪。纵观海内外,幸灾乐祸的,落井下石的,痛心的,指责政府的,热闹非凡。更多的,则是茫然,不知所措。

众所周知,股票市场是非常敏感,脆弱的。多重因素交织,一点风吹草动,就会掀起滔天大浪。那么,股票市场的规律是什么?如何规范,管理它呢? 首先,来看看市场。经济学告诉我们,市场有其自身的规律。在正常情况下,有保持动态平衡的自我修复能力。也就是说,市场是一个动态环境,它会根据买卖双方的需求,不断变化。当变化超过一定范围,它会自我修复,达到一个新的平衡。

那么,市场有没有...

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自在卷舒

关于本次“股灾”的一些思考(二)

自在卷舒 07月10日

经济学博士,自由市场制度的信奉者

今天(7月10日)上午两个市场又是暴涨,不知应该高兴还是应该担忧,虽然现在为这次股灾作结论还早,可这次股灾真的过去了吗?虽然目前的结构转型、国企改革、减负限权总体看好,但满盘红,个个涨停的疯狂,会不会又有灾难等在前方。

第三,关于应否救市双方的分析

从6月19日初现千股跌停开始,政府救市的呼声不断高涨,而反对之声也不绝于耳。仔细分析,其大体构成为:

救市派:股票深套者、危机论者、政府万能论者、温情主义者。他们是出发点不同,但声音一样的四种力量。

股票深套者主要是基于自身的利益,而不是其它,希望借政...

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纪中展

在上周召开的【新三板TMT千人论坛】,老纪主持其中的主题为“新三板 创客 创业”的对话环节,几位嘉宾非常给力观点清晰不活稀泥不做广告,堪称论坛暖男。老纪借主持之便,讲了如下观点:1、大众创业时代,新三板已经成为资本主战场,创业公司多了一个资本化途径,似乎从形式上也缩短了上市的时间,也很好的转化和精进了公司的治理结构,也让大家更早的接触了劵商律师投行等等;2、三板热但我们的脑子不能热,警惕范进中举现象,及时处理好未婚享受已婚待遇(享受上市的好处,不按上市要求)的情况;3、上三板不是目的,更不是终点,绞尽脑...

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纪中展

在地铁上匆匆翻了黄秋丽的新作《万科逻辑-从100亿到2000亿的秘密》,这是老纪今年读的第1本新书。年初老纪定的读书计划是不读快的读慢的,不读新的读旧的,不读有用的读有趣的,算是破了戒,罪过!

万科30年,前20年收入不过百亿,后10年从百亿到2000亿,而这正是从常态到新常态的纷乱多事十年,我相信这背后不止秘密这么简单。

对于万科,老纪很喜欢关注多年更是与王石以及万科很多同仁有过互动,对于这10年黄秋丽总结了一下万科的成功:

1、追求核心能力

2、遵循市场规律

3、与社会发展良性互动。

老纪再补充一下:

1,...

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纪中展

前几天,老纪主持了《以奋斗者为本》的新书发布暨座谈会,以下是当天论坛讨论的内容,请见!

主持人:今天现场在座的各位来宾非常的荣幸,《华为基本法》制定的“人大六君子”,今天来了三位,下面请各位嘉宾结合互联网时代的企业谈谈自己对“奋斗者”的看法。

黄卫伟教授
华夏基石领衔专家
华为首席管理科学家
我们生活在一个伟大的时代,华为下一个目标就是成为这个时代里面伟大的高技术企业,是朴素的思想造就了伟大的企业。我们有一个清晰企业发展战略,基本合理价值评价和价值分配体系,科学有效的管理体系,我认为华为眼下就剩...


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