陈德胜 中国民生银行研究规划专家

李洪侠  国家信息中心博士后、CF40青年研究员

8月 11日，人民银行完善人民币兑美元汇率中间价报价机制，使之趋于透明化、国际化。随后，人民币兑美元连续大幅贬值，8月11-13日贬值4.7%左右，此后有所反弹。市场集中分析解读人民币贬值和影响。事实上，贬值是汇改的短期性附属产品，汇改才更具有长期性和根本意义。应该在经济改革发展大背景下分析汇改，管控改革带来的潜在汇率波动风险，更好朝既定目标推进汇率形成机制改革。

为实现“完善人民币汇率市场化...

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无修饰的诚意

大家好，我叫Mike Yan，是财子佳人的主创之一。

今天我们开始一个全新的视频节目：财子说财。先给各位道个歉：这个节目，没有化妆，没有布景，也没有后期。因为钱都拿去救市了......

说到股市，许多小伙伴跟我吐槽：为什么股票这么难炒，难道我们就没有赚钱的命？

今天我们就来聊聊：财运是否天注定？

有个希腊人写了篇文章，说：人一辈子能赚多少钱，基本由性格决定。这里就要提到一个著名的性格测试：MBTI，测试里有一种人：家庭平均年收入，远远高于其他十五...

本文摘编自樊纲8月31日在深圳科兴科学园的演讲
 

中国当前的经济形势

1. 经济过渡低迷：

PPI（生产者价格指数）连续42个月负增长，深度达到-4%~5%，意味着已经进入严重通货紧缩了，预计要60个月才能有所好转。

2. 关于GDP增长7%的质疑：

很多人质疑政府对于GDP的统计有水分，但上一次经济下滑时（95年前后），同样有人质疑这个问题，世界银行还来了调查小组，结论是可能偏差在+-1%，但总体的统计体系和其他国家没有本质区别。

有意思的是，上半年GDP中有很大一部分来源于股市，如交易产生的手续费...

国际并购交易中劳动及雇佣风险的防控

By  Leslie zhangweihua

中国企业走向海外的过程中，不可避免地要碰到各类劳动及雇佣事项，对劳动及雇佣事项的熟悉程度，往往不仅决定了并购的成功与否，还决定了并购完成后潜在债务的大小及并购后整合的难度。特别在涉及工会势力发达、养老金计划义务繁重、员工持股或期权计划复杂等情况的国际交易中，尤其需要关注劳动及雇佣事项。

【打赏实验】

本文为Uncle Leslie原创如果愿意支持Uncle的原创，请长按下方图片并“识别图中二维码”打赏，9.9元或任意数额，谢谢～

公众号：uncl...

在《医疗应为大部分人服务》一文中，我们指出医疗从公共卫生的角度来看，医疗的目的应该是为大部分人服务。这不仅体现在医疗服务上，也体现在医疗支付上。

目前市场上经常把服务或产品定位为高端、中端或低端，但医疗的一个问题就是目前往两头发展，中间的大片市场却仍是空白。

以医疗服务为例，很多商业模式把对象锁定在高端人群，这是以这些人对价格的接受能力来看的，比如昂贵医院、出国就医、高端医疗保险、以及一些名医诊所等。这类产品的共同问题是可以接受的人群很窄。而与此对应的另一头，则是快速崛起的莆田系医院，占了医院...

@旁观组：比较过去两年的股价，如今3000点以上的股指还是偏高至少500点；所谓的股市下跌，只是短期的假象（现在跟2014年9月相比，股指仍上涨近50%）。另一方面，研究表明，股市暴跌对经济增长的影响非常微弱；而债务才是更严重的危机之源。

 最近，尘封的股市跌幅纪录的在我们的见证下被一一打破——确实，伟大的中国梦里，没有什么事是不可能的。

带着各种各样的目的，人们开始说：股市暴跌会影响经济增长；更有人说，政府一定要救市。本文想说的是：一、股市比一年前上涨了50%。二、研究表明，股市泡沫破裂，对经济增长影响非常...

A股遇到了什么麻烦了呢? 我认为不是人民币盯住美元的问题,也不是上证股指紧盯美股的问题,还是 法治的问题,既以法治股的问题 。

 是法治不是法制 ,法律系同学入门时都经历了”水治”和”刀制”之辩,法学方家还因此分了众多流派,写了很多论文,终于把老百姓说糊涂了。

“有法可依,有法必依,执法必严,违法必纠”,这个刷在广大农村墙上的法治核心还是好理解的，听前辈解释，貌似这是四个阶段，实现了就完成了法治了。好吧。

第一步是“有法可依”,通过这二十五年的复制和抄袭国外法律和治理,已经有了基本框架 ,有意无意的细节和漏洞 ...

点评：国际油价下跌，俄罗斯当前又深受西方的经济制裁，而与西方的战略对抗是长久的拉锯战。退出乌东地区的俄军，不会让俄军对乌东的掌控造成实质影响，也可以缓解经济上的压力；同时欧洲也能适当喘息，取得表面战略上的胜利，稳定欧洲安全局势。

政治

（一）环球时报：奥巴马访北极暗指俄罗斯 批准北极能源开发

美国总统奥巴马31日对阿拉斯加州展开访问，他此行要到访阿拉斯加州北极地区，成为第一位访问该地区的美国总统。法新社称，奥巴马31日到访阿拉斯加州，不只是经停，他要在当地访问3天。奥巴马的行程包括访问北极城市科策布，参观北极冰川，并在阿拉斯加州最大城市安克雷奇参加北极问题国际会议，行程跨越5600公里。白宫方面称，奥巴马此行是为引起人们对北极地区气候变暖的重视。

点评：奥巴马要关注的不只是北极气候变暖，还有北极地区丰富的资源和潜...

中国经济发展历程与日本存在很多相似之处，以至很多人都会问中国是否会走日本的老路。答案是未知的，它完全取决于我们是如何行动的。如果我们能够正确地吸取日本的经验教训，那么就可以有效避免日本经济的老路。

教训1：不要搞房地产泡沫。

无论是上世纪90年代初日本房地产泡沫的破灭，还是2008年美国房地产泡沫破灭，都可以看到房地产泡沫破灭对经济巨大伤害。房地产泡沫形成阶段，会对经济产生巨大拉动作用，经济呈现一片繁荣的景象。但是硬币的另一面是，房地产业拉动作用越大，其带来扭曲也就越严重，房地产泡沫破灭后带来经济调...

    1914年。在英国和德国开战的那天晚上，英国外交大臣爱德华·格雷和一个朋友站在白厅的窗前，太阳下山了，昏黄的街灯亮了起来。格雷勋爵望着街灯，说：“整个欧洲的灯光都要熄灭。我们此生将不会再看到它们亮起来了。”

    后来成为20世纪最伟大经济学家的凯恩斯，还只是个30岁刚出头的毛头小伙子。凯恩斯很可能会觉得格雷的预言太过悲观。和同时代的大多数人一样，凯恩斯相信战争不会持续太久。大家都觉得这场战争会速战速决。这一代欧洲人，已经很久没有见识过真正的战争了。1870年的普法战争，犹如闪电般一划而过，还没有...

“一叶知秋，纯属扯淡？”

股市行情阴晴不定，实体经济萎靡不振。

一些朋友忧心忡忡：经济危机真的要来了么？继上次的“摩天大楼指数”，财子再介绍两个趣味经济指数：

中国：榨菜指数

榨菜指数是深具“中国特色”的经济指数。

据说该理论由发改委里面的官员提出。榨菜是家常食物，收入增长，对于榨菜消费影响甚微。榨菜指数指出：榨菜在各地销售额之变化，能够反映人口流动趋势（其中进城民工占了绝大部分），进而折射出经济的冷暖。

我们不妨看看下面一组数据：

数据来源：经...

关注新材料，不忘老材料。

钢铁侠钟爱的行业

国外投行振臂一呼：A股抛售已过度，是时候抄底了。于是各路人马蠢蠢欲动，这两天的“暴力反弹”，大家也见识到了。

我们不妨大胆想象下，如果钢铁侠托尼此时来中国，最有可能投资哪个行业。我们认为是：有色金属行业。

因为对于斯塔克工业这个“军火商”而言，金属可是制造武器的核心材料。而钢铁侠的装甲，也需要各类新型金属材料的支持。

今天，我们就来聊聊有色金属行业吧。

强周期：跟着国家走

有色金属行业，基本金属...

这两天在美国Jackson Hole召开的堪萨斯联储经济政策论坛无疑吸引了全世界的注意力。大家都在猜美联储是否会在九月开始加息，最近全球资本市场的动荡无疑进一步加大了人们对这个问题的关注。从议程上看，这次会议讨论最多的还是通胀问题，或者说如何对抗通缩问题。但与往年不同的是，这次会议由清华李稻葵老师做午餐讲话，中国话题也在会议中多次出现。

1. WSJ：共和党搞“红色恐怖”遭国内批评

美国在二战结束后曾出现过反对共产主义的浪潮，被称为“红色恐怖”。如今共和党人在总统大选造势中依然如此，遭到奥巴马政府和国内舆论的批评。一位共和党政治顾问表示，“当你呼吁一些发生几率绝对为零的事情时，看上去有点外行”，“现代社会尚无哪位国家领导人对美国事访问被取消的记录。”这样的想法有如“外交核弹”，根本不是制定国际政策的有效方式。

点评：奥巴马被认为在中国问题上表现软弱，共和党人更要突出自己在对华问题上的强硬。但民主党人希拉里以对华“鹰派人物”...

1. 今日俄罗斯Russia Today：“史无前例的军事合作展”：俄罗斯海军演习

俄罗斯媒体高度评价此次中俄历史上最大规模的海上联合演习——“前所未有”。两国共派出共有22艘舰艇，20架飞机，40辆装甲车以及500名海军陆战队队员，包括瓦良格号导弹巡洋舰、沈阳舰队等。演习在海参崴海湾举行，临近日本海。

点评：演习中的S-400防空系统等先进装备值得关注，因为中国是世界上唯一一个从俄获得这些武器系统授权的国家。外界也认为这显示出两国不同寻常的信任。

2. 今日俄罗斯Russia Today：德国外交官透露：911事件后...

注：2015年8月30日晚，笔者将参加日本NHK电视台名为Global Debate Wisdom的英文直播节目，讨论美联储加息对全球经济的影响。以下是笔者关于电视台给出的意向性问题的简要回答。

我的基本观点：美联储何时以及以何种方式加息，是当前全球宏观经济与金融市场面临的最大不确定性之一，也是当前全球金融市场动荡的根源之一。然而，国内外原因决定美联储加息的路径不会太陡峭。

主题1：你如何看待全球股市的本轮下跌？

讨论1：本轮全球股市下跌的原因是什么？这对中国经济的影响如何？

本轮全球股市下跌有三个原因：一...