广州农商行即将完成在港股的首秀，如果没有意外，将于下周开始上市交易。在去年几家农商行集体登录A股之后，港股的内资银行板块也再度扩容。

　　在银行利率市场化、互联网金融迅速发展的背景下，在规模、资产结构、收入来源和风控等方面并不占优势的农商行们正经受着严峻的市场考验。

　　尤其是近期，伴随着市场利率的攀升，银行对于负债端的竞争日趋激烈，部分银行存款利率上浮幅度甚至达到了40%；银行理财产品收益也在持续飙升。

　　在广州农商行之前，在港股最大规模的银行IPO要属邮储银行，在经过一段时间的股价“维...

农业土地“规模化经营”风险巨大(全文)：（3）

李尚勇

在欧美农业的资本主义发展过程中，农业土地规模经营成为主流，而小农的灭亡及其悲惨命运好像也被锁定了。

马克思认为，“小块土地所有制按其性质来说就排斥社会劳动生产力的发展、劳动的社会形式、资本的社会积聚、大规模的畜牧和科学的不断扩大的应用。”“小土地所有制的前提是：人口的最大多数生活在农村；占统治地位的，不是社会劳动，而是孤立劳动；在这种情况下，再生产及其物质条件和精神条件的多样化和发展，都是不...

  近期，关于IPO的话题备受热议。该不该暂停IPO，该不该延续高速IPO的问题，更是引发广泛的讨论，公说公有理婆说婆有理。

  实际上，自去年实施IPO新规以来，中国股市的IPO发行节奏呈现出逐渐提升的态势。

  起初，从一个月一批次的发行节奏，到一个月两批次的发行节奏，而后到去年11月份的一周一批次发行节奏。然而，时隔7个月的时间，中国股市一周一批次的IPO发行节奏，也基本上成为了市场的常态现象，股市月均筹资规模也达到了200亿元附近。

  高速IPO，引发系列的不良反应，而这也间接导致此前股市的非理性下跌。受此影响，...

6月15日，耶伦大妈终于发出了自己的最强音，美联储又加息了，美联储14日晚间（北京时间15日清晨）宣布，加息25个基点，上调联邦基金利率至1.25%。这是美元自2015年开始加息以来的第4次，今年第2次加息。当看到这里的时候，瀚哥觉得这一切完全在自己的意料之中，然而，新闻貌似还没完，还有，下一句是：此外，美联储表示，将在今年开启实施缩减资产负债表计划。

纳尼，当看到这一句的时候瀚哥完全震惊了，如果说加息仅仅是大家早就在意料之中事情的话，那么缩表才是这次耶伦大妈最为恐怖的金融核弹。果然不出所料，在美联储无视近期疲...

农业土地“规模化经营”风险巨大(全文)：（2）

李尚勇

站在宏观决策者和社会管理者的角度来看，我国目前进军农业似乎正当时。

（1）改革开放30年、全面推进市场化20年，我国经济取得了辉煌成就。2003年人均GNP突破1000美元，进入小康社会；2010年GDP总量超过日本，坐上世界经济的第二把交椅；2010年城市化率接近50%。（2）2008年爆发的全球金融危机还将继续，出口对经济的推动作用将进一步减弱。（3）海量投资（前有4万亿，后有地方融资平台14万亿）刺激经济，既不可持续，又没有效率，徒增过...

近日，上海银监局发布《2016年上海市普惠金融发展报告》，报告显示：遵循数字普惠金融的原则与趋势，互联网对普惠金融的促进效应日益显著。

截至2016年末，上海银行业布放自助设备（包括等同POS功能的自助设备）117.5万台，非现金交易笔数419.5亿笔，其中手机银行、PAD银行等移动设备交易笔数达151.85亿笔，同比增长133%。互联网小微信贷产品不断丰富。上海银监局引导上海银行业创新小微企业服务产品，指导辖内银行机构运用互联网、大数据技术改进内部信息管理系统，探索对接外部数据资源，提升客户挖掘、信息采集与分析能力，深化小...

引领内资房企发起一波大涨行情的中国恒大（）在2017年6月14日拉出了一根大阴线，当日跌幅达11.26%，市值蒸发了200多亿港元，这让一个多月前大手笔回购、力挽狂澜的许老板情何以堪。

与此同时，摩根大通发出对中国恒大的看空报告，维持“减持”评级，目标价定在5.2港元。这一目标价着实惊人，毕竟恒大就算是大跌后的收盘价还有14.18港元呢。而这一目标价相较此前最高价17.66港元低70%，差不多相当于要跌掉半个万科。

面对房产巨头：外资投行与中资券商评级空前分歧

随着内资房企的股价节节攀升，各路投行券商的态度出现极大分歧，...

摘要：高潮之下，没人冷静

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撰文|张银银

刷屏、刷屏、刷屏……

美国时间6月14日，联储如期宣布了本轮加息周期的第四次利率上调。

一早起来，杠杆游戏的朋友圈全是联储加息，各种消息、各种分析。张银银默默笑了一下，几个月前，我就和人打赌，6月加息是为必然。

1、联储为什么加息？如果一直给水慢慢加热，青蛙不知不觉会被烫死。但若加到一定时候不加，还提醒它，哥们，不冷了，可以出来活动一下...

市净率（PB Ratio），是金融投资中使用最频繁的指标之一。今天这篇文章，就来专门讲讲这个指标。

上图中的公式显示了计算市净率的方法。我们可以看到，该比率由股票价格除以公司每股净资产（Book Value）得出。

股票价格大家很容易理解，但是有些读者可能对每股净资产（Book Value）不太熟悉，所以让我在这里稍微解释一下。公司净资产=总资产-总负债，是股东们在公司中的权益，因此也被称为股东权益。每股净资产= 股东权益÷总股数。一般来说，每股净资产越高，公司越值钱。

用公司的股票价格去除以每股净资产得出的市净率，可以...

在刚刚公布的5月份全国财政收入中，中央财政收入出现了同比负增长状况，也是多年以来一个次低点，我们认为最迟明年第一季度末财政收入将成为无法回避问题，并且会出现M2存量巨大，而财政收入增长乏力或负增长情况。在赤字不得不扩大选择下，面临财政的困局时，政府行为是否出现一些情况，税和费会不会又成为一个焦点，这一切会在12个月内给出答案。

2008年年后中国财政赤字的扩大就变得越来越固化，体制性支出和社会刚性支出、以及投资冲动型支出，成为一个变得越来越大基数在一年年累加。社会性支出本来可以由国有股去填补，但是由于央...

　　黄金

　　黄金方面，昨日白天行情不动不大，受阻1270压力，震荡下行，跌至1263附近，美盘初低至1263一线，美盘后，美国异常疲软的CPI曾推高黄金至1280水平附近。周四(6月15日)凌晨2点，美联储如期加息25个基点，可是万万没想到，决议声明及耶伦新闻发布会无疑流露出“鹰爪”的真面目，令黄金多头措手不及，一度暴跌逾20美元回应。盘中最低下探至1257附近，一夜之间，黄金上演惊天反转大戏，日线收取一根上影线较长的阴线，目前首要关注1266一线的压力，下方依然是关注1260位置，虽然昨日最低触及1257附近，但收盘依然在1260...

最近几天，全世界各大银行的心都要提到嗓子眼了，为什么会这样？因为以耶伦大妈为代表的美联储要加息了，根据美联储的惯常会议惯例，在6月15日，就将公布美联储是否加息，这种重要的事情，让各个国家都揪心不已，而根据市场普遍的反响，美联储加息将会成为大概率事件。只是，很多朋友都在问瀚哥，美联储不就是美国的中央银行吗？她加不加息应该是美国人关注的事情吧，关中国人什么事？我们是不是在狗拿耗子多管闲事啊？

瀚哥想说的是：非也非也，如果德国这样的国家央行加息的确和我们没什么关系，但是美联储可能就没办法这么说，今...

1.特朗普涉妨碍司法被调查

2.美共和党资深议员遭枪击

3.美联储加息 公布缩表计划

4.李克强:削减工业生产审批

5.中国公布转基因进口清单

6.新加坡总理遭亲弟妹抨击

7.中国5月份M2增速创新低

8.人民币调升  沪深股市跌

9.伦敦高楼火灾12人死亡

【特朗普涉妨碍司法被调查】

据《华盛顿邮报》报道，美国联邦司法部任命的特别检察官Robert S. Mueller III正在调查特朗普是否试图妨害司法问题。这是关于俄罗斯在美国大选扮演角色调查的一部分。这一变动标志着美国联邦调查局FBI近一年的调查到了重要转折点。

 ...

·未名周记（1725）·

说“共享单车”是欺世盗名并非危言耸听。所谓的“共享单车”，“单车”当然不假，“共享”却名不副实。

近年来，“共享经济”一词大热。但对于究竟什么是“共享”，概念和边界却越来越模糊。

以笔者的理解，凡称得上“共享”者，必须符合两个条件：一是原本属于私用的物品，二是将该物品的部分内容或功能拿出来与他人共享并获取收益。比如，一个家庭的一套房子有多个房间，其中闲置的一间腾出来当作客房，供外来的旅行者短期居住并提供膳食（通常是与房主家人一起进餐），同时收取适当的费用，这就属...

摘要：房地产投资增速回落，但依旧罕见高过同期固投增速，既是惯性，也是开发商投资热情

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撰文|张银银

最近2、3个月，杠杆游戏去全国各地出差，发现各大城市的二手房中介，生意似乎都冷清了不少。张银银好几个城市的中介朋友，也都向我抱怨过，生意不好做。

也有极个别城市例外，譬如重庆、成都，不过最近朋友告诉我，重庆中介的好日子也基本结束。

和中介的冷清不同，张银银路过的所有城市新房工地...

农业土地“规模化经营”风险巨大：（1） 

李尚勇 

中国农业的潜在风险显而易见，那便是“将来谁来种地？”。

在广大农村，大多数种田人都是“上一辈人”，中青年农村劳动力绝大多数外出打工谋生，年轻一代几乎没有人打算务农种地，甚至边远山区的青年男女也都纷纷撂荒土地，进城“找生活”。这些年，笔者时不时在街上碰上三三两两结伴而行、但与城市少女装束打扮迥然不同的少女们，不用问，她们来自边远山区。

问题是，“上一辈人”老去以后，谁来接替他们种地？曾经的一个答案是，“打工仔”岁数大了自然会回到农村...