·未名周记（1816）·

本文要义：吾国人民、美国人民以及世界各国人民，都不希望中美打贸易战。退一万步说，中美这两个大国之间，就算不幸而无可避免地发生了贸易战、经济战乃至政治战（制度战），惟愿也只是“冷战”而不要“热战”。两种社会制度，两种意识形态，即使互为对立、互不买账，也未必一定要“不共戴天”，何不“和平共处”、“和平竞争”，最终以实践证明谁更优越、更值得老百姓拥戴呢？

中美因贸易而产生的龃龉，之前双方还只是在玩玩梭哈、喷喷口水，近日却似已打响了“前哨战”：4月17日，美国商务部对吾国的中兴...

摘要：要健康发展的资产市场领域虽然有5个，地产起码还是排最后

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撰文|张银银

2018年一季度经济数据出炉后的政治局会议，比去年同期早2天。

会议的主题当然是一样：分析研究当前经济形势和经济工作。但研究的结论是不是一样，这就是目前有争议的地方。

有人认为政策是短期微调，应对各种不确定性风险，不会回到刺激基建、大幅宽松的传统路径上；也有的认为，投资者需要站在中美第三次国运交锋的背景下思...

进入2018年，在一线甚至二线城市，房地产已经步入存量时代， 建造开发已不是行业发展主题，而如何做好管理运营、提升物业价值才是房地产行业的发展方向。对于地产私募基金而言，转型是重要趋势之一——从传统的地产基金管理人的融资角色，向具有综合管理能力的不动产金融服务商的角色转型。

贯穿“融资、投资、管理、退出”地产金融全产业链的房地产金融服务商，是能够在未来中国房地产行业大施拳脚的弄潮儿。  

一方面，目前全国的楼市调控政策全面升级，除了限购、限贷、限售外，在土地拍卖环节，要求开发商自持物业比...

　　黄金周一（4月23日）大幅下挫，美市盘中最低下探至1322.00美元/盎司，金价不断走低，瀑布式下挫，已跌破1330的支撑，考验1320的关口。美元周一则继续强势反弹，美元指数已站上90.50上方，盘中最高触及90.85，对黄金构成较大压力。

　　黄金周一的继续大幅下挫主要受到三大利空因素的影响。首先是美元的升值，美元自上周止跌反弹重拾升势之后，周一受到美国良好的经济数据的提振继续保持强劲涨势。其次，周一公布的强劲数据还提振了美债收益率。美国十年期国债收益率周一进一步上升至2.983%。预计在未来，美国将继续实施其扩...

说了这么长时间的减持，今天我们换一下口味，聊一下增持——通过员工持股计划增持。

理论上，上市公司通过员工持股计划增持，不仅可以加强内部激励、提高员工积极性，还可通过增持行为“顺便”进行市值管理，可谓一举两得。

现实中，员工持股计划亦可作为撬动杠杆的工具。比如，一些公司的高管通过员工持股计划放杠杆，“炒”自家股票。

这里的“炒”字是中性词，打引号的，就是正常买卖的意思。在大A股，用“炒股”这个词来代指买卖股票已经广为接受，也很传神，为通俗易懂起见，姑且用“炒”这个词吧。

今天要研究的公司...

上市公司搞并购见得多了，并购时双方签订业绩补偿协议也是司空见惯，但是签了补偿协议的同时又签奖励协议的相对比较少见。而标的方奖励协议在手，业绩也达标了但却主动放弃奖励，就更不常见了。

公司被并购后主动放弃奖励，这难道是遇到了传说中的股市“活雷锋”？

今天要讲的这家上市公司，就真遇上了活雷锋。

今天要研究的公司是开元股份()。仔细梳理事情的来龙去脉之后，也许会发现“活雷锋”的故事并没有那么简单。管理层放弃奖金的同时，董事长及其家人正在手笔颇大的减持公司股份。

 前情提要：业绩下滑求转型，从卖仪器...

从广义上来说，我们每个人都是投资者。

一个人，当他/她开始工作，有了一定的经济收入，有了一定的储蓄之后，不可避免的，他会开始考虑投资理财这个问题。

我记得在好多年前，在一本经济杂志上看到这么一个标语：”你不理财，财不理你“。这可能是比较早期的鼓励大家树立理财习惯的广告之一。这个标语设计的非常巧妙，因此让我至今还记忆犹新。

在应对如何投资理财这个问题上，大多数人采取的策略，是搞懂投资工具本身的来龙去脉。他们会花极大的精力和时间，去搞清楚这些问题的答案：

1）该理财产品的预期回报，和历史回报有...

　　古语有云：以利相交,利尽则散；以势相交,势去则倾！时间是一把戳穿虚伪的刀，它验证了谎言，揭露了现实，淡化了承诺，问心无愧的做人，踏踏实实做事，我们在路上!君子与君子以同道为朋，投资不是简单的以钱赚钱，而是一门充满乐趣的艺术，是在对一个人的灵魂和智慧的考验。成功的投资者永远是在寂寞中等待，在热闹中清醒,在疯狂中退出。思考和回忆产生恐惧和贪婪，要去除恐惧和贪婪就必须停止思考和回忆。但不思考怎么可能做交易决定？唯一的出路是，在入市前充分思考，对一切可能的情况作出计划，入市后就不需要再思考，只剩下计划的...

摘要：海南落实房住不炒之坚决；中央用词之严厉、果断

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撰文|张银银

和雄安一样，海南不准备让炒房的人套利。更不希望这一国家重大战略，像上一次特区设立被过分贪婪的人破坏。

于是，就在昨天，4月22日晚，获得中央史无前例支持新政11天后，海南宣布全域限购。

细则杠杆游戏这里就不多重复了，很多论者都已经发现和分析了，海南是想要告别中国式地产模式，想要告别土地财政依赖……

4月23日，北京...

2018年4月22日晚上，对于中国海南的炒房客来说可谓是一个不眠夜，4月22日晚，海南省发布《关于进一步稳定房地产市场的通知》。从即日起海南实行严格的限购政策，在已出台限购政策的基础上，实施全域限购。一时间市场上一片哗然，海南到底要做什么？这场涉及数千亿资金的房地产巨变到底意味着什么？

一、海南全面“关门打狗”

五年社保，首付七成，限售5年，首套住房住房公积金贷款最低首付款比例升至30%，海南房地产调控政策正经历层层加码的过程，多维度全方位调控，严防炒房。看到这样的全面从严政策，相信很多人都会觉得十分震...

最近，阿里巴巴集团董事局主席马云在“数字中国建设峰会”上，倡议中国制定“数字经济法”。他认为，这部数字经济法不仅仅是监管法，而应该是一部发展法、一部未来法、一部全球法，这部法应该着眼于事业发展、面向未来。无疑，这是件好事，但其背后，是怎样的逻辑？  

提及“数字经济法”，就要先明确“数字经济”的定义，目前看，它是指一个数字化的经济系统，传统的实业经济越来越多地信息化、互联网化、技术化地表现出来。在这个系统中，各类数字技术被广泛使用，进而带来整个经济环境和经济活动的根本变化，甚至成就“新四大发明...

　　知者不惑，仁者不忧，勇者不惧。忠言逆耳利于行,良药苦口利于病。往往我在指导学员跟进行情的时候苦口婆心的去劝诫，你是否有跟对我的思路严格的执行操作？一个人的眼光、胸襟、胆识、等心理要素在金融投资行业占据了至关重要的作用！人生所能到达的高度，往往就是人们在心理上为自己选定的高度。一个人的发展往往受局限，就是格局太小，为其所限。谋大事者必要布大局，对于人生这盘棋来说，我们首先要学习的不是技巧，而是布局。三人行，必有我师焉：择其善而从之，其不善者而改之。在选择上我们更要擦亮自己的眼睛。趋势很多人懂，...

2017年7月起实施的《证券期货投资者适当性管理办法》（下称《办法》）及其配套制度《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》（《指引》）是一项证券市场的基础性制度。当下业界的共识是，在范围更为广阔的混业金融活动中，根据产品类型、形态、风险差别来构筑更高层面的适当性规范框架，在强化金融监管协调的当下尤为必要。

私募基金募集程序相关法规沿革

按照投资者的风险承受能力对投资者分类进行适当性管理是海外成熟市场的通行做法。如美国金融业监管局制定的FINRA Rule 2111要求会员公司通过衡量客户的年龄、财务...

有一家游戏公司，7个月时间，共耗资1.23亿港元回购自家股票，回购金额占当前市值的5.17%。

截至2017年末，该公司账上现金、存款加上理财产品合计约16亿元，占当前市值的85%，且账上有息负债为0。

作为一家轻资产的游戏公司，其目前市净率仅为0.9倍，市盈率仅为8.2倍。

看到这里，是不是已经蠢蠢欲动，想建仓买入了？

且慢，面包财经的老铁们已经十分清楚，但凡遇到大手笔回购和增持的公司，最终都要回归基本面分析，以此甄别回购含金量。

不啰嗦，亮出公司名字：博雅互动（）。

博雅互动在2008年开始转型网络棋牌类游戏...

关于中国经济，最新、最权威表述是要从高速增长向高质量发展转变，政治正确！但细琢磨待斟酌处不少。经济学讲究指标含义，什么是高速增长、高质量发展？增长相对清晰明了，最常见指标就是GDP增长，年均增长率、复合年增长率（CAGR）等等，计算简单、数据易得；发展的定义怕就不易说清，中文语境更如此，没什么通用指标，就用UNDP的人类发展指数(HDI)也不好比较，驾特斯拉活70和骑毛驴活90谁质量更高？博茨瓦纳和不丹谁发展更好？见仁见智。这句话实际想表达两段意思：一是从高速增长转向高效增长，增长边际上主要不依靠要素投入增量，依赖...

很多投资者偏爱小盘股，理由是：市值小，好拉升。

但是，小并不意味着就会涨，小盘股可以跌成更小的小盘股。

比如山东华鹏。2017年9月底，山东华鹏总市值41.91亿元，这个级别的市值可以算作是小盘股了。2018年4月20日，总市值27.58亿元。半年不到，股价下跌了35.88%。

而上市之初山东华鹏的总市值109.55，也算得上是一个中盘股，短短三年市值蒸发80亿元。

除了股价下跌，4月17日公布的一季报对于高位入局的投资者来说或许又是一个不小的打击：公司净利润264.11万元，较上年同期减少72.97%；营业收入为1.94亿元，较上年同期增1...