以苏联为鉴，避免四大昏招。——上海交大副教授钱军辉日前在FT中文网撰文说，中美贸易摩擦迟迟不结束反而逐渐升级，是因为美国还有另一个诉求：遏制中国，因为中国的国力已经强大到对美国构成了战略威胁。美国的政治现实主义者担心如果再不遏制中国就遏制不住了，而眼下正是遏制中国的好时机。那么中国能被遏制住吗？不会。改革开放四十年，中国仍处于一个强大的良性循环中，“国运”一时很难被阻止，除非中国主动屡出昏招自残，把自己赖以发展的基础破坏掉。昏招之一，是在市场化改革方向上开倒车；昏招之二，是闭关锁国；昏招之三，是任...

受国庆长假期间海外权益市场调整的影响，国内权益市场在10月前两周表现不佳，而债券市场受益于降准带来的宽裕流动性，收益率走低取得不错表现；伦敦金在月内站上60日均线一举突破下跌通道，大类资产中表现最佳。外围市场环境动荡的背景下，避险情绪成为影响资产走势的关键性因素。

  图1：10月前两周各类资产表现

资料来源：Wind，IMI

避险交易行情通常持续时间较短，影响消退后资产的走势回归其基本面。年内来看实体经济稳中趋弱，继续维持“L”型走势。目前我国经济已从去杠杆过渡到稳杠杆阶段，后续或还有更多的“稳增长”政...

受国庆长假期间海外权益市场调整的影响，国内权益市场在10月前两周表现不佳，而债券市场受益于降准带来的宽裕流动性，收益率走低取得不错表现；伦敦金在月内站上60日均线一举突破下跌通道，大类资产中表现最佳。外围市场环境动荡的背景下，避险情绪成为影响资产走势的关键性因素。

  图1：10月前两周各类资产表现

资料来源：Wind，IMI

避险交易行情通常持续时间较短，影响消退后资产的走势回归其基本面。年内来看实体经济稳中趋弱，继续维持“L”型走势。目前我国经济已从去杠杆过渡到稳杠杆阶段，后续或还有更多的“稳增长”政...

近期，关心经济与市场的投资人都充满焦虑：股票市场跌跌不休，人民币汇率下行压力巨大，债务违约不时出现，经济增长速度放缓，就连持续上涨十多年而成就国人只涨不跌信仰的房地产也终于低下了高贵的头颅……

为何出现如此窘境？我们不得不提一下过去几年的繁荣景象：大都市的有房者都成为千万富翁，民营企业家只要有办法搞上市，就可以在股市泡沫中畅泳，动辄身价百亿，而其中很多企业主业盈利能力有限，于是随意质押一点股票，就可以以“生态化反”、“多元化经营”等种种名义到处“买买买”……这是基于过去十年货币超发、债务膨胀而...

在中国的互联网产业生态中，小米始终是产业最受瞩目的焦点之一。

10月25日，在故宫琉璃瓦下，小米MIX3发布最值得入手的高端商务机，用3299的价格再度震惊用户。

同时，又发布故宫特别版，将神兽印在机身，用现代科技串起5000年光阴。

一场发布会，可以看到创始人雷军对于传统文化的尊重，以及追求极致性价比的决心。

感动人心，价格厚道的背后，是小米强有力的产业护城河。

一、小米发布会惊喜何在？

小米要进入亿元时代，预计截至2018年10月底，小米手机出货量突破1亿台，提前两个月完成2018年全年目标。小米从此进入...

10月22日，中国证监会接连下发《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》【第151号令】（以下简称《管理办法》）、《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》【第31号公告】（以下简称《管理规定》），以衔接《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(银发〔2018〕106 号，以下简称《指导意见》)。

本文主要针对《管理办法》部分重点内容进行解读，结合《管理规定》内容作为辅助。

总体情况：

《管理办法》沿袭了先前《指导意见》的严监管态势，较为全面地对私募业进行了一个细则规定，包括托管人职...

摘要：上市房企业绩整体还不错，并进入前一两年销售利好的财报收获期

撰文|张银银&编辑|欣欣然

虽然10月26日沪指有小幅回落，但是地产股依旧表现不错。

实际上，10月25日，地产股表现就很卓著。正是在地产、金融股的拉升下，10月25日沪指尾盘才得以回到2600点。

不过，非常有趣的是，权威媒体已经出来说了，相关传言是不符合事实的。杠杆游戏就不去传播这些传言了。但是很意外，地产股今天（26日）上午、下午表现都不错。

用“领涨”这个词，也并不夸张。

而另一方面，房价终于平静，土地市场降温，房贷利...

摘要：听说东南亚比国内更景气
导语：直播越来越受到年轻人的追捧，然而最近国内网红的人设却屡屡崩塌：前有虎牙莉哥篡改国歌被拘留，后有“电竞贾玲”陈一发儿言论不当被斗鱼永久封号。内容平台野蛮生长过后，面临增长放缓、流量瓶颈和监管等难题，不过在临近的东南亚一些国家，直播平台正在悄悄崛起着。。。
 

直播的野蛮生长和刹车时代

作为中国游戏直播“第一股”的虎牙于今年五月在纽交所上市，市值超过30亿美元。然而，最新财报显示：第二季度净亏21个亿。（难道是因为撒了太多钱去挖墙脚？）虎牙的营收主要来自直播销售模...

在三季报发布之后，大族激光进行了公司历史上首次股票回购。

10月22日，大族激光（）以集中竞价的方式回购了235.64万股公司股份，成交价在34.7元/股-35.5元/股之间，支付总金额约8283.53万元(含交易费用)。此次回购股份数量约占公司总股本的0.2208%。

但是，回购并没有阻止公司股价的继续下跌。10月25日，大族激光收盘价30.28元/股，比回购下限跌12.74%。

2018年以来，大族激光股价下跌超过38%，由于大股东较高的股权质押比例，这引起了市场对其股东质押股份强制平仓风险的担忧。交易所此前甚至下发问询函，询问相关事宜。

苹果产业链上市公司立讯精密（）日前披露了三季报，公司前三季度实现营收221.31亿元，归属于母公司净利润16.57亿，分别同比增长59.23%和53.12%。

从三季度单季来看，公司实现营收101.05亿，同比增长80.08%，净利润8.31亿，同比增长107.67%，相比前两季度加速明显。同时，公司预计全年净利润为24.51亿-26.2亿，同比增长45%-55%。

但是，今年以来，立讯的大股东亦有金额不菲的减持动作。

公司是如何在本身已经几百亿营收的体量下连续取得高速增长的？业绩增长是否可持续？大股东减持是否意味着高增长已经见顶？

 并购+内生：立讯...

　　10月25日(周四)美股反弹美元再刷新高，黄金承压回落一度失守1230美元关口；黄金价格在周四美盘时段承压回落，一度跌至1230美元下方，原因在于在欧洲央行政策决议措辞不甚积极之后，欧系货币出现补跌行情，这推动美元指数升至了两个多月来新高水平，同时，美国股市在前一日大跌之后，昨日也出现了全线反弹行情，风险情绪好转对金价走势构成拖累。

　　隔日公布的数据显示，美国至10月20日当周初请失业金人数为21.5万人，高于前值21万人和预期21.4万人，但10月13日当周续请失业金人数创四十五年以来新低，表明就业市场情况正在...

摘要：利率不敢降太多，反倒是房价稳定的重要条件，对刚需不是坏事

撰文|张银银&编辑|欣欣然

房贷利率的走势，正在发生变化。

21的记者在采访中获悉，近期，北京、广州、杭州、佛山等房地产热门城市出现部分银行下调房贷利率的现象。这是去年以来首次多城同时出现房贷利率下调。

同时，从央行调查统计司近日公布的数据看，截至2018年9月末，全国个人住房贷款余额24.88万亿元，同比增长17.9%，增速比上年末回落4.3个百分点。个人住房贷款增速达近五年较低水平。

因为调控，房贷增长放缓；因为调控和资金面情...

【本文节选将发表在《金融市场研究》2018年11月刊】  

1.       前言  

当今中国，各大消费品品牌都在探索一条完全不同的道路，在抖音上面疯狂刷存在感的有之，在四五线城市疯狂地推的有之，在消费品牌当中却有一个非常独特的这就是康师傅，作为中国最有名的快消品品牌之一，康师傅选择了一条并不一样的道路，这就是航天品牌之路，从方便面到航天，康师傅的葫芦里究竟卖了什么药？

一、一个不一样的康师傅

10月22日，在中国的千年古都西安正在举办一场航天科普展，在这个科普展上，西安的居民和孩子们都可以一起去领略航天的魅力，然而就在这个科普展的背后，一个大家熟悉的身影却在其中显现，这...

据说萨缪尔森曾经说过，只要会说供给和需求，鹦鹉也能成为半个经济学家。虽说此话略为夸张，但也不无道理，很多经济学问题都可以从供给和需求的角度来解释。交易的达成需要供给与需求的耦合，只有需求或只有供给都无法达成交易，也就无法达到均衡。我国民营企业融资问题就是一个无法达到均衡很好的例子。近期，为了缓解民营企业融资难题，国务院常务会议决定从资金需求端入手，利用民营企业债券融资支持工具解决民营企业融资困境，为民营企业发展营造良好的融资环境。

              资金提供方的供给意愿受到抑制

今年以来...