车载导航细分领域龙头——四维图新（）日前披露了三季报:公司营收15.23亿元，同比增加14.96%；归母净利润2.19亿元，同比增加38.38%。公司营收与归母净利润均保持增长，但分季度来看营收增速已经连续三个季度出现了下滑。

以下为根据财报数据绘制的公司营收与利润变化：

值得一提的是，在三季报披露的一个星期之前，四维图新发布了《关于回购公司股份的回购预案》，公司拟以自有资金不超过人民币1亿元（含1亿元），且不低于5000万元（含5000万元）以集中竞价交易或其他法律法规许可的方式回购部分社会公众股份，拟用于减少注...

高市盈率“成长股”最怕利润不达预期，杀估值很残酷。

汇川技术（）曾经的“成长股”，2013年至2017年，利润增速均保持在两位数以上。但从2018年三季报来看，公司利润增速已回落至个位数。

2018年三季报显示：公司前三季度归母净利润7.94亿，同比增长9.8%；单三季度归母净利润2.98亿元，同比增速仅为1.19%。

未来还会更糟糕吗？

 通用自动化业务拉动营收上涨 

汇川科技主要从事工业自动化和新能源相关产品的研发、生产和销售，公司业务主要分为通用自动化、电梯一体化、电液伺服、工业机器人、新能源汽车、轨道交通以及工...

金融业的分业经营与混业经营，一直是个纷纷扰扰的问题。无论是哪一次的分与哪一次的混，都是利弊权衡的结果。这并不是一个理论问题，也没有什么对与错，只是当时当下的权衡与博弈。也因此，也没有哪一次的分和混是完全相同的。现在允许银行设立各类子公司，也是利弊权衡的结果。

其他行业的多元化发展，只是企业自身的战略选择问题，从来不是宏观层面的监管问题。唯独金融业，才有这么个纷纷扰扰的问题，究其因，就是因为金融业有公共性和强大的外部性，金融业对国民经济运行安全的重要性。尤其当不同金融业务风险在不同市场间蔓延，...

摘要：各界应该明白最高层的意思

撰文|张银银&编辑|欣欣然

国社终于发声。

上周，地产股大涨。坊间关于调控的传言不断，少数城市部分银行房贷利率也微降。一时间，不少不切实际的期待和分析甚嚣尘上。

10月29日，国社发表《如何看待未来房价走向？》的文章，再次强调，决不会允许房地产调控半途而废、前功尽弃。可谓是对上述传言的正面回应，各界应该明白最高层的意思。

实际上，房价怎么走、调控是否转向，看最高层的表态是非常有价值的。总结相关部门的表述和行为，基本可以一窥究竟。

这些规律，杠杆游戏以前简单整理过...

这是面包财经待上市银行招股书解读系列的第八篇。

在近期的银行上市潮中，曾是全国第一家地级市农商行的马鞍山农村商业银行也在其中。

2018年5月4日，马鞍山农商行公布了预披露招股书，计划发行不超过5亿股，本次发行所募集的资金在扣除发行费用后，将全部用于充实该行的核心一级资本，提高资本充足率。

马鞍山农商行成立于 2009 年 7 月，是全国第一家地级市农商银行，前身安徽马鞍山农村合作银行，是由马鞍山农村信用合作社及所辖农村信用社进行股份合作制改造，以发起设立方式设立的农村合作银行。

截止2017年12月31日，...

在今年三季报披露后，国产二代胰岛素龙头企业通化东宝（）连吃了两个跌停。

糟糕的第三季度财务数据重创了市场信心：公司第三季度实现营收5.45亿，同比下降18.72%，实现归母公司净利润1.51亿，同比下降36.81%。

今年上半年，公司还实现了营收与净利润的双增长：上半年营收同比增长23.85%，归母净利润同比增长30.78%。

通化东宝究竟怎么了？

 应收账款疑云：二季度已现端倪 

8月份，公司披露的半年报显示二季度单季的营收和利润增速分别为20.74%和31.39%，虽然相较于一季度有所减速，但仍然保持在较快的增长。

但是，公司的...

　　刚刚过去的一周，国际黄金艰难上攻，由于全球股市尤其是美国股市表现较差，在避险情绪的帮助下，顶住了强势美元的压制，一度刷新三个月高点至1243.40美元/盎司，收报1233.30美元/盎司，周线录得四连阳；

　　周一(10月9日)亚市盘初，黄金在1230-1235区间窄幅整理，上周全球股市表现较差，依然给金价提供避险支撑，但美元相对强势，美联储继续加息的预期较高，金价也受到压制；本周重磅经济数据较多，短线市场可能会存在一些观望情绪。本周重磅经济数据相对较多，美国9月份PCE数据、欧元区GDP数据、欧元区CPI数据、美国10月I...

提要

·未名周记（1843）·

10月7日，吾国央行宣布再次下调各类商业银行的存款准备金率1个百分点。这是今年以来的第四次降准。央行对此的解释可想而知，当然是“为进一步支持实体经济发展，优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低融资成本”云云。坊间特别是各家投资机构也为此纷纷点赞。但股市却很不给面子：央行宣布降准的翌日，长假结束开市，此前几个月一直“节节败退”的A股非但没有振作起来，反而继续暴跌，其中上证指数击穿2500点大关，创下四年来的最低。

A股如此表现固然有受到国庆期间外围股市大跌影响而“补跌”的因素，但...

新星球大战？别上老美的当。——特朗普端的是个专事“退出”的主，继退出巴黎气候协定、伊核协议、联合国人权理事会、万国邮政联盟等国际协议和机构之后，日前他又宣布美国将退出1987年与俄罗斯签署的“中导条约”。而在这一系列“退出”举措中，以退出“中导条约”对世界和平的威胁最大、最为直接。特朗普要退出该条约的理由是俄罗斯近年一直违约在一些地区部署中导，他还把吾国也牵连进来，要求吾国也得加入条约才行，并声称美国将进一步壮大自己的核武力量。笔者认为，特朗普这是在效仿当年里根的“星球大战”计划，为的是把俄中拖入新...

这个周末很多人看一家机构发布的数据：

易居发布的百城住宅库存报告则显示，截至2018年9月底，100个城市新建商品住宅库存总量为43488万平方米，环比增长2.9%，同比减少5.5%。

这个数据与国家统计局发布的数据差距非常巨大，到底谁在瞎说？

国家统计局数据显示：9月末，商品房待售面积53191万平方米，比8月末减少682万平方米。其中，住宅待售面积减少437万平方米，办公楼待售面积减少26万平方米，商业营业用房待售面积减少172万平方米。

首先，这些数据的基本概念。

国家统计局公布的数据是全国总商品房待售面积5319...

在中国互联网产业当中有着两个非常大的巨头，这就是阿里与腾讯，这两大巨头在各个领域中都在进行着非常激烈的竞争，而在金融理财领域也有着自己的产品，这就是支付宝的余额宝和微信的理财通。这个当年几乎水平差不多的产品，如今一个已经近2万亿，而一个还在几千亿规模徘徊，为啥有腾讯大力支持的理财通却做不过余额宝？

一、快速扩张的余额宝，徘徊不前的理财通

根据10月28日界面网的报道，10月27日，蚂蚁金服公布运营数据显示，天弘余额宝的规模减少了1300亿，其他余额宝对应的货币基金增加了1400多亿，余额宝总规模增加到1...

【摘要】吴老先生在其他场合曾多次强调：“中国经济很多基本问题没弄清楚”。我以为，政府和市场的关系，正是这众多基本问题中的“重中之重”。在把对改革开放40周年的经验教训的总结，单单聚焦在这一点上就可以看出，吴老先生确实抓住了“牛鼻子”。

吴老先生抓住了“牛鼻子”

9月16日，北京，“纪念中国改革开放四十周年暨经济学50人论坛成立二十周年学术研讨会”隆重召开。我国经济学研究和经济体制改革的诸位大咖悉数到场，一时盛况空前。作为读者，我对著名经济学家吴敬琏的演讲，给予了特...

【摘要】这次关于民营经济的争议再次表明，在理论上达成共识绝非易事，同时也提醒我们，应不失时机地以习总书记的论述为指引，抓紧相应的正本清源、理论建构，法理明晰、法治践行等工作，牢牢夯实发展民营经济的理论基石和法治基础。

从根本上稳定民营经济的发展预期

近日，吴小平的私营经济“离场论”大出风头。其实在此之前，还有诸多所谓“消灭私有制”的论调发声。加之某些民营企业家“挨整”的场景展现，相互加以印证，很是令人困惑了一阵子。在对“国进民退”的担忧，已经不是什么个别情绪之时...

【摘要】党的十九大已经确立了“以人民为中心”的发展观，亿万群众创新创业创富的努力，是人民的天然权力。

对“离场论”不妨争论一下

近日，一篇名为《中国私营经济已完成协助公有经济发展的任务，应逐渐离场》的文章在网络上走红，迅速被人转发，其势无人可当。“离场论”甫一露头，我就在微信上发了一句设问，谓之：“过河拆桥，卸磨杀驴？”。不一会又转来一篇，我接着写了一条段子，谓之：“‘帝国主义’亡我之心不死，‘跳梁小丑’唯恐天下不乱！”

还好，这篇文章马上遭到了“群起而...

10月20日，国务院金融稳定发展委员会召开防范化解金融风险第十次专题会议，重点分析三季度经济金融形势，研究做好进一步改善企业金融环境和防范化解金融风险有关工作。会议由国务院副总理、国务院金融稳定发展委员会主任刘鹤主持，人民银行、银保监会、证监会、外汇局等单位负责同志参加会议。

此次会议再次重申要充分发挥资本市场的作用，为民企输血的方针政策。其实，我国A股如今萎靡不振表面上是与牛市转熊，市场投资者信心受挫有关，而深层次的核心原因在于企业经营状况不佳，业绩难以支撑股价上升。

客观地说，尤其是民企，总体...

陈浩 王笑

首先声明，放水非我愿，但愿改革兴。

不是我觉得货币放水是很好的政策，而是在当年的形势下可能是坏办法里最不坏的那个，因为好办法是需要时间节点的，但是时间往往错过就不会再回来。

一、市场当前现状与政策反应

最近一段时间的A股出现剧烈波动，引起了监管层和市场各界的关注，其实自2018年以来A股上证综合指数累计下跌已经近千点，有时温和下跌，有时剧烈下坠，总之跌跌不休。

A股的连续剧烈波动也引起来监管层的注意，一些列讲话和政策随即出台，不可谓不迅速。

2018-10-19: 国务院副总理刘鹤发...

支付宝的“相互保”最近大火，8天就有超过1000万人参保，好多人激动得认为第二个余额宝又诞生了，也有好多人各种吹毛求疵恨不得认为这是骗局。

P2P之后，已经很久没有金融产品可以引起这么多普通人关注了。这是好事，但金融行业真的没有什么新鲜事，大惊小怪是不正常的现象，让我们回到下面这个五个保险常识，冷静一下：

一、“相互保”不是新东西

“相互保”是合法合规的金融产品，它背后的“新美相互”是2017年就成立的正规寿险公司，蚂蚁金服还是股东之一。这类“相互保险”也不是新东西，国外的历史很长，国内在此...