2018年11月份，证监会发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，全文10370个字符，堪称“商誉万言书”。

这是一份非常值得点赞的文件，不仅是因为篇幅长、所涉及的问题重大，关键在于文件内容非常专业，堪称教科书级别防雷指南：直击要害、干货满满。

根据相关内容，这份文件的用意在于“为强化商誉减值的会计监管，进一步规范上市公司商誉减值的会计处理及信息披露，督促会计师事务所、资产评估机构及其从业人员勤勉尽责、规范执业，提高资本市场会计信息披露质量”。

研读文件内容，面包君相信以上绝不是空话套话。如...

一、经贸问题暂缓，仍待政策加码

11月底美联储的鸽派加息立场使得市场对明年美国加息次数预期下降，全球股市普涨，国债收益率继续下行。美联储加息放缓将使美元不在持续强势，人民币贬值压力减弱，同时有利于缓解不断缩窄的中美利差，为之后国内货币政策保持宽松提供了空间。G20峰会后，美国表示暂不对基础中国的2000亿美元产品加征关税，中美经贸问题暂时缓解，市场情绪有所修复，次日国内股市大涨。但同时应该注意到美国亦对中国提出一系列要求，中美经贸问题长期存在，且国内经济下行预期并未根本逆转。

11月中国制造业PMI跌至201...

改革滞后损失5万多亿GDP。——这是中央党校教授周天勇日前算的一笔账：由于人口迁移滞后、新进城镇人口面临教育医疗等公共服务上的歧视、宅基地体制使农民不能顺利从农村和农业退出等，由此造成的GDP损失为55569亿元，为年度GDP的6.37%（财新网）。周教授的“算法”比较复杂，笔者无法判断它的精确性，但改革滞后会使社会付出本不该有的代价，是可以肯定的，这就是经济学所谓的“制度成本”。反之，如果能够顺应时势推进改革，就会节省“制度成本”而获得相应的社会经济收益。从这个角度看，吾国还有许多“改革红利”等着我们获取，前提是要真改革而不是假改革，要加快改革而不是拖延改革。笔者认为，经济账要算，“权利账”更要算，落户自由、教育医疗公平以及赋予农民土地完整的产权等，这些都属于人们的基本权利，不应该有歧视、有限制。吾国改革开放四十年的经验证明，把公众该有的权利还给公众，才能最大程度地解放生产力。（未名日记12月5日）

在中国房地产领域，华夏幸福无疑是一个非常奇特的代表，它既没有“华南五虎”的锋利无匹，也没有“招金保万”的大开大合，但却凭借着自己独特的发展模式成为中国房地产市场中独树一帜的一家企业，然而就是这样的一家企业如今却面临较多的困局，裁员自救、退股造车、卖楼筹款、股价腰斩，华夏幸福到底是怎么了？华夏幸福还能继续幸福吗？

一、华夏幸福的这个冬天

最近一段时间，对于房地产市场来说无疑是一个寒冬，万科在自己的年会上高喊“活下去”，中原地产甚至发出了“排队等死”的说法，但是对于房地产知名企业华夏幸福来...

作者丨徐瑾经济人 微博|徐瑾微博

来源 l 徐瑾经济人（ID：econhomo）

徐瑾经济人与明白人一起学财经

比特币启示录：从进击到暴走

作者丨徐瑾 首发FT

来源 l 徐瑾经济人（ID：econhomo）

眼看他起高楼，眼看他楼塌了。

几乎在一年之中，比特币经历了兴衰成败，从2017年12月接近两万美元，到如今跌破3500美元，价格缩水超过8成。除了比特币，其他虚拟货币情况也好不到哪里去，媒体报道整个数字货币市场缩水85%。

历史上比特币另外还有两次也曾经经历过这一尺度的下跌，但这一次下跌还是有所不同。之前比特...

近日，央行支付结算司发布《关于支付机构撤销人民币客户备付金账户有关工作的通知》，明确要求，“支付机构能够依托银联和网联清算平台实现收、付款等相关业务的，应于2019年1月14日前撤销开立在备付金银行的人民币客户备付金账户，规定可以保留的账户除外。”

如果平时对备付金集中存管关注不多，可能会被这个通知吓到，以为行业内又要发生什么大变动。其实，这个通知不过是备付金集中存管临近最终落地前的补充性要求，根据2018年6月末央行发布的《关于支付机构客户备付金全部集中交存有关事宜的通知》，支付机构备付金将于2019年1月1...

一行两会联合发布《指导意见》

11月27日，一行两会联合发布了《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》。文件中明确了系统重要性金融机构的定义、范围，规定系统重要性金融机构的评估流程和总体方法，合理认定对金融体系具有系统性影响的金融机构。《指导意见》指出将主要通过两条途径完善系统重要性金融机构监管：一方面，制定特别监管要求以增强系统重要性金融机构的持续经营能力并降低风险，对此相关部门将采取相关审慎监管措施；另一方面，建立机构的特别处置机制，对此将开展可处置性评估，以确保机构发生重大风险时，能...

摘要：楼市下行期买房策

撰文|杆姐&编辑|欣欣然

砸盘不断。地产大公司近期遭业主抵制、退房纠纷一而再发生。

先有万科深圳年末三盘齐发，但有业主发现自己利率比同板块楼盘高5%。人家10%，自己要15%。

业主认为，万科为了完成年度6300亿元的回款目标，让银行加速放款，所以与银行合作，把利率上浮至15％。

业主们的诉求是，自由选择贷款银行。但即便多有不满，该盘当晚去化率近57%。

接着，因对首创置业新房交付不满意，北京首创某盘约90多位业主，深夜赶到北京首创大厦讨要说法。

12月1日...

股份制改革的经历

曹凤岐按：201 8年12月2日，我参加了“金融改革40年——金融街论坛年度特别活动”。会上我讲述了我参与股份制改革的经历和体会。因会议给我的时间很少（只有5分钟），所以有些话没有说完，也未能表达清楚。在这里把我的发言稿全文发表在这里，供大家分享。

曹凤岐在讲演

曹凤岐同上交所首任总经理尉文渊（左）和英大证券研究所所长李大霄修改讲稿

我经历和参与了中国40年改革开放的全过程。我参与了金融体系改革、股份制改革、资本市场改革，参与起草证券法和证券投资基金法。我对改革开放有着切身的...

本文首发于智堡公众号：zhi666bao。

2018年11月，国际清算银行总经理卡斯滕斯在与中国央行行长易纲的会见中，作了题为《全球金融危机后的十年：我们处在什么位置？》的演讲，提到：

央行对金融危机的政策反应：成就与后果

央行正常化的风险：

• 央行无法控制整个收益率曲线和风险溢价的行为。
• 资产管理行业规模的不断扩大可能加大了流动性错觉的风险：市场流动性在正常情况下似乎充足，但在市场压力下很快就会枯竭。各国央行的资产购买计划也可能助长了一些债券市场的流动性错觉。
• 许多经济体的基本面没有达到应有的水...

接下来你将读到：1.东南亚社交电商的概况 2.东南亚母婴电商的主要玩家 3.母婴类社区产品化方向和趋势 

社交电商? 东南亚不比中国晚

最近无论是从谷歌淡马锡最新的互联网市场报告，还是从出海投资机构的对案子的需求，看到的都是对东南亚电商持续看好。

而上个月回国聊了一圈，发现大家对谜一样的东南亚社交电商特别感兴趣，无论从今年双十表现最好的Shopee的1200万单还是从对越南泰国电商环境非常了解的朋友那都可以得知，东南亚的综合性平台目前的体量，无论是GMV和SKU都还处于欠发达的状态，但不能因此说东南亚的“网购”不发...

不是不积极，是积极过头了。——中国财政科学研究院院长刘尚希近日表示，目前关于财政政策是否积极的讨论多、分歧大，产生分歧的原因在于没有在一个共同标准上讨论问题。他说，1998年执行积极财政政策，是中央积极而不让地方积极；“4万亿”计划期间，是中央积极而地方更积极。把中央和地方放到一起来看，我们积极的财政政策就不是不积极的问题，而是“积极”过头了。因此，现在要对政府债务“踩刹车”，对地方债务的增长进行严厉的控制（新浪财经）。刘先生所言说出了笔者的心里话，要补充强调的两点是：第一，政府财政政策对经济增长只能起到辅助作用，但非经济增长的源泉，否则就回到计划经济了。更不能依靠政府过度举债投资来刺激经济增长。第二，作为一个中央集权的单一制国家，应该由中央统领财政政策，即使要积极，也应该是让中央积极，地方不能瞎积极。“4万亿”计划留下的教训，就是刘先生所指出的“中央积极而地方更积极”，所以才堆积了那么多的地方债务，而地方财政实际上不可能具备还债的能力，最后还是得由中央兜底。这正是当前中国经济所面临的金融风险之一。（未名日记12月4日）

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财政部最新数据显示，2018年1-10月份全国累计发行地方政府债券约4.06万亿元。其中，新增债券规模约2.12万亿元，发行进度已经超过96%；置换债券和再融资债券1.94万亿元。如此大规模的地方公共债务发行会产生什么样的效应呢？

通过对2006年至2013年地方公共债务爆发式增长的研究，学者发现，地方政府债务通过收紧民营制造企业的融资约束，挤出了它们的投资，而这对国有和外资企业却没有影响。本文关键点如下：

• 首先，地方公共债务与国内民营制造企业的市级投资率呈反比关系。工具变量...

瀚德金融科技研究院副院长、中国人民大学国际货币研究所研究员杨望，瀚德金融科技研究院副研究员王姝妤撰文表示，近年来人民币汇率双向波动、市场预期分化特征明显，人民币对美元汇率弹性逐步增强。2018年4月以来，人民币对美元持续贬值。人民币月平均汇率从4月的6.2975贬值至9月初6.8445，贬值幅度达到8.69%。

过去两周，人民币汇率更是逐渐逼近7的关口。10月31日在岸人民币汇率失守6.97关口，离岸人民币收盘于6.9804。11月2日，受美元指数短线暴跌和中美高层密切沟通等利好因素影响，当日在岸、离岸人民币双双收复6.89关口。而近一周...

//长达数年的一段时间以来，写了一些有关个人信贷-特别是消费金融方面的笔记，但一直没有动笔写中小微企业和个体经营者融资问题方面的笔记。

不是这个方面不重要，相反，对于中国社会结构发展而言，这个群体太过重要了，这是中国商业社会文明发展的基石。从1000年前，这个群体开始发展，至今，可以说是屡战屡败，屡败屡战了。

对于正在商业文明方向上疾驰的现代中国社会而言，这个题目更需要大家结合中国社会历史现状，进行深刻思考，一起努力做出最佳社会实践。//

各个央行的独立性不同，对金融和经济的影响不同，有些问题已经...

关于银行，国外喜剧演员鲍勃·霍普曾这样评论，“银行是一旦你能证明自己不需要钱，它就一定会借给你钱的地方”。现在，早不是这样了，无论你是否需要钱，它都在借钱给你。

2015年12月至2018年10月共34个月的时间里，金融机构个人贷款余额新增19.75万亿元，在所有贷款中贡献了49.6%的余额新增。自2015年12月向前追溯，个人贷款余额新增19.75亿元用了76个月的时间，需要从2009年8月开始算起，这段时期，个人贷款在所有贷款新增中的贡献仅为36.8%。

2015年底以来，银行的个人贷款便开始提速。截止2018年11月末，上市平台三季报基本...

摘要：有了较好的氛围和前景预期，暂时的困难我们可以挺一挺

撰文|张银银&编辑|欣欣然

两条消息，影响全球经济，并影响我国楼市。

首先是，OPEC可能再次面临分裂危机。卡塔尔宣布，将在2019年1月退出OPEC。不管这次是否最终退出，石油输出国组织简称“欧佩克”的分裂，或者内部算计加剧，注定是越来越难逆。

另一则消息，则是上周末传到国内的大利好，两大国峰回路转。

这两个消息，都为全球股市的反弹奠定基础。同时，对我国楼市则意味着最大的变数。

1、谈得好就不会急着降息，更可以坚定...

·未名周记（1848）·

本文要义：吾国这些年进城的农民工有两亿多众，他们中的大多数已在城市“落脚”并且不想再回乡下务农了，但是他们留在农村的住宅和房下的宅基地却无法带走，官方又不准上市交易，只许转让给本村的农民，故此宅基地对于那些已经进城的农民工来说，可不就成了一块“食之无味弃之可惜”的“鸡肋”吗？

最近，农村宅基地问题忽然“热络”了起来，一些专家议论纷纷，“尺度”超出了以往。据报道，最先发声的是全国政协经济委员会副主任杨伟民先生，近日他提出建议，应允许农村进城落户的人口在全国范围内出...