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智堡研究所

霸权没有永恒!简析美元的国际地位

智堡研究所 02月18日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

本文首发于智堡公众号:zhi666bao。

美元可能无法永远保持主导地位,纽约联储近期发文就美元的国际地位是否已被侵蚀进行了研究。

我们根据一种货币在外国的使用情况来考量其国际货币地位:作为官方外汇储备的主要货币;汇率制度中的锚定货币;价值储存和交换媒介;以及一种记帐单位,无论是用于外汇交易和国际资本市场中的交易,还是用于国际贸易的计价和结算。对国际货币的评估也可以超越传统的记帐单位定义——延伸到该货币在国际清算和结算系统、金融市场基础设施和重要金融合同中基准利率方面的使用。

不断变化的环境 ...

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盘和林

信贷资金违规流入房地产,为何屡禁不止?

盘和林 02月18日

国内青年经济学者,财经评论员

如今的房价背后具有巨大的资本推动力,资本对实体经济的损害也显而易见。   近日,银保监会网站披露了一批信贷资金违规流入房地产市场的银行罚单,这些银行包括国有行、股份行、城商行、村镇银行,涉及浙江丽水,安徽合肥、滁州、马鞍山等地,被罚金额从20万元到35万元不等。   早在2018年8月,违反信贷政策和房地产行业政策的市场乱象,就已经是银保监会等相关部门整治的重点,在一个月的时间里,银保监会开出了418张银行类罚单,罚没约13139万元,问责265人。其中,五大行收到罚单46张,股份制银行收到14张罚单,多家银行因个人....
面包财经

年前,涤纶长丝生产商新凤鸣()披露了2018年财报:公司营收326.59亿元,同比增加42.22%;归母净利润14.23亿元,同比下滑4.91%。

营收大幅增加,公司利润为什么会出现下滑呢?

作为化纤行业首批披露年报的公司,新凤鸣的财报值得好好研究,石油价格到底如何影响涤纶长丝行业? 

涤纶长丝,广泛用于各种衣料和装饰材料,上游为石化行业。

而PTA由PX(对二甲苯)氧化而成,1吨PTA约需要0.655吨PX,PX的源头是原油。整个产业链结构图大致如下: 

整体来看,产业链上不同产品的价格是同向变化的,不过产品价格还受各自供需影响,上...

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7点5度

又一家东南亚独角兽,泰国时尚电商风继续吹

7点5度 02月18日

【7.5度】以一手数据零偏差解读东南亚创投市场。为中国投资者和创新企业提供全视角动态东南亚市场情报。

 

接下来你将看到:

1. 东南亚又一家独角兽出现

2. 找到市场痛点,资本必趋之

3. 泰国电商市场介绍

 

又一家独角兽,还是电商

总部在泰国的东南亚电商企业Zilingo今天(2019年2月12日)宣布完成了新一轮2.26亿美元的D轮融资,成立3年多时间的Zilingo在短短的时间里一共融资3.08亿美元,股东囊括了全球多个最头部的资本,包括红杉印度,淡马锡新加坡主权基金,德国Burda和Sofina, 新投资者包括EDBI(新加坡经济发展局的企业投资部门)。

这样的融资速度和体量在东南亚只有Grab、Go-Jek和Lazada几家地区巨头完成过。难...

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面包财经

血液净化产品提供商健帆生物()在2月13日晚间发布了2018年业绩快报。快报显示,公司当年实现营收10.17亿,同比增长41.48%,实现归属于母公司股东的净利润4.01亿,同比增长41.02%,位于前期业绩预告的中值偏上。可以说,业绩颇为靓丽。

第二天,公司股价高开后一路冲高,最终收涨4.98%。

不过,与业绩一样同样高企的是公司的估值。按照公司2月14日的收盘市值190亿测算,对应的市盈率(TTM)超过了47倍,位居WIND医疗保健设备行业的前列。 

与此同时,公司也面临着部分董事、高管以及机构股东的减持压力。根据公司在1月30日披...

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伍治坚

本文要点:“债王”比尔·格罗斯拟于3月1日正式离职。他为何离职?他曾有过怎样辉煌的投资轨迹?他的赫赫战绩来自于命运还是能力?本文试图为您揭晓谜底。

2019年2月初,有“债券之王”美誉的美国基金经理比尔·格罗斯向公众宣布,他将从Janus Henderson基金公司退休,结束长达40多年的债券基金投资职业。

格罗斯退休的直接原因,是他在Janus管理的Janus Henderson Global Unconstrained Bond Fund(JUCIX)业绩不佳。

格罗斯从2014年9月开始掌管该基金。截至2019年1月,在这4年多的时间内,格罗斯为其投资者带来的总回报为...

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侯安扬

小善周观察|大涨了,大牛市又要回来了?

侯安扬 02月18日

深圳市上善若水资产管理有限公司董事长

 

一 市场概况   1 市场表现及估值 小善简评:   开年第一周,市场表现特别好。怎么好法?   之前跌多了,大家都心态谨慎。但是,本周迎来了久违的大涨,出乎市场绝大部分人的意料(虽然没有出乎我们的周观察意料)。   之前一直在这里唠唠叨叨,市场便宜啦,政策利好。但是这毕竟是个人的意见,不是全市场的看法。   但本周就不同了,全市场的情绪随着大涨,大幅度上涨。   周末好多机构在讨论“这轮行情像哪年”,可见接下来会更多利好等着被兑现。   沪深300的估值是11.2倍PE,1.4倍PB。 ...

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冯俏彬

2019年的六大风险

冯俏彬 02月18日

财政研究人员

2019年,世界正在进入一个“灰犀牛”和“黑天鹅”并存的高度不确定时期。就当下而言, 主要面临以下几个方面的风险:

1、我国经济运行的外部环境风险。这是因为,当今世界正在进入百年未有之大变革的时期,国际形势波谲云诡,周边环境复杂敏感。历经了四十年的改革开放之后,我国的综合国力已到了大而藏不住的地步,即使有心仍然韬光养晦,但也是“树欲静而风不止”。以美国为代表的一些国家已将中国列为其战略竞争对手,并在经贸、科技、外交等一系列领域发起了攻击。这种基于历史内在运动规律所形成的国际关系变化,是当前最大的风险...

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赵建

经济金融形势好转了吗?你所担心的,可能都不会发生?

赵建 02月18日

西泽资本(香港)首席经济学家,济南大学商学院教授

作者,赵建,西泽研究院院长,教授。本文为西泽研究院内部形势研讨会的讲话整理。 一,从乌云压顶到清风徐来:危机警报解除了吗? 2018年,尤其是2018年下半年(具体说是10月后),经济学家的末日情绪达到了顶点。我常说10月的最后一周是中国金融历史上值得纪念的一刻:股市2500,汇率7,外储3万亿等几个心理关口指标叠加到了一块。可以说是中国经济金融历史上前所未有的“尖峰”时刻,或者说是千钧一发的系统性危机时刻。不仅是中国股市,美国的股市跌的也是崩盘式的,一场声势浩大的金融海啸似乎不可避免。   然而过了农历年后....
黄凡

不做投资的“聪明人”

黄凡 02月18日

资深投资管理人

投资理财成功的方法其实很“简单”:“低买高买”可以了。那么到了股市为何就不一样了?都知道在A股有“七亏二平一盈”的“天命”,如此简单的办法,但能成功做得到的投资人寥若晨星。何至于此?因为我们的投资人都“太聪明了”!   利用春节假期,我用简单的图表工具拉出来A股的长期趋势,显然,目前,从指数的长周期走势看,当今A股处于与2004-2005以及2013-2014相似的底部位置。   以平均估值的尺度来衡量,A股也处于历史的最低位区域。   然而,与不少投资人交流时,多数人都对参与A股投资缺乏信心。   其实仔细看看上....
江瀚

头条砸90亿收购大钟寺中坤广场,互联网巨头为啥要重返中关村?

江瀚 02月17日

盘古智库高级研究员,哈尔滨商业大学金融学硕士生导师

最近一段时间,关于中关村各个地块的新闻可谓是层出不穷,前有京东收购了翠宫饭店,紧接着就有今日头条砸90亿巨资受够了大钟寺中坤广场,想当年互联网巨头纷纷逃离中关村,没想到几年时间不到风水轮流转的互联网巨头为啥要重返中关村?

一、字节跳动90亿收购中坤广场

2019年2月15日,根据投中网的消息显示,今日头条母公司字节跳动花90亿元收购了北三环内的大钟寺中坤广场,此次收购通过第三方公司完成。今日头条方面还没有回应。

据了解,目前字节跳动并没有统一集中的办公地点,总部位于中航广场,办公区分散在知春路沿线...

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蔡未名

贫富分化是民粹主义的根源

蔡未名 02月17日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

贫富分化是民粹主义的根源。——这两年来,以特朗普的当选为标志,一些国家出现了“民粹派”掌权的现象。同样被视为“民粹派”的意大利新任总理朱塞佩·孔特,日前在达沃斯论坛发表演讲,解释“意大利人为何选了一个民粹派政府上台”。他说,高通胀、货币和经济增速疲软、公共债务累积等长期性问题未得到解决,致使“一种绝望的情绪开始蔓延,即使是从基本经济需求中解放出来的中产阶级,现在也开始担心贫困”(财新网)。笔者认为:贫富分化是培育民粹主义的土壤,在任何时代、任何国家,只要出现严重的贫富分化,民粹主义就会应运而生。而下列数据则从微观上解释了为何当今世界民粹主义盛行:据国际慈善机构乐施会发布的最新报告显示,全球最富有的26个人,竟然拥有与世界上最贫穷的一半人口即38亿人相等的财富!(新浪财经)如此惊人的贫富分化和财富集中度,也就难怪这个世界会出现各式各样的“民粹派”了。从这个意义上说,民粹主义虽然都有偏激倾向,但它是对资本主义的一种“矫枉过正”。而用毛泽东的话说:“矫枉必须过正,不过正不能矫枉。”(未名日记2月17日)

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吴悦风

政策摇摆的潜在风险:这次与2013年1月的天量信贷是一回事么?

吴悦风 02月17日

“80后最具潜力私募基金经理”、央视财经频道特约评论员、前大型保险资管投资经理

(一)   央妈永远是关爱我们的,这一次也不例外,原本雷打不动在11-13日公布的金融数据,这次推迟到2月15日,从而让大家放心的过了个情人节。   数据显示,2019年1月新增人民币贷款3.23万亿、新增社融4.64万亿,均创历史新高;M2同比增速回升至8.4%,M1和M0分别同比增长0.4%和17.2%。其中4.64万亿元的社融总额超出市场预期,宽信用的“各种”效果开始体现。更难能可贵的是,央行随后立即召开了记者会对数据进行了解释。 其实单单从新增人民币贷款的角度来看,1月份的数据是符合预期的,小幅增长3300亿元。如果把居民和企业....
朱昂

经济学大师凯恩斯:炒股是最上瘾的游戏!

朱昂 02月16日

点拾投资创始人,专业投资研究人

 

文|长信基金唐卓菁   导读:大部分人的成长都来自痛苦的经历,看到每一个成功投资大师的背后,都有失败的经历。从一个人,到一种策略,我们都需要了解其背后的弱点,以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从另一个视角给我们带来启发。   为了将这些投资大师不为人知的失败和大家分享,我们特意和长信基金的投研团队一起合作,将本书的内容原汁原味翻译出来,和朋友们共享。在这里,我们非常感谢长信基金投研团队的无私分享。今天的翻译非常原汁原味,...

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盘和林

蓝田借壳生变 对财务造假者确实不能宽容

盘和林 02月16日

国内青年经济学者,财经评论员

 

2月12日晚间,节后市场沸沸扬扬的中国蓝田借壳东方金钰事件陡然生变,东方金钰发布公告称,经公司及实际控制人赵宁审慎讨论决定,暂时终止上述股权转让事项。自公布转让股权至今,东方金钰已经收获两个涨停板,2月12日,东方金钰收于3.48元/股。   可以说,此次暂停股权转让并非东方金钰自己真实意愿表达,而是源于强大的舆论,以及上级部门的监管函。东方金钰选择在春节长假前一天发布股权转让公告,显然是有意避开舆论关注,不过机关算尽,但还是引来监管关注。2月10日,上海证券交易所上市公司监管一部下发《关于公司控制权拟发...

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蔡未名

紧急状态:只为差了43亿美元

蔡未名 02月16日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

紧急状态:只为差了43亿美元。——在与国会僵持数月未果之后,美国总统特朗普放弃了用政府停摆要挟国会拨款建造边境墙的谈判手段,昨日宣布进入“国家紧急状态”,以此绕过国会来获取建墙资金。笔者算了算,特朗普要求国会拨款57亿美元用于建墙,而国会只同意给13.75亿美元,为了这43.25亿美元的差额,他竟然不惜动用《国家紧急状态法》。按常理,该法只有当面临战争等重大危机时才能使用,可授予总统多项临时性的特殊权力。但特朗普此举只不过是为了在美墨边境建造一道隔离墙,以兑现他在竞选时的承诺。可见这位总统是如何的“任性”,却...

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盘和林

春节消费新亮点中国经济开场红

盘和林 02月16日

国内青年经济学者,财经评论员

 

猪年春节黄金周期间,全国商品市场保持平稳较快增长。据国家商务部数据显示,买年货、吃年夜饭、逛庙会等传统消费红红火火;网络消费、定制消费、体验消费、智能消费等新兴消费亮点纷呈。除夕至正月初六(2月4日至10日),全国零售和餐饮企业实现销售额约10050亿元,比去年春节黄金周增长8.5%。   春节期间,市场供给更加丰富多样,市场需求也持续扩大,年味十足,销售更足。总体来说,在春节传统消费中,购物、出行、吃饭、娱乐所代表的四大消费仍占有较大比重。但是与往年相比,今年新年新兴消费亮点多多。   文娱消费等体验...

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江瀚

阿里入股腾讯主力干将哔哩哔哩,两位马老板都看中了B站什么?

江瀚 02月15日

盘古智库高级研究员,哈尔滨商业大学金融学硕士生导师

2月14日晚间,阿里巴巴向美国证券交易委员会提交报告,宣布通过全资子公司淘宝中国入股B站近2400万股, 持股比例占B站总股本约8%。这也是双方在去年12月淘宝与B站宣布达成广泛业务合作后的阿里与B站双方合作的升级。业内人士分析,这也反映了双方未来二次元商业化前景的乐观预期。

据B站介绍,当前淘宝与B站的业务合作正顺利推进,B站上一大批拥有百万粉丝的优质原生UP主正加速入驻淘宝,淘宝二次元已经和B站深度对接,根据每一位UP主的风格特质和粉丝特征制定了相应的商业化方案。很快,在淘宝二次元平台上,UP主们将通过与自身特点...

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张银银

摘要:祝滴滴一路好运,愿每个乘客回家之路都很安全

 

撰文|张银银&编辑|欣欣然

农历猪年的春节余温犹在,滴滴便给他的投资人、员工、用户一个大“惊吓”:裁员。

今天(2月15日)的月度全员会上,滴滴CEO程维宣布对业务重组带来的岗位重叠和绩效不达标的员工进行减员,整体裁员比例占到全员的15%,涉及2000人左右,比例之高让人惊讶。

传言终于落地,甚至要更夸张。一路狂奔近6年之后,滴滴在2018年遭遇了前所未有的危机:监管、合规化、平台安全以及商业化等各种质疑。

2019年是滴滴成立的第七年,婚姻有七年之痒...

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陈嘉禾

领先与模仿:分析企业竞争时不可忽视的过程

陈嘉禾 02月15日

九圜青泉科技首席投资官

在企业竞争中,有一条让人沮丧、但是又无法避免的规律,那就是一家企业能做的事情,绝大多数,其它企业也能做。这就导致绝大多数新的发明、创造、改进,都会被竞争对手模仿,从而很快丧失利润。   在大概是2018年,我发现顺丰速运开始在手机的微信上,向客户推送客户寄出、以及将要收到的快递的信息。这是一个非常好的做法,根据对人们心理的研究,绝大多数人最讨厌的事情,就是“不知道进程的等待”。也就是说,如果一个等待过程是漫长的、不知道什么时候才会结束的,人们的焦虑感就会上升。   而如果清晰告诉人们,你得等多久,....
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