2019年3月11日，对于阿里巴巴体系来说可谓是一个大日子，因为马云又拿下了中国一大快递巨头：申通快递，如此马云已经集齐了中国最有名的三通快递，集齐三通马云的葫芦里到底要卖什么药？

一、马云集齐三通快递

3月11日早间，申通快递发布公告称，阿里巴巴将投资46.6亿元，入股申通快递控股股东公司。公告显示，3月10日，德殷投资及实际控制人陈德军、陈小英与阿里巴巴（中国）网络技术有限公司签署了《框架协议》，拟新设两家与德殷投资处于同一控制下的子公司（“新公司A”和“新公司B”，合称“新公司”）。

德殷投资...

摘要：为抗战牺牲的第一位外国人是波音的，波音开始中国生意因为1972年尼克松访华

几个月之内，两架同一型号飞机出事，波音被推上风口浪尖。

特别是，3月10日上午，埃塞俄比亚航空一架由亚的斯亚贝巴飞往内罗毕的航班失事，机上载有157人，含8名中国乘客。执飞机型为波音公司的737 MAX 8。

不久前，2018年10月29日，印尼狮航一架载有189人的JT610航班在雅加达机场起飞13分钟后，在加拉璜附近海域坠毁。执飞该航班的机型也是波音B737 MAX 8。

上述两架失事飞机，均为刚交付不久的新飞机。埃航失事...

本文要点：经济周期与股市表现有何关系？不同的经济周期里，投资者该如何购买股票？预测经济周期是可能的吗？本文通过数据与实例一一为你揭晓。

经济周期与股市有何关系？大众普遍认为：当经济处于扩张周期时，GDP增速比较快，失业率比较低，股市也会水涨船高。而当经济处于收缩和衰退周期时，股市则会下跌。因此，很多投资者花大量时间研究经济周期的运行规律，试图通过预测经济周期的不同阶段来提高自己的投资回报。

事实果真如此吗？今天这篇文章，就来和大家聊聊这个问题。

不同的周期阶段

首先，我们来看一篇最新的研究论...

富瀚微（），日前发布了2018年度报告。2018年公司营收4.12亿，同比下滑8.28%；归母及扣非净利润分别约5449.88万和3661.2万，同比分别下滑48.62%和61.01%。

公司是于2017年2月上市的集成电路设计厂商，18年净利润已不及上市前的一半，当前股价与新股上市开板时相比腰斩有余，但截至3月7日收盘，市盈率仍高达99倍。

 净利润连续下滑，毛利率走低 

财务数据显示，富瀚微上市前后的业绩有着较为明显的差距。

上市前一年（2016年）富瀚微归母净利润1.12亿，扣非净利润1.08亿，同比分别增长199.37%和167.85%。但上市后，公司交出的首...

券商再融资大军又添新成员。

3月5日，国信证券发布公告称，中国证监会对公司提交的《国信证券股份有限公司上市公司非公开发行新股核准》行政许可申请材料进行了审查，对该行政许可申请予以受理。

作为这波春季行情的主力板块，券商此前经历了集体补血。定增、配股、可转债……主流的再融资工具基本上都有使用，但定增是最主要的手段。

梳理公告数据，上市券商千亿再融资已经在路上。

 国信证券：拟定增150亿补充资本金 

国信证券此次的定增预案是在去年11月28日提出，根据国信证券的预案公告，本次非公开发行A股股票数量不超...

·未名周记（1909）·

本文要义：从根本上说，产业政策乃是计划经济思维的衍生物。理由很简单：市场经济的要义在于“让市场在资源配置中起决定性作用”，而产业政策实质上是政府行为，是政府运用行政力量和财政手段对市场的干预。

讨论问题先得厘清使用的概念。所谓“政策”，既然冠之以“政”，当然是指“政府之策”。企业虽然也有自己的经营策略，但仅是针对企业本身的，严格意义上不能称之为“政策”。因此人们通常所说的“产业政策”，就是指“政府的产业政策”，即政府为扶持国内某些产业的发展而给予特殊的优惠，以帮助其...

之前我们曾经反复讨论过一家出生于中国，成长于海外，几乎不为人知的国际互联网企业触宝的出海故事，这个来自中国的软件巨头相信给大家留下了深刻的印象，一家能用输入法比肩谷歌、微软的中国互联网新秀，如今发布了他的全年成绩单，让人意外的不仅是触宝一片向好的成绩，而是它已经从一个众所周知的输入法平台变身成为了一个奇特的APP集团军，触宝变身术到底是怎么炼成的？

一、海外发展的中国互联网好学生

北京时间2019年3月7日，触宝公布了截至2018年12月31日的第四季度及全年未经审计的财务报告。受惠于内容系列产品的显著...

两会期间，关于减税的利好消息频仍，据报道，中国2019年将深化增值税改革，推出新一轮更大规模、实质性、普惠性减税降负举措，包括推进增值税等实质性减税等等，以更好地推进中国经济高质量发展。

“深化增值税改革”，当然不应仅仅降低增值税率那么简单，增值税在中国推行20多年来，尤其在征管上，积累了非常多的矛盾，亟需优化及改进，那么，我们究竟该如何进行增值税改革？目前增值税制的主要矛盾是什么？我们讨论的增值税改革是不是就是降低增值税税率？降低增值税税率是否意味着降低企业直接负担？免征小微企业增值税能否当然达到...

财务报表是企业在商业社会的通用语言，在信用评估中扮演着至关重要的作用。（即便是假的财务报表，也比没有报表强，具体可参见《财务报表是假的，so what?》）

资产负债表记录、量化特定时点企业静态的历史经营结果和财务表现；利润表记录、量化特定时期企业动态的经营结果和财务表现；现金流量表记录、量化特定时期企业动态的现金归集和使用情况。（资产是“时点数”这个很重要，可参见《守着100多亿的现金，赖掉了10来亿的债务？》）

资产负债表左侧资产端代表企业家底，右侧权益端代表企业背景，用以判断企业的实力；利润...

今天上午，央行公布了2月份金融数据。2月份新增人民币贷款8858亿元，预期为9500亿；2月份社会融资规模增量7030亿元，预期为1.3万亿。2月份金融数据又是低于预期，我们来看看，2月份金融数据究竟好不好。

考虑到2月份有春节的季节性干扰，我们首先来看看，过去几年，社融数据的季节性表现。从下图可以看到，今年2月份，社融确实是低于季节性，但是只是略低，考虑到今年1月份社融是远高于季节性，所以今年1-2月合计，社融数据整体上表现不算差。

来看社融数据的各个分项。今年2月份，好于季节性的是企业债券净融资，与季节性...

谁能解释这是怎么一回事？——美国2018年的贸易逆差飙升至6210亿美元，创下十年来的新高。笔者思而不得其解：过去的一年美国跟不少国家发生贸易摩擦，动辄提高进口关税，起因就是由于嫌自己的贸易逆差居高不下，特朗普据此认为美国吃了大亏，其中吾国成为他最主要的“斗争对象”，之前已经几次对吾国输美产品加征关税，少则10%，多则25%。何以一年下来，美国的贸易逆差不见减少反而增加？据《金融时报》报道，其中对吾国的逆差增加了436亿美元，高至4192亿美元。这是怎么一回事呢？有经济学家认为，美国消费者的强劲需求克服了特朗普政府...

4亿中产者，多乎哉？不多也。——近日，国家统计局公布的一项调查结果中，出现了“中收入群体”的称谓，指其为月收入在2000-5000元的群体，被网民们解读成了“中等收入群体”，虽然统计局很快对此作出了澄清，但“月薪2000元就成为中等收入者”的说法依然不胫而走。而事实上在不久前国新办举办的新闻发布会上，国家统计局局长宁吉喆明确指出了吾国“中等收入群体”的标准是“三口之家年收入10万元-50万元”，并指达到该标准的家庭已经有1.4亿户、总人数超过了4亿人，该群体有购车、购房、闲暇旅游的能力。笔者认为，宁局提出的上述“中等...

随着中国对外开放的大门不断打开，外资进入中国资本市场的步伐也越来越快。但是，面对万里之外初来乍到的外资，内地投资者对他们的认识往往不够（当然，外资对内地的理解很多时候也有所欠缺）。我们对外资的认识，往往在某些方面夸大，某些方面又认识不足，在另外一些方面则由于经验不够而产生忽视。

举例来说，当外资随着陆港通的开通而大举进入内地市场以后，一些分析就开始把目光放在“外资在内地市场不断增长的定价权”之上。而每天的陆股通成交量和买入卖出名单，也成了一些短期交易者必看的东西。实际上，外资虽然买入了许多内地...