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本文系芝加哥大学 (UChicago) 贝克尔·弗里德曼研究所 (Becker Friedman Institute, BFI) 主持的拉丁美洲财政及货币政策史 (The Fiscal and Monetary History of Latin America) 研究项目中有关阿根廷的国别章节。

篇幅等原因有删节与改写，原文请见附件。该系列的研究皆基于全系列第二章（另见附件）中提出的基于政府预算限制 (budget constraint) 和对真实货币需求 (demand for real money) 的概念框架，将在下文中加以概述。

本文将回顾1960 - 2017年...

教育部等六部门日前印发了《关于规范校外线上培训的实施意见》。文件对校外培训及机构的备案审查、培训内容、师资资格、经营规范等方面都提出了相应的要求。

其中重点提到：对培训机构、培训内容和培训人员等进行备案；直播培训时间不得与中小学校教学时间相冲突，面向小学1-2年级的培训不得留作业，面向境内义务教育阶段学生的直播类培训活动结束时间不得晚于21:00；不得聘用中小学在职教师；从事学科知识（语数外、历史、物理等）培训人员应当具有教师资格；按培训周期收费的，不得一次性收取时间跨度超过3个月的费用等。

受此消...

公开信息显示，万联证券于近期发布了招股书申报稿，拟在上海证券交易所上市。如果成功进行IPO，公司或将成为广州第二家上市券商。

根据申报稿，万联证券本次发行均为新股，公司股东不公开发售其持有股份，本次发行股数不超过约19.85亿股，即不超过公司发行后总股份的25%。

目前，万联证券的最终发行规模、发行价格以及预计募集资金总额等具体事项还未进行公布。以下为公司招股书申报稿中所披露的核心数据（截至2018年末），如下图：

 控股股东：广州金控 

2001年8月，经证监会批准万联证券的前身万联经纪开业，2002年11月，...

局部的增量改革，相比整体性的改革并不会更容易

文/蒋飞 财新传媒编委、财新网副总编辑

科创板首日表现令人瞠目结舌。尽管已经由市场化定价、突破了主板和创业板的首发估值天花板，但汹涌入场的资金仍然在盘中把安集科技（）炒至最高5倍的涨幅。收盘25只新股有4只涨幅超过200%，平均涨幅超过140%，成交共计485亿元，是当日创业板成交金额的230%。

如此火爆场面当然与前五日不设定涨跌幅限制直接相关。这样的安排据称意在促进新股充分换手，市场经由博弈之后，找到均衡价格。从数据来看，25只新股首日换手率均超过...

2019年6月13日可谓是中国资本市场浓墨重彩的一天，在第十一届陆家嘴论坛开幕式上，万众瞩目的上海科创板正式开板，标志着中国资本市场一个全新时代的到来。当天晚上，一家名为天宜上佳的公司过会，成为了科创板首发的重要企业之一。

今天，7月22日，这家公司正式登陆科创板，作为时速350公里复兴号中国标准动车组粉末冶金闸片的核心供货商，天宜上佳的过会与其背后的资本力量到底谱写了中国创投史上怎样的变革？

一、天宜上佳的科创板历程

7月22日，以天宜上佳为代表的一众企业一起正式登陆科创板，标志着中国科创板的隆重登...

亚利桑那立州大学金融学教授HendrikBessembinder最新研究发现1990-2018年间,全球最主要40个国家和地区的股市共有62000只股票,其中60%的年化回报率不如一月期美债,其间全球股市创造的44万亿美元财富中有3/4由306家上市公司创造.单单Apple，Microsoft,Google, Amazon, ExxonMobil 这5家就贡献了8%。

真实的股市回报分布已不是2/8定律,而是0.1/9.9。

其实这个定律不限于股市,你投信托,买基金炒期货,所有的金融投资总和在一起，也符合以0.1/9.9定律。所以说，对于绝大多数人而言,做金融投资就是自带干粮当韭菜,尤其是那些购买...

海利尔（）此前发布《关于对外投资收购股权的公告》，公司拟使用自有资金10,060万元收购威海韩孚生化药业有限公司持有的青岛凯源祥化工有限公司100%股权，股权收购完成后，凯源祥化工将成为公司全资子公司。

以下为本次交易概况：

根据公开信息披露，凯源祥“拥有正式制剂产品登记证62个以及农药原药登记证7个：甲氨基阿维菌素苯甲酸盐、苯醚甲环唑、丙环唑、高效氯氟氰菊酯等”，“国外支持登记涉及九个国家二十多个产品证件资源”。

对于此次收购，海利尔认为可以丰富原药产品品种及证件资源，进一步扩大公司制剂品牌渠道建...

光大激光（深圳市光大激光科技股份有限公司）此前披露了创业板首次公开发行股票招股说明书(申报稿)。公司拟发行不超过2400万股、募资约5.03亿，用于自动化装备生产基地、研发中心建设、信息化管理平台建设等项目以及补充流动资金。

根据申报稿，公司报告期内营收及归母净利润持续增长，呈现出较高的成长性。

但公司业务在较快成长的同时，应收账款规模也逐年走高，经营性现金流处于净流出状态，面临一定的回款压力。

 利润增长较快但现金流承压 

光大激光成立于2003年，主要从事激光应用为基础的自动化设备的生产、销售及服...

2019年上半年，美国市场共发行了113个新的ETF。这些ETF，募集的资金少则几百万，多则几亿美元，分别覆盖不同的国家、投资策略、风格和主题。在这里，为大家介绍10个比较新奇好玩的新发ETF：

1）TWAR：Innovation α Trade War ETF

TWAR发行于2019年6月，是一个典型的主题基金。它的出发点，是这两年被媒体广泛报道的贸易战。有一些投资者可能会想，如果贸易战愈演愈烈，我应该如何进行投资？应该选怎么样的股票来减少损失，或者提高收益？

管理TWAR的基金经理，给出的方案，是购买那些可能从贸易战中受益的公司股票。比如有些公...