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张明

不畏浮云遮望眼 | 中国宏观经济回顾与展望

张明 08月07日

中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任、研究员、博士生导师

1)2019年上半年经济下行的主要原因是消费与投资,而贸易战对净出口的负面影响尚未充分体现出来;   2)2019年下半年中国宏观经济仍面临较大下行压力。第三、四季度,中国宏观经济增速可能继续下行至6.1%与6.0%,全年中国经济增速约在6.2%上下。而导致中国经济在2019年下半年继续下行的原因,首先是净出口,其次是投资。   3)在2019年下半年的三大投资增速走向中,制造业投资增速将会大致保持低位稳定,出口增速的放缓与增值税减免大致可以相互对冲;房地产投资增速将会高位回落,基建投资增速将会显著反弹。总体来看,固定资产投....
周 琼

坚持做正确的事——《最后的胜者:杰米∙戴蒙与摩根大通的兴起》读书笔记

周 琼 08月07日

金融从业者,上海金融与发展实验室特聘高级研究员。微信公众号“玉鉴琼田”

《最后的胜者:杰米∙戴蒙与摩根大通的兴起》,(加拿大)达夫∙麦克唐纳著,美国2010年版,孙晓芳译,东方出版社2011年版。

 

《摩根财团——美国一代银行王朝和现代金融业的崛起(1838~1990)》写到了1990年,《最后的胜者》虽然是杰米∙戴蒙的传记而非摩根大通传记,也可被认为是《摩根财团》的续篇(这本书也援引了《摩根财团》,摩根财团分出的三家中,实际上只有摩根士丹利才是延续下来比较纯正的摩根血脉,摩根大通是在2001年大通银行收购J.P.摩根的基础上形成的,摩根建富已被德意志银行收购)。相同之处是,在戴蒙领导下的...

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江瀚

苹果重拳出击信用卡,金融可以成为拯救苹果的救命稻草吗?

江瀚 08月06日

盘古智库高级研究员,哈尔滨商业大学金融学硕士生导师

8月6日,传说了很久的苹果信用卡终于靴子落地了,面对着苹果销量的下滑,信用卡等金融业务到底能怎么帮助苹果?苹果推出信用卡的意义到底在哪里?

 

一、苹果信用卡终于来了

北京时间8月6日晚间消息,据路透社报道,苹果公司今日正式面向消费者推出了其虚拟信用卡Apple Card。苹果表示,对Apple Card感兴趣的少数消费者将于今日开始收到注册邀请。根据之前的报道,Apple Card目前仅支持美国用户申请。

今日稍早些时候,苹果更新了美国官网的Apple Card 绍页面,并提供了教学视频,方便用户注册使用。苹果表示,已经向某些...

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张银银

摘要:上海哪些方面更加具备和香港、深圳竞争的实力

 

撰文|杆叔&编辑|欣欣然

8月6日,这一天,是两个吉祥数字的组合。上海自收获进博会、科创板之后,再添喜讯。

《中国(上海)自由贸易试验区临港新片区总体方案》发布,在既有的上海自贸区120.72平方公里基础上,临港新片区再次收获119.5平方公里土地。

方案有很多劲爆、利好的政策。

同一天的发布会上,上海官方表示:

上海自由贸易试验区临港新片区将放开房产限购政策。对于非本市户籍人才购房资格,由居民家庭调整为个人。而且,原来的政策是购房需要缴纳个税或者...

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盘和林

A股有奖举报落地 发挥监督作用值得期待

盘和林 08月06日

国内青年经济学者,财经评论员

8月2日,证监会公告显示,证监会拟对提供廖英强操纵市场案、江苏雅百特科技股份有限公司信息披露违法案、任子行网络技术股份有限公司信息披露违法违规案等3起案件线索的举报人给予奖励。对于资本市场而言,“有奖举报”的切实落地还是头一遭。在相应建议被切实采纳并予以奖励之下,A股市场即将迎来“有奖举报”的全面监督时代。   随着金融市场的发展,证券市场各种交易层出不穷,与此同时违法行为的数量也日趋增多,并且,行为的隐秘度以及复杂程度也相应提高。相应于市场上的各种乱像,国家从法律、行政法规、部门规章,再到监管机关....
朱昂

如何把投资收益变成投资者收益

朱昂 08月06日

点拾投资创始人,专业投资研究人

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:在英文里面,投资收益叫做Investment Return,投资者收益叫做Investor Return。这两个词非常接近,却代表了完全不同的概念。投资收益很多时候,并没有转换成投资者收益。这个在中国的资产管理行业尤为明显。   事实上,中国资产管理的投资收益并不低,是过去十几年表现最好的一种资产。但是老百姓买基金都没怎么赚到钱,投资者收益极差。   我们认为,中国资产管理1.0版本是将精力放在提高投资收益(investment return)。随着中国家庭资产配置需求越来越大,好的资产越来越少....
盘和林

IPO否决率上升 监管收紧还是质量欠佳?

盘和林 08月06日

国内青年经济学者,财经评论员

IPO审核作为纾解上市申请堰塞湖的重要手段,其否决率向来被拟上市的观望企业视为了解近期监管风向的关键数据。据Wind数据库显示,自今年6月份IPO否决率显著上升,在6、7月份期间证监会共审核29家企业的IPO申请,通过率仅为65.5%,远低于前5个月的88.3%,综合否决率也高于往年。   否决率上升,一方面是监管部门对准上市企业的要求和审查更加严格的客观反映,通过对IPO否决率的调整和针对性的现场检查提高上市审查效率,释放监管讯号,从而稳定资本市场,平衡供求关系,把控上市公司质量。另一方面,也说明企业上市的动机逐步改变,资本....
张寅

汇率事件看点所在

张寅 08月06日

企业咨询顾问

本周对于市场是意外连连。周一是人民币破“七”,周二是美国财政部在汇率问题上“扣帽子”,接下来应该还不会马上平静。对于信息中不同寻常之处的观察,对于事态发展和定性有着直接关系,因此不能采取顺思维(信息指向)方式来看正在发生的一切。

人民币“破七”其实并不意外,意外的是时机和方式。美国财政部的意外不是在“扣帽子”,而是在非常规的时间(非半年报),以谈话方式公布的。说明“破七”和“扣帽子”可以看做是一个回应,也可以看做是博弈双方出题与做题第一轮交锋。美国财政部“扣帽子”寻求国际货币基金组织的支持,是...

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面包财经

克来机电()日前发布2019半年报,公司营收净利同向增长,且利润增速高于营收,两者同比增幅分别约达45.33%和62.58%。

但业绩高增长的同时,部分董监高持续减持公司股份,公司利润含金量如何?

 中报营收净利同向增长 

克来机电于2017年完成A股上市,公司原主营柔性自动化装备与工业机器人系统应用业务,产品主要应用于汽车及电子等行业。2018上半年,公司通过现金收购上海众源,新增汽车发动机配套零部件业务,主要产品新增燃油分配器等。

中报显示,2019上半年,公司营收约3.48亿,同比增长45.33%,归母净利润约4595.04万元...

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蔡未名

“破7”戳中特朗普的痛处?

蔡未名 08月06日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

“破7”戳中特朗普的痛处?——这一天终于来了:据央视财经报道,昨天(8月5日)上午,离岸和在岸人民币对美元汇率双双跌破“7”字关口。央行有关负责人随即表示,“破7”不像人的年龄那样过去就回不来了,也不是如堤坝一旦被冲破大水就会一泻千里,“‘7’更像水库的水位,丰水期的时候高一些,到了枯水期的时候又会降下来,有涨有落,都是正常的。”如果说央行这位负责人对市场的这些安抚性比拟十分形象生动的话,那么央行行长易纲紧接着的表态则十分严谨:“中国作为一个负责任的大国,会恪守历次二十国集团领导人峰会关于汇率问题的承....
面包财经

浦东“四朵金花”之一的陆家嘴()日前发布了半年报业绩。公司实现营业收入81.89亿元,较上年同期增长23.87%;实现归母净利润20.47亿元,较上年同期增长11.34%。净利润连续多年保持增长。

在不少上市房企面临去杠杆压力的当下,坐拥优质物业资源和融资成本优势的陆家嘴,无论是营收还是资产负债规模都保持扩张趋势。

公司作为陆家嘴金融贸易区的城市开发商,除了在浦东陆家嘴金融贸易区核心区域内持有大量经营性物业,目前公司已将业务扩展至上海前滩国际商务区、天津以及苏州。2005年-2019年上半年,公司持有的经营性物业已由15万...

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苏莉

如何判断城投转型是否成功?

苏莉 08月06日

东方金诚首席债券分析师

判断城投转型是否成功(what),需看转型是否沿着预期路径(how)、是否符合政策目标(why)。   城投转型的政策目标有两个:一是“打破地方政府—城投公司间的信用大锅饭”;二是“资本投入型城市进化为运营型城市”。   分家、打破信用大锅饭是城投转型的直接原因。所以我们看到,城投转型是中央政府加强对地方政府预算硬约束的政策要求。从最早的与地方财政“一套班子、两个牌子”,到后来显性支持隐性化,城投公司与地方政府有着剪不断理还乱的信用关联。债务风险不断累积的情形下,中央政府并不知道地方政府究竟欠了多少钱,而地方....
占军随记

中国是“汇率操纵国”吗?

占军随记 08月06日

哈佛大学访问学者

7月31日美联储“纠结”降息。几乎同时,中美第十二轮贸易谈判在上海结束,双方均宣称谈判具有建设性。   8月1日,特朗普力排众议,宣布将对中国剩余的3000亿美元进口商品加征10%关税。   8月5日(北京时间),人民币汇率破七。   8月5日(美国时间),美国财政部将中国列为“汇率操纵国”。   但中国外汇储备没有明显变化,经常帐户差额占GDP比重很小,显然不具备戴“汇率操纵”帽子的条件。   仅凭一两天汇率的变化,即便波动大点,但只要是市场行为,照常理应不必太过紧张。如果姆努钦以现有的依据与IMF磋商,恐怕IMF也未必会认同。只是贸易战到这一步,注重的大概已根本不是什么技术细节了。  .
占军随记

美国也有债务风险吗?

占军随记 08月06日

哈佛大学访问学者

企业债务增速过快且集中在少数风险最高的企业,而股票、房地产和公司债务估值均处历史高位,一旦经济下滑,信用利差扩大,贷款标准提高,风险便可能爆发

一段时间以来,关于美国经济可能陷入衰退、金融风险趋于上升的讨论不断。国际货币基金组织认为,杠杆贷款使人联想到2008的金融危机。前美联储主席耶伦警告说,应该关注杠杆贷款的标准下降和快速膨胀的企业债务,而不是只顾放松监管。国际清算银行则提醒,杠杆贷款让金融体系更加脆弱。美联储主席鲍威尔2月底在国会作证时表示,杠杆贷款可能导致宏观风险,在经济下行时产生放大效应。...

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徐远
事件 1. 昨天一早开盘(2019.08.05,星期一),人民币兑美元离岸在岸汇率双双破7。 2. 截至下午5点,在岸汇率报7.03,离岸汇率报7.08,双双收盘于7之下。 3. 过去三个交易日(包括昨天),美元指数是下跌的,不是上涨的,从98.6左右跌到97.8左右,跌幅高达0.8%。因此,昨天的人民币汇率破7不是美元升值导致。 4. 人民币对一篮子货币汇率,用三个人民币汇率指数衡量(CFETS,BIS,SDR),过去三周是微微升值的。   点评   1. 从盘面上看,中国货币当局昨天没有入市干预。   2. 在中国经济下行压力加大的背景下,汇率贬....
唐涯

张斌、徐远 | 汇率破7速评

唐涯 08月06日

博士、金融学者,香帅数字经济工作室创始人,香帅的金融江湖公众号主理人,香帅的北大金融学课主理人,年度财富报告主理人,曾任北京大学金融学副教授、博士生导师。

香帅如是说: “这是个魔幻的时代:在中国政府终于决定放松对汇率市场的干涉后,被认定为“汇率操纵国”。英吹斯听。关于汇率破七的解析,特邀了张斌和徐老师来解惑。”   浮动汇率是宏观经济自动稳定器 文 | 张斌   经济面临负面冲击的时候,市场自发供求力量驱使下的货币贬值通过多个机制提振经济。   一是降低以外币计价的出口品价格,增加出口;   二是提高以本币计价的进口品价格,增加进口替代;   三是提升贸易品价格,进而传导至整个工业品价格提升,改善工业品部门的盈利和投资生产状况。   市场....
盘和林

人民币汇率破“7” 市场不必过度反应

盘和林 08月05日

国内青年经济学者,财经评论员

据中国经济网消息,8月5日,中国人民银行有关负责人就人民币汇率相关问题回答了《金融时报》记者提问,表示人民币汇率安全能够在合理均衡水平上保持基本稳定。   人民币近期呈现贬值的走势,与当前国际形势有很大的关联。近几年随着我国经济实力的增强,国际贸易单边主义和贸易保护主义逐渐抬头,中美贸易摩擦所导致的关税加征等因素导致了人民币对美元汇率的贬值。   然而,这并不意味着人民币汇率将会持续单边波动,汇率破“7”也并不值得市场过度反应。   “7”这个数字不过只是人民币汇率合理波动区间内的一个普通数值而已....
朱昂

查理·芒格最新访谈:投资界顶端需要的金钱意识和道德标准

朱昂 08月05日

点拾投资创始人,专业投资研究人

 

文 | 刘溪   导读:查理·芒格4月23日在洛杉矶的家中接受了长达六小时的采访,主题很广。采访不光谈到了投资,更贯穿查理·芒格整个做人做事做投资的原则。他重复强调了道德标准,金钱意识,资本主义里的自然法则等等。   采访的精华如下:   1. 在投资界的顶端,你需要一种能够自动理解投资和金钱的意识。巴菲特称之为金钱意识。而我在很长一段时间内发现的是,人们拥有它或者没有它,但无法创造或后天教授给某人。我们在伯克希尔哈撒韦公司的一个秘密就是我们试图将权力交给拥有这一意识的人。   2. 伯克希尔的回...

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盘和林

不宜过度看空人民币汇率 短期将维持震荡格局

盘和林 08月05日

国内青年经济学者,财经评论员

据外汇交易中心网站数据显示,8月5日,人民币对美元中间价调贬229个基点,报6.9225,为去年12月以来首次跌破6.90关口,且跌幅为2019年5月16日以来最大。上一交易日中间价6.8996。   人民币汇率迅速破7,看似突然其实并不意外,笔者认为,无需过度关注破7,它也不会带来什么大灾难,这只是市场情绪对近期外部环境变化的反映。   近期国际金融市场剧烈波动,这次破7主要是受特朗普上周推文中声称对中国出口至美国的3000亿美元商品加收关税的影响,全球两个最大经济体的贸易摩擦必然会影响到全球金融市场,包括美国资本市场在内都受到....
侯安扬

小善周观察 | 地产销售传出危机的信号

侯安扬 08月05日

深圳市上善若水资产管理有限公司董事长

一 市场概况   1 市场表现及估值 小善简评:   本周市场是下跌的,沪深300跌幅接近3%。   略有分化的是,创业板反而跌得少。但是看大部分指数,跌幅都在2%-3%范围。   本周引人注目的事情,不太好描述,跟东方之珠有关,就不说了。但是,这个事情对金融市场影响比较大,大家自行去了解一下吧。   而另一件引人注目的事情是,地产的数据不太好了。这个事情因为我们跟踪的比较久,就明白它的杀伤力在哪里。   你们可以看看地产指数的走法,最近出现了不同寻常的杀跌。   到目前为止:   沪深300的估....
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