摘要：参投人员范围选定及退出机制案例

文|张利国（中国人民大学企业管理博士、国际注册管理咨询师、知本咨询执行董事）

编辑|亿亿

在上两期国企混改系列课程中，国企混改系列，员工跟投机制解读与应用（上）及干货！万科首创海康威视，员工跟投典型模式剖析（中），与大家分析了跟投机制的政策背景，并解读员工跟投机制的基本模式。

本期将继续深入探讨参投人员范围选定，及退出机制的成功案例。

本期主讲人为知本咨询执行董事张利国老师，主要解决两大问题：

一、什么企业或业务适合跟投机制；

二、如何有效合...

今年上半年，腾讯游戏收入达559亿元，其中不可否认有小游戏的一部分贡献。8月22日，在微信公开课小游戏专场上，官方宣布目前共有21款小游戏广告月流水过千万，16款小游戏内购月流水过千万。官方还宣布了2019年上半年，开发者获得的广告分成收入为11亿元，小游戏累计注册用户突破10亿，月活稳定在几亿体量等信息。小游戏是一个独立市场，那么小游戏内容上一定需要创新，这也是小游戏现在面临的一个窘境之一：创新产品从数量上看是不足的。

当我们看到这样的数据的时候，很多人都会问开发小游戏这么赚钱？那么小游戏真是赚钱的大风口吗...

近期，美国弗蒙特大学的研究人员发现，在2007年到2014年期间，美国人每天浪费13万6千公吨食物，相当于略多于1200万公顷农田的收成，或者说美国所有农田产量的7%。全球浪费食物最严重的国家就是美国。全美生产的农产品当中，每年约有6000万吨、价值1600亿美元农产品遭丢弃。

美国国家环境保护局表示，美国掩埋场里数量最多的单一垃圾，就是遭到浪费的食物；如果以人数换算，每名美国人平均每天浪费近一斤食物。根据数据显示，平均每一个美国家庭每个月花在食物上的资金大约是600美金，其中一半以上的食物都会被直接扔进垃圾桶。在美国的...

上周，雅居乐2019年半年报终于在期盼中公布。整体来看雅居乐的半年期中考成绩可圈可点，在不俗成绩的背后，最令人关注的无疑是雅居乐的多元化转型效果显著。在房地产主业稳健发展的同时，近年雅居乐积极推进多元化战略，取得了明显效果。房地产多元化转型的"雅居乐模式"到底该怎么看，背后有哪些成功秘笈？

一、地产主业稳健增长 整体表现可圈可点

8月21日，雅居乐集团控股有限公司在香港发布截至2019年6月30日的中期业绩报告。良好的期中考成绩引起了市场热切关注，根据财报数据显示，上半年，雅居乐营业额为人民币271....

春兴精工（）日前发布了2019半年度报告。数据显示，公司2019上半年归母净利润1,584.35万元，同比下降47.32%，近乎腰斩。

中报披露的次日，公司便收到了交易所的问询函。其中，重点关注公司上半年业绩大幅下滑但未披露半年度业绩预告、业绩快报的原因，以及董监高是否存在知悉内幕消息提前减持公司股份的行为等。

需要一提的是，受5G概念爆热影响，春兴精工今年年初股价持续走升，于4月25日达至历史高位15.37元/股（前复权），股价翻了将近3倍。之后公司股价开始逐步下跌，截至8月23日收盘，公司股价8.19元/股，跌幅达41.37%。与...

大博医疗（）于日前披露了2019年中期业绩报告。数据显示，公司上半年实现营收5.43亿、归母净利润2.08亿，分别同比增长54.27%以及18.46%。

一个很明显的特征是，利润增速大幅小于营收的增长。仔细分析可以发现，销售费用大增是其主要原因。数据显示，公司销售费用从去年同期0.51亿同比上升203.92%至1.56亿。

是什么原因导致了公司销售费用不同寻常的增长？ 

另外值得一提的是，公司账上应收账款、存货金额同样出现较快的增长，这在很大程度上导致了当期产生的经营活动净现金流出现同比负增长。

 营收增长加速，利润增速放缓 

摘要

在大衰退之前，对经济的巨大的负面冲击是出乎意料的；如今，我们可能预计类似的事件可能会发生（或者至少相信更有可能），尾部风险的增加可以帮助我们理解大衰退后缓慢的复苏——“长期停滞”，以及安全和流动资产回报的下降。

文章中的第1部分解释了大衰退如何使我们重新评估我们对尾部风险的思考方式。第2部分探讨其对经济的影响，并讨论为什么尾部风险的增加可以帮助我们理解大衰退后缓慢的复苏。第3部分进一步讨论和评估大衰退对安全和流动资产回报的影响，说明无风险利率的下降可能是尾部风险增加的结果。

凡“特朗普”均好“极限施压”？——英国首相约翰逊8月25日在法国出席七国集团（G7）峰会时称，若无法达成（新的）脱欧协议，将拒绝向欧盟全额支付此前谈定的390亿英镑“分手费”，“如果我们没有达成协议，严格地说，390亿英镑就不再是债务，这是肯定的。其中会有很大一部分用在我们国家的优先项目上和我们的经济上”。约翰逊表示，脱欧最终结果取决于欧盟，并强调英国无协议脱欧的概率只有百万分之一（凤凰网）。笔者闻之不禁莞尔：约翰逊素有“英国特朗普”之称，看来凡“特朗普”均有喜欢在博弈中施加“极限施压”的癖好。不过到目前为止，欧盟似乎仍然不肯与英国重新谈判脱欧协议。如今距离英国脱欧截止日期10月31日已不足70天，未知接下来的70天里故事情节是否会反转。毕竟390亿英镑不是个小数目，欧盟会因此而让步吗？（未名日记8月26日）

中梁控股（）上市后的首份中期业绩报告相当靓丽：上半年营收利润大幅增长的同时，合约销售额稳居全国房企二十强，在一定程度上锁定下半年业绩。

在发布中期业绩的同时，中梁控股还首次进入“中国民企500强榜单”。8月22日，全国工商联发布《2019中国民营企业500强榜单》，中梁控股首次上榜，位列第280名。在同步公布的“中国民营企业服务业100强”的榜单中，中梁控股亦榜上有名，位列第78位。

财报显示，中梁控股上半年营收翻倍有余，应占核心净利润增长超8成。合约销售额636.73亿元，较上年同期增长26.8%。

公司新进入18个城...

东南亚地区热点新闻

【本期要闻】

雷蛇公布今年上半年营收，且宣布和腾讯就云游戏展开合作

印尼电商独角兽Bukalapak为中小微企业提供综合电子支付服务

印尼“蔬菜小贩”Kedai Sayur获得East Ventures领投400万美元资金

食品科技初创企业Ai Palette获得Decacorn Capital等投资的100万美元种子资金

7点5度东南亚快讯

关注7点5度，出海东南亚，你比别人快一步

新加坡

雷蛇公布今年上半年营收，且宣布和腾讯就云游戏展开合作 |  今日（8月23日）上午，雷蛇联合创始人兼首席执行官Min-Liang Tan接受彭博社采访，就...

“泡沫的意思，是资产价格上涨到不可持续的高位。我们可以有所怀疑，但是要在当时就确认一个泡沫，是非常困难的。资产泡沫，只有在事后破裂时才能被确认存在。”
——美联储前主席 艾伦·格林斯潘

美国麻省理工大学经济学教授查尔斯·金德伯格曾经写过一本畅销书，叫做《疯狂、惊恐和崩溃：金融危机史》。在这本书中，作者细数了过去百年间各国经历的各种金融泡沫和破裂，并总结出一项资产形成泡沫的四大条件：

第一、有很便宜的资金成本；
第二、有很高的杠杆率；
第三、资产的估值很贵；
第四、有貌似合理的理...

“泡沫的意思，是资产价格上涨到不可持续的高位。我们可以有所怀疑，但是要在当时就确认一个泡沫，是非常困难的。资产泡沫，只有在事后破裂时才能被确认存在。”
——美联储前主席 艾伦·格林斯潘

美国麻省理工大学经济学教授查尔斯·金德伯格曾经写过一本畅销书，叫做《疯狂、惊恐和崩溃：金融危机史》。在这本书中，作者细数了过去百年间各国经历的各种金融泡沫和破裂，并总结出一项资产形成泡沫的四大条件：

第一、有很便宜的资金成本；
第二、有很高的杠杆率；
第三、资产的估值很贵；
第四、有貌似合理的理...

中华文化博大精深，“危机”两个字，不仅表达了“危”的意思，也表达了“危中之机”。在证券市场，伴随着动荡的市场行情和基本面，往往会带来完美的投资机会。现在，香港股票市场，就出现了这样一个绝佳的投资机会。

伴随着市场最近的大跌，香港股票市场的估值已经来到了近年以来的历史最低点附近。即使和2016年年初香港市场的大底相比，目前的估值也堪称优异。但是，这个历史最低估值水平，却由于一个技术细节，常常被投资者忽略。

目前，根据Wind资讯的数据（下同），2019年8月21日恒生国企指数的PB（市净率）估值为0.93倍。而在2...

最近一段时间，关于迪士尼在亚洲和其他地方采用不同标准，特别是在国内翻包查找食物的做法引发了全网的广泛关注，特别是引发了众多官媒的质询，面对着消协调解，迪士尼不仅没有任何改变反而选择宁愿股价暴跌，也要硬扛到底，这其中到底有什么根源？

一、硬扛到底的迪士尼

这件事的起因是2019年1月30日，起因是上海一名大学生携带零食进入上海迪士尼乐园时，被园方工作人员要求开包检查并加以阻拦。小王认为“迪士尼侵犯隐私权”、“迪士尼双标”，并起诉。

人民网8月13日刊发《四问上海迪士尼：翻包、“双标”，凭什么...

在资本市场，许许多多投资者最喜欢做的事情，就是预测市场波动的方向。但是，预测波动的方向如此之难，以至一代代投资者为之费尽脑汁，却收效甚微。实际上，预测市场价格是最困难的事情，要不为什么那么多投资者都在尝试、却鲜有人能成功呢？

我在做证券研究的时候，经常喜欢跟同事开一个玩笑。我说现在大家研究报告都越写越长，有的甚至恨不得写上几百页，再画上一大堆漂亮的图标，装订的好一点就是一本书。但是，世界上真正的最好的研究报告，应该有多少个字？其实就1个字，买或者卖，涨或者跌。如果这个字的正确概率是100%，方向判断...

欠债不还的现象一直以来都让人头痛。在唐朝，若不守信用逾期不付，官府会先把当事人抓起来打板子，打完再问：“心里有数吗，知不知道你错哪了？”之后才发传票：“百日不偿，合徒（坐牢）一年。” 

图片来源：网络

近两年，越来越多的非标产品爆雷，老赖还是屡禁不止，你想着赚利息，却被平台卷走了本金。问责机制不完善？没有正确选择产品？本文从历史最悠久最大的金融产品平台，证券交易所的角度出发，带大家看看它的发展历程，分享一点思考。 

01 非标产品

02 交易所的形成

03 第...