摘要：调控这东西，就是一个你来我往的事

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撰文|杆姐&编辑|欣欣然

深圳近期总是曝大新闻。

比如，又是一条楼市政策大新闻，11月11日起，深圳二手房交易增值税标准调整，新的征收标准为小区容积率高于1.0，建筑面积144平米以下的住宅，满两年免征增值税。

因为媒体议论很多，深圳税务部门也不得不发微博亲自解释。

这则消息之所以受关注，是因为在此之前，深圳很多其实不算很豪的房子，也被征收“豪宅税”。而从今往后，不用征了。

按照此前的规定，深圳普通住宅指，住宅小区建筑容积率在1.0（含）以上；单套住房套内建...

澳大利亚首府城市综合

根据CoreLogic，上周（10月28日-11月3日）澳大利亚首府城市参与拍卖的住宅套数共计1,535套，较前一周的2,622套减少-41.2%，与去年同期的1,541套基本持平，拍卖套数减少主要受墨尔本赛马节影响。参与拍卖的住宅成交率为73.6%，较前一周的72.2%上涨+1.4个百分点。

图1 澳大利亚住宅拍卖成交率

来源：CoreLogic Australia

墨尔本

受赛马节影响，上周墨尔本共计254套住宅参与拍卖，较前一周的1,528套减少-83.4%。参与拍卖的住宅成交率73.3%，较上周的75.1%下跌-1.8个百分点。连续第十四周保持在...

美国投资家查尔斯·艾利斯，在其著作《赢得输家的游戏》中提到，投资菜鸟和高手之间的区别，就好像业余和职业网球手之间的差别。业余网球手在每次击球时，都急于把对方一拍打死。因此他会用尽全身的力气，奋力击球。因为这个原因，他们打出的网球，准确率反而很低，经常不是下网，就是飞出边界。

职业网球手的策略，完全相反。他并不期望一拍子就置对方于死地，而是先保证自己把球稳稳当当的打过网。职业网球选手看重的，是持续好几个小时的整场比赛的最后结果。因此，他会避免自己在某一回合里过度消耗体力，并致力于提高所有回合的...

在金融投资中，不管是业余投资者，还是职业投资者，他们最容易犯的错误之一，就是跌入“火鸡问题”的陷阱。

“火鸡问题”，由纳西姆·塔勒布在其畅销书《黑天鹅》中提出，讲的是这么一个故事：

一开始火鸡在鸡棚里的时候，每天早上农夫会带着一碗玉米来喂它。假以时日，火鸡对此形成了习惯，每天早上听到农夫走近鸡棚的声音，它就知道开饭的时间到了。渐渐的，火鸡总结出一个规律：只要农夫走近，就是自己吃大餐的时候，这个时候也是它一天中最快乐的时候。

到了感恩节那天，农夫像往常一样走近鸡棚，火鸡像往常一样欢呼雀跃。但...

海正药业（600267）日前发布公告， 公司于11月5日再次向上海联交所提交了上海两处房产的挂牌申请。

根据公开资料，公司近来频繁出售旗下资产，包括处置北京、上海等四处闲置房产，出售导明医药（浙江）20.24%股权以及近日公布的出售海正宣泰51%的股权等等。

从历史财务数据来看，公司面临着业绩、负债等多重压力。2015年至2018年间，公司扣非归母净利润连续四年亏损。2018年底，公司负债总额144.75亿元，负债率达66.24%。

2019年三季报数据显示：公司前三季度营收83.12亿元，同比增长6.5%；归母净利润12.55亿元，同比增长17541....

高能环境（603588）日前公告显示，公司拟以发行股份及支付现金的方式收购由柯朋持有的阳新鹏富40%的股权、由宋建强和谭承锋持有的靖远宏达49.02%的股权。此次交易完成后，阳新鹏富和靖远宏达将成为上市公司的全资子公司。

以下为根据信披资料整理的相关信息：

公开资料显示，自2014年12月上市之后，高能环境不断通过并购扩大规模。截至2019年9月末，商誉账面值约5.71亿元，占到总资产的5.15%，占到净资产的15.91%。

业绩方面，2019年前三季度，公司营收31.71亿元，归母净利润3.14亿元，同比分别增长41.87%及30.06%。

 拟收...

·未名周记（1944）·

刚刚结束的中共十九届四中全会，会后发表的公报中有这样一段话：“坚持公有制为主体、多种所有制经济共同发展和按劳分配为主体、多种分配方式并存，把社会主义制度和市场经济有机结合起来，不断解放和发展社会生产力的显著优势。” 笔者阅后为之一振，因为它解开了一段时间以来笔者心中的一个疑问。

事情得从头说起。

众所周知，1994年召开的中共十四大，首次在党代会的政治报告中提出要“建设社会主义市场经济”，从而正式宣告吾国放弃计划经济，转向市场经济。 这无疑是一个伟大的历史性转折，其重要意义无...

面包财经对A股33家上市银行2019年三季末的核心监管指标进行了统计。整体来看，大多数银行的资产质量出现提升，不良率下降，拨备覆盖率和资本充足率出现提升。但也有部分银行的核心监管指标较上年末出现明显下降，甚至逼近监管红线。

 不良贷款率：26家下降，4家上升 

数据显示，截至2019年三季末，多数上市银行不良贷款率较年初出现下降，3家上市银行不良贷款率较年初保持不变，4家银行出现上升。

另外，不良贷款率小于1%的银行有3家，而不良贷款率超过2%的上市银行仅有1家。

截至2019年三季末，不良贷款率较低的前5家银行...

3.0%陡升到3.8%，要警惕啊！——继十一年前的全球金融危机之后，当今世界又一次面临经济衰退的风险。各国央行无计可施，只能纷纷祭出货币宽松的老药方，或降息，或QE。就连自认为“风景独好”的美国，今年以来也已经连续三次降息。惟吾国虽然GDP增速降至6%，但依然保持定力，只降准而不降息。何也？也许昨日国家统计局网站公布的最新市场价格数据能够给出部分解释：10月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨了3.8%，比上月3.0%的同比涨幅一下子提高了0.8个百分点。笔者之前虽有预感，但还是为之吃了一惊。自然，跟前一个阶段一样，猪肉价...

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近日，深圳经济“失速”引起莫大关注。向来，笔者反对“GDP崇拜”、“唯GDP论英雄”。特别是，像深圳这样一个开拓创新的城市，更不该拿GDP说事。但就笔者在政府相关机构工作多年的体会看，维持稳定的经济增速，这是政府治理的先决条件，增速一旦下滑，有的问题会暴露。

深圳经济“失速”有一下三个维度：一是三季度6.6%的增速，比二季度下降0.8个百分点；二是同比去年三季度，几乎没有增长；三是被产业结构远没有自己先进的广州超越了。

图：深圳季度GDP增速比较（2018-2019）

总结来看，深圳GDP增速的下行，可...

文 | 陈嘉禾（信达证券研究开发中心执行总监）

在价值投资中，投资者需要同时关注自己购买的标的是否又好、又便宜。在这两者之中，投资者无论过于偏向任何一点，都是有所偏颇的。

但是，有意思的是，在资本市场中，常常有人宣称自己只在乎其中的一点、而不管另外一点。有些购买指数基金的投资者宣称，自己只在乎购买的价格。但是，也有的投资者在投资一些增长很高的企业，比如一些迅速成长起来、垄断了整个行业的科技股以后，宣称自己只要买的好，永远不用在意价格。房地产市场的投资者往往也是这样：只要买的房子好，谁还管租金回报...