2019年11月18日，“老牌”金融信息服务商指南针（300803）在创业板上市。上市首日上涨44%，后至11月22日连续4日一字涨停。

根据IPO资料，公司公开发行5,690万股股份，发行价格6.25元/股，募集资金总额为35,562.50万元；扣除发行费用后，募集资金净额为29,937.88万元。

根据公司披露的未经审计的财务数据显示，随着A股行情整体回暖，指南针营收及利润恢复增长。2019年前三季度，公司营业总收入53,048.48万元，归母净利润12,553.40万元，较去年同期分别增长20.05%及24.68%。

翻阅公司招股书及公开资料，指南针具有一些比较鲜...

陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官

我从事投资和研究行业十几年，接触许多投资者和研究员，很多人跟我讲过他们看好的投资机会。在讲到自己看好的投资机会时，绝大多数人都可以把这个投资机会的优势如数家珍的讲出来：这个股票基本面怎么好啦，估值多么低啦，那个基金的基金经理如何靠谱啦，如此种种。

平心而论，能这样分析问题的投资者，已经比那些不管买的东西是什么、听到消息就下单的投资者，已经进步很多了。我曾经不止一次听到投资者和我说，我买这个股票是因为我家亲戚说马上要有大动作，我买这个股票是因为我喜欢它...

金融机构从业人员特别是高管薪酬，一直是个颇受关注的话题。2019年11月，从平安联席CEO转战友邦保险任CEO的李源祥5000万年薪新闻刷屏。2020年8月，网络热传金融业将大幅度、大面积降薪，虽然四大行集体回复没有降薪计划，但仍被认为存在降薪和薪酬分化的可能。

在国外，特别是美国，高管的天价年薪也存在争议。金融危机时美国金融机构高管薪酬曾成为一个公共话题。

表1列了2018年美国前四大银行、两大投行、两家保险公司的高管薪酬，表2列了2018年英国前四大银行和一家保险公司的高管薪酬，表3列了...

植脂奶油行业生产商—海融科技此前披露了创业板首次公开发行股票招股说明书。

事实上，海融科技曾于2018年2月进行IPO预先披露更新，递交A股主板上市申请，但之后却被终止审查。此次上市，公司拟发行股份不超过1,500万股，募集投资资金约4.3亿元用于扩建厂房等项目。

资料显示，海融科技自成立以来一直以植脂奶油、巧克力、果酱等烘焙食品原料的研发、生产、销售为主营业务。其中，植脂奶油系列产品为公司的主要产品。公司的直销客户包括面包新语、安徽巴莉甜甜、米旗、中山采蝶轩、好利来等知名烘焙企业。

依托于下游烘焙行业的...

东莞银行此前披露了更新后的招股说明书（申报稿2019年10月28日报送）。

东莞银行是总部位于东莞市的具有独立法人资格的城市商业银行。公司成立于1999年9月8日，设立时名称为“东莞市商业银行股份有限公司”。2008年，经中国银监会批准，公司更名为“东莞银行股份有限公司”。

招股书显示，东莞银行第一大股东为东莞市财政局，持股4.84亿股，持股比例22.22%。经过二十年的发展，公司实现了跨区域经营，已经成为广东省综合实力较强的城市商业银行。

在3月份首次提交的招股书中，东莞银行2017和2018年，对公业务营业利润为亏损，更...

上市车企月度产销数据自愿性信息披露公告统计显示：2019年10月，19家上市车企自愿披露销量数据，单月合计销量120.7万辆，较9月增加1453辆，环比增幅0.12%；较去年同期减少8.27万辆，同比降幅6.67%。

2019年1-10月，上市车企累计销量1090.15万辆，较上年同期减少144.71万辆，同比降幅11.72%。

 单月销量及环比：9家上升，10家下降 

2019年10月，公告月度销量数据的19家上市车企中，有9家单月销量环比上升，10家下降。销量排名来看，19家车企销量排名较9月维持不变。

上市车企10月销量及环比增长如下：

2019年10月单月销量...

汽车限购：举棋不定的政策存废。——财新网报道：国家发改委新闻发言人孟玮11月15日称，要稳住汽车消费，破除汽车消费限制，探索推行逐步放宽或取消限购措施。笔者注意到，这已经不是近期以来发改委第一次这样说了。当今之时，吾国汽车市场正处于近三十年来罕见的低迷期，汽车行业期盼政府出手，坊间希望取消一些城市限购政策的呼声甚高，但发改委之前的促消费文件仅要求对新能源汽车不得限购，而对燃油汽车则称“应加快由限制购买转向引导使用”，语气十分委婉。此番该委发言人对是否取消限购仍然态度暧昧。有业内人士直言：这样的表述“仅是呼吁，预计很难落地”（财新网）。笔者曾在自己的微博中指出，限购不如限行。发改委如此为难大概是顾忌取消限购会加剧城市交通拥堵和废气排放，然而限行同样可以起到减轻拥堵和减排的作用，却比限购更具公平性且有助于刺激消费。如果觉得现在的限行措施力度不够，增加限行的时间就是了。看来决策部门大概仍在观望汽车销售负增长的局面是否会“自动”企稳乃至止跌为升。但业界对明年吾国的汽车市场预期较为悲观，普遍认为不会很快转暖，发改委也许该当机立断了。（未名日记11月22日）

北京时间11月20日，拼多多（NASDAQ：PDD）发布2019年第三季度财报。数据显示，拼多多年活跃买家数、APP月活、GMV、营收等经营数据均有显著增长：

期内研发费用进一步增长至11...

清华大学经济管理学院院长白重恩教授近期在一次公开演讲中提及，他听到一些领导和专家说，你看我们的营商环境都已经排全球第31位了，已经很好了，我们可以和很多发达国家比肩了。

这与笔者此前的担忧很相似。而白重恩教授也用说理和事实当场表明态度：此话说服力不是特别强。

营商环境，比谁进步更多

上面提到的是世界银行上月发布的《2020年营商环境报告》（Doing Business 2020，以下简称DB2020报告）。在这个全球营商便利度排名中，中国的名次比去年又提升15位，列190个经济体的第31位（以全球最佳水平为100分，中...