摘要：用几组简单的数据展示这幕惨剧（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

资本市场真的太残忍了。

看到美年健康这几天糟糕的巨跌股价表现，杠杆游戏深刻感受到滴血。

申明一下，我不是美年的小股东，我个人及家庭，不持有其任何股票。

不仅如此，我现在完全不会去美年健康这样的体检机构做体检。过去一些年，我所在的公司每年体检，我几乎都选择这类机构，因为服务、装修当时确实感觉不错。

但后来，发现这些机构好像很多医生有点水，加上各种新闻，再也不敢去了。

回到正题，滴血之感，同情美年的股民，源于阿里...

先汇报个我们自己的好消息。

昨天在微博上，看到有家在市场还挺有影响力的机构格隆汇，给我们评了个奖：《中国最具实力私募基金TOP50》。

图在这里……

其实我从12年转入价值投资以来，真正摸到一点门道的，是18年末的事了。这两年确实业绩还行，不过投资这行业要戒骄戒躁，要不很容易就踏出自己的能力圈，就容易被打脸。

最近都没怎么说市场，其实我是极端的不认同一会多一会空的，反正我见到的处在投资顶尖的人，持股期都蛮长的。

以我理解，有多大格局就赚多大的钱，只看蝇头小利的人，就只配赚...

Yuan Swings Most Since 2015 Devaluation on Biden’s Prospects
2020-11-05 07:54:20.436 GMT

By Bloomberg News
(Bloomberg) -- China’s yuan is emerging as one of the most sensitive assets to the outcome of the U.S. presidential elections.
The offshore yuan climbed as much as 0.9% in late trading Wednesday to 6.6202 per dollar, its strongest level since July 2018, after earlier falling as much as 1.4%. That was the biggest intraday swing since the day after Beijing devalued the currency in August ...

摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|王娜（西安交通大学经济学硕士，国际注册管理咨询师，具有多年战略规划、组织管控、国企改革等方面的项目咨询经验。现任知本咨询国企混改研究院主管研究员，主要负责国企改革宏观环境分析与发展预测、政策环境分析、混改方案研究与设计等研究与咨询服务工作）

编辑|亿亿

本文根据论坛现场作者发言整理，仅作交流之用。

今天我分享的主题是《国有资本投资公司改革的方法与案例》，内容主要包括三个方面：

第一，从国有资本投资公司的改革背景、概念，以及现状来简单的梳理一下改革...

无锡银行2020年前三季度实现营收28.71亿元，较上年同期增长11.94%；实现归母净利润10.02亿元，较上年同期增长4.38%。

第三季度，该行实现营收9.07亿元，较上年同期微降0.18%；实现归母净利润3.26亿元，较上年同期增长3.17%。

截至2020年三季度末，该行的总资产和总贷款呈增长趋势，资产结构也在持续优化，但不良贷款率较今年中报相比出现小幅上升，不良贷款余额整体呈增长趋势。

另外，该行的资本充足率指标持续下降，其中一级资本充足率接近监管红线。2018年无锡银行发行了30亿元可转债，其转股后将用来补充资本金。但截至2020...

围绕马云发言、蚂蚁金服上市暂停和有关部门约谈（简称“蚂蚁事件”）的关注，一度盖过对美国大选的关注。

蚂蚁事件中折射出世态万象，如银行、蚂蚁金服与借方各自的利益，夹杂着消费主义和民粹主义等意识形态，“高利贷”这样刺人眼球的词汇，还有以往一再提及的创新与监管的关系等等。实际上自近现代以来，这些方面的纠缠已久，虽然在形态和细节上有差异。

此文关注的是另外的话题。

首先，蚂蚁事件揭示了由实体经济迈向数字经济之时，二者之间的转折与共处之困惑。

其一，贷款的依据，究竟是数据，信用，还是作为实体的抵押物。...

上海能辉科技股份有限公司（以下简称“能辉科技”或“公司”）近期向深交所递交创业板上市申请。招股书(申报稿)显示，此次发行公司选择第一套上市标准，即最近两年净利润为正，且累计净利润不低于5000万元。

公开信息显示，能辉科技曾于2017年底申报主板IPO，但因公司经营利润等问题，该次申请于2018年3月被终止审查。此番再度申请上市，能辉科技拟募资3.4亿元，用于综合业务能力提升建设等项目及补充流动资金。

财务方面，2019年公司营收净利实现双增，毛利率及净利率均较2018年有明显提升。但公司客户集中度较高的问题仍然存在。...

 10月24日，阿里巴巴集团和蚂蚁科技集团创始人马云在上海外滩金融峰会上发表了主题演讲，公开炮轰中国金融监管。彼时，蚂蚁集团已经确定将于11月5日同步在A股和H股上市，无数网民正在准备“打新”抢购。一周之后，热度未消。正当无数普罗大众还在持续地给马云的“胆大包天”点赞时，11月2日马云却被央行、银保监会、证监会以及外汇局联合约谈。这已经是当天最大的新闻了，比美国大选还惹人关注。不料，更大的新闻在后头。第二天，上交所发布公告，决定暂缓蚂蚁科技集团在科创板上市的进程。对很多人而言，这几乎是天大的噩耗了。

蚂蚁集...

昨天的文章，我是下午写的，当时觉得蚂蚁会惹来麻烦。

结果没想到它的麻烦这么大，被暂缓上市了，而且港股那边已经退款了，看来短期想上市就已经不可能了。

有个说法，说之前马云的演讲是有意而为之的，因为他知道有针对的监管要出来，要殊死一搏。

我自己不这样看。更大的可能是他这番话惹到这种麻烦事不是有意而为之的，之前肯定不知道能出这么大的事。

如果知道的话，其实完全不用走到抽签打完款这一步才叫停，能更早就不申报IPO了。如果组织早有安排，那些监管机构就会直接劝蚂蚁别申报了。

我几乎可以...

摘要：看清总基调（欢迎关注杠杆游戏）

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撰文|杆姐&编辑|雯雯

可以解读的地方太多了。

11月3日傍晚，我国十四五规划和二〇三五年远景目标建议（以下简称“十四五规划建议”）发布。包括房地产在内的相关分析，已经非常多。

看完这份规划建议，关于房地产，杠杆地产也有些想说的。和其他大咖不同，我把5年前的十三五规划建议找了出来，对照着看。

如此，回溯5年前的思路、这5年的楼市历程，再看看如今十四五规划建议的表述，理解应该会更深刻。

抱歉，这篇文章无法用杠杆地产惯常的数据解读，但我想，对照解读，也非常...

房地产科技（PropTech）最近3到5年一直深受风险投资人的关注。今年9月25日，专注为内地房企提供软体服务的明源云集团控股有限公司（），在红杉资本等著名投资机构背书支持作为基石投资者的情况下，成为内地首家赴港上市的地产科技公司。成绩亮丽，首日掛牌股价涨逾8成。

根据弗若斯特沙利文的资料，2019年明源云的两大业务板块按收入计：ERP解决方案和SaaS产品在内地市场份额分别为16.6%和23.3%；行业前五名参与者约占39.3%的市场份额。从市场集中度和竞争力的角度来看，整体内地市场已被头部企业占据较大市场份额；明源云在地产软...

工业：预计10月工业增加值同比增速由上月的6.9%回落至6.1%

生产动能有所减弱。10月制造业PMI中生产指数为53.9%，比上月微降0.1个百分点，扩张力度略有减弱。从高频指标来看，企业生产有所放缓。10月高炉开工率平均为68.5%，回落至5月以来的最低水平，但仍远高于去年同期的61.9%；汽车轮胎全钢胎和半钢胎开工率在前半月均出现明显回落，直到后半月才明显回升分别，当月均值为73.5%和69.8%，较上月略有回落但仍远高于去年同期。

总体来看，10月受长假因素影响，工作日较上年减少两天，企业开工生产时长缩短，预计工业增加值...

“11·2约谈”：预料中，计划外？——

今早一觉醒来，手机上满屏都是吃瓜群众在说蚂蚁集团“暂缓上市”之事，让人又体验了一把什么叫“信息时代”。而这其实已是昨晚的“旧闻”。只是苦了笔者：昨天已写好的相关微博也只能“暂缓”发布，再做修改如下。

马云先生在外滩金融峰会上发表“10·24”演讲之后，笔者曾写过一篇《马老板，这回你真的“说大了”》的微博，指其在演讲中“顶撞”监管层实乃不智之举。但笔者当时也未料及后事：11月2日晚间，证监会官方微信公众号发布消息称，该会与央行、银保监会、外汇管理局对马云等三位蚂蚁集...

根据深证信数据服务平台的数据，新华财经和面包财经研究员的统计分析显示：2020年10月，上市公司董监高及其关联人净减持金额18.65亿元；按照申万行业分类标准，医药生物行业10月增减持金额均居首位。

从月度变化趋势来看，2020年10月，董监高及其关联人减持金额同比下降21.09%，环比下降86.37%；增持金额同比下降47.73%，环比下降89.09%。

图1：2019年10月至2020年10月上市公司董监高及关联人月度增、减持金额变化

 医药生物减持金额仍居首位 

10月份，上市公司董监高及其关联人减持金额合计约20.18亿元，为年内最低，...

小时候，是伴随香港电影长大的。

印象之中，除了古惑仔和重案组外，最帅的就是ICAC，廉政公署也叫“廉记”，去廉记喝咖啡，已经变成了口头禅了。

现在好了，私募的大佬们也有咖啡喝了。

10月23日，深圳证监局官网更新了一则约谈通知，要求前海联合创业投资有限公司有关负责人到深圳证监局接受监管约谈。

通知显示，监管核查中发现了一堆行业通病：

存在部分产品没备案。

承诺保底保收益。

没及时更新信息.......

之所以用公开通知，是因为公司实控人徐某，此前不配合，还给不出合理理由。

...

在发大文章之前，我们先尝一个甜品，今天聊一个“援助交际”为什么会在日本火起来的故事：

最开始，“援助交际”实质特指日本当时有钱的政治家和企业家，与艺伎之间的故事。早年日本男人特别喜欢找艺伎陪酒，慢慢就有了更多的想法。

这里要特别说明一下：日本艺伎业是表演艺术，不是卖弄色情，更不卖身，所以绝对不允许艺伎结婚和有公开情人。某种意义上，日本的偶像（IDOL）产业从规则上与艺伎有传承之处。

所以有钱的富商和政客想要获得心仪艺伎的垂青，一般都是采用私下包养的方式，因为这样才能不显山不露水...

· 这是第3608篇原创首发文章  字数 3k+ ·

· 黄凡 | 文  关注秦朔朋友圈  ID：qspyq2015 ·

好久没有写房地产投资方面的文章了。为何？因为房地产投资的“钱途”，其决定性因素在于国家政策，而对国家政策的预测与把控确实非常不易。

在过去十来年，预测国内房地产价格“崩溃”的专家无数，结果却是掉眼镜掉得满地碎玻璃。有数位言论非常激烈的“崩溃论大师”甚至直到去世，都还没等来房价大跌……

本人在过去的十多年，因职业关系经常给国内的理财师上课，听理财师倾诉：多元化的资产配置理论不但不能说服客户，甚至不...

远古时代，小微企业贷款是为了小商家春节囤货，黄金周囤货，或者临时的周转之用，可是它们很快就变成了流动资金的主打，甚至变成了固定资产投资的主打。我们早就走上了邪路。

今年六月，我在复旦大学的发言引起了很大的反响。其中的三个观点就是：

（1）消费信贷和小微企业贷款都是非常危险的东西。消费信贷让人永远穷下去。小微企业贷款加快了小微企业倒闭的速度。这两样东西就跟烟草、酒精、博彩一样，一定要控制总量。它好比酱油、味精，稍微加一点是好事，但不能作为主菜。同样，对于绝大多数消费者来说，高利率吃不消，低利率也...