围绕马云发言、蚂蚁金服上市暂停和有关部门约谈（简称“蚂蚁事件”）的关注，一度盖过对美国大选的关注。

蚂蚁事件中折射出世态万象，如银行、蚂蚁金服与借方各自的利益，夹杂着消费主义和民粹主义等意识形态，“高利贷”这样刺人眼球的词汇，还有以往一再提及的创新与监管的关系等等。实际上自近现代以来，这些方面的纠缠已久，虽然在形态和细节上有差异。

此文关注的是另外的话题。

首先，蚂蚁事件揭示了由实体经济迈向数字经济之时，二者之间的转折与共处之困惑。

其一，贷款的依据，究竟是数据，信用，还是作为实体的抵押物。...

上海能辉科技股份有限公司（以下简称“能辉科技”或“公司”）近期向深交所递交创业板上市申请。招股书(申报稿)显示，此次发行公司选择第一套上市标准，即最近两年净利润为正，且累计净利润不低于5000万元。

公开信息显示，能辉科技曾于2017年底申报主板IPO，但因公司经营利润等问题，该次申请于2018年3月被终止审查。此番再度申请上市，能辉科技拟募资3.4亿元，用于综合业务能力提升建设等项目及补充流动资金。

财务方面，2019年公司营收净利实现双增，毛利率及净利率均较2018年有明显提升。但公司客户集中度较高的问题仍然存在。...

 10月24日，阿里巴巴集团和蚂蚁科技集团创始人马云在上海外滩金融峰会上发表了主题演讲，公开炮轰中国金融监管。彼时，蚂蚁集团已经确定将于11月5日同步在A股和H股上市，无数网民正在准备“打新”抢购。一周之后，热度未消。正当无数普罗大众还在持续地给马云的“胆大包天”点赞时，11月2日马云却被央行、银保监会、证监会以及外汇局联合约谈。这已经是当天最大的新闻了，比美国大选还惹人关注。不料，更大的新闻在后头。第二天，上交所发布公告，决定暂缓蚂蚁科技集团在科创板上市的进程。对很多人而言，这几乎是天大的噩耗了。

蚂蚁集...

昨天的文章，我是下午写的，当时觉得蚂蚁会惹来麻烦。

结果没想到它的麻烦这么大，被暂缓上市了，而且港股那边已经退款了，看来短期想上市就已经不可能了。

有个说法，说之前马云的演讲是有意而为之的，因为他知道有针对的监管要出来，要殊死一搏。

我自己不这样看。更大的可能是他这番话惹到这种麻烦事不是有意而为之的，之前肯定不知道能出这么大的事。

如果知道的话，其实完全不用走到抽签打完款这一步才叫停，能更早就不申报IPO了。如果组织早有安排，那些监管机构就会直接劝蚂蚁别申报了。

我几乎可以...

摘要：看清总基调（欢迎关注杠杆游戏）

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撰文|杆姐&编辑|雯雯

可以解读的地方太多了。

11月3日傍晚，我国十四五规划和二〇三五年远景目标建议（以下简称“十四五规划建议”）发布。包括房地产在内的相关分析，已经非常多。

看完这份规划建议，关于房地产，杠杆地产也有些想说的。和其他大咖不同，我把5年前的十三五规划建议找了出来，对照着看。

如此，回溯5年前的思路、这5年的楼市历程，再看看如今十四五规划建议的表述，理解应该会更深刻。

抱歉，这篇文章无法用杠杆地产惯常的数据解读，但我想，对照解读，也非常...

房地产科技（PropTech）最近3到5年一直深受风险投资人的关注。今年9月25日，专注为内地房企提供软体服务的明源云集团控股有限公司（），在红杉资本等著名投资机构背书支持作为基石投资者的情况下，成为内地首家赴港上市的地产科技公司。成绩亮丽，首日掛牌股价涨逾8成。

根据弗若斯特沙利文的资料，2019年明源云的两大业务板块按收入计：ERP解决方案和SaaS产品在内地市场份额分别为16.6%和23.3%；行业前五名参与者约占39.3%的市场份额。从市场集中度和竞争力的角度来看，整体内地市场已被头部企业占据较大市场份额；明源云在地产软...

工业：预计10月工业增加值同比增速由上月的6.9%回落至6.1%

生产动能有所减弱。10月制造业PMI中生产指数为53.9%，比上月微降0.1个百分点，扩张力度略有减弱。从高频指标来看，企业生产有所放缓。10月高炉开工率平均为68.5%，回落至5月以来的最低水平，但仍远高于去年同期的61.9%；汽车轮胎全钢胎和半钢胎开工率在前半月均出现明显回落，直到后半月才明显回升分别，当月均值为73.5%和69.8%，较上月略有回落但仍远高于去年同期。

总体来看，10月受长假因素影响，工作日较上年减少两天，企业开工生产时长缩短，预计工业增加值...

“11·2约谈”：预料中，计划外？——

今早一觉醒来，手机上满屏都是吃瓜群众在说蚂蚁集团“暂缓上市”之事，让人又体验了一把什么叫“信息时代”。而这其实已是昨晚的“旧闻”。只是苦了笔者：昨天已写好的相关微博也只能“暂缓”发布，再做修改如下。

马云先生在外滩金融峰会上发表“10·24”演讲之后，笔者曾写过一篇《马老板，这回你真的“说大了”》的微博，指其在演讲中“顶撞”监管层实乃不智之举。但笔者当时也未料及后事：11月2日晚间，证监会官方微信公众号发布消息称，该会与央行、银保监会、外汇管理局对马云等三位蚂蚁集...

根据深证信数据服务平台的数据，新华财经和面包财经研究员的统计分析显示：2020年10月，上市公司董监高及其关联人净减持金额18.65亿元；按照申万行业分类标准，医药生物行业10月增减持金额均居首位。

从月度变化趋势来看，2020年10月，董监高及其关联人减持金额同比下降21.09%，环比下降86.37%；增持金额同比下降47.73%，环比下降89.09%。

图1：2019年10月至2020年10月上市公司董监高及关联人月度增、减持金额变化

 医药生物减持金额仍居首位 

10月份，上市公司董监高及其关联人减持金额合计约20.18亿元，为年内最低，...

小时候，是伴随香港电影长大的。

印象之中，除了古惑仔和重案组外，最帅的就是ICAC，廉政公署也叫“廉记”，去廉记喝咖啡，已经变成了口头禅了。

现在好了，私募的大佬们也有咖啡喝了。

10月23日，深圳证监局官网更新了一则约谈通知，要求前海联合创业投资有限公司有关负责人到深圳证监局接受监管约谈。

通知显示，监管核查中发现了一堆行业通病：

存在部分产品没备案。

承诺保底保收益。

没及时更新信息.......

之所以用公开通知，是因为公司实控人徐某，此前不配合，还给不出合理理由。

...

在发大文章之前，我们先尝一个甜品，今天聊一个“援助交际”为什么会在日本火起来的故事：

最开始，“援助交际”实质特指日本当时有钱的政治家和企业家，与艺伎之间的故事。早年日本男人特别喜欢找艺伎陪酒，慢慢就有了更多的想法。

这里要特别说明一下：日本艺伎业是表演艺术，不是卖弄色情，更不卖身，所以绝对不允许艺伎结婚和有公开情人。某种意义上，日本的偶像（IDOL）产业从规则上与艺伎有传承之处。

所以有钱的富商和政客想要获得心仪艺伎的垂青，一般都是采用私下包养的方式，因为这样才能不显山不露水...

· 这是第3608篇原创首发文章  字数 3k+ ·

· 黄凡 | 文  关注秦朔朋友圈  ID：qspyq2015 ·

好久没有写房地产投资方面的文章了。为何？因为房地产投资的“钱途”，其决定性因素在于国家政策，而对国家政策的预测与把控确实非常不易。

在过去十来年，预测国内房地产价格“崩溃”的专家无数，结果却是掉眼镜掉得满地碎玻璃。有数位言论非常激烈的“崩溃论大师”甚至直到去世，都还没等来房价大跌……

本人在过去的十多年，因职业关系经常给国内的理财师上课，听理财师倾诉：多元化的资产配置理论不但不能说服客户，甚至不...

远古时代，小微企业贷款是为了小商家春节囤货，黄金周囤货，或者临时的周转之用，可是它们很快就变成了流动资金的主打，甚至变成了固定资产投资的主打。我们早就走上了邪路。

今年六月，我在复旦大学的发言引起了很大的反响。其中的三个观点就是：

（1）消费信贷和小微企业贷款都是非常危险的东西。消费信贷让人永远穷下去。小微企业贷款加快了小微企业倒闭的速度。这两样东西就跟烟草、酒精、博彩一样，一定要控制总量。它好比酱油、味精，稍微加一点是好事，但不能作为主菜。同样，对于绝大多数消费者来说，高利率吃不消，低利率也...

摘要：金融业没有秘密，过分强调创新就是为了监管套利（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

再过两天（11月5日），蚂蚁集团A+H就要一起挂牌。

在仅剩三天之际的11月2日，蚂蚁集团实际控制人、董事长、总裁被四家金融监管部门一起监管约谈。

在此之前的几天，10月24日（周六），在上海举办的第二届外滩金融峰会，蚂蚁集团实际控制人马云演讲了大概20分钟。据说发言引起的争议非常大，震动金融业和金融管理界。

他diss金融监管，强调资本充足率管理的巴塞尔协议是“老年人俱乐部”；

他认为，（金融）创新一定要...

近日，亿纬锂能发布了其2020年三季度业绩报告。公告显示，2020年前三季度亿纬锂能实现营收53.4亿元，同比增长16.66%；实现归母净利润9.46亿元，同比下降18.35%。

盈利能力方面，截至2020年9月末，亿纬锂能综合毛利率为29.72%，同比提升0.74个百分点。但公司三季度研发费用的大幅度增长导致净利率同比下降7.52个百分点。

2020年10月21日，公司定向发行0.48亿股，以51.61元/股发行价格募资25亿元，用于建设2亿颗TWS耳机电池项目、1.6亿只锂锰电池及三元方形电池量产项目。此次定增共有11家证券投资基金管理公司参与申购，占比达...

作者：赵建，西泽研究院院长、教授

我们必须正视一个事实，那就是传统信贷产业进入了一个衰退期，表现为：一般存款不足、对高信用客户的过度依赖、抵押品的过度使用（导致抵押品价格泡沫）、揽储与利息价格战、客户下沉、行业加速分化、资产质量恶化，以及金融机构的要素冗余与产能过剩等。

为节约成本而加深的产业链精细化，即按照比较优势层层延展和细化的专业分工，也在金融产业链上开启。典型的表现就是传统金融机构不断将业务外包给第三方，因为他们自己做由于各方面原因缺乏效率和不经济。这也暗含着新旧信贷周期交接的信息。

摘要：成都、武汉真的“一市独大”吗？（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

上周开了一场关系国家未来发展的大会。

全会上审议通过了《关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》。

接着周末，一条不长的重磅稿件，提前官宣。

10月31日官媒报道，11月1日出版的第21期《求是》杂志将发表领导的重要文章，《国家中长期经济社会发展战略若干重大问题》。

重要文章刊发往往都是这样，提前就预告。

当晚《新闻联播》头条播发了这件事。足以见得这篇文章的重要性。

此前的全会，...