美国人用他们的纸币进口外国价廉物美的产品。他们到外国投资办厂也是使用他们的美元。他们欠外国人的钱，还可以用新印刷的美元来归还，或者用美元贬值的办法来冲淡债务负担。而那些手持美元作为外汇储备的国家(主要是可怜的亚洲国家)，投资美国国债的回报率又非常之低。美国的这种特权与主权国家的征税权没有区别。可是你知不知道美国的这种霸主地位究竟值多少钱？

本人孤陋寡闻，直到最近才见到第一份对此特权进行定量化分析的文章。现提示在此，以与读者分享。

美国PIMCO是全球最大的基金管理公司之一。该公司的高级顾问Richard Clari...

从革命党向执政党的转型要求党的建设也要在保持本色的旗帜下改革转型

民主集中制是党的基本组织制度。党的历史上民主集中制屡遭破坏的主要原因缘于它只是“基本原则”而没有发展成为可操作的程序和规范。这样，原则没有成为制度，这是造成邓小平所说没有好制度，好人也会走向反面的原因。因此，民主集中制的程序化和规范化是党建工作改革的核心

党内民主是党的生命，在共产党是唯一执政党的中国...

“应该看到我国的资本市场在这20年发展过程中总的前进方向是正确的，就是逐步从政策市走向市场市转化，逐步的改变过去的封闭和半封闭的状态，这与国民经济的整体的步伐是一致的。”华生说，从我国资本市场引进QFII到企业海外上市、H股回归、红筹回归、设立国际板等，大的方向都是正确的，但是有一些问题需要关注和改进。

首先是资产重组。

“我认为当前资本市场首当其冲要解决的问题就是资产重组的问题。”华生说，当年我国资本市场规模比...

【注】今天世界经济论坛第三届新领军者年会(简称夏季达沃斯论坛)将在大连举行，为此，一些媒体就会议的主题这两天对我进行了采访，下面是主要的内容，供大家参考。

【问】今年会议的主题是“重振增长”，会议将通过“五大议题”来探寻经济可持续增长的新模式：一是“去杠杆化”世界中的新型商业模式；二是绿色经济中蕴藏的机遇；三是重新思考亚洲发展模式；四是以科技进步推动经济增长；五是以创新满足社会需求。你对此有何评价？

【答】五个...

中国股民的队伍之庞大可以说是世界第八大奇迹。中外观察家们对这件事的解释无非是，“中国人生性爱赌”。笔者斗胆提出一种新的假说，以供众贤批判。     我认为，国人对股市如痴如醉的真实原因是我国的“管卡压”经济体制。因为在千万条致富之路上都有毒蛇和关卡，而且营商的门槛越来越高。所以无数人在亏钱以及心力交瘁之余选择了一个懒惰的办法，把钱押在股市上。虽然在股市上亏钱也很容易，但是股市毕竟有四大好处。

(一) 交易成本低。股市交易的印花费和佣金显然大大低于办一家小企业的执

照费、求情费、车马费，各种罚款等等。

(二...

我最近读了Vanguard 基金的创始人John Bogle 的两本书，一本是他2007年写的“关于投资常识的小书” (“The Little Book of Common Sense Investing”) , 另一本是今年刚写的 “够了” (“Enough”) 。这两本书的共同主题十分鲜明，我把它记录在此，以警告我自己，也与读者分享。

先说股民的悲哀。Bogle说，你们瞎折腾个什么呢? 每天忙忙碌碌，买卖频繁，只是帮了券商的忙，肥了税务局。可是作为一个群体，股民的回报只是等于大市的回报而已。这还没有扣除股民在瞎折腾过程中的费用。这些费用包括调研，交易佣金和税收。从中长期来看大市的...

经济合作组织报告称，在经历过严重下滑后，最近几个星期的迹象表明，全球科技产业已经度过拐点，开始复苏。

经合组织在上周发布一份广告称，尽管半导体、计算机、移动电话以及其他电子设备生产还没有恢复到经济危机前的水平，但2008年底到2009年初的情况表明，科技公司正在强劲反弹。经合组织经济学家Sacha Wunsch-Vincent称，几个星期前，还看不到反弹，但现在，拐点或已将过去。

文森特表示，尤其在亚洲，下滑超过预期。根据经合组织从各国(地区)统计局得来的数据显示，日本、韩国和中国台湾信息产业产品比一年前下滑了40%左右。报...

分析师预计苹果本财年第三季度Macs销售在245万台左右，但NPD在20日发布的统计数据显示，Macs大约卖了260万台。这比上一个季度增加了16%，远远高于分析师的5%增长预期。如果NPD数据准确无误，这意味着第三季度是苹果Macs销售最好的季度。

前两季度，苹果iPhone销售出810万部，有分析师预计第三季度iPhone销售量会超过500万部。但Kaufman's Wu则保守地估计，iPhone销售大概380万部。这大约和前两个季度的销售成绩持平。

AT&T表示，今年6月苹果发布iPhone 3G S，att.com收到的订单达到历史最高水平，这暗示着iPhone本季度销售也将创下新...

中国目前的房地产价格已经很高，从三个角度来看都是如此。一是跟历史水平比，二是跟人民收入比，三是跟其他国家比。很多人对此均有论述，我基本同意，在此不拟重复。

可是，我同时也认为，在未来三、五年，房地产价格还可能出现较大幅度的上升。这篇文章讲的是“会不会涨”的问题(一个冷静的判断), 而不是“该不该涨”的问题。本人穷苦出身，虽然现已解决了温饱问题(本人在国内没有购置任何物业)，但我的父母和兄弟姊妹都在湖北农村或小镇上挣扎，所以请政治觉悟太高的读者们不要指责我“代表某某利益集团”。我谁也不代表。

我于1994年...

一个创业公司居然从风险投资家那里买回股权，在经济不景气时期，这确实罕见。

 拙作“今明两年 全球大牛市的可能性”发表以来，我收到了一些读者的询问和指教。现谨就几个方向性的问题做一解释。

首先，我说今明两年全球大牛市，并不代表我对全球严重的经济问题置之不顾。恰恰相反，我的理由之一就是经济不振，企业利润下降和失业率的上升，以及由此导致的低利率和低利率预期的延续。但这只是事情的一方面。另一方面，本次的全球经济危机所暴露出来的一个大问题是全球的产品过剩危机以及增长的极限。

从厂商的角度来讲，赚钱的机会在减少。从全球经济的角度来讲，中长期增长的速度在放慢。因此厂商所能承受以及愿意...

近来全球股市亢奋，然而，多数人仍存疑虑，原因是全球实体经济欠佳，企业利润下滑以及失业率上升。另有大量财经演员说，这是一轮新的泡沫，或说这是熊市反弹，或说这只是流动性过剩导致的资产价格膨胀。笔者不慧，十年来的各种预测正误参半，春节以来跟数百名客户一直坚持讲今明两年全球大牛市的可能性。

理由如下： 

谈任何一个资产的价格贵贱及未来的涨跌，离开了参照系都是没有意义的。沙漠深处的别墅与上海佘山的同样一座别墅不可同日而语。股票的价格（或一家上市公司的价值）离开了对利息水平的判断也是没有意义的。对中国人也好，...

上周四下午，中国铝业公司（中铝）在北京的总部办公室召开发布会，就力拓放弃中铝投资交易一事进行说明。到场的中外媒体把会议室挤得满满的，有数十家之多。大会的气氛凝重，中铝总经理熊维平神情也相当严肃，他解释了中铝的立场，也披露了中铝愿为达成交易而作出的种种让步，再次重申了对力拓选择“非常失望”。（参见《财经》记者严江宁所写的“熊维平披露‘失手’力拓幕后玄机”）。他甚至以“挫败”来给这次投资的结果定性，这令我有些出乎意料。

因此，尽管熊维平并未直言对力拓的看法，回答问题时也很克制，但是听得出字里行间颇有...

我经常听到上市公司的高管们说，“我们发现了一个十分有吸引力的生意 ，但由于它不属于我们的主营业务，所以只好放弃，或者只能让董事长的私人公司去经营”。不少公司的主营业务已经江河日下，但也不敢跳出主营业务的范畴，只好让上市公司不断萎缩。窃以为，凡此种种实在太遗憾了。

首先，每家公司不论上了市也好，未上市也好，都应该尽量有个重点，或核心竞争力。企业应该抵制诱惑，避免资源过于分散。这都不错。不想做将军的士兵就不是好士兵，不想成为世界５００强的企业就不是好企业吗？这未必。成千上万的公司最终永远不能成为世界５...

一、引言

在次贷危机冲击之下，美元本位国际货币体系的严重缺陷再次暴露无遗，主张改革国际货币体系的呼声再度高涨。

国际货币体系缺陷有二：一是美元独霸，充当结算货币，实际上就是世界通货，但自上世纪70年代关于国际货币的布雷顿森林体系瓦解以来，美元的发行缺乏国际监管，结果使美元成为美国渔利乃至剥削全世界的工具，美国是国际金融体系最大的搭便车人。

二是发展中的新兴市场国家缺乏发言权。数据显示，在目前的国际货币基金组织中，美国的投票权占16.77%，德国有5.88%，英国和法国各占 4.86%，中国只有3.66%的投票权。这明显...

一方面是美国房地产贷款的次按问题。由于房屋价格多年来上涨，银行警惕不足，把钱借给没有能力还债的人。这一两年房屋价格下降时，许多贷款人放弃房屋，不还或不能还贷款，造成一些金融机构倒闭。

另一方面，由于长期的低利率政策及一些其他原因，美国消费者没有储蓄，大量消费。美国政府也因为减税与战争等原因，大量负债。美国对外贸易也长期入超，累积天文数字的外债。

下午去听“多哈回合：危机中的展望”讨论，主持人是英国司法部长尼尔·德围训勋爵，台上就坐发言者包括世界贸易组织总干事（WTO）帕斯卡尔·拉米、日本经济产业审议官石毛博行、法国外贸事务国务秘书安娜-玛丽·伊德拉克女士、韩国外交通商部通商交涉本部长金宗埙。原来预定将出现在这一节讨论的中国商务部部长陈德铭未能到场，商务部副部长易小准参加了讨论。

在当前全球经济危机形势下谈世界贸易，一个不容回避的话题就是贸易保护主义。各位发言人都对这一趋势表示了担忧，纷纷提出要对付保护主义。

商务部副部长易小准用英语发言，虽...