促进经济增长、增加就业、稳定物价和保持国际收支平衡，是中央银行宏观调控的四大目标。在经济全球化趋势深入发展和国际产业转移不断加快的背景下以及我国外贸依存度持续增长的情况下，此四大目标中的国际收支状况对我国经济稳定发展的影响越来越大。

传统的经济学理论认为，一个国家想保持它的物价稳定，汇率稳定，则必须处理好两个问题。

其一是对内的平衡问题，即总需求与总供给的平衡问题，通常是控制总需求以便达到或接近没有通货膨胀的充分就业的状态。

其二是对外的平衡问题，即本国经济的生产要素在国际间的流动均衡问题，通常...

小时候, 我常听老师讲, “读书先要越读越厚, 然后要越读越薄” 。我当时不甚理解, 但印象深刻。 上周我读了一本袖珍版的投资经典书, 爱不释手, 似有所悟。 这本书在几个星期以前刚出版, 叫”投资的要素” (The Elements of Investing) 。作者是两位身价不菲的七十多岁的老人, Burton Malkiel 和Charles Ellis, 他们分别是普林斯顿和耶鲁大学的教授,在学界和商界均有建树。 他们联手把多年积累的投资智慧加以升华, 用最简练的语言献给了大众。

两位老人的投资理念实在是简单得无法再简单了。 比如,书中引用了巴菲特经常举的一个例子。 如果...

自京津城际高铁在奥运会前开通，中国就进入高速铁路时代。中国大规模的高速铁路网正在紧锣密鼓地建设，让我等广大中国人民充满了希望。到2012年左右，覆盖全国主要城市的高速铁路网将基本建成，似乎到时上午在北京开会、晚上在杭州看越剧的日子就来了。

但是，随着最近武广、郑西两条高铁的陆续开始运营，我们看到了一个可怕的前景。那就是，用纳税人的钱投资修建的高速铁路，很可能会因为定价过高，使得广大纳税人难以享受。

武广高铁二等座490元的定价，很多人已经指出太贵了。再考虑到任何一次旅行都是双程，那么将近1000元一次的...

就如年初推出来的对于大小非和大小限的个人股东征税，媒体上一片也是作为利好去点评。我当时发表意见，我说这个消息对于社会来说是利多，有利于调节劳动和资本的收益，缩小贫富差距。但...

去年参加中国证券市场年会正好是一年多前，我讲的题目是“估值合理是证券市场健康发展的机制”，因为那个时候正是一片悲观失望的声音，包括我们去年年会上好像发牢骚埋怨的人比较多，当时我是说如果一个证券市场本身估值是合理的，实际上不用担心短期的角度，当时的判断是说，我们证券市场从07年开始的资产泡沫已经基本散去，估值已经基本趋于合理，讲话的末尾我说说严冬已经过去是不现实的，看看窗外严冬正在到来，...

    证监会发审委在2月1日就招商银行（600036.SH）配股进行审核。

　　根据招商银行董事会2009年8月13日的决议，将以10股配2股比例，总融资不少于150亿元，且不超过180亿元。其中A股全部为无限售条件流通股。10月29日临时股东大会上，此融资计划被修改，配股比例修改为“每10股配售不超过2.5股”，融资额提高至“不少于180亿元，且不超过220亿元”，经此修改，配股数量上限将增至约48亿股。

　　招行本次配股资金全部用于补充公司资本金，提高资本充足率。

　　截至2009年三季度末，招行的资本充足率和核心资本充足率分别为10.5%和...

关于中国的创业板，我从来没有听到过一句好话。 我只听说 “它是一个大泡沫， 一个赌场，人们在博傻，很不理性” 。虽然媒体和观察家们经常讽刺创业板, 可股民们全然不顾。而且，我斗胆预言，这些公司的估值永远会让观察家们看不懂的。究竟为什么呢?

窃以为，我们要问自己两个问题，企业和企业家的价值在哪里，中国企业和企业家为什么特别值钱。我认为，企业和企业家的价值在于他们想出了一个赚钱的主意。他们组织一个系统，竖起一竿大旗，号召人们跟随，敢于承担资金，时间和声誉等方面的风险。有些企业家是被逼出来的，有些是自愿的，但...

序

Ⅰ 多币多率的时代

1 格氏定律与价格分歧——评一国二币

2 外汇管制的谬误

3 一币二率的困扰

4 要一步解决汇率困扰

5 外资的中国观——并论汇管的影响

6 外汇管制可以休矣！

7 联系汇率的困扰

8 中国的通货膨胀

9 荒谬的“定律”——兼与林行止商榷

Ⅱ 从多风多雨到初见太阳

10 权力引起的通货膨胀

11 中国的金融改革

12 风雨时代的钞票

13 人民币需要贬值吗？

14 以中国青年为本位的金融制度

15 令人羡慕的困境——朱镕基退休有感

16 不要让人民币自由浮动！

17 良币会把劣币逐出市场——谈离岸中心的关键

18 人民...

几周前，随几位中国媒体同行到澳大利亚参观FMG的铁矿。12月的澳大利亚盛夏未至，气候正是宜人。由于行程时间短短三天，我们只能走马观花。即使如此，在珀斯几乎无处不碰到中国钢铁人。与中钢集团副总裁蒋宏的相遇，就是在威廉姆街尽头的一家华人礼品店中，他身着一件蓝色夹克，站在货架前，专心挑选着某种营养保健品，丝毫也没留意我们。如果换在国内，恐怕他对这群记者会惟恐避之不及。

将近一年之前，中钢以13亿澳元收购澳大利亚一家新兴铁矿石生产商中西部公司。这是一桩敌意收购，尽管最终顺利完成，但是不少业内人士都认为中钢所付价...

专家驳高速铁路拖累中国经济论不会导致债务危机

人民网—人民日报海外版 苗俊杰 马献忠

2009年12月26日中午12时45分，从广州开来的G1002次列车稳稳地停靠在武汉车站，全程体验这段“陆地飞行”的笔者直到此时还有些眩惑：原来11个小时的车程就这样缩短到了2小时45分？这也宣告了世界上运营速度最快的高铁——武(汉)广(州)高速铁路的开通。

平均350公里的时速，引来了英国《每日邮报》“比欧洲之星(西方高速列车的代表)更让你嫉妒”的惊叹，同时也引发了“高投入将带来高风险，进而拖累中国经济”的疑问。而笔者近日走访的多位专家学...

在当政期间，格林斯班说过一句名言，“如果你认为你完全理解了我的政策意图，那你一定是误解了我” 。我对这句话的翻译是，“如果你对经济和市场的预测信心十足，那只能说明你是初哥”。

2009年，每个投资者都是英雄，但今年就没那么容易。我有如下疑问和想法跟大家探讨。

现在众口一词，说今年的楼市和股市都会很不错，论据都是大家所熟悉的，我就不在此重复。众口一词是泡沫的发源地，所以我们要非常小心。虽然群众也有正确的时候，但是在投资这个问题上，群众多半是错的。

为什么2009年的房地产价格涨得这样快? 虽然在这个问题上我运...

到2012年，全国将有13000公里高铁投入服务，将大大加速中国的人流、物流及资金流，形成不少“三小时经济圈”

1月3日，周日。过去十年标普五百指数由2000年1月3日1478点跌至1115点，跌幅25%；欧洲股市指数由5030点跌至2966点，跌幅41%；日经平均指数由19187点跌至10546点，跌幅45%。恒生指数由17426点升至21872点，升28.5%；上证指数由1361点升到3277点，升140%。由各股市表现看，已经证明了“日出东方”。

新一年英镑欧罗令人忧心

2000年在“千年虫”恐惧下，科网股创出高潮，并在3月份泡沫爆破。2001年1月起联储局减息，股市要到2...

弥补税收设计缺陷

财政部、国家税务总局、证监会去年底联合发布《关于个人转让上市公司限售股所得征收个人所得税有关问题的通知》，股改形成的个人“大小非”股东、新老划断以后公开发行上市的个人限售股股东都须在转让股票后缴纳扣除各种费税的净收入20%的所得税。

“我一年多来借助各种渠道、媒体...

下文是我2009年11月21日在龙湖地产香港上市成功的庆祝大会上的讲话。主要议题是投资银行的面子问题。

尊敬的吴亚军董事长，蔡奎先生，各位嘉宾，晚上好！

在我们齐聚一堂，欢庆龙湖地产在香港上市大获成功的今天，我很荣幸地代表三家投资银行（花旗、摩根斯坦利、瑞银）的项目团队向大家汇报一下我们的感受。

我们认为跟龙湖地产做事很愉快，是一大荣幸。我们谢谢公司领导给我们的机会。这不是客套话。请听我解释。

1994年, 我在瑞士银行参与了两个最大最好的中国B股公司的IPO和可转换债券的发行。尽管我们很卖力，飞到欧美的所有主要...

中国总喜欢为大事找个好日子。明天武广高铁就要开通了，这是大事，选的日子是伟人毛泽东的诞辰日。无疑，武广高铁的开通标识着中国正式进入高铁时代。这里面蕴含着巨大的对中国经济的意义，已经无需多言。我是中国高铁建设的忠实支持者，但当看到武广高铁的票价的时候，我倒抽了一身冷汗。武广铁路客运专线公司宣布，根据国家发改委、铁道部批复，武汉至广州客运专线高速动车组列车将实行试行运价，从武汉到广州，一等车厢票价为780元，二等车厢票价为490元。这种高的离谱的票价设定，必将大大削弱武广高铁带来的经济价值。

一是，做几...

12月18日，中国首家股份制商品交易所――渤海商品交易所正式开业运营，原油和焦炭两个上市品种，将首次通过现货连续交易、延期交割的方式进行交易。据渤海商品交易所董事长阎东升介绍，推出原油产品的目的，是打造一个新型的石油报价体系，实现“藏油于民”的国家战略，推动中国石油流通体制市场化进程，促进大宗商品人民币报价和人民币结算的国际化道路。

诚然，从理论上讲，建立起非美元石油交易市场，是打破美元在石油市场中的垄断地位的重要一步；而之所以美国在世界原油市场中拥有强大的控制力，原因之一，就是世界上最活跃的原油交...

人物介绍：

华生：经济学家，燕京华侨大学校长，是影响我国经济改革进程的三项重要变革（价格双轨制、资产经营责任制、股权分置改革）的主要提出和积极推动者。

●是不是国进民退，最后还要用数字说话。不要把一时的进退和波动，渲染成似乎是政策导向变了，非把促进往促退上说，这恐怕有时反而会帮倒忙。

●如果国家的经济命脉都在私人家族手上，政府要发展经济和稳定社会就离不开寡头，那样官商勾结只会更严重。发展中国家这样的例子...