接连的信用债违约，搞的市场担忧情绪加重。

周五资金面整体边际趋紧，DR007加权平均利率升至2.61%，为1月以来的最高水平。而10月末隔夜资金的异常趋紧，也使得11月以来，隔夜利率持续居高不下。

央妈拿出了常规工具，通过大规模流动性投放，缓和恐慌性。

央妈放了2000亿的水，原本只需要做6000亿的麻辣粉，结果做了八千亿。

公告发出后，国债期货一片飘红。

债市明显感受到央妈呵护之意。

......

某煤的厅局级财政官员回应就相当的不友好了，非常的刺耳，总结起来就是四点：

逃废债问...

·未名周记（2048）·

                                   当吾国国企面对CPTPP的定义

本文要义：CPTPP的这些定义与笔者过去对国企的理解颇有些出入。如果按CPTPP的定义来界定，吾国现有的大部分国企就不能算是“国企”。如果它们要参与市场竞争，就得按照CPTPP的要求改制成为真正的“国企”并受到规则的约束。 1

1月15日，谈判历时八年之久，包括东盟10国和吾国、日本、韩国、新西兰、澳大利亚等共15个成员国的“区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）”终于正式签署。笔者闻听此讯后，于11月18日发了一篇题为《RCEP搞定...

高科技共益企业Samasource利用其所有权结构，以社会公益目标作为用人原则

人工智能公司Samasource正在倡导一种“人机回圈”的模式，它需要人类参与到先进的技术之中

如果你对人工智能（AI）的唯一接触是通过科幻小说，你可能会认为它是一个邪恶的未来派威胁，最终将与人类开战。但现实是，人工智能正在成为我们世界的一部分。它那颠覆我们工作方式的潜在可能是复杂的且常常伴随着争议。然而，一家人工智能公司认为，并不存在所谓的“人与机器间的冲突”。

“我们真的在拥抱，倡导并成为在市场中使用“人机回圈”方法进行机器学习...

通裕重工于2020年11月24日发布了对深交所有关公司面向特定投资者发行股票的审核问询函的回复公告。本次发行后珠海港集团持股数量为7.92亿股，持股比例将变为20.34%，为公司第一大股东。

截至2020年11月27日，通裕重工自公布定增预案之日起股价上涨111.76%至4.1元。期间股价最高达6.78元，涨近229.13%。根据公司公告，自2020年6月29日公司发布定增预案之日起，定增推进期间通裕重工大股东通过大宗交易减持公司股票近1500万股。

近年来，随着风电行业的快速发展和技术的日益成熟，政府风电产业补贴政策正在经历陆续退坡阶段。受相关政策...

华润万象生活生活有限公司（以下简称“公司”或“华润万象生活”）近日通过了港交所上市聆讯。按照招股书披露，公司上市所募资金将用于扩大物业管理和商业运营业务的战略投资和收购、提供增值服务和行业上下游产业链的战略性投资、投资信息技术系统和智能化社区、用作营运资金及一般公司用途。

​以物业管理服务收入测算，华润万象生活在国内物业管理行业中处于领先位置。数据显示，公司2019年实现营收58.68亿元、归母净利润3.65亿元。不过，相比于港交所上市且物业管理面积同样排名靠前的其他部分物业企业，华润万象生活的毛利率处...

2020年1月15日，当中美终于签署第一阶段经贸协议、结束了延续近两年的贸易争端时，全世界都对2020年的全球经济充满憧憬。但疫情的突然暴发使这一切成为泡影。全球经济陷入大萧条以来最严重的下滑，中国经济也出现了罕见的季度负增长。面对突如其来的冲击，中央积极部署措施，统筹疫情防控和经济社会发展工作，复工复产逐月好转，经济增速逐季回升，有望成为唯一一个实现增长的经济体。

展望2021年，中国经济虽仍有可能受到疫情扰动，但由于我国在疫情防控方面已积累较多经验，足以避免类似于欧美的二次暴发情形，在相对正常...

中国企业和银行应该拥抱海外市场和大宗商品。

张化桥2020-11-28在香港中文大学MBM思享会的发言。

谢谢大家。

在美国次贷危机之前，全球的银行都知道自己该干什么：增加存款、增加贷款，增加杠杆，巧用衍生工具。除了八十年代拉丁美洲的债务危机和美国的小贷危机（即社区银行危机savings and loans banks）以外，它们的净资产回报率基本上都在百分之十几、二十几。他们的估值都是净资产的一倍多、两倍多。他们的杠杆慢慢升高，杠杆之外的衍生工具也越来越多。

2007年的大危机改变了一切：突然杠杆下降，少了衍生工具，他们不知道怎...

为了对抗年初疫情所带来的负面冲击, 2020年人民银行果断加大货币政策逆周期调节力度，创新货币政策工具，有效支持了实体经济发展。11月6日，中国人民银行副行长刘国强在国务院政策例行吹风会上表示，“疫情特殊时期的政策不能长期化，退出是迟早的，也是必须的”；当然，也不能出现“政策悬崖”，政策突然中断可能很多方面适应不了。随着疫情得到有效控制，复工复产有序推进，我国经济由休克转为加速修复，宽松的货币政策也到了有序退出的时候了。事实上，早在6月18日，中国人民银行行长易纲在第十二届陆家嘴论坛上已表示，应对疫情金融政...

原创作者：李宇嘉

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1. 问题：十四五，还要那么多房子？

近期，我所在的单位，正在紧锣密鼓地编制各地的“十四五”住房发展规划。我们与各地政府、企事业单位、研究机构、老百姓广泛交流，大家普遍困惑的一个问题是，经过“十二五”、“十三五”两个五年的高强度建设，当前各地都不缺房子。而且，各地在建规模都非常大，竣工交付高峰正在到来，未来可能存在过剩的情景，有的城市（哈尔滨）已经开始“去库存”了。

未来的需求在哪里？

从国家“十四五”规划来看，国家更强调“高质量增...

原创作者：李宇嘉

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1.当前住房租赁行业存在的问题

对于住房租赁，“十四五”规划泼墨最多，再次强调“租购并举”，提出探索支持利用集体建设用地按照规划建设租赁住房，完善长租房政策，扩大保障性租赁住房供给等等。2016年国家发布了《国务院办公厅关于加快培育和发展住房租赁市场的若干意见（国办发〔2016〕39号）》，吹响了培育和发展住房租赁市场的号角。2017年“十九大”提出，“加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度,让全体人民住有所居”，首次明确了“租购并举”的住房新制度...

原创作者：李宇嘉

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1.

2020年，如果要说哪个城市调控最密集，那非成都莫属。这不，“9.14”15条新政出台后，光无房家庭认定、摇号细则就出台了N次。比如，关于“先摇号”还是“先审核”、无房家庭优先申购的比例等等，这样的细节，也要政策公示一下。这次政策要干什么？购房资格预审。

就是说，无房家庭、棚改安置户、普通购房家庭，这些优先购房的，先要在网上填资料预审，通过后获得“购房资格预审码”，然后凭这个码，登记报名自己打算买的楼盘。这个政策本身没啥可讲的，但成都楼市的“摇...

摘要：请认准基本面好、并间歇性鼓励你玩的地方（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

观察中国经济、楼市、股市走势，央行货币政策执行报告是非常有价值的。

所以，每个季度报告出来，杠杆游戏几乎都会去认真看，把发现、所思和杆友分享。

11月26日傍晚，央行官网发布了《2020年第三季度中国货币政策执行报告》（下文简称“报告”）。昨天因为写《很对立、很分化、很残忍！2021年楼市研判》，没时间做分析，今天我把看完报告的体会整理了一下。

体会的核心，基本都是我习惯的数据比较，如果觉得看着累，看小标题就...

货币政策：放松容易退出难。——

财新网报道：全国政协外事委员会主任、财政部原部长楼继伟日前在财新峰会上发表演讲时表示，从全球看，中国最先控制住疫情，经济复苏也走在前列，“中国已经到了研究宽松货币政策有序退出的时候。”

笔者闻听此言稍感意外。尽管楼先生之说不无逻辑依据：如其所言，既然吾国在全球最先控制住疫情，经济复苏也走在前列，按说扩张性政策也应早于其它国家而退出。然而事情的复杂性往往不像逻辑这样简明。自新冠疫情爆发以来，各国包括吾国无不实施货币政策和财政政策的双扩张，其好处也显而易见：尽管全球...

中国将比特币认定为虚拟商品，规定金融机构和支付机构不得开展与比特币相关的业务。基于货币理论和货币发展历史，可以判定，中国在可预见的未来不可能将比特币认定为货币。 

第一， 比特币设计初衷定位为数字黄金，但自从布雷顿森林体系解体以后，黄金不但不是货币，而且也不再是货币的价值锚定物，而仅仅是一种特殊商品。黄金在全世界范围内退出货币历史舞台，是与当代人类交往范围急剧扩大、经济活跃程度加速上升有直接的内在关系的。因此，比特币从内在属性上是不适合再作为货币认定和使用的。

第二， 货币作为价值尺度、流通工...