管理着近3万亿美元（而且仍在滚雪球般地膨胀）外汇储备的中国国家外汇管理局连日来再度被推到峰口浪尖上。 2月10日，兴业银行高级经济学家鲁政委在一份研究报告中建议中国政府出售手中持有的美国房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）相关证券，因为按照奥巴马最新提出的改革方案，由联邦政府实际担保的私人住房抵押贷款融资机构“两房”将逐步被关闭，长期来看，“两房”债券蕴涵着重大的不确定性和风险。

有关报道立刻引发了国内乃至国际舆论对中国外汇储备投资损失的强烈担忧，据说，中国政府目前大概持有高达4500亿美元“两房...

去年国家发改委公布10月份有24种食品价格上涨，涨幅近80%，同时预告近期多数品种的价格还将继续上涨。在国际期货市场农产品飙升后暴跌，然后继续攀升，后面明显有炒作的因素。民以食为天，面对粮价如此波动，全世界会有多少人因买不起粮食而陷入饥馑，于是有心人士拷问粮食能像其他证券化的资产已于来炒作吗？加利福尼亚州教师退休基金年中宣布在未来数年内将投入25 亿美元运作于包括农产品在内的大宗商品交易。不久美国有37个民间组织认为这种资产配置会助长农产品投机炒作，致函敦促在参与在这类投资时三思而行，后来基金会把首期投资预...

我初到中国的时候，刘志军刚刚当上中国铁道部长。八年来，我无数次乘坐中国火车到各地旅行，既坐过又脏又乱的普通列车，也坐过现代化的“和谐号”，将来肯定还会坐世界领先的京沪高铁。不过，中国高铁之父刘志军却没有机会以铁道部长的身份看到京沪高铁的开通了。根据报道，他因在铁路建设中的“严重违纪行为”而落马下台，有永远出不来的可能。一直对中国高铁寄予高度关注，也确实没少加以表扬的世界媒体，在这个爆炸性的消息面前多少有些震惊。不过，作为新干线旁边长大的日本人，我倒觉得此事不值得大惊小怪，它只是把日本的某段历史重...

——SDR的国际货币功能重新定位讨论之二

SDR是折衷和妥协的产物，没有按照美元替代等价物来设计的机制。所以，按主流的渐进式改革思想，是对SDR既定机制作必要改革，作为新国际货币体系的过渡性安排。具体思路是，以SDR作为建立对美元本位体制缺陷的一些合理约束机制的主角，并逐渐完善SDR的功能和机制，由此逐渐过渡到全新的更有利于全球发展的国际货币体系。

SDR要比较准确地重新定位，先得弄明白SDR与国际储备货币有什么不同。

SDR的原始基本功能有三：一，成员国拥有的特别提款权可以在发生国际收支逆差时，用来向基金组织指定的其...

——SDR的国际货币功能重新定位探讨之一

国际社会已深刻认识到了美元本位带来全球失衡的根本缺陷，希望改革国际货币体系，但因欧债危机肆虐一年有余，欧元在国际货币体系中的角色迄今仍无提升迹象，所以SDR被重新提出来“备考”。以国际货币体系的现状，似乎别无选择，所以不存在是否“最”优的评价和判断，只能寄望在SDR的改革过程中，或能创出新的思路。

国际货币基金组织(IMF)总裁卡恩上周六在出席二十国集团财长与央行行长巴黎会议期间接受《华尔街日报》采访时表示，他希望人民币能被納入IMF特別提款权(Special Drawing Rights，简...

来点历史背景：我小时候，听说人民币贬值的时候，可伤心了，梦想着有一天人民币能比美元更值钱，觉得那样才够强大。那时，最鄙视的就是日元，1人民币能换几十日元，日本的东西就是不值钱。然后，那时候觉得世界上最牛的货币是英镑，一个英镑能换将近两个美元。当然，这些想法显然都是错的。今晚突然想起了这件事情，所以就把人民币汇率的历史数据找出来。说明一下，1994年以前，人民币其实有很多个汇率的，这里显示的都是官方牌价，不是调剂汇率，当然更不是黑市汇率。1994年汇率并轨之后，这些差别基本上就不存在了。这张图还是很有意味的，不是吗？

本文来源：新浪财经

“2011年亚布力中国企业家论坛第十一届年会”于2011年2月15日-17日在黑龙江亚布力召开。下面文字为著名经济学家陈志武的讲演。

各位朋友下午好！我知道现在的时间已经按原来计划超过了20分钟，所以就我讲的话题快一点讲，我首先要特别感谢中国企业家论坛给我这么好的机会，因为10月份跟企业家论坛理事长陈东升先生在台湾，他说要我过来，我以前也一直听了很多关于亚布力论坛的故事和报道，一直让我感觉到有这么好的一个平台，特别是让很多有思考，喜欢思想的企业家，每年有这样一次机会汇集在一起，这一次终于来了，...

本周日开始第一讲，导论，时间和地点，写在侧栏自写文本里了。下面是第一讲心智地图，这里贴的可以有彩色，而复印发给同学们的没有彩色。

可见，第一讲的思路如果展开，就是奥地利学派视角下的宏观经济学。

下一篇：所以，房价不跌，否则，…

地票交易一举多得

路乾

地票交易的第一个好处是可以促进户籍改革。

目前，成渝等地都在试点户籍改革。其中一个重要问题是，户籍改革要花多少钱，这些钱又从哪里来？

这个问题并没有一个显而易见的答案。一直以来，我国城市居民享受着比农村居民更高的福利水平。在改革尚未完成的情况下，城市生活中许多公共福利资源，包括社保、医疗、教育、卫生等都由政府提供，这些福利开支巨大，要远高于农村，形成不小的城乡差距。据成都市估算，每多吸收一个农民进城，政府要多支出20万元。而各地政府收入差距很大，要容纳那么多农民进城，光靠政...

物价普涨，人们应接不暇，尚来不及思考退休后的境遇。但加入了城镇企业职工养老保险的人必然要面对一个事实，为抵御老龄化而设置的个人账户净值正在加速缩水。

2011年2月23日，人力资源和社会保障部、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会联合发布新近修订的《企业年金基金管理办法》，根据这个新办法，企业年金的投资会有所放宽。这对于企业年金基金的运营而言，可以说是一个利好，只要监管到位，投资的方向允许一些灵活度，应有利于基金的保值增值。

但是，目前买得起年金的企业，多数是大型国企...

土地公有制国家可以征收吗？

有人提出，财产税适合于私有制的国家，而中国是土地公有制国家，不应该征收房地产税。这种说法是站不住脚的，土地公有制不是中国征收房地产税的法理障碍。

首先，房地产产权是一个权利束，其中包括了拥有权、使用权、收益权、处置权、开发权、转让权等多种权利。土地的公有...

投机者通常认为日本央行是一个软柿子，这种观点使日本央行获得了一次吸引投机者所有资金的绝佳机会

【财新网】（专栏作家 谢国忠）假如我是日本央行，我会为全球所有的货币投机者设下一个陷阱。我会假装干预外汇市场失败，来吸引投机者投入更多的资金。我会跟美国财政部拉开口水战，并时不时地假装害怕，诱住投机者。我会每天悄悄出售10万亿日元——不足以抵消投机性的流入资金，使得让美元兑日元汇率随着交易量的上升而缓慢跌一点。我会持续这么做两个月，使美元兑日元下跌60多，直到投机者们有500万亿日元被吸住，成本在75左右。然后，...

财政稳健是货币稳健的条件

——汇率与货币系列评论之三十

周其仁

经济观察报 2010年2月21日星期一

周其仁个人网站：

话说上世纪60年代初期，为了应对那时的通胀，主政者选了若干收入弹性较高的食品，既不限价、也不限量，放手高价出售，“一下子收回60亿元，市场物价就稳定了”。这条历史经验，看在80后读者的眼里，差不多是陈年老黄历了，难道还有值得今天借鉴之处吗？我的看法，还是有的。不过，我们先要把时代的特征分清楚。

是的，今非昔比。当年中国的经济叫计划经济。其体制特征，按列宁在十月革命前的构想，就是把整个国民经...

被誉为“债券天王”，PIMCO创办人及投资长的格罗斯（William H.Gross），其每月的投资展望专栏，向来为全球投资家所重视。而这半年多来，格罗斯的专栏主题一直未变，就是提醒大家关注“新常态”（New Nomal）。

有新，必有旧。中国业内很流行的《对冲基金风云录》的作者巴顿·比格斯（Barton Biggs），2009年年初在彭博电台上说自己是“多头市场的孩子”，被格罗斯认为是“旧常态”的绝妙写照。

自从比格斯从事金融业以来，在市场下跌时买进总是有利可图，因为市场、经济、企业盈利以及资产价格下跌后必然反弹并再创新高。格罗斯解释道：...

本来写了一个更长的，出于一些考虑，这里发一个短一点的版本。

1．

几个月前，我们的女房东时常约谷主一起出去看电影。我曾经酸酸的问了一句：有说让我也去吗？谷主很干脆的回答：没有，就我们两个人。那时让我觉得有意思的是：房东挑选电影的口味很独特。她总是邀请谷主去看一些有时不算主流的电影，在一些不算主流的电影院。事后，我才慢慢知道，房东家里在美国电影界曾经很有影响，这是后话。有一天谷主看电影回来，还带回来一盘DVD《奔腾年代》(Seabiscuit)，说是房东借给她的。这是一部关于赛马的电影，在2003年是一部风云电影，获...

第一，房地产税根据评估价值征收，很好地与支付能力相匹配。理论上对房地产保有环节征税是对资本征税，具有调节贫富差距的累进税作用。

第二，税收收入与支出的对应性强。房地产税收的支出主要用于为本地区提供社区卫生、道路、路灯、绿化等居民能够直接享受到的公共服务，税收与公共服务具有很强的直接对应性。通过不动产税制度的实施，有利于形成“税收增加、公共服务增加、房地产增值、税源增加”...

本文并非博主文章，是我的一位金融业好友授权我发在这里的。本博客为首次公开发表。特此声明。

首先声明，这只是我初步想到的一些东西。

看到很多人还在问或者还对上市的百货公司的感兴趣，我不禁为他们作为长期投资者担心。最关键的问题在于传统零售商和渠道受到e-commerce的冲击。虽然在中国任何变革都是一个长期的过程，但是也许这场革命比你们预期的要快。

我认为零售商中百货业受到的冲击最大，周末去安贞华联看到购物的人流寥寥，地下一层的超市也显现破败之象。作为非必须消费品，且商品保存时间较长的货品零售商，百货业会渐渐...

过去几十年，希腊政府"非常关心" 老百姓的生活，导致国库亏空，负债累累。中国人今天就是在培养自己败家子的消费方式：我们价格管制直接导致惊人的浪费，把未来三代人的自然资源都透支了。我们的河流在哭泣，我们的煤矿在流血，我们的树林在消逝，我们的农田在退化，我们的外汇储备在贬值，我们就是下一个希腊！

在我国，环境被破坏的速度堪称世界之最。某一天，我们的城市会不会因为缺水而瘫痪，而变为臭城？我们的农村会不会因为水源污染或枯竭而爆发疾病或者暴乱和村庄之间的群斗？我希望不会，但是我经常为此提心吊胆。

我们中国人有...