又到报庆，今年系离开《信报》后，以首席顾问身份继续服务《信报》！在此祝《信报》百尺竿头，更进一步，业务多元化。

2011年上半年睇港股是较偏淡，认为恒指在25000点到22000点之间上落（最大支持位在19000点），投资策略以个别发展为主。买强势股（即P出现强势者），卖出弱势股。拣股一向非散户强项，相信75％小投资者在上半年都略有亏损。技术上睇只要恒指仍高出19000点，港股仍处于牛市二期。这个牛市二期以喇叭型走势出现，即恒生指数不断有短期新高及新低出现。在牛市二期移动平均数出错率甚高，参考作用不大。

 谁将领涨本周大盘？

邱 林

在最近几周里，中国从自己的外汇储备中大批量的出售美元而转购欧元。美国银行/美林对资金流进行的分析显示，中国的货币监管部门一直都在净卖出美元，并将资金转投了欧元。中国每昼夜至少出售了近20亿美元，而其中的三分之一转为了欧元。

观察家指出，中国拥有3万亿美元的外汇储备，在全球首屈一指，中国有理由成为全球金融界重要的玩家。这个新玩家，不仅可以确定世界经济的气候，而且对政治方面的决策也可能产生影响。不过，对于这个新玩家而言，将面临美元和欧元的双重夹击，最明显的特征就是一打一拉。

实际上，中国正置身...

要建立地方政府性债务的长期约束，需要推进政府预算改革

近来有两则有关中国地方政府债务的重要新闻，一则以喜，一则以忧。6月27日，审计署公布审计结果，全国地方政府性债务终于大致摸清。此前，滇公路曝出偿债吃紧消息，令人顿生会否出现“债务多米诺”之忧（参见本刊2011年第25期封面报道“违约开始了？”）。

所幸根据审计报告，地方债务总体风险尚属可控。不过，分析人士认为，与央行、银监会等部门相比，审计署的口径偏窄，同时，地方政府债务在“借、用、还、管”等诸多方面存在严重问题，潜在风险不得不防。更进一步说，地方...

6月25日-6月26日，由北京环境交易所主办的“2011年地坛论坛”在北京国际饭店召开。我应邀出席并发表了演讲，此前媒体已有报道，以下是本人自己整理完善的讲稿，请博友分享。

让碳金融落地

 在今年1月的一个绿色金融论坛上，我以“让绿色金融飞”为题发表了一个演讲，我今天的演讲题目则是《让碳金融落地》。因为在我看来，“碳金融”这么巨大的商机还在我国上空飘着，没有落地，对我国来说，机遇和挑战就在于怎样尽快尽量“让碳金融落地”。

从绿色信贷到碳金融：我国银行业浅尝甜头

2007年7月30日，环保总局、人民银行、银监...

昨天有机会重温著名导演吴宇森的《赤壁》大片，心中不免产生无限遐想。在三国的历史中，赤壁俨然是个分水岭。想当年，曹丞相携百万大军浩浩荡荡开赴赤壁，准备一战定天下，是何等的气势。可惜，他低估了渝亮的智商，一个火字烧得曹营片甲不留，最后带领二十余丛从华容道灰溜溜脱逃。自此，赤壁一战奠定了三国鼎立之局面。赤壁之战前，曹丞相吞并了青、幽、并、冀四州，拥有了大半个中国，可以说势头正猛。在行使赤壁的途中又招安了襄军水战好手，可以说万事俱备，只欠东风。不过这东风给了孙刘联军，因为周大都督和孔明先生一眼就识破了曹...

京沪高铁开通，自然成为中国区域经济发展的一件大事。这个投资高达2209亿的巨无霸项目，外界将其和三峡工程并列。无疑，京沪高铁开通，很容易让人想起美国的东部铁路。这条沿着纽约-华盛顿-费城的铁路建成后，联系了美国的政治中心和经济中心，聚焦了美国最好的社会经济资源，极大的推进了美国东部铁路沿线的发展，最终成为了美国一个极为重要的经济带。同理京沪高铁也聚焦了中国经济主动力三极之二的长三角与环渤海啊两大经济圈，也联系着政治中心北京和经济中心上海。肯定可以推进这个占中国GDP比重40%以上的区域，进一步融合、发展。

上周五爆出国内一家央企准备为其“具有完全自主知识产权”的新一代动车组准备在米国申请专利，这一消息在东瀛引起轩然大波，中国新闻又一次荣登东瀛主流媒体头版头条，当地媒体纷纷指责中国公司侵犯知识产权，这又是一次典型的“出口转内销”的新闻，在国外炒的沸沸扬扬，国内水波不惊。

我开始联系这家央企的宣传部副部长，说明来意后她开始说在我意料之中的套话，耐心听完之后，我问：“公司之前对外宣传时强调新一代动车组是有完全自主知识产权的，是不是说中国公司已经掌握了之前宣传的高铁九大核心技术，自己具备了设计和系统集成...

邱 林

6月25日，在北京举办“2011年中国与全球金融风险论坛”，同时发布《中国与全球金融风险报告》等研究成果。武汉大学经济与管理学院副院长叶永刚教授发表演讲认为，面对国际国内的现状，为了使中国继续稳定和健康发展，可以推动全球国际货币体系的改革，不让穿着西装和皮鞋的人随意印钞票，任意赖帐。稳步推进人民币国际化，让人民币能够真正挺起腰杆子，面对全球说话。

叶永刚教授的说法不无道理，也是当前国内财经界讨论该话题时的主流声音。近一年来，人民币国际化这一主题经常出现在各种研讨会和论坛上，特别是2010年被称为“...

　　软着陆可能成为陷阱

　　短期来看，软着陆是好消息。但是，如果由于压力减缓而使当局推迟或者不愿改革，那么软着陆就会变成坏消息

　　谢国忠

　　本文来源于财新《新世纪》 2011年第24期 出版日期2011年06月20日

有消息称，工信部即将出台一个“进一步鼓励民营资本进入基础电信运营市场方案”，三家运营商、广电方面和民营企业将共同出资，成立“驻地网建设有限责任公司”。其中三家运营商和广电方面占51%的股份，民营占股49%。

其实，这个政策迟早会出台并不令人意外，2010年7月，国务院办公厅就发出了《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，即坊间所称的“非公经济新36条”，该文件鼓励和引导民间资本进入的投资领域就包括基础产业和基础设施、市政公用事业和政策性住房建设等，相关细则更明确提出，鼓励民间资本以参股方式进入基...

最近饮料以瘦身的方式来变相涨价，引起一番热议。这是国外市场上常用的手段，经过可口可乐之类的跨国公司传到中土，以后会普及到超市上各类的商品，大家准备好了吗？

 瘦身蔚然成风是因为这个办法灵验。一般消费者对于分量的减少的察觉低于涨价的敏感度，同时厂家在包装时使用各种障眼法，比方说一个瓶装的饮料，有个凹进去的瓶底，瘦身时，这个凹陷地带就越来越深，在货架上看不出来和未瘦身前有什么不同，实际上已经少了若干毫升。同样的，君不见薯片圆鼓鼓的包装，里面打的都是气，真正可以入口的分量极少。 

生产的厂家有他们的苦...

要点：
（1）中国的股市文化十分危险；
（2）A 股市场的 "安全边际"有多大？
（3）如果你发现公司做假帐，你最好闭嘴。没人想听你的故事。更没有人帮你！


      各位下午好。谢谢华南理工大学提供的这次机会。我讲两个内容：一是我对中国股权文化的批判，二是我对中港股市的看法。你不要期望从我这里听到关于股市年底会达到多少点位，通胀何时见顶，哪些股票值得买入，金价，油价，或者汇率走势的话，因为我完全不知道。

      我首先讲难听的话, 然后讲....更难听的话。我们中国的股权文化非常畸形。这表现在几个方面。第一，我们的官...

房价与国家的未来

秋风

    6月4日，西班牙《世界报》刊文《遏制全球经济的爱情》，讨论了中国人的婚姻观念与全球经济的关系。按照中国传统，单身男子要想结婚就必须是自己房子的主人，而在今天，买房子需要一大笔钱。这就迫使很多人大幅度削减消费开支，而拼命存款。而中国是全世界最有潜力的市场，如果这个市场上的消费被抑制，全球经济就会停滞。

这家西班牙报纸的话，只说对了一半。不错，现在的年轻人确实把购买住房当成了结婚的前提条件。但这绝非什么传统，而完全是新生事物。在我印象中，农村青年经常是在结婚后多...

由国务院食品安全办和卫生部共同主办的“科学认识食品添加剂”座谈会，13日在北京首都大酒店举行。中国健康教育中心/卫生部新闻宣传中心主任毛群安在会上侃侃而谈、语惊四座：拟对极个别误导公众的媒体记者建黑名单。

毛群安称：中国健康教育中心和卫生部新闻宣传中心正在打造一个“健康的媒体报道平台”，希望组织更多“健康媒体”，提供相关的健康知识；为了打击或者遏制一些极个别媒体有意误导人民，传播一些错误的信息，要加强传播的监控；对极个别的媒体记者，我们也将建立黑名单。毛群安还语重心长地说，我要提醒我们的记者、我们...

美国宽松货币政策的影响

　　记者问，美联储的第二轮量化宽松（QE2）会不会产生意想不到的负作用？萨默斯说，金融危机前期的问题是，即使最有信誉的客户也贷不到款，因为没有人愿意放贷。现在的问题相反，有人愿意投资，但找不到投资机会。那些有很多现金的人只能把钱放在银行，接受几乎是零的利率。如果你经营一个餐馆，客人稀少，你就不可能扩大再投资。所以现在的问题不是金融领域资金流动的问题，而是经济实体缺少需求。

　　还有就是泡沫破灭后的影响。过度乐观导致资产价格过高，于是人们即使借贷也要制造高价格的资产，无论是...

2011年6月10日，FT中文网主办的2011英国《金融时报》青岛国际金融高峰论坛在青岛召开，会议以“开局、转型、优质增长”为主题。我应邀出席论坛并参加金融创新环节研讨。关于金融创新，我主要阐述了以下三点看法，姑且加题为“后危机时代中国银行业金融创新再思考”吧！

第一点，这次金融危机过后，有一段时间有些分析家把危机归咎于过度金融创新，我觉得这是言过其实的。金融创新在这次金融危机中最多起到了一个推波助澜的作用。而且并不能简单地说金融创新过度，脱离实体经济的虚拟经济的自我创新才存在过度问题，真正围绕服务实体...