（注：2011年7月13日，国际评级巨头穆迪将爱尔兰国债降为垃圾级。爱尔兰主权债务危机源于爱尔兰政府对国内银行业债务的担保，而银行业的巨额债务来自房产泡沫破灭后的房产贷款坏账。因房子而引发的国家悲剧正在爱尔兰上演。下文写于2010年7月3日，略有修改，供有兴趣的读者参考）

爱尔兰，一个曾经繁荣和充满希望的欧洲国家，从2008年起整个国家却经历了过山车般的变化，而一切都是由于房地产引发的悲剧。

引入欧元之前，爱尔兰就经历了长时间的繁荣。1995年到2000年期间，GDP年增长率达到了创纪录的9.6%（这个数据甚至大于中国的增长...

7月初的加息和公开市场回笼量增大让市场降低了提高存准的预期,折磨了债券市场半年多的流动性紧张似乎即将过去,长期债券继续受到追捧，市场对于下半年的债市寄予了厚望。

对于债市来讲，资金面比基准利率更重要，资金面能够支撑债券需求的回升么？这首先要弄明白一个问题，“资金面为什么会如此紧张呢？”如果回答的是“央行流动性紧缩的自然结果”，只能说答对了一半。因为从央行资产负债表来看，其所有能够起到紧缩流动性作用的负债项目加总起来，回笼货币量仅保持了11%-12%的同比增幅，自2010年8月至2011年5月，存款准备金上升冻结的...

微博上的高人说，如今中国要想取得成功，就三条，我理解为成功的三大纪律，相当简洁有才——坚持；不要脸；最重要的是最后一条：坚持不要脸。

话糙理不糙，真理总是蕴藏在民间每日被人践踏的土壤中，顽强地开花结果随风飘散。

什么叫坚持不要脸？列位看官，只要看看京沪高铁四天三出事之后的铁道部和专家团表态就好。什么这是小概率事件，什么这是极端天气造成的事件，什么民众对京沪高铁太挑剔……如果说这还只是赤裸裸的狡辩，那么真正无耻的说法在今日出现：高铁出现在的问题，正说明我们的安全性能高，是好事，说明我们的京沪高铁...

 6月份的中国消费价格指数（CPI）上涨了6.4%，创3年来新高。一些观察家表示，这个水平可能代表了中国2011年的最高水平，今年下半年价格上涨会放缓。在美国彭博新闻社对19名经济学家进行的一项调查中，他们对中国通胀水平的中位数估计是6.2%。但现在实际情况超过了他们的估计。国家统计局网站7月9日公布的一份报告显示，国内生产价格比去年同期上涨了7.1%。

       部分经济学家仍不由自主地认为，6月份已迎来今年CPI的峰值，由于翘尾因素、海外输入性因素、自然灾害因素和前期经济减速等诸多影响，预计从7月份开始CPI同比将迎来向下拐...

6月底，国家审计署公布《全国地方政府性债务审计结果》，这是迄今为止最权威的关于地方债务的报告。根据这份报告，截止2010年底，全国地方政府性债务规模为10.7万亿元。

10.7万亿不是一个令人惊讶的数字。在这之前的一些估算就表明，地方债务会在10万亿上下。10.7万亿当然更不是一个小数字，这超过了中央政府的直接债务，高于2010年全国GDP的25％，达到全国银行贷款余额的20％，相对于地方政府的直接财政收入，也就是不考虑中央财政转移支付的部分，则会是好几倍。

不少人看到这么大的债...

你知道吗? 投资银行，股权基金和对冲基金一般要求投资的内部收益率超过25%，不管他们投资的形式是债权，股权还是可转换债。你知道吗?全球千千万万的银行对信用卡余额所收取的利率高达40%。你知道吗? 全球的消费者贷款和微小企业贷款的利率都比银行基准利率高出好几倍。你知道吗?大量的消费品以及医药企业的毛利率在70%以上! 

     上述高利率和高回报率从来没有人抱怨，但是，我们中国人对高利贷的态度是鄙视或者敌视；甚至有些从业人员都不敢理直气壮地承认自己是放高利贷的。但是你想想，如果小企业主能够用10%的利率从银行得到足够的...

2011年7月12日，银监会召开银行业金融机构服务及收费情况通气会，银监会相关部门、中国银行业协会、部分商业银行有关负责人参加会议，新华社、人民日报等30余家在京主流媒体参加了通气会议。上海、江苏、浙江、四川、广东、深圳等地银监局通过电视电话系统对会议进行了视频直播，部分地方媒体也通过直播参与交流。我进行了主通报，以下为通报全文。 

中国银监会、中国人民银行、国家发改委于今年3月14日联合下发《关于银行业金融机构免除部分服务收费的通知》（银监发[2011]22号，以下简称《通知》），要求银行业金融机构在坚持市...

   [因为本人的错误操作，2011年6月19日以前的博文、博友讨论、统计数字几乎全部被删除。此博文是为了存档而重发。最可惜的是博友们当时富有激情和睿智的评论再也拿不回来了]

  前几天到美国出差，去的途中看了两部电影：《华尔街》（Wall Street）和其续集《华尔街：金钱永不睡眠》（Wall Street: Money Never Sleeps）。在《华尔街》中道格拉斯主演的高登（Gordon Gekko）在贪婪的驱使下，大做内幕交易和虚假陈述，其因此被关进大牢将近八年。这部电影好像一个主题鲜明的高中课文：贪婪是不好的、贪婪的后果是很严重的、贪婪是要被惩...

7月9日，国家统计局数据显示,6月CPI同比上涨6.4%，6月食品类价格同比上涨14.4%，拉升CPI上涨约4.26个百分点，成为最重要的涨价因素。是CPI加速上涨的主力。

此前的本月6日，在国家统计局公布6月份经济数据的前两天的敏感的时间段里，央行小心翼翼地宣布将存贷款基准利率分别上调25个百分点

然而，面对揭锅后如此高企的通涨数据，央行这欲盖弥彰的举动，为诸多袖手旁观的经济学家们留下了口实，他们眼下的炒作话题基本上押在了在央行货币政策的的调控上，主要是加息的力度与周期上。

还要加息吗？

甲：够了，不加了；

乙：没加够...

前两天参加了一个商业谈判，对方是某一省会城市的政府平台公司。主谈者的是这家公司的董事长，70年生人，清华毕业。整个谈判过程中他游刃有余，言辞诚恳又不失原则，任何时候对能够得到什么,需要失去什么都十分清楚。是一个在地方国企中少见的，极为厚重干练的”少壮派”高管。

闲聊的时候谈及目前地方财政的困境，他倒是很坦率：非常麻烦，没钱！一方面土地财政已经走不动了，地方政府现阶段连“饮鸩止渴”都难：去年成交的开发商一部分已经开始毁约，或延迟付款；今年以来土地成交量寥寥，政府几乎得不到收益。上个月当地政府的五宗土...

本文来源于财新《新世纪》 2011年第27期 出版日期2011年07月11日 

7月10日，京沪高铁因电网故障晚点，人们关注高铁延误赔偿问题。铁道部表示，高铁列车晚点导致旅客不能上车，会给全额退票，但对于已上车乘客则只能部分赔偿，毕竟列车最后还是把乘客运到了目的地。对于具体赔偿数字，工作人员表示正在研究。

本律师认为，高铁延误，在法律上属于合同的迟延履行，在“时间即生命”的信息社会，对于迟延履行的违约责任，可以根据时间比例来计算认定，即迟延时间和正常时间的比例，再乘以车票价额，作为赔偿金。譬如，上海到北京的高铁时间为5小时，迟延了2小时，则2/5的车票费用为赔偿额，同理，...

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发言人：枕戈

观  点：市场经济下，儒家孝文化将会终结吗？

时  间：2009-9-6

2009年7月5日，湖南茶陵籍的经济学家陈志武在湖南的晨报大讲堂开讲，虽然天气酷热无比，仍有数百学者及媒体人士慕名前来聆听，给当年有着“潇湘洙泗”美誉、如今电视娱乐甚嚣尘上而学术风气却渐渐式微的湖南，带来了一阵经济学的波澜。

陈志武先生为世界名校耶鲁大学终身教授，从有着民主自由象征的美国跨越大洋回到了湖南故土。演讲之始，他就谈及湖南这个对儒家文化有着深厚认同感的地方，有一座屹立千年的儒学重镇岳麓书院，曾经人才辈出，...

7.7事变纪念日，央行加息了。此次加息前，对宏观经济政策（主要是货币政策）的走向出现明显分歧看法：一派认为应该继续紧缩，理由是存量货币还是太多，当然还有CPI居高不下，不过这只是货币太多的表现；一派认为不能紧了，理由是长三角、珠三角等地的民营中小企业资金链绷不住了，岌岌可危。谁对？都对。

从某种极端角度划分，中国的企业主体大致可分成两类：A类，以央企和各地政府五花八门的经营性平台为代表；B类，众多中小型民营企业。每当政府实施扩张的宏观政策（货币/财政政策）时，A类的扩张弹性很大（估计大于1，需实证研究），...

作者：李铁

近日，国务院副总理王岐山在中小企业金融服务座谈会上强调，要十分关注民间借贷市场的状况，要从战略和全局高度，加快转变金融业发展方式，推进结构调整和改革创新，全面提高对小企业的金融服务水平，加强小企业的资金支持。

进入2010年以来，不断收紧的银根催生了民间信贷新一轮的井喷。很多人都看到，各种民间借贷广告充斥着大街小巷的墙壁和电线杆，甚至在很多都市报的小广告栏里，都能看到大片类似“免抵押免担保即日放款”、“快贷：1—2小时放款”这样的广告。在银行存款准备金率处于历史高位，大量的信贷资本被国企...

这两天在陆续浏览王勇的博客。他是上海人，复旦的本科，CCER的硕士，芝加哥大学经济系的博士。他在一篇长文中生动前面地描述了贝克尔80大寿上的学术讨论，其中，关于经济政策研究，萨默斯谈了他感想，挺在理的：

经济政策研究和学院派学术研究的三个主要区别。

第一，在选题上，学院派研究课题是由研究者根据自己熟悉的专业领域自己选的，而在做政策研究时所要研究的课题常常是现实世界自己直接呈现出来的，比如这次金融危机，而不是由研究者自己挑选的；

第二，学院派研究在研究时间上更有自由度，而政策研究时间往往更紧迫，更具...

中国枪法与金融监管（评《陈志武：过度金融监管将牺牲金融自由度》）

   先看一组照片，是2009年1月份和同学去汶川映秀镇看到的景象：

以下是2011年6月，在同样是重灾区的向峨乡，农民重建的新房：

两组照片对比，真是天上与人间的差距。与第一组照片的映秀场镇不同，向峨乡的多数居民以务农为主，住房状况要比映秀差的多。可是，向峨乡新建的小区，恐怕比很多城市里的住宅小区都要好的多。这么大的变化，是怎样做到的？

向峨乡位于都江堰，在震前以农业为主，农民收入依靠猕猴桃、茶叶、药材等。地震中有486人死亡，95％的房屋垮塌，是损失最惨重的乡镇...

投资成功，是否最终取决于对人性的体悟？这个问题实际上是两个问题：第一，投资人本身的神经网络结构特点。如果没有特殊的变异，投资人会遵循千百万年的进化结果，远离痛苦，享受欢乐。也就是恐惧时恐惧，贪婪时贪婪。第二，投资人对人性的认识，包括自身的特点，人类普遍的特点。这两个问题相互关联。也许更了解人性有助于投资，但如果自己的DNA不支持，那也没用。

在探讨这两个问题之前，我们应该回到事情的出发点，首先定义什么是“投资”。

按照巴菲特的定义，投资是今天花钱，明天收到更多的钱。而巴菲特的老师格雷厄姆...