邱 林

“14,000，000，000，000美元”，在美国政府“关门”危机的相关评论中，这个让人眩晕的数字被屡次提起，14万亿美元，这是美国现在的债务规模。共和党与民主党围绕2011年财政预算案的争吵焦点之一就是削减政府支出的规模。3月9日晚，美国国会领导人虽然在最后时刻达成一份协议，避免了政府“关门”，但协议要求联邦政府在本财年剩余的6个月内削减开支近390亿美元。这对民主党人来说是个重大失利，因为谈判开始时他们是要求不削减开支的。

如此看来，民主党要求不削减开支已成为空中楼阁，美国14万亿美元超级债务让共和党找到了对...

“成本推动型”的通胀压力不能靠货币政策解决

复旦大学经济学院副院长、金融学教授 孙立坚

今天中国通胀压力高企不落的原因已经不再是简单地基础货币投放过多或银行贷款冲动所造成的流动性泛滥的结果，而是内外错综复杂的货币环境和价格形成机制造成的后果。所以，靠我国央行简单的货币紧缩政策来抗衡目前日益严重的通胀压力，效果将会十分有限。

不可否认，中国在金融危机爆发前的很长一段时间里，由于外向型出口和外商投资推动的经济增长模式，在汇率稳定和强制性结售汇制度的保驾护航下，中国货币增速加快的很大一个原因是来...

不涉及任何道德评判，如果仅仅从估值看，联想控股应该值多少钱呢？根据当时的股票市值，以及2009年8月21日联合资信评估有限公司出具的《联想控股有限公司跟踪评级报告》，我做出了如下估值：

融科置地2008年最低的时候利润为2.61亿。按8倍的PE，估值20.88亿。弘毅投资管理资金200亿，按1.5％管理费计算，不算任何投资回报的分红，利润3亿。按8倍的PE，估值24亿。剩下的联想集团和神州数码按市场股价估值。最后把总估值用15％的折扣来进行调整。这样算来，当时联想控股的29％股份应该价值43.44亿。

高铁对国内发展的战略意义

高柏

（见经济观察报 3月14日41版）

谈到建设高铁推动欧亚大陆经济整合将帮助中国建立起一个全球战略格局中的对冲。这样一种国际战略将深刻影响中国国内的发展战略，它将使中国摆脱对过去蓝海战略的路径依赖，在交通技术革命带来的新外部环境中为中国经济的均衡发展重新布局，把开发西部作为中国经济的新增长极，把发展动力由过去只依靠海权战略的单向驱动变成同时依靠海权战略与陆权战略的双向驱动。

这将把开发西部的意义提到一个新的高度：开发西部将不再是沿海地区经济发展的一个自然延伸，也...

摘译

电力价格上升，加速日本制造业向海外转移

野口悠纪雄

日本内阁府对东日本大地震给经济活动造成的影响作了一个预测。大约在2011年上半年减少0.5万亿到1.25万亿的产值，下半年同样减少这个数量的产值。到2012年减少产值1.25到2.25万亿日元，2013年也同样会减少这个数量的产值。按这个结果计算的话，2011年度日本产值将减少2.75万亿日元，相当与GDP的0.5%。但是我认为实际情况不容乐观。

之所以这么说，是因为电力供应状况每况愈下，而内阁府在做预测的时候，并没有将这个因素考虑在内。内阁府在做预测的时候，没有计算那些不确...

2009年，泛海以27.55亿人民币购买了联想控股29%的股权。这一交易明显早已经在私底下商量好，没有竞争，没有悬念，只不过是走了个过场。
　　

联想控股应该值多少钱？由于不是上市公司，我们很难得知。但是，当时联想控股持有42.3%的联想集团股票和16.23%的神州数码股票。联想集团当时市值 329亿港币（目前452亿港币），相当于290亿人民币，42.3%的股份大约是122亿人民币。神州数码当时市值65.5亿港币（目前157亿港币），相当于57.67亿人民币，16.23% 的股份大约是9.36亿人民币。光这两个香港上市公司的股票就价值131.78亿人民币。所以，...

首先申明，反对食用鱼翅，不仅缘于动物保护，而是我相信鱼翅几乎没有任何营养价值，也许还不如粉丝。本文姑且从俗。

一饭馆，只提供鱼翅和粉丝两种菜品，去年卖了90碗鱼翅，每碗500元；10碗粉丝，每碗50元，总共卖了100碗，平均每碗455元。今年准备还卖100碗，其中鱼翅50碗，每碗600元；粉丝50碗，每碗60元，总共仍是100碗，平均每碗330元。饭馆老板向外宣称，其菜品每碗均价预计比去年下降27.47%。但是，哪位不开眼的顾客要按此下降幅度去买碗鱼翅或粉丝，不被老板轰出来才怪。实际上，鱼翅每碗上涨了20%，粉丝每碗也上涨了20%。

众...

【注】影响中国市场内需不足的障碍主要有三个：一是有消费愿望但没有消费能力的问题，今天解决农民工的就业机会是释放这种消费能力的关键所在；二是有消费能力但不愿消费的问题，今天推动社会保障和福利体系的建设是解决中国居民过度金融投资以达到“自我担保”效果的又一个重大的民生问题。三是有消费能力而且有消费愿望但无法实现他们所渴望的消费方式。今天，常常能看到中国的富人们在海外市场潇洒走一回（走几回都有），他们在海外对名牌产品的“慷慨消费”让西方人都大饱眼福，可是，这种消费并没有能给中国本土企业和中国消费者带来...

邱 林

日本在抗震救灾的紧张时刻，仍对中国放在心上，其海上自卫队并不忘游弋东海。而在中日外长会晤之后，日本外相松本刚明立即召开记者会，对中国国家海洋局的直升机在东海海域接近海上自卫队的护航舰一事表示不满。日本媒体称，3月26日在东海“中间线”附近，中方直升机接近正在执行警戒监视任务的日本海上自卫队护卫舰“矶雪”号。

这件事突出说明，中国与日本围绕领土问题，不会被日本大地震引发的海啸一起卷走：震灾并没有令日本无暇他顾，反而使他们的“领土”意识更加敏感、强烈。日本政府还是摆脱不了旧有的冷战思维，对中国...

国之有道，贫贱者耻焉

朱达志

董藩的“40岁4000万”言论，不知搅乱了多少人的心绪。这两天，舆论对此口诛笔伐，蔚为大观。站在道德制高点上说话，总是理直气壮，其所持之论也总是显得正确无误。是的，作为大学教授，应教导学生树立正确的财富观。是的，作为学者，没有经商履历，你不可能坐拥4000万，那么你是否有颜面对学生。是的，衡量人生价值不能只有金钱标准，那些虽不富但致力于推动社会进步者，是更大意义上的成功人士……

但问题是，这世界上没有绝对的真理和道德标准。安贫乐道是一种“正确人生”，追求财富同样也是一种“...

我发现关于三险一金几篇文章后面的讨论很有趣，很多评论质量很高，当然，也有不明真相的人在里面搀和。这里做点总结，主要是自己理清思路。逻辑不好的误入，不喜欢吊书袋的误入。

问题一：如果三险一金是税，取消三险一金有没有好处？

如果同意三险一金是税的，换句话说，你觉得交三险一金是全部或者部分白交给政府的，那三险一金就可以被看作是一种收入所得税。取消三险一金的效果应该和取消个人收入所得税的效果类似。你的收入会不会因此而增加，取决于你所处的劳动力市场。如果你处于一个竞争性特别强的市场里，你的收入不会增加，...

        4月5日傍晚，央行宣布自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。

这是央行今年以来的第二次加息，也是2010年以来的第四次。去年10月、12月和今年2月及本次的4月加息，央行几乎以每两月一次的节奏加息。此举是否符合市场预期？此时加息反应了怎样的调控思路？维持了一个季度的蓝筹行情后市将如何演绎？本文拟探讨一二。

一、央行年内二度加息的政策分析

这是央行兔年以来的第二次加息，风...

在北京市民发出政府信息公开申请后，北京市财政局终于公布了全市公车数量。截至2010年底，北京市党政机关、全额拨款事业单位公务用车实有数为62026辆。其中，市级公务车20288辆。

这是否荣登世界城市公车之冠，尚待考证，但有一项纪录是确定的：在中国所有中央党政机关及省级政府中，北京市第一个站出来报了数。没想到的是，这一不易的进步，正“享受”开车限行、买车摇号、停车涨价待遇的民众并不领情。

舆情显示，大家记忆深刻的是另一个暂无明确来源的数字：公车70万辆。

恰好上月初，北京市统计局发布数据提到，至2010年末...

邱 林

截至5日晚，日本将福岛第一核电站的核废水向大海排放总量已达4300吨，与核辐射微粒难以控制地通过大气飘到世界多国不同，这是日本首次主动把本国核危机推向国际公共空间。如果日本排放核废水，其邻国毫无反弹，就可能有第二次、第三次。如今福岛第一核电站1至3号机组的核污水至少有6万吨，并且还在源源不断地增加。

尽管日本带着某种侥幸心理，认为可以蒙混过关，但俄罗斯、韩国对日方与邻国不通报、不商量的情况下，就排放核废水表示不满。俄罗斯副总理伊万诺夫表示，美俄的核能专家对日方不太合作的态度感到不满，认为日本应...

A股在3月末的三千点附近处于什么水平，未来长期回报如何？我认为目前A股总体估值合理。在目前这个价位投资A股，未来10年的年平均回报率有可能达到7.3%左右。

我采用7年平均周期调整后市盈率（CAPE）对A股的整体估值进行判断。在7年CAPE中，我做了三个调整：第一，用CPI对历史盈利及股价进行了调整。第二，采用了过去7年的历史盈利进行平均。第三，对年度数据进行了平滑整理。

为了判断股市的整体估值，我选取了50个有代表性的A股公司用CAPE建立了模型。

从目前公布的业绩看，2010年这50家公司的7年历史平均盈利比上一年增长了21...

这是一道入门级的经济学问题：

假设你的税前工资是10万，然后你交了2万块的收入所得税，最后拿到手的税后工资是8万。请问，如果取消收入所得税，你拿到手的工资会是多少？

我知道，不少人会觉得，应该是10万吧。

我真的很想说：恭喜你，猜中了！但是我只能说：对不起，您浪费了一条生命，你可以打电话，可以向现场观众求援，或者使用手中的神奇卡片。

因为，企业不是傻子。从企业的角度，如果没有收入所得税，那花8万块就可以雇到和过去花10万块才能雇到的人，那干嘛还要开10万块的工资？

当然，工资也不是真的就一定会降到8万...

中国起步晚，所以可以避免别人走过的弯路，这就是林毅夫说的后发优势。中国的养老金体系就是一个很好的例子。

这个世界上绝大多数现存的公共养老金体系都是“现收现付”的体系，也就是政府从现在正在工作的人头上收税，然后收上来的税给现在的退休人员发养老金。这个体系的最大问题是：1.这个体系没有真正的储蓄，收上来的钱立刻就发出去；2.如果人口老龄化，人口增长放缓，这个体系就不可为继。原因很简单，工作的人口相对减少，领养老金的人相对增多，当然就不可为继。这也是世界上主要国家的养老金体系，比如美国的养老金体系，如果...

本报记者　付碧莲　《 国际金融报 》（ 2011年04月06日   第 01 版）

    欧元的表现让人眼前一亮。截至4月5日，欧元兑美元连续5日上扬，并于4月4日触及1.4267，达到5个月以来的高点。尽管，昨日亚太汇市欧元兑美元出现小幅回落，然而市场普遍认为，在多重因素的左右下，中短期内，欧元仍有继续上涨的空间。

　　加息预期强烈

　　4月5日，穆迪将葡萄牙长期国债评级从A3级下调至Baa1级，并将其列入负面观察名单。同时，穆迪还将葡萄牙Prime-2短期国债评...

邱 林

上月，国内一家著名网站的调查显示，中国70%的民众觉得幸福。但这个数字随即遭遇不少的质疑，认为缺乏依据。对民众来说，幸福是个很主观的概念，来自他们的心理体验，是他们对生活满意度的切身感受。所以，民众才是“幸福指数”高低的最终裁判。而根据现状来看，“70%的民众觉得幸福”显然是站不住脚的。

众所周知，构成幸福的内容有三个方面：物质、精神、情感。这三个方面依时代、环境不同都有个最低标准，比如恩格尔系数、最低工资规定等等。对于“幸福指数”，民众应该有发言权、选择权、决定权，以及问责权，从这个角度说...

本文对过去10年中国经济改革做一简单分析，同时提出中国下一步改革的方向  。

在过去的十几年期间，中国老百姓经历最重要的改革无非是医疗、教育和住房。首先让我们看看医疗改革，下表是中国居民在过去10年期间（1995-2005）诊疗和住院费用的变化。其中诊疗费用增长到3.2 倍，住院费用增长到2.8倍。过去十年间医疗费用增长至2.8-3.2倍。

表一：十年期间（1995-2005）中国居民医疗费用增长

年份

诊疗费用（元）

住院费用（元）

1995

39.9

1667.8

2000

85.8

3083.7

2004

118