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张五常
有些同学问关于目前国内的杠杆率上升的问題,我没有跟进,所以不知细节。但我想到一件有关的事,可能对这杠杠率的上升有直接的关联。这就是今年(二〇二〇)初新冠病毒在美国出现时,那里的楼价立刻上升,一位资深的经济学家朋友(Levis Kochin)当时告诉我,楼房价格的上升是因为不少人为了避免这病毒,要搬进较大较舒适的房子。   我们知道中国内地的一些大城市也大约在同时期楼价开始有显著的上升,其原因可能跟美国一样。   如果因为病毒的出现导致住所加宽的需求,从而导致楼价上升与借贷上升,那是很自然的市场应对,不是炒买炒卖的结果,其借贷的杠杆率上升也不足为忧。   上述Kochin的提点,我认为可信,但不能肯定。中国的杠杠率上升可能就是这个原因。   2020年12月20日.
香樟经济学术圈

具有水平差异主体的共同代理

香樟经济学术圈 12月21日

由中国社科院、哈佛大学、多伦多大学等国内外青年经济学者发起

推文人 | 张研    文章信息:ClaudioMezzetti RAND Journal of Economics Vol. 28, No. 2, Summer 1997 pp. 323-345   01 简介及背景   文章对一个有两个主体的环境进行建模;每个主体都要求一个任务由一个公共代理执行。代理人的报酬函数表现出任务之间的互补性。代理人知道他在两个任务中的哪一个更有效率,以及在哪一个程度上,而委托人不知道这些信息。这相当于假设从代理的角度来看,两个主体是水平区分的;也就是说,决定代理从两个任务中获得收益的特征空间可以用单位长度的间隔来表示。只有代理人知道他在间隔中的位....
江瀚

2699元发布2天仅卖75台,为啥都没人买董明珠还要做手机?

江瀚 12月20日

盘古智库高级研究员,哈尔滨商业大学金融学硕士生导师

说起中国的手机生产企业,大家基本上都是如数家珍,什么华米OV,什么魅族、金立,甚至于之前的HTC、联想等等,如果问全中国卖的最少的智能手机的话,估计大家不一定想的起来,但是有一个品牌的智能手机即使不是卖的最少的也是卖的最少的之一,这就是格力手机。董明珠之前说想要将智能手机卖的超过小米,不过这么多年来除了销量远少于小米之外,估计没啥能赢得过小米的了,然而最近一则消息,则让大家大跌眼镜,这就是格力不仅做手机而且还推出了5G手机?

 

一、格力又出手机了?

根据每日经济新闻的报道,许久没有消息的格...

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经纬
内容提要   中央经济工作会议系统总结了统筹疫情防控和经济社会发展的“五位一体”的方法论:核心枢纽是党中央,初心是人民至上,制度优势是执行力保障,采取科学决策和创造性应对的方法论,科技自立自强是技术支撑。   中央经济工作会议对经济形势的表述“谨慎乐观”,2021年的隐忧包括:出口高增长的持续性有待观察;地方政府隐性债务仍然较重;大部分中低收入人群的就业、收入和收入预期恢复较慢,影响整体消费能力的回升;预计明年一季度汽车消费将开始回落;随着宽信用政策的逐步退出,明年违约事件可能将上升等。   宏观....
侯安扬

中央经济工作会议有啥新看点?

侯安扬 12月20日

深圳市上善若水资产管理有限公司董事长

今天周末,做个马后炮,简单说说我对最新的中央经济工作会议的一些看法。   我评估的,基本是跟股市相关的才说,其他的大家可以自行去看别人怎么说。   1、货币政策,或许明年没那么紧?   我认为这个是个会议这次最大的看点。   里面的措辞:   “明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性”; “政策操作上要更加精准有效,不急转弯”;   我综合市场对明年各种宏观政策的预期,其实市场是普遍预期明年货币政策会收紧。   今年货币政策虽然比老美要好很多,但也因为疫情的冲击有一些超常规的政策。 ....
吴裕彬

福山在《外交事务》杂志上写过一篇名文《正在腐朽的美国》,其中有一段美国往事颇为有趣。

 

  美国林务局曾经是一个非常高效的政府机构,然而1910年的爱达荷超级野火火灾改变了一切。那场火灾烧毁了300万英亩左右的林地,造成了至少85人丧生。此次火灾震动朝野,自此美国林务局就开始把主要精力从伐木管理上转移到了扑灭野火上来。可怕的是没有人意识到野火在林区的生态平衡中扮演着重要的角色,这些野火对于维护美国西部的林区生态健康至关重要。比如有些耐阴的林木如果没有野火定期的来清理一下就会过分增长。美国林务局数十...

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孟睿思(Chris Marquis)

云技术并非自带更可持续的属性:管理数字化的环境影响

孟睿思(Chris Marquis) 12月20日

康奈尔大学塞缪尔·约翰逊可持续全球企业讲席教授、可持续商业领域专家。在哈佛商学院任教10年,发表过20余篇顶级学术论文和50多个哈佛商业案例

数字机构Mightybytes的设计冲刺赛,它不仅帮助组织扩大影响力,而且还实施地球友好型IT实践

随着全球气候危机的影响愈渐明显——极端天气激增、野火愈加频繁、海冰逐渐减少——许多人正在改变生活习惯,以减少对环境的影响:尽可能减少飞机或车辆出行(在新冠疫情前),或者减少购买或购买那些遵循可持续发展企业的产品。但是,我们日常生活中日益依赖的一部分——在线通信——也代表了越来越多的能源使用,进而对环境产生了影响。

信息技术的应用对全球的影响持续扩大。转向在线视频流和数字出版物看上去是一种绿色的媒体消费方式...

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卓勇良

十四五发展的三个关键词

卓勇良 12月20日

浙江清华长三角研究院新经济发展研究中心主任

多少年后想起2020年,一定是不胜的感慨。年初,谁也不会料到一场席卷全球的凶险疫情已在身边;年末,居然看到了美国一场匪夷所思的大选。中国经济在全球疫情中较快恢复,打下了十四五发展的较好基础。

2020告诉我们,充分估价极小概率事件的存在及其巨大破坏作用,是一件何等重要的事。庙堂之高,江湖之远;经济社会,错综复杂;时时刻刻,如临深渊,如履薄冰。

关于十四五发展,可从不同视角,形成各有侧重的解读。中央十四五建议指出,加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。根据这一精神,十四五...

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香樟经济学术圈

企业如何更好地实现技术升级?

香樟经济学术圈 12月19日

由中国社科院、哈佛大学、多伦多大学等国内外青年经济学者发起

01 引言   在全球化不断发展的背景下,贸易壁垒与经济增长之间的关系是一个重要的问题,也是许多学者所关注的话题。本文主要在企业层面研究贸易壁垒的改变如何影响经济增长与福利的变动。作者构建了一个涉及贸易的动态模型,并使用该模型将研究视角集中于技术扩散,探究在贸易条件变化时,技术扩散现象和增长之间的关系。作者Jesse Perla、Christopher Tonetti、Michael E. Waugh均来自纽约大学,他们的研究在Perla和Tonetti(2012)模型的基础上,作出如下突破:(1)企业间的竞争模式为垄断竞争;(2)企业在技术运用方面具有异质性....
张大伟
万众瞩目的经济工作会议开了,各行各业都会等待会议公告,找到属于自己行业的关键词,解读解读,期待发现什么特殊的东西。   房地产不例外:相比以前,这一次的房地产内容特别特别多,直接针对房地产的就有236个字,相关的更是有多条内容。 2020年内容:解决好大城市住房突出问题。住房问题关系民生福祉。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,因地制宜、多策并举,促进房地产市场平稳健康发展。   要高度重视保障性租赁住房建设,加快完善长租房政策,逐步使租购住房在享受公共服务上具有同等权利,规范发展长租房市场。....
王静文

中央经济工作会议有哪些新动向?

王静文 12月19日

中国民生银行研究院宏观研究负责人

 

  治局会议之后,中央经济工作会议如期召开。   会议对今年经济工作的评价更高,认为“交出了一份人民满意、世界瞩目、可以载入史册的答卷”, 其中“可以载入史册”为新加。   但与一周前的政治局会议相比,会议对于形势的研判要更谨慎,对于政策的定调要更积极,对于工作的部署也更细致。  

 

形势研判  

 

会议指出,“疫情变化和外部环境存在诸多不确定性,我国经济恢复基础尚不牢固”,“明年世界经济形势仍然复杂严峻,复苏不稳定不平衡,疫情冲击导致的各类衍生风险不容忽视”。 ...

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张银银

摘要:风险不容忽视,稳中求进(欢迎关注杠杆游戏)

​撰文|张银银&编辑|欣欣然

今天,杠杆游戏另一篇稿子写了近半。搭档“啪”群里扔给我一颗重磅炸弹。看完头脑一热,二话不说,换题!

每年年底的最重要会议,都至关重要。不仅关乎咱老百姓钱袋子,更涉及第二年诸多重大经济决策的走向,可谓大事。

该会议不仅是总结当年,更重要的部署来年。各界最为关注的明年楼市、股市和货币政策信息,答案终于揭晓。

尤其楼市,今年的会议着墨之多,恐怕让诸多看多楼市者意外。对比2019年的微妙变化,杠杆游戏说说自己的理解,供杆友们讨...

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吴裕彬

 

 

还记得2016年开始到2018年我一直反复强调一个预测,那就是中国的M2同比增速进入了一个大级别的主跌浪,一旦跌破10%整个金融体系都会承受巨大的系统性压力,所有行业里因此受冲击最大的就是房地产。

 

整个金融体系承受巨大的系统性压力,其最严重的后果就是金融危机。杠杆太高到一定程度就要启动去杠杆周期,去杠杆周期里最严重的形式就是超级去杠杆化,亦即金融危机。

 

现在我要宣布的预测是,中国的去杠杆周期已经平安的结束了,在这个周期里我们没有发生金融危机,实现了经济的软着陆。中国经济...

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蔡未名

网购快递业繁荣的硬币之两面

蔡未名 12月18日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

网购快递业繁荣的硬币之两面。——

近读经济学家李迅雷先生的一篇新作《从供给侧改革到需求侧改革》(新浪财经),其中有一段话引起笔者的关联思考。 他说:“大约在三年前,我就对网上购物模式提出质疑:能否扩大或刺激消费,该模式的社会成本有多大,谁来承担?三年过去了,我国消费增速的回落幅度大于GDP增速的回落幅度,说明网购模式并没有促进消费,只是起到了‘瓜分蛋糕’的作用,把超市、百货店、专卖店的部分流量从网下转移到网上,‘线上就业’的劳动力增量小于‘线下失业’的劳动力减量。同时,网购导致货品包装物件大量增加...

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面包财经

无锡航亚科技股份有限公司(以下简称“航亚科技”或“公司”)12月16日在科创板上市,上市首日股价上涨355.08%。截止12月17日收盘,航亚科技市值为99亿元。航亚科技本次公开发行6460万股,发行价为8.17元,募资总额为5.28亿元,募集资金主要用于产能扩张与研发中心建设。

公司控股股东、实际控制人为严奇。截至本招股说明书签署日,严奇直接持有公司19.26%的股份、通过华航科创控制公司 5.17%股份,并通过与阮仕海、朱宏大等11名股东签署《一致行动人协议》及其补充协议控制公司24.54%股份。综上,严奇合计控制公司48.98%的股份。

招...

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面包财经

12月12日,锡业股份发布公告,公司董事会审议通过了修改非公开发行方案的预案,将收购华联锌铟的股权比例由7.25%下调至3.63%,导致定增拟规模从21.84亿元下调至18.32亿元。

相关公告显示,锡业股份拟将用于华联锌铟的360万吨/年采矿扩建及部分配套项目、收购建信投资一期债转股计划持有的华联锌铟3.625%股权及补充流动资金。

从近几年的业绩来看,公司的营收虽保持增长,但净利润自2019年开始下滑。另外,随着市场开拓、技术创新投入增加、原材料购买等原因,公司的资金投入增加,经营性现金流出现明显下滑。此次定增,一方面将增...

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赵建

赵建:大危机塑造的经济学世界与货币政策的未来

赵建 12月18日

西泽资本(香港)首席经济学家,济南大学商学院教授

本文根据12月3日赵建博士在中国国际金融学会年会上的主题发言整理。在本届国际金融学会年会上,中国银行董事长刘连舸、国家金融与发展实验室理事长李扬、清华大学国家金融研究院院长朱民、纽约大学教授、诺贝尔经济学奖获得者迈克尔·斯宾塞、哥伦比亚大学教授杰弗里·萨克斯等知名金融家、学者进行了主题发言。西泽研究院长赵建教授发表的演讲主题为《金融危机与货币政策:思想史、现实困境与未来》。   在货币政策方面,我们进入了一个未知领域。   ——前英国央行行长 Mervyn A. King   非常开心能在国际金融学年会上做一....
巴曙松

巴曙松:双循环格局下推进更高水平资本项目开放

巴曙松 12月18日

中国银行业协会首席经济学家、香港交易及结算所首席中国经济学家

  文 | 巴曙松 秦怡(中南财经政法大学研究生)   在中国推动经济双循环的发展格局下,推进更高水平资本项目开放,是现实的需要,并有其清晰的政策逻辑。基于当前中国经济发展面临的内外部经济格局,本文认为,更高水平资本项目开放应是立足于宏观经济平衡目标、服务金融体系的改革开放、对冲外部政策溢出效应、配合产业链供应链调整,以及推动实现经济转型升级和发展目标的开放。   政策逻辑之一:资本项目更高水平开放应立足于实现双循环格局下的宏观经济平衡目标   当前强调经济双循环,实际上是在开放的经济循环前提下....
侯安扬

散户炒股越来越难挣钱了

侯安扬 12月17日

深圳市上善若水资产管理有限公司董事长

今天的市场大致说下吧。   其实,真的挺好的!   全市场的赚钱效应,反正软件里显示是“极好”。   今天接近7成的股票是涨的,3成是跌的。   虽然属于普涨行情,但是板块之前的差异还是挺大的。   涨得好的板块,处于偏传统行业:基本金属、券商、制药、酒、钢铁这些。     涨得一般的板块,有半导体、航天军工、食品、纺织服装这些。     你从这个红色、绿色的情况就大概能看出来了,现在各种软件都做得非常的可视化。   最近有些后台留言,跟我抱怨说:最近行情太难做了;这两年是个假牛市....
张银银

摘要:这年头城市没资格挑你,是我们挑城市(欢迎关注杠杆游戏)

撰文|杆姐&编辑|雯雯

落户、抢人的新闻,这一年多不怎么能掀起波澜。

这不,近期继石家庄等城市之后,福州也搞“零门槛”落户;

老牌大哥级城市广州,准备搞差别化入户政策,主要在白云区、黄埔区、花都区、番禺区、南沙区、从化区、增城区7个行政区降低门槛,中心4区(越秀、荔湾、海珠、天河)则是维持原状。

但两个沿海经济大(强)省的省会,其中包含广州这样的重量级城市,落户(要)放松的新闻,竟然在媒体获得的关注并不多。杠杆地产不得不感叹,...

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