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孙昊

资本要素的价格应该市场化

孙昊 09月23日

保德信 PGIM 中国

         简单地讲,资本要素的价格就是利率。对于银行企业而言,存款利率就是资本要素的成本价格,而贷款利率则是资本要素的交易价格,成本价格与交易价格之间的差,就是银行企业的利差收益。在市场化的环境中,资本要素的价格主要是由供求因素决定的。然而无论市场化的程度怎样,中央银行都是一个重要的参与者。中央银行可以根据通货膨胀及经济的实际情况,直接参与到市场的投融资活动中来。目前最典型的例子是美联储。金融危机之后,美联储实施了一系列的措施,包括将联邦基金利率维持在目前0-0.25% 的水平,这使得美国的银行能够以极低....
朱达志

总量控制的出租车特许经营吃力不讨好

朱达志

  本月初,浙江省乐清市出现群体性出租车停运事件。100多名出租车司机“强烈要求改革空壳公司体制”,“整顿出租车市场”,要求政府解决一系列利益问题。上月,浙江杭州市、嘉兴市、苍南县以及河北沧州市等地也出现出租车集体停运事件。为此,人民日报于昨天刊发专家访谈和评论,指出:近年来各地屡屡发生的出租车集体停运事件,大多是以“份儿钱”为核心的出租车牌照特许经营体制下的利益分配问题引起的。

  目前,中国的出租车行业管理是一种特许经营管理,政府对出租车行业进行总量控...

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易鹏

梁稳根可能入仕的风向标

易鹏 09月22日

国家发改委城市和小城镇中心研究员

 据时代周报的消息,中组部已于近日完成了对三一集团董事长梁稳根的人事考察,可能会在十八上出任中央委员或中央候补委员。尽管早就有大型的央企总经理出任中央委员,也有地方国企海尔的CEO张瑞敏,长虹的倪润峰、春兰的陶建幸当选中央候补委员的案例。但还没有一位以民营企业家的身份当选中央候补委员,更没有当选中央委员的。如果这种事情最终属实的话,那么这事本身具有极强风向标的政治意义。

一方面风向标意义在于,中共想进一步褪掉革命党的身份转向执政党。自从本世纪初江泽民提出三个代表思想以来,就强调了中共要吸引各行各业...

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沈乎

 

到开普敦四天,我和同事一直在仔细观察街头车辆的品牌。在数以百计的车辆中,仅据目测,最受欢迎的无疑是德国车与日本车。大众和丰田是最常见的品牌,占比超过一半;奔驰、宝马和现代,算是平分秋色;接下来是印度的塔塔,和美国福特。

您猜猜这四天,我们见过几辆中国车?

一辆,一辆QQ。

我可以发誓,在南非开QQ,外观上绝不掉价。南非很多汽车都走俏皮路线,经常可以看到苹果绿的老爷车瓢虫一般趴在路边。另外,路上贵车和便宜车都相当多,正如这个国家的贫富差距,显著到可以忽略不计。宝马奔驰难以出位,反之亦然。

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邱林

欧洲金融市场持续波动,新兴国家对欧洲实施金融干预的可能性越来越大。早些时候,国际货币基金组织(IMF)呼吁巴西、俄罗斯、中国和印度等拨出200亿欧元帮助希腊等欧元区国家。作为回应,巴西财政部长曼特加日前建议金砖五国提供至少100亿美元,帮助欧洲缓解债务危机。

虽然我们不知道今天(22日)在华盛顿召开的金砖五国财长会议对援助欧洲是否能达成共识,但从俄、南、印的初步反映来看,并不乐观。对巴西财长的建议,俄罗斯财政部长谢德林说,俄罗斯可以有条件地考虑帮助欧盟国家;南非财长戈登表示,他的国家没有足够的资金购买欧洲...

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雷鸣

刻不容缓-开启中小企业信贷投放定向宽松政策

雷鸣 09月21日

年纪大了,才知道要学习。

9月16日在宁波出差,在当地《现代金报》上看到一篇“资金链断裂 余姚一企业老板出逃”的报道,讲的是余姚大隐镇威信乐器公司老板因资金链断裂出逃,镇政府向170余名职工垫付了80多万元拖欠工资款,这已是宁波近期第二个企业老板出逃事件。19日回到北京,又在《新京报》上见到一篇“融资难阻碍中小创业者创富”,文章提到当前中小企业面临“缺血”问题。个人认为在当前货币政策收紧的情况下,应当开启中小企业信贷投放定向宽松政策。

必要性

今年以来,各金融机构均加大了对中小企业的信贷投放量,人行统计上半年金融机构中小企业新增...

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Barrons

你好!市场先生

Barrons 09月21日

职业投资者,合伙人。

1987年是不平凡的一年。这一年,发生了著名的全球黑色星期一股灾。市场喜怒无常。而巴菲特也特意在1987年给股东的信中谈了对“市场先生”的看法。"Indeed, if you aren't certain that you understand and can value your business far better than Mr. Market, you don't belong in the game." “确实,如果你不确信你能比‘市场先生’更好地理解你的生意并对其估值,那么你不适合做投资。”

 

“In my opinion, investment success will not be produced by arcane formulae, computer programs or signals flashed by the price b...

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郭凯

一份经济政策备忘录

郭凯 09月21日

专注于中国和新兴市场国家问题

写于两周前,发于最近的《瞭望东方》

2011年9月xx日

提要:尽管宏观经济指标显示,中国经济很可能正在走向“软着陆”—物价持续上涨的势头已经得到扼制,预计通货膨胀从高点回落;而经济增速依然强劲,没有出现2008年调控时经济增速骤减的现象—但2011年的四季度至未来的相当一段时间里,全球经济再次陷入衰退的可能性正在大幅度增减。本备忘录就全球经济二次探底时中国可以采取的政策应对提出了一些初步的想法。

增长率:通过出台大的经济刺激政策来维持增长率的做法应该尽量避免。在全球经济二次探底之时,中国经济增长减缓再所难...

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何诚颖

 

美国现代意义上的投资银行业起源于20世纪30年代通过的《格拉斯-斯蒂格尔法案》,该法案第一次明确了商业银行和投资银行的界限。其后几十年间,伴随着美国经济的高速发展,美国投资银行业在经济周期波动中不断探索,不断创新,行业规模持续扩大,行业全球竞争力不断提高。时至今日,华尔街已经成为全球最发达的资本市场,全球最优秀的投资银行大都聚集在美国,在全球投资银行业具有绝对的竞争优势。尽管美国投资银行业发展过程中存在监管过度宽松、杠杆[1]过度使用等问题,以至于在次贷危机期间损失惨重,但毋庸置疑,美国投行依然是全...

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邱林

三年前,中国工商银行、中国建设银行和中国银行等金融机构得到了外界的交口称赞,因为它们不仅自己没有被2008年发生的金融海啸所吞噬,还把全球大部分地区从狂风暴雨之中拽了出来。然而,当时为剌激经济、增强内需增发的大规模贷款,如今已纷纷到期,利率也不断上涨,政府高层和分析师正紧锣密鼓地发出警报。

据悉,政府监督部门从2010年开始就一直在调查、处理地方政府债务情况,这是国内必须解决的问题。但随著有关地方政府债台高筑的问题不断暴露出来,人们越来越频繁地把“中国”和“次贷”这两个词相提并论已就不足为奇。到目前为...

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李尚勇

应肯定“福布斯税负排行榜”的积极意义

李尚勇 09月20日

现实制度问题研究学者、三部“制度困局”作者

【阅读提示】我国税负的确太重:财政的“预算内”收入,加上各类“预算外”收入、屡屡“打而不灭”的部门和单位“小金库”、各种在“圈内”还能够拿到桌面上的隐性收入和灰色收入,以及不能拿到桌面上的政府及其官员的寻租腐败收入,我国的实际税负水平已经达到甚至可能超过发达国家的平均税负水平。而人家在高税负之后是高保障、高福利。

1、中国税负全球第二的由来

美国的《福布斯》杂志近些年发布一个叫做“Tax Misery & Reform Index”,即“税负痛苦与改革指数”的排行榜,媒体将其简称为“全球税负痛苦指数”排行榜。在该指数近...

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张一凡

第4章  商品业务发展行动路线

4.1  行动路线概述

按照上述分析,结合对国内外同业商品交易业务发展现状与趋势的研究,现提出中资商业银行介入商品交易业务的以下行动路线:大力发展贵金属交易业务,打造中国自己的高水平黄金交易银行;稳步发展境外场内商品清算、结算和经纪业务,择机发展基于客盘的境内外场内商品自营业务;重点发展基于商品融资和投资银行业务的商品交易;择机发展境内场外做市交易;全面整合国内期货市场,改变行业模式;逐步建立商品研究专家团队,发展资产管理业务;建立先进的商品交易管理系统;适时进入商品现...

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张龙清

醒悟

张龙清 09月20日

就职于某商业银行总部

“7.23”甬温动车重大事故过去已有一段时间了,但有一句话现在仍然广为流传,相信大家不会忘记——“至于你信不信,反正我信了”。

这句话来自我们国家一个大部发言人赤裸裸的演讲,至于有没有道理,在悲泣的群众面前发表这种言论显然不合时宜。但是我想他如果把这句话用在当前的金融市场上,倒是恰如其分。不看不知道,一看吓一跳。美元指数已然悄无声息地窜到77以上了,而股市一如既往地弱,市场上也逐渐听到大宗商品泡沫破灭的声音。自从《逃命游戏》小文后,还有好多人抱着侥幸的心理,并没有及时出逃,不过现在已经变成僵尸一动不...

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叶翔

勿因外储拖延人民币国际化

叶翔 09月20日

国元证券(香港)首席经济学家,汇信资本董事总经理

     人民币国际化的战略目标,并不是为了解决巨额外汇储备问题。外汇储备增加只是短期的,是国际化进程中不可避免的阶段 

叶翔

  自从人民币国际化进程启动以来,中国进口商品主要支付人民币,而出口商品主要收取美元等外币,不仅没有解决,反而加剧了中国巨额外汇储备问题。

  那么,是否可以由此推导出如下观点:应当减缓国际化进程,等待汇率制度进一步改革以后,亦即人民币升值大体完成以后,再加快国际化进程,以免现在用强势货币人民币,兑换美元等弱势货币?

  这种观点固然不乏合理性,然而,从更宽的视角...

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陈季冰

据中国之声《全国新闻联播》报道,国土资源部近日透露,我国将逐步扩大有偿使用国有土地的覆盖面。国土资源部党组成员、国家土地副总督察甘藏春表示,土地资源配置的最终目标是取消土地供应双轨制,提高土地供应和调控能力。此举可减少“非市场”方式出让土地中的腐败行为;而在征地过程中,可以通过市场价格来补偿被征地者的利益。

    在当下纷繁杂乱的关于公平正义的舆论场中,这是一个少有的令人欣喜的信号。

所谓土地供应双轨制,简单说就是通过两种方式完成土地供应:一是政府无偿划拨国有土地给使用单位;一是通过市场化手段有...

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吴澧

行善累佳人,创慈出赢家

吴澧 09月20日

专栏作家

改革开放三十余年,“总设计师”邓小平同志所说的“一部分地区、一部分人可以先富起来”,已经基本实现。需要继续推行的,是这句话后面接着的“带动和帮助其他地区、其他的人,逐步达到共同富裕”。

“帮助其他地区、其他的人”,有一种方式是民间慈善。不过我们的传统慈善方式,以回馈乡里为主。赚钱了,发达了,就在本乡本土铺路造桥建学校。那个搞走私的赖昌星,实事求是地讲,这方面倒是很传统。铺路造桥建学校之外,他干脆把村里的老人都养起来了。以至执法人员进村要去搜查赖家大院时,乡亲们自发地站出来护院阻挡。相信有很多...

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邱林

如果说中美玉米种植上的比拼是暗战,如今美国玉米和玉米种子大量涌入中国市场则是一场不可回避的正面交锋。在这场中美玉米大战中,种子担当了攻城拔寨的利器。北京农林科学院玉米研究中心主任赵久然预计,美国玉米种子北上吉林、黑龙江、辽宁、内蒙一带,种植面积已达4000万亩,占据全国玉米种植总面积的10%。

这是一个不祥的信号,中国维持了几十年的粮食自给自足神话已被美国打破,而且中国对美国玉米的依赖将越来越大。仅今年7月份中国一次性向美国订购了53.34万吨玉米,这甚至超过美国政府方面预估的今年中国从美国方面进口玉米总量...

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车宏卿

不得民心,就是瞎扯蛋

车宏卿 09月20日

自比井中之蛙,见不了多大天。又愿意写点东西,更愿意以文会友。

不吸取教训,就制定不出好政策

――国家为何屡屡逆市场规律而动?

车宏卿

 

 

 

标签:执行力 打击走私市场规律 民心 实惠 思考

 

各级管理者都喜欢大谈特谈强大的执行力。但是,如果不知道强大的执行力,是建立在得民心的基础之上这个道理,再怎么谈也是瞎扯蛋。一项政策或者措施,考验其执行力程度,首先要看这项政策或者措施是不是得民心。只有得民心者,才能顺利推进,你即使是不允许推进,也会自然而然贯彻执行。

上个世纪上半叶,国家曾经打击农村的包产到户,但是,到了上个世纪70年代末,连国家都不打了,...

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张五常

二○○○年七月我到广州中山大学讲话,跟着在该市的白天鹅宾馆住了两个晚上。大连王玉霞要赶来倾谈一下,当然欢迎,跟着她又说一位在长沙某校教经济的也要来,也欢迎。那是朱锡庆。加上当时在广州的李俊慧,我们倾谈了一整晚。

 

过了几天我在香港某酒店的大厅参加了一个有几位讲者的关于文化的讲座。我历来不喜欢参与讲座,讲完自己的时间就离场。一位中年男子在场内跟出来,很有礼貌地介绍自己。是刘晓明,长沙的一位副市长,负责那里的经济,问我可否作他们的顾问。我回应说自己退了休,不想作有大责任的事。他跟着问可否介绍一位我...

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孙昊

交易员的违规交易和风险控制

孙昊 09月20日

保德信 PGIM 中国

瑞银交易员科维库-阿多博利(Kweku Adoboli)违规交易的事件促使人们再一次讨论交易员的违规交易和风险控制。这种事已经不是第一次在瑞银发生。1998年同样是在瑞银伦敦分行,当时其全球股票衍生品交易部的主管拉米高斯坦(Ramy Goldstein)就因越权交易给瑞银亏掉了5亿多美元。

    交易员在银行和金融机构交易部门中的作用极其重要。交易员的工作既神秘而又有极强的专业性。同时,交易员日常的交易涉及巨大的风险,因此交易人员权限以及日常的交易行为受到严格的管理和控制。

    尽管如此,历史上还是发生过很多交易员违规交易的事...

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