如果美国不顾关于汇率的基本判断原则，坚持通过“立法”方式“操纵”人民币兑美元的汇率水平，中国也大可效仿此法，通过人大立法的方式，要求相关部门每年针对美国滥发货币对全球汇率产生实质性的操纵行为做出全面评估，人大依照评估结果决定是否对美国进口商品实施惩罚性关税。
 　　美国参议院10月3日程序性通过了“2011年货币汇率监督改革法案”立项预案。尽管没有明确提及人民币，但外界普遍认为，该提案主要意在推动国会立法，敦促政府部门以“人民币被低估”为由，对中国输美产品征收高额惩罚性反补贴关税。过去几年一直上演着同类...

当前，美国金融危机表现为银行危机和债务危机并存局面。金融危机主要有三种表现形式: 银行危机、货币危机和债务危机。银行危机是银行业出现大量的不良资产所导致的金融危机，货币危机是本国货币汇率大幅度贬值所导致的金融危机，债务危机是本国不能偿还规模较大的外国债务所导致的金融危机。美国的金融危机是从出现大量不能偿的还次级抵押贷款开始的，但因为抵押贷款被证券化，许多金融机构都投资了这种以抵押贷款为基础发行的...

10月11日，广东佛山市下发了一则被外界解读为“放松限购”的通知，成为全国住房限购令放宽第一座城市，因而被推上舆论的风口浪尖。不过，在公布“放宽限购”消息后不足12个小时，佛山市住房和城乡建设管理局当晚就宣称，“为进一步征询社会各界意见，并综合评估政策影响”，决定暂缓执行上述政策。

为何会发生这样的事情？分析人士认为，是因为佛山对限购令实在是“扛不住了”，只好推出这一“史上最短政策”。究其原因，也许是佛山市政府官员心里不平衡有关。因为与佛山毗邻的清远、江门、中山、肇庆等城市，由于没有列入限购令城市名...

从某种意义上讲，投资是一个寻找溢价过程。在金融资产中，存在着各种溢价：第一，是信用的溢价, 高违约风险的资产，其收益率会高于低违约风险的资产；第二，是期限的溢价, 同类资产，在多数情况下，期限长的收益率会高于期限短的收益率；第三，是流动性的溢价, 流动性弱的资产收益率通常会高过流动性强的资产收益率；第四，是波动性的溢价, 价格波动大的资产收益率通常会高过价格波动性小的资产收益率。金融投资就是要评估各种溢价及为取得这些溢价所要承担的风险，从而以最小的风险承受度来争取最大的溢价。
　　然而就全球的市场而言，...

从“占领华尔街”到“占领华盛顿”，美国民众游行示威已近一个月之久。游行的规模、范围也迅速扩大，从纽约蔓延到了旧金山、波士顿、华盛顿等，越来越多的美国人加入了抗议的队伍，那么，美国是否真的很快会像抗议者提出的那样被“全部占领”？“占领华尔街”的热度还能保持多久？

据说，美国官方允许此次“占领”活动的时间为四个月，但抗议者们能否坚持到这个期限，还难以预料。不过，尽管“占领华尔街”的摊子铺得很大，然而该活动在美国社会的群众基础并不扎实。参与抗议活动的人群中，绝大多数是失业者、退伍士兵和学生。他们位于...

首先，点一首《2011年的第一场雪》送给开发商们：

2011年的第一场雪,
比以往时候来的更早一些.
开发商们跑路的身影,
卷走了最后一片飘落的黄叶。
2011年的第一场雪,
又勾起了2008年救市的情结。
房价象一只飞来飞去的蝴蝶,
在宏观调控的季节里摇曳。
忘不了楼市疯涨的感觉,
比藏在心中那份火热更暖一些.
忘记了窗外北风的凛冽,
想再一次把过去和未来重叠。
是你的地价粘住我的一切,
是你的放纵让我再次热烈。
是你的紧缩信贷带来冰雪,
是你的限购严厉改变季节。

好了，歌听完了，回归主题：楼市一旦崩盘，开发商们何去何从？...

欧洲债务危机加上对美国二次探底衰退的担忧，正在将全球经济拖入另一次金融恐慌和经济衰退循环。身处外围的新兴市场经济体大体上（特别是所谓的金砖国家，即巴西、俄罗斯、印度和中国）都深感幸运，没有被卷进这个金融大漩涡。于是就有欧洲媒体呼吁新兴国家拿出它们的巨量外汇储备来购买希腊、意大利和西班牙等危机国的债务。手握3.2万亿美元外汇储备的中国更是被他们视为将欧洲国家救出债务泥淖的潜在白衣骑士。

与欧洲媒体相呼应的是，最近中国有的政府官员或专家在国内外报刊发表了不少文章，提出了一系列观点，其中最重要的是“救欧...

来南非之前，就听到关于南非外汇管制严格的抱怨，说在南非投资利润不能汇出，但我并不理解。

询问多位在南非人士之后才知道，原来逃税才是问题关键。很多人承认，如果合法纳税，并不存在所谓利润汇出困难。不过“聪明”的中国人发展出一套解决之道，那就是庞大的地下钱庄。

来南非近二十年的曾先生对我们讲解说，大部分来南非投资的贸易商都或多或少进行逃税。而据贸易行业的庄先生保守估计，接近一半的贸易商都存在逃税情况。

在南非，14%的货物增值税（VAT, value added tax）是由消费者缴纳，由商家收取的。中国贸易商钟爱现...

从资本市场看中国的经济转型

李志文

  祁斌是学物理出身，后来在美国转进经济与金融领域。是我在罗切斯特大学的小学弟，也念过我教过的芝加哥大学商学院与清华大学经管学院，与我有多重关系，在清华见过几次面，也匆匆念过他翻译的书【伟大的博弈】，我很早就念过原文，这本书原著在美国商学院是人人皆知。祁斌的文笔极好，这本翻译可不是简单的英文译成中文，文字的准确与细腻，反映译者的文笔与对内容的深度了解。这本书成为大畅销书，良有以也。

  下面转载了祁斌的原创。笔调与视角非常像伟大的博弈。他这篇文章非常值得看...

（五常按：本文是《知识资产需要保护吗？》的第二节。）

可能因为「思想」有点虚无飘渺，不易触摸，经济学者对知识资产应否受到保护这个话题比其他资产的保护更有兴趣。纷争历久不息，要把所有的不同观点写下来会是洋洋巨著，不值得的。今天尘埃略定，回顾一下，大概的观点分歧倒可说说。

有四个不同的看法──我自己的是第五个。其一起自边沁（J. Bentham, 1795）、萨依（J.B. Say, 1803）、密尔（J.S. Mill, 1848）与克拉克（J.B. Clark, 1907）。这四君子认为以发明专利法律来保护知识资产是必需的。其二来自陶西格（W. Taussig,...

以下是转载我的朋友郭杰群博士的一篇博客。下面是博客原文网址，欢迎大家去给他留言

最近随着一些中小企业主因债务问题跳楼，逃跑事件的陆续发生，中小企业的民间高利贷问题逐渐变得令人关注。10月3日至4日，国家总理温家宝，央行行长周小川，财政部长谢旭人来到温州。温家宝就小企业发展做出四点指示。我们在当心中国的麦道夫事件 中谈到政府对高利贷监控；以及对崩盘有没有防范，应急措施等问题。小企业的民间借贷，融资问题能够引起总理的关注肯定不是小问题。

总理指示，要提高对小企业不良贷款比率的容忍度；要支持专为小微企业...

主要事件：

中国物流与采购联合会发布的9月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.2%，环比提高0.3个百分点。

1.PMI数据概览：季节反弹不及往年，产品库存如期堆积

9月PMI和PMI生产指数与8月相比，虽然均有小幅回升，不过这主要受到双节等季节性和节日性因素的影响。从各分项指数来看，除购进价格指数、供应商配送时间指数下降外，其余各指数均有所回升，但大多回升幅度较小，只有新出口订单指数、积压订单指数、产成品库存指数回升幅度稍大，超过1个百分点。

总体而言，本月PMI回升属季节性反弹且幅度较小。从历史数据来看，...

“潘”：潘石屹的荣耀与耻辱
　　
　　
　　俗话说，当明星，当作家，一定要取个好名字，以便闯荡江湖，一名惊人，一炮走红，所以许多明星和作家，入行之后，弃本名如敝屣，另起艺名，只为讨一个好口彩。这个道理，同样适用于商人。譬如潘石屹，就因其名之响亮，占了不少便宜，“石屹”谐音十亿，富可倾城。蔡康永曾调侃道，中国传统戏曲里面，财主常将资产嵌入名中，如叫“张百万”；潘石屹比他们来头大多了，直接就是“十亿”！
　　“十亿”威名远扬，已经多年；而今，连“潘”都开始叫响，与金钱挂上了钩。据《新快报》（10月9日）报...

上海市统计局10月8日公布的房产税试点调查结果显示，53.7%的受访者认为开征房产税对抑制房价过快上涨作用很小或没有作用。在受访者中，33%的人认为房产税对抑制房价快速增长作用甚微，20.7%的人认为房地产税对抑制房价没有作用，23.8%的认为说不好，仅22.5%的受访者认为会有很大作用。

作为房产税试点城市，上海这次调查具有十分重要的意义。其调查结果显示大多数公众不看好房产税，说明开征这一税种本身就存在问题。观察家表示，上海房产税改革“事与愿违”的结果很大程度是其课税的对象规定过于笼统和简单，缺乏系统的改革论证，什么...

QE1规模是联储局买入3000亿美元国库券、12.5亿万美元住宅楼按证券、1000亿美元房利美及房贷美债券，引发2009年3月美股上升，2010年8月暗示推出QE2，并在2010年11月至2011年5月买入6000亿美元国库券。即前后注入一万多亿美元资金，至于OT2是买入4000亿美元6年或以上债券压低长期利息，卖出4000亿美元3年或以下短期债券，上述决定引发今年9月美股及金价大跌。估计30年期美债利率由3.6厘降至2.6厘（即2008年雷曼事件时水平。）

自2006年12月至今美国银行国内存款由11000亿美元上升到81000亿美元，平均利率只有0.79厘，日后联储局抽走...

国庆长假上班后，打开电脑看，发现美元LIBOR又涨了10多个点（见附件），看来美联储本次4000亿美元扭曲操作(Operation Twist 2,OT2)，推低长期利率及导致短期利率上扬的目地立即见效，海外美元总体表现强劲，此举加大了机构对美元的需求。

或许巧合的是半年多来外资评级机构 唱空中国银行业已有先兆 。。。。，。

继国际三大评级机构之一的惠誉公司在今年4月将中国长期本币债务评级前景下调至“负面”后，近日其又警告称，若中国银行业资产质量出现实质性恶化，可能在两年内调降中国信用评级。

惠誉列出中国可能下跌主权信誉的理...

 2011年9月25日,全国地方金融第十五次论坛暨中国县域金融论坛在江苏东海召开。本届论坛由中国银行业协会、中国生态文明研究与促进会、中国银联、金融时报社、连云港市政府、中国地方金融研究院、江苏银行联合主办,东海县委县政府、江苏银行连云港分行、江苏省银行业协会承办。全国政协副主席陈宗兴、中国生态文明研究与促进会常务副会长祝光耀、中国光大集团董事长、光大银行董事长唐双宁、中国银监会原副主席史纪良、农工党中央参政议政部部长隋路、国务院研究室副司长向东、金融时报社社长汪洋以及财政部、中国人民银行、中国银监会有关...

近期温州市越来越多的企业主“跑路”已引发了各方的关注。当中，也有不少温州中小企业主为民间借贷的资金链危机而忧心忡忡。企业主普遍感到，中小企业在金融机构贷款难，“逼迫”企业不得不选择高利率的民间借贷，而温州庞大的民间借贷市场如今已经牵连了当地的家家户户。

《温州商报》日前援引央行温州市中心支行发布的“最合算投资方式”问卷调查，今年二季度，选择“民间借贷”的储户占到24.5%，首次超过“房地产投资”跃居首位，温州民间借贷市场目前估计规模约1100亿元，约89%的家庭、个人和59%的企业都参与了民间借贷。

89%的温...

2011年9月24日出席“2011欧亚经济论坛金融峰会暨第二届西安浐灞金融高峰论坛”，并按会议组织方要求发表10分钟演讲。我演讲的题目是《打造“服务欧亚大陆桥西安金融平台”》，以下是刚刚整理的演讲文稿，请网友分享。

各位领导，各位嘉宾：

许多地方都提出要打造金融中心，其实多不现实，多难实现。上海作为金融市场中心，北京作为金融总部中心，都有得天独厚的条件。即使要成为区域金融中心，也要有相当数量的多功能金融机构的集聚，要有相当发达的金融基础设施，要有相当数量的金融交易规模，要有相当活跃的金融创新。鉴...