2020年，如果问中国资本市场有什么事情是最引人关注的？那么瑞幸咖啡的造假事件无疑是最有名的那个，但是谁也没想到就是这个造假风波盛行的瑞幸，在造假退市所有人都以为瑞幸基本上是要黄了之后，瑞幸却奇迹般的还活着，似乎还活的不错，这到底是怎么回事？瑞幸是怎么活下去的？

一、瑞幸还活着？

瑞幸官网上，一份由瑞幸咖啡联合临时清算人（下称“JPLs”）向开曼群岛法院提交的报告披露了瑞幸咖啡最新的经营数据。上述报告显示，从2020年4月到2020年11月，瑞幸咖啡的净收入和自营商店的收入持续增长。具体来看，2020年...

摘要：到底谁坑了谁？（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

2020年，对于温州首富黄伟来说，是对立极端、魔幻的一年。

在胡润的榜单上，他再次登顶温州首富；同时，他的新湖系（包括上市公司新湖中宝）好像又很缺钱，不停在融资，定增、资产支持ABS、股票质押……还有甩卖资产。

长江商报的记者做过统计，2019年7月至今，新湖中宝已经出售多笔资产，交易总价接近200亿元。而对象，有绿城，也有我们熟悉的“白衣骑士”融创。

对于部分主要喜欢房子的杆友来说，肯定要问，新湖中宝是谁啊？新湖系搞什么的？

是的...

注：本文发表于《世界经济黄皮书（2021）》（社会科学文献出版社，2021年1月版），转载请务必注明出处。为节约篇幅，文中所有图表均已略去，具体请参见原文。

    摘要：2020年3月，美国股市在连续8个交易日内四次熔断，这是前所未有的情形。美股连续熔断发生在美股迭创历史新高之际，其触发原因是新冠病毒肺炎疫情的快速蔓延以及全球原油价格暴跌。更深层次的原因则包括美国股市在过去10余年内形成的一系列结构性特征，包括上市公司持续大规模回购股票、以ETF为代表的被动投资异军突起、对冲基金使用了一系列基于波动率的...

·未名周记（2052）·

                                说说有关茅台的一些事儿

本文要义：在可见的未来，茅台仍将是吾国的酒中“老大”。对于茅台这种通过市场竞争自然形成且扩张相对有限的垄断，想来是不会遭到调查或“约谈”的，况且茅台的资产包括品牌都是国有的。

茅台，吾国白酒当之无愧的“老大”，称其为“国宝”亦不为过。无论是在计划经济时期还是转轨市场经济之后，它在吾国官民中的美誉度，任何一种酒类产品都难以与其相匹敌。

茅台受欢迎到什么程度呢？笔者最近看到燃财经的一则报道称：一瓶53°飞天茅台，...

作者 | 卡尔·伊坎

时间 | 2008年5月27日

亲爱的各位股东：

请您支持我们的Biogen Idec董事名单：安妮·B·杨博士、理查德·C·穆利根教授和亚历山大·J·丹纳博士。这些是我们的提名人，他们正在寻求罢免管理层提名的三名董事。我们名单中的每一位成员都承诺寻求提高Biogen的股东价值。

我们相信，我们提名的人非常有资格在Biogen董事会任职。例如，丹纳拥有生物医学工程博士学位，是Icahn Partners LP董事总经理，穆利根是哈佛医学院教授，最近他们领导了ImClone Systems的扭亏为盈过程，改善了ImClone与合作伙伴的...

用价值投资的方式去捕捉风口！ 吴裕彬

埃隆·马斯克（Elon Musk）在社交媒体上与数字货币的重要推动者迈克尔·塞勒（Michael Saylor）交流，询问如何将特斯拉公司资产负债表上的“大笔交易”转换成大饼。在一系列推文中，Microstrategy 公司的首席执行官塞勒鼓励马斯克把美元从电动汽车制造转移到大饼，“帮你的股东一个1000亿美元的忙。”

“标普500指数的其他公司也会跟随你的脚步，到时候它将会变成1万亿美元，”塞勒补充道。

要知...

企业税负轻，利国又利民。——

国家税务总局原副局长许善达12月20日在北大国发院主办的第五届国家发展论坛上发表演讲表示，“中国的企业税制竞争力和美国、欧洲发达国家比还有很大差距，税负水平仍然偏重”，他建议进一步降低。

不了解许先生履历的人，如果不仔细看，漏掉了一个“原”字，还以为是现任税务总局领导在说吾国企业的税负水平偏重，因而可能会感到有些奇怪。其实许先生早已退休，目前担任多所大学的特邀研究员或兼职教授，是一位在宏观经济、金融、财政、税收等方面多有研究的专家。有意思的是，曾经在国家税务总局当过领...

​新乡天力锂能股份有限公司（以下简称“天力锂能”或“公司”）近期发布了更新至2020半年报的创业板首次公开发行股票招股说明书(申报稿)。招股书显示，公司选用第一套上市标准，即最近两年净利润为正，且累计净利润不低于5000万元，拟发行不超过3050万股，募资约8.36亿元，用于扩大三元材料产品产能。

报告期内，公司营收总体保持增长，且增速高于可比公司均值，但归母净利润存在波动。此外，公司应收账款持续增长，同时周转率下行，相关坏账风险值得关注。

 新三板创新层企业，实控人持股比例51.25% 

天力锂能成立于2009年，目前...

新华财经与面包财经研究员统计了房地产开发企业2020年11月境内信用债和境外美元债的发行情况。统计结果显示，11月国内房地产开发企业发行境内信用债合计融资565.6亿元，较10月份增长57.31个百分点；发行时票面利率平均值为5.06%，较10月份增长0.64个百分点。

根据Wind数据，2020年11月，在新发行境内信用债的房企中，华发股份发行信用债融资最多，金额达到52.47亿元，平均票面利率为4.365%；其次为万科，融资金额为29.31亿元，平均票面利率为3.805%。

统计结果显示，11月国内房地产开发企业中共有15个债务主体发行境外美元债，共发行...

​

TCL科技近日公告称，拟以28亿元收购茂佳国际100%股权。后者主营业务为智能显示终端产品制造及加工，通过ODM模式与国内外一线品牌客户共同开发、制造智能显示终端产品。转让方承诺，2021年—2023年茂佳国际累计净利润不低于7.60亿元。

该标的资产是2018年TCL科技重组剥离的资产包构成之一，也是年中TCL电子剥离出来的资产，从重组剥离到再次注入，其背后财务和产业逻辑是什么？

 业绩持续向好 提高财务安全边际 

公告数据显示，茂佳国际2019年实现营收105亿元，净利润3.21亿元；2020年1-10月，茂佳国际实现营收100亿元、净利润...

“全员检测”恐非长久之计。——

据通报，随着辽宁省大连市连日发现多个确诊病例和本地无症状感染者，该市实行离连交通管控，确需离连人员需持有7日内核酸检测阴性证明，并从12月22日中午开始，计划利用三天时间全市集中组织开展核酸检测。

笔者注意到，这不是大连经历的第一次全员检测。上一次是在夏天，即7月22日大连新增1例本地新冠确诊病例之后。当时的疫情到8月底才实现“双清零”。没想到这次又燃起点“小火苗”，从而证实了疾控专家吴尊友此前的判断：“曾经发生过疫情的地方，在冬季再次发生疫情的概率比其他地方会大。”不过...

日禾戎美股份有限公司（以下简称“戎美股份”或“公司”）近期更新了创业板首次公开发行股票招股说明书（申报稿）。随着淘宝第一女装“韩都衣舍”IPO申请的撤回，戎美股份有望冲刺A股淘系女装第一股。

财报显示，公司近三年归母净利润持续增长，2019年营收出现小幅下滑。目前，戎美股份面临着依赖单一销售渠道，毛利率较低，研发投入不足等问题，此外，获客成本攀升或致盈利能力承压。

2020年8月，深交所出具审核问询函，要求公司就研发设计具体情况、自主生产比重下滑的原因、著作权侵权纠纷等问题进行说明，公司于12月14日已分别...

说起新能源汽车，相信所有人几乎都会脱口而出特斯拉，或者是国内的新势力比如说蔚来、威马、理想等等，或者是比亚迪、荣威、北汽等等，然而如今被一直以来认为在新能源和智能化汽车领域相对发力较慢的BBA却宣布开始做自己的新能源汽车了，特别是BBA的霸主奔驰，只是奔驰花大价钱学特斯拉能有戏吗？

一、五年投资700亿做数字化的奔驰

近日，德国汽车制造商戴姆勒宣布，未来5年将投资700亿欧元在研发、不动产、工厂及设备领域投资加速电动化和数字化转型。戴姆勒股份公司及梅赛德斯-奔驰股份公司董事会主席康林松（Ola Kä...

摘要：如何招架满帮、滴滴的激战？资本最终选择谁？（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

冬天有点冷，能融到钱的企业这个冬天好像变少。

听说货拉拉又融了一大笔钱，5.15亿美元，我很高兴，虽然一毛我也分不到。

上个月，满帮也融了一笔钱，金额好像更大，17亿美元。

对了，滴滴今年也推出了同城货运产品滴滴货运。

同城货运的军备竞赛，看来是升级了。

作为物流、交通行业的兴趣爱好者，杠杆游戏经常写相关方面。当然，同城货运，好像不算很物流、很交通。

不过因为一组数据，吸引了我。

今年特殊黑天...