本文去年10月份原载于经济观察报等媒体，目前我的观点不变。黄金先跌到1300附近的位置寻求支撑，再展开翻倍行情，随后见顶。

最近两年，伯克希尔的股东们都会问巴菲特和芒格关于黄金的问题，他们的答案也一如既往地不看好黄金。按照巴菲特的说法，以目前的金价计算，全世界的黄金加起来的价值可以换全部的美国耕地，再加10个埃克森美孚，再加上1万亿美元现金。他这么说，金价可没这么走。那时候的金价在1300~1400美元/盎司，此后，金价小幅回调测试均线后，一路上扬，到去年9月份一度触及1900美元/盎司。

近期的金价，走势基本跟随风...

BT曾又在作出空洞的恐吓，忘认1997年8月他曾预言圣诞节前经济复苏及2009年12月预计 2010年出现双底衰退。大家请记住，人是没有预测能力的。兔年如果你的投资回报率是零，恭喜你。如果你的投资回报率是5%或以上，你有资格做基金经理！因65%投资者在兔年回报率是负数。

上周联储局17位成员当中有7位认为2014年前美国毋须加息，并估计2012年美国GDP可上升 2.2%（去年第四季上升2.7%），2013年可上升3.2%（如果做得到真的唔错）。欧洲方面估计今年GDP收缩0.5%、日本可能是零增长、中国仍有8%增长。恒生指数由16000点已反弹4000多点，再...

在五月六日希腊议会选举中，支持财政紧缩和国际贷款协议的政党未能取得足够席位。而同时，获得第二多选票的左翼激进联盟党表示他们将拒绝执行紧缩方案，并支持退出欧元区。若如此，靠欧盟拯救金而生存的希腊必将违约债务。市场一片恐慌。希腊股市崩盘落至近20年的最低点；国际股市也全线跌落；美国10年期国债收益率创3个月新低。市场将何去何从，引人关注。

公平地说，德国，希腊等国的经济都借助于欧元区得到很大发展。但由于没有统一的财政制约，加上各国对付金融危机立场不一致，欧债危机越演越烈。对目前的现状，德国的固执和不...

—— 5月8日在北京慢牛投资俱乐部的发言

    政府的欺诈有多种形式，对社会道德和股市文化产生着致命的打击，比企业家的欺诈具有更大的杀伤力。如果我们想重建中国的商业道德和股市文化，必须从政府开刀。

    我举三个例子。
    （1）某地政府为了扶持几个本地的公司到证券交易所上市，不惜在税收，环保，资金和土地等方面给这些公司开小灶。他们甚至帮企业设计如何做假帐，比如伪造前几年的销售额，利润和实际缴税额。这种做法有很多恶果：破坏公平竞争，浪费纳税人的钱财，鼓励官商勾结，欺骗股民，毒害股市。

    政府的扶...

在跨业金融竞争加剧、券商生存环境日趋严峻的大背景下，监管部门《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施》(征求意见稿)出台，推出11大类推动证券行业改革开放和业务创新的措施，从政策意图看，是全面松绑券商经营限制，推动国内券商业务全面向国外大投行业务体系靠拢，培养中资证券公司的核心竞争力。

11大类归纳起来，大致从以下五个方面为证券业的发展创造制度环境。

首先，大幅放宽了证券公司的业务范围和业务限制。从国外投行业务范围看，自营业务及资产管理业务可以贯穿货币、利率、外汇、商品、股票、债券等多个市场...

在今天发布的一项调查结果中，八百位世界各地的可持续问题专家向各国政府发出了一个明确的信号：要让排放温室气体的费用更加高昂。杰夫•埃里克逊报道。

“这些科学家都承认：仅靠加深对全球变暖影响的认识是无法改变人类行为的。因为过去二十年中环保界一直在进行这方面的努力。”

今年底，京都议定书的第一承诺期就到期了。但它并没有成功地解决气候变化，而是距离这一步还很遥远。尽管这项1997年达成的全球协定取得了很多积极成果，但却没有将碳排放减少到安全水平。

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尽管人们已经不再对所谓各种规划抱有更多的期望，但是作为计划和市场经济的一部分，政府总是会按部就班的发布自己的规划，因为，在很多政府的管理者看来，如果没有规划，管理就是去了方向，权力的指挥棒就不知道应该指向哪里，工作还能不能开展可能就会成为问题。

进入五月份，密集发布的各个行业规划就像工薪族的个人所得税，在约定的日子，如约而至，由于宽带的声势过于浩大，很多人忽略了互联网的十二五规划。

因为这是政府在五年规划中，第一次对互联网行业专题规划，（如果谷歌百度们像我的记忆一样，也不会出错的话，...

(发表于美国最大的Financial Newsletter出版商Agora的旗舰刊物Daily Reckoning中国版）

在中国排在人民解放军后面最大的雇主就是富士康，他们雇佣了超过一百万人。

欧债危机以来，欧洲政府纷纷被选民抛弃，英国、意大利、希腊、西班牙、葡萄牙等政权易手。上周末社会党领袖奥朗德击败执政党的萨科齐当选法国总 统，这意味着默克尔萨科齐改革方案将面临改写：原订的财政紧缩步伐恐难以维持。短期来看，这未必不是好事。危机期间过分的财政紧缩一向颇具争议，反对紧缩 政策的重量级经济学家包括斯蒂格利茨、克鲁格曼等诺奖获得者。这些学者认为危机期间应当增加政府支出而不是减少；促进经济增长比削减债务更是当务之急。

欧债危机去年第四季度达至顶峰，这之后随着欧洲央行向商业银行推出两轮...

自2011年6月份缅甸政府军与缅北少数民族武装克钦独立军开战以来，缅甸国内的稳定已经成为中缅油气管道建设不可忽视的一个因素。尹鸿伟报道。

蒋昕捷、张路延、王静怡     2012年5月4日

在伦敦奥运年，为提防瘦肉精“祸从口入”，中国地方和国家体育队集体陷入了“肉食危机”。 蒋昕捷、张路延、王静怡报道。 

厨房大概是江苏省体育局训练中心戒备最森严的地方，膳食科共有70多名员工。厨房进门处安装指纹锁，只有员工才能出入。

“断肉”40天

很难想象，中国江苏省体育局训练中心的官员会为这样一件事紧张不已——缺肉。

过去一个月内，尽管训练中心的运动员“省吃俭用”，江苏沛县养猪大户刘庆亚捐赠的3吨猪肉还是快要见底儿了。

与地方体育训练...

吉尔•理查德森 2012年5月3日

美国的各个城市都在修改不准养鸡的法律，使原来偷偷摸摸养鸡的行为合法化，掀起了新一波的后院农业浪潮。吉尔•理查德森报道。

全球金融危机使得基金业受到了巨大的冲击。整个行业受托资产萎缩，管理费收入减少，流动性危机及去杠杆化导致大量基金赎回，主动型管理资产的业绩剧烈波动，传统的投资理念和程序受到挑战，所有这些都促使基金公司在金融危机之后从新检讨和调整公司的发展战略，以更好地适应今后的一步发展。

实际上在金融危机以后我们已经看到一些国际性的基金公司（资产管理公司）在公司经营和投资管理策略上的变化。例如，擅长主动型管理的公司开始开发被动型产品及开始管理指数化基金，一些长期以来以主动型管理见长的公司也纷纷推出指数化基金、ET...

《世界人权宣言》第二十六条第一款声称：“人人都有受教育的权利，教育应当免费，至少在初级和基本阶段应如此。初级教育应属义务性质。技术和职业教育应普遍设立。高等教育应根据成绩而对一切人平等开放。”然而在大多数国家，高等教育对普通家庭而言，依然是一笔不小的负担，由此接受高等教育的权利在实际生活中并非能够平等享有。

教育贷款，可以使得贫困家庭的大学生能够享受与富裕家庭的同龄人同样的机会，虽然毕业之后还款压力依然较大，但是至少在入学阶段不至于因贫困而辍学。这一贷款在中国实施已经有十年之久，受惠人...

宏观条件决定汇率弹性优先级高于资本项

最近的中国金融改革的聚光灯投向资本账户。

对内的利率、汇率改革和对外资本账户开放，究竟孰先孰后，次序的逻辑如何？

长期以来，学界普遍认为利率市场化和汇率形成机制改革，是进一步开放资本项目的前提。理论基础是蒙代尔的“不可能三角”，一个国家在固定汇率、资本自由流动和货币政策独立性三者之间不可兼得。

而现实中，这个三角的三方都可能是以非完全、非绝对的状态而存在。各方推进通常处于交错状态。

这使得次序的逻辑在理论上和实证上都得不到很好支持，因此争议很大。

这也充分...

　　Facebook开始路演，计划5月18日纳斯达克上市。Facebook的上市将成为全球互联网行业里程碑式的事件。
　　硅谷是美国创新的圣地，正如纽约是美国金融的圣地，好莱坞是美国电影的圣地。Facebook无疑是硅谷的一个典型，我们通过Facebook上市这件事情，来剖析硅谷的逻辑，解读硅谷成功的原因。
　　硅谷成功的关键有三点：人才；资本；文化。

　　一、人才
　　硅谷成功的第一个关键是人才。Facebook的创始人扎克伯格无疑是人才。
　　扎克伯格创办Facebook似乎很偶然。在哈佛念书的时候，潜入进哈佛大学的学生信息数据库，获得...

如果我说“时间太慢，人生太长”，一定会有人说我是疯子（要么是说我准备寻短剑了）。这怎么可能呢？而事实上，你要是知道了2020年一美元兑换几人民币、北京上海一平方米房卖多少钱，或者，来得更加猛烈些吧，你知道今后十年所有福彩、体彩、大小乐透的中将号码，哈哈，那么，你一定会焦急地等待着这些大日子的来临，感叹着时间太慢，因为这个世界对你而言没有未知。

问题是，世界上真有这样的人吗？你别说，在特定的时代，特定的环境，特定的气候条件下，真的有！在把这些特定的叉叉叉加在一起之后，王亚伟就是一个这样的人。你不...

5月1日，《深圳证券交易所创业板股票上市规则》正式施行。交易所对上市公司股票管生不管死的时代似乎要宣告终结。

退市，对于中国的A股市场从来就不是一个陌生的名词。让绩差公司按照规则退市是证券市场“吐故纳新”的自净机制。早在2001年，就有PT水仙被上交所勒令“下课”。但此后的十年，绝大部分ST、PT的上市公司都被各种各式的重组、收购挽救了，少有真正达标退市的。

答案在哪里？在壳资源的交易价值上。

由于制度设计的因素，中国的资本市场从诞生起就是一个寻租市场。发行审批制度决定了中国A股市场的上市资格是一种稀缺资...

上周仅有三个交易日，沪深两市给投资者带来“三连阳”的惊喜。上证综指不再踌躇不前，在三个交易中累计上涨2.32%，收于2452点，距前期2476.22点仅有一步之遥；深证综指上周累计有3.40%的涨幅，收于972.3点。尤其是在上周三的交易中，两市上涨个股中蓝筹股占比明显增多，而在下跌个股中，受退市新规震慑的ST股大面积跌停。投资热点是在权重股与消费股之间进行，转换速度较快，投资者情绪也随着股指的上行而逐步回暖。上周大小盘估值溢价有明显的回落，主要板块的估值和全部A股流通市值在上一周继续下降。回顾从3月底开始的反弹行情，蓝...