摘要：相对弱势的一方，资产泡沫容易被打爆（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

​热爱黄金的中国大妈，再次证明了自己。

北京时间7月27日，伦敦现货黄金冲破2011年创下的历史最高纪录1921.17美元，傍晚我截图时超过1942美元/盎司，日涨幅达到2%。

下面是和讯近几个月截图，可以说走出了非常完美的曲线，特此感谢。

从年初算起，金价涨幅等于超过25%。后市更有人说3000美元不是梦，无论这是否实现，至少目前为止，黄金大概是今年表现最好的资产品。

何以至此？这是否隐藏着全球性经济社会风险，黄金、股票、...

中国医药行业的旧有格局和模式正在被打破，旧有模式主要体现在：

-     药价虚高、创新药优势难显

n  医院和医生“以药养医”，医院是处方药销售主渠道

n  “以药养医”使得高价药物反而能促进销售，专利药物过期后普遍能维持高价，仿制药领域也长期存在较普遍高价现象

n  基层（家庭医生和县级医院）服务能力低下、患者认可度低，处方药集中在城市医院销售

n  存在大量由历史原因得到审批、但未经严格临床验证的药物

n  专利药、原研药和仿制药处方药实行无差别的“学术营销”

n  医药商业存在复杂多...

今天想和大家沟通的是关于金融排斥问题的。

首先，从社会历史发展角度审视，全球各个主权范围内的金融市场发展呈现出显著的阶段性差异。发达市场的金融排斥，经历了市场化充分发展阶段，业务覆盖和功能遍及各个社会层面，经过机构经济利益最大化的充分竞争之后，金融机构的业务得以优化，经过外部制度约束，最终，导致一部分群体通过逆向选择，被排斥在整个金融系统服务之外。而且，发达市场的市场机制相对充分有效，起到支撑作用的基础服务设施和机制也相对丰富和完备。中国从改革开放伊始，金融消费者群体正在经历着逐渐丰富和覆盖的...

回天新材（）日前发布2020年中报。

根据深证信数据服务平台及公司财报数据，回天新材2020年中报的营业收入和归母净利润分别为10.24亿元和1.28亿元，分别同比增加16.87%和23.31%。

值得留意的是，由于购买商品、接受劳务支付的现金增加，回天新材2020年上半年的经营性现金净流量同比下降近八成，与公司同期净利润发生背离，净利润现金含量有所降低。

 归母净利润同比增长逾两成 

2020年上半年，回天新材的营业收入为10.24亿元，同比增长16.87%；归母净利润盈利1.28亿元，同比增长23.31%。报告期内，公司非经常性损益为298.42万...

今年7月份在港交所上市的电子烟制造商思摩尔国际，此前披露了截至2020年6月30日止六个月的盈利更新，预计期间溢利及全面收益总额将同比下降约89.1%至94.0%。

但公司期间的经调整纯利（通过加回上市开支、以股份为基础的付款开支、可换股承兑票据公允价值变动损失以及可转换优先股公允价值变动损失）预计为12.86亿元至13.31亿元，同比增长38.1%至42.9%。

受益于电子烟市场规模的扩大以及盈利能力的提升，思摩尔国际2016年至2019年的利润增长接近20倍，目前市值接近2200亿港元。7月23日，公司还公告获纳入恒生综合指数系列、恒生消费...

艾迪精密7月21日晚间发布2020年半年报。受益于下游挖掘机销量火爆，公司2020年第二季度的单季度净利润及净利润增速均创下上市以来新高。受益于第二季度业绩超预期，艾迪精密股价已连续三个交易日创出历史盘中新高。

艾迪精密于2017年1月在上交所主板上市，主要产品包括液压破碎锤和液压件等液压产品，其中液压破碎锤贡献约六成收入。

2020年上半年，艾迪精密实现营收10.94亿元，同比增长47.26%；归母净利润2.94亿元，同比增长61.93%。其中，公司2020年第二季度实现营收 7.12亿元，同比增长88.05%；...

当时间进入了7月底，我们看到中国股市似乎正在和这日益炎热的天气一样多变，上半月连续多天的成交量大涨，看似笨拙沉重的银行股、券商股像鸿毛一样飘飞，中下旬又是各种急涨暴跌，让很多人都有些按捺不住，各家券商开户几乎像疯了一样，我们到底该怎么看待当前的牛市？当所有人都在问牛市来了，我该买哪只股票的时候？我们到底该怎么办？

一、券商牛引爆的牛市？

说实在，笔者最害怕被人问牛市是不是真的来了？特别是在当前股市急涨暴跌的时候，股市的波动总会让人揪心不已。

每每被问到这一点的时候，总会让人想起07-08年出...

作者：吴刚梁

最近老是有人问我，在国有企业里面，党委会和董事会，这两个机构你说到底哪个更大？要回答这个问题，我们先来看一下公司里的权力是怎么分配的。我们知道，现代企业最核心的治理结构就是“三会一层”：股东会是权力机构，董事会是决策机构，监事会是监督机构，经理层是执行机构。很多人觉得“三会一层”已经够复杂了。但是，国有企业的情况比较特殊，它们的核心治理结构还要加上一个党委会，“三会一层”变成“四会一层”。

那么，党委会又是什么性质的机构呢？我们现在称它是“领导机构”。问题来了，股东会是权力机构，...

摘要：增速疲软，毛利率连续3年下滑（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

黑色星期五，成都发生了大事。A股惨遭“血洗”，有人庆幸前几天空仓，有人跑步抄底，有人担忧未来……2020年，一言难尽。

股市和美国已经有诸多专业人士第一时间解读。最近成都还有件事，或许有些杆友没注意，但杠杆游戏觉得也不容忽视。

7月23日晚，李嘉诚旗下公司长实集团发布了一则公告。

公告称，由长实集团子公司所持有的成都南城都汇项目卖了，接盘方为一家名为RZ3262019 Limited的公司，股东分别为禹州集团控股有限公司和成都瑞卓...

顺络电子（）日前发布2020年中报。

根据深证信数据服务平台及公司财报的数据，2020年上半年，顺络电子营业总收入及归母净利润分别为14.42亿元及2.42亿元，同比分别增长18.45%及24.09%。

公司第二季度营收、利润分别为8.39亿元和1.48亿元，同比分别增长24.74%及32.76%，单季营收、利润均创下历史新高。

利润增长的同时，存货增加、存货周转率下降值得留意。

 单季营收、利润创新高 

顺络电子核心业务包括通讯业务、汽车电子、精细陶瓷、“云”业务。

2020年上半年，顺络电子营业总收入约14.42亿元，同比增长18.45%；归母净...

2020年7月16日，国家电影网站发布《国家电影局关于在疫情防控常态化条件下有序推进电影院恢复开放的通知》（以下简称“通知”），同时发布了《中国电影发行放映协会电影放映场所恢复开放疫情防控指南》。低风险地区在电影院各项防控措施有效落实的前提下，可于7月20日恢复开放营业，中高风险地区暂不开放。

年初至2020年7月20日，传媒板块公募基金最高收益率达到37.43%。近一个月收益上，传媒行业分级B收益率明显超过同类其他基金，波动率上也明显高出同类均值，杠杆属性凸显。

融通互联网传媒和鹏华文化传媒娱乐基于其主动管理的...

维达国际于7月17日披露了2020年半年度未经审核中期业绩，这也是港股通企业的首份中期业绩报告。

受惠于木浆价格低走和产品组合的持续优化，公司2020年上半年毛利率达到38.52%、净利率达到11.96%，双双创出新高。同期，其电商渠道表现亮眼，收入占比达到33%，同比增长26.92%。

半年报数据显示，维达国际2020年上半年实现营收76.34亿港元，同比下降3.25%；实现归母净利润9.13亿港元，同比增长107.52%，盈利能力大幅度提升。

图1：2017中期-2020年中期维达国际营业收入、归母净利润

维达国际2020年上...

摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|刘兴国（中企联研究部研究员，国企改革专家）

编辑|亿亿

十八大以来，混合所有制改革持续推进。一方面，2017年以来先后启动了四批混改试点，涉及210家中央企业子公司与地方国有企业；另一方面，在“双百行动”与“综改试验”中，也都涉及有混改内容。

三年多来的混改探索，积累了不少成功的经验，形成了多个可复制的混改操作模式，为后续进一步扩围与深化混改奠定了扎实基础。《国企改革三年行动方案》日前已经在中央深改委会议上得到审议通过，不久将正式对外发布；混改是方案所包...

摘要：这个世界一切的秘密，都在土地里、房子里（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杆姐&编辑|雯雯

有朋友昨天对我说，看到很多城市调控升级的新闻无感。

我是个不悲观，也不乐观的人，在投资上别人以为我是乐观派。那是他们不了解我，我是客观、保守派。

在杠杆地产的心底，分析房地产我觉得好无聊，我觉得非常没意思，我甚至觉得很疲惫。有愧自己是地产号啊。

这完全就是一个大家心知肚明的游戏。

我们看着笑话，参与着这个笑话，也被人当做笑话。

你攻我防，某个城市稍微得寸进尺，上头一定要表示表示。然后调控升级，提高购...

近日，东莞农村商业银行股份有限公司（以下简称“东莞农商行”）向港交所递交了聆讯资料，拟在主板挂牌上市。招商国际证券、招银国际、农银国际、工银国际担任其联席保荐人。

聆讯资料显示，东莞农商行的历史最早可以追溯到1952年，2009年该行正式注册成立。截至2019年末，东莞农商行股东总数为57595名，包括83名法人股东。该行前十大股东均为东莞当地民营企业，而持股比例超过5%以上的股东仅有粤丰投资，持股比例为5.21%。

 营业网点集中于东莞 2019年营收同比增长超两成 

聆讯资料显示，东莞农商行的业务主要集中在东莞地区，...

​摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|刘斌（中国人民大学管理学博士，访美学者，知本咨询首席国企改革专家）

编辑|不言

编者按：

2019年12月27日，国务院国有企业改革领导小组办公室印发《百户科技型企业深化市场化改革提升自主创新能力专项行动方案》（以下简称《专项行动》）。

根据国资委《专项行动》精神，为贯彻落实深化改革行动，知本咨询特别推出公益讲座：科技型企业市场化改革系列。讲座共分十期，两周一期，将围绕《专项行动》进行政策深度解读与改革前瞻分析。 

本文根据刘斌老师第九讲线上演讲内容整...

摘要：雄心是否能够实现？（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杆姐&编辑|雯雯

今年土地市场上有两个猛男。一个是昔日的霸主合生创展高调归来，此前杠杆地产有写《北京，180亿拿地！隐秘霸主合生创展的最大敌人》（5月21日）。

其实还有一个猛男，那就是龙光。

本来我不打算写，但是因为看到一则消息：

7月21日， 深圳市龙光控股有限公司披露2020年公开发行公司债券（面向合格投资者）（第二期）发行公告。

该期债券的发行规模为不超过20亿元（含20亿元），为5年期，附第3年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权，利率询价...

海容冷链（）日前发布2020年中报，公司第二季度营收及归母净利润同比分别增长34.29%及16.15%，均由一季度的下滑转为增长。

二季度业绩超预期，中报公告当日，海容冷链股价涨停，次日涨超7%。自年初以来，公司股价已经翻倍，截至7月21日，总市值达74亿元。

值得关注的是，公司重要股东在二季度清仓减持。

 二季度营收及利润转增 

海容冷链于2018年11月上市，核心产品为商用冷冻展示柜、商用冷藏展示柜、商超展示柜及商用智能售货柜，客户主要集中在冷饮行业、速冻食品行业和饮料行业，通常每年的上半年和年底为公司的产销旺季，...