摘要：任重道远（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银

庚子鼠年的最后一天，奈雪的茶连夜向港交所提交招股书，如果不出意外，将成为“新式茶饮”第一股。

2014年5月，奈雪的茶创始人彭心和赵林夫妇在广东深圳成立品道管理公司，主要从事茶饮店的管理及运营；2015年11月，首家奈雪的茶门店在深圳开业；一年半后的2017年1月，奈雪的茶与天图投资签订A轮境内融资，总额为人民币7000万元；同年8月和11月，天图再提供2200万元的A+轮融资和3亿元的B-1轮融资；2020年4月，为应对疫情期间可能存在的风险，奈雪的茶再分别与SCGC资本和HLC签订...

龙净环保于2021年2月4日发出的公告，公司非公开发行股票的议案已获股东大会通过，尚需中国证监会核准。

公司拟向不超过35名特定投资者发行不超过320,718,042股，募集资金总额不超过280,000.00万元。本次募集资金将用于陈庄工业园固废处置中心项目、山东中滨环境保护固体废物综合处置中心项目、龙净智慧环保产品生产项目和补充流动资金。

公司业绩自2019年第四季度出现下滑，经营活动产生现金流的能力较弱。公司持有较多的存货和应收账款，相应资产减值损失和信用减值损失或需关注。

此外，2020年3月公司发行可转债成功募资19.797亿...

摘要：

• 本轮房价上涨与过去的上涨规律有着较大的不同，也成为了大家的困惑，表现在：（1）“房住不炒”的背景下，一线房价为何上涨？特别的，疫情导致收入下降，为何房价反而上涨，催化剂是什么？（2）以往都是全国普涨，这次为何只有一线城市涨，或者说明显更多？（3）在一线城市里，深圳涨的最多，其次上海，为何北京涨的明显更少？（4）在一线城市里，学区房的涨幅明显更大？

• 2020年的A股牛市是本轮房价上涨的核心原因。2020年的牛市，至少使得中国的个人投资者的财富在一年内增加5-6万亿元。更为关键的是，股...

通胀周期的拐点意味着投资的底层逻辑变了。

吴裕彬

受各种刺激影响，美国10年期美国国债收益率今天突破1.2％大关，而布伦特原油继续飙升至每桶62美元以上。

市场对明年美国通胀的预期超过了3％，达到了3.3％。

从目前的各种迹象来看，很有可能在2021年某个时候美国的通货膨胀率将超过2％。

现在的关键问题不是今年通胀是否会上升，而是上升的通胀能持续多久？

如果它是可持续的，那么2021年将是历史史上又一年。

目前，利...

摘要：资本会买账吗？（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银

2021年伊始，B站屡次站上热搜，上一次是斥巨资买地，这一次则是“女性歧视”争议。

2月10日，多家品牌方宣布终止和B站合作，包括美妆品牌UKISS悠珂思、视客眼镜网及苏菲。

苏菲在品牌官方微博发文称：“苏菲SOFY决定取消与bilibili哔哩哔哩动画拜年纪的合作，具体事宜正在紧急协商进行中。苏菲SOFY坚决反对和抵制对任何女性以任何形式的侮辱性行为及言论。”

此前，有大量网友指出B站存在侮辱女性内容。典型的是一部名为《无职转生》的动漫作品。

这部由轻小说改编...

摘要：打蛇打七寸（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银

春节前最后几天，深圳楼市再次引爆舆论。这一次，还是关于调控。

2月8日上午，深圳住建局发布关于建立二手住房成交参考价格发布机制的通知称，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进二手住房市场信息透明，理性交易，经深圳市政府同意，建立二手住房成交参考价格发布机制。通知自发布之日起施行。

2月9日，在“房价被打七折”、“首付明显上升”热议中，深圳市房地产和城市建设发展研究中心主任王锋在接受采访中表示，银行将会以官方参考价作为发放贷款的重要参考，可以...

·未名周记（2107）·

                         通货膨胀会在前面等着吗？

                                ——再谈通胀与泡沫会否“互换”

本文要义：如果通胀真的起来了，资产泡沫又将会怎样？两者对人类社会的经济和生活又会带来怎样不同的影响？吾国古语云：两害相权取其轻。那么，泡沫与通胀，哪个为害更“轻”呢？

笔者曾在两个星期前发过一篇博文《往右是泡沫，往左是通胀？》，借助并赞同经济学家赵建先生的相关分析，指以过去十几年各国为应对金融危机和新冠疫情而释放出的超量货币为背景，以拜登取代特朗普出任...

行情火到一天要止盈十次，超级大顶？！你才是超级大顶！吴裕彬

2月9号大饼怒涨逾20%，有位投资大饼的读者留言说他那一天看盘，行情涨得他热血沸腾，情难自禁的止盈操作了十次。（光看留言无法确认的是，他那一天止盈了十次之后是不是清仓了大饼。）然后到2月10号他怕错过主升浪，说得通俗一点，他怕被主力骗下车又追高买了些回来。

Crypto交易所是T+0的，所以一个交易日止盈操作了十次，是没有问题的。幸亏A股是T+1，不然很多散户搞不好也会一个交易日止盈操作十次，这种投资方式说是赌博其实是美好的了，真实而言这种投资方式无异于...

摘要： 盘子大了的问题（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银

此前备受关注的武汉抗疫医生声讨爱尔眼科的事件，最近又有了新的进展。

据报道，2月9日早间，艾芬发布微博称，其在2月2日下午向武汉市卫健委医证医管部门递交了“实名举报湖北爱尔眼科总院医疗行为违法违规问题”的举报信。

举报信中详细列举了该院诊治过程中的相关问题。据此前报道，武汉抗疫医生艾芬在爱尔眼科治眼后出现视网膜脱离右眼近乎失明。

医生艾芬在微博中指出，武汉市卫健委工作人员电话告知，爱尔眼科医院只提供了其要求中的三张公示的照片和收费明细，...

摘要：风波不断（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银

最近，特斯拉在舆论场又火了，前有甩锅国家电网事件，没过几天，又被五部门约谈。

据国家市场监督总局网站消息，就消费者反映的异常加速、电池起火、车辆远程升级（OTA）等问题，五部门共同约谈了特斯拉汽车（北京）有限公司、特斯拉（上海）有限公司，要求其严格遵守中国法律法规，加强内部管理，落实企业质量安全主体责任，有效维护社会公共安全，切实保护消费者合法权益。

首先杠杆游戏要表明一下态度，我很喜欢特斯拉这家公司。就像我一直说，凡是认真造车的公司，我都喜欢。...

摘要：平衡之术（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银

最近这几天，杠杆游戏的朋友圈被上海“积分买房”刷屏了。

据界面新闻，具体来看，积分由基础分和年限分两部分组成。其中基础分满分60分，根据认购对象名下有无房产、五年内是否有购房记录、家庭结构和户籍情况打分。

认购对象为上海户口的加10分（若为家庭，夫妻双方至少有一方为沪籍），非沪籍则不加分；

认购对象为夫妻（包括未成年子女）加10分，成年未婚或离异、丧偶等个人的（无论是否包括未成年子女），均不得分。

认购对象（及其家庭成员）名下无房且5年内无购房...

​摘要

• 1月新增社融5.17万亿元，显著高于市场预期（Wind统计4.5-4.6万亿元）。我们认为，这主要是需求旺盛导致，两个主要来源可能是房地产销售以及出口链条。

• 经济需求不错，但是央行控制了信贷总量，因此银行被迫压缩了票据以保证旺盛的中长期贷款需求。票据融资受压的结果是未贴现承兑汇票的明显上升。一方面是许多汇票没法承兑，另一方面是需求旺盛但难以从表内融资，企业被迫从表外融资。

• 然而，出口高点就在1-2月，房地产遭遇强力调控，因此不可持续。我们猜测，1月高增的社融是最后的繁荣，不...

无论是在香港，还是在中国内地，房地产行业作为重要的经济支柱，它的发展都备受市场关注，波动上浮的房价也反映出资本对房地产的热捧。与股票、债权等传统型投资产品不同，房地产投资具有投入成本高，投资週期长等特点。此外，房地产是实物资产，存在损耗、折旧和翻新的问题。因此，对於普通投资者而言，即便想利用房地产投资配置自己的投资组合，购买实物地产的成本也让大家望而却步。而金融衍生品的发展为大众开闢了一条进入房地产投资领域的新途径，其中就包括房地产价格指数衍生工具。

房地产价格指数衍生工具，是指以房地...

摘要：富裕家庭更多在哪里，其发展可能就应该去那里（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银

临近春节，一份报告让我们看到中国少数派：高净值家庭，背后的冰山一角。

胡润研究院2月8日发布的《2020方太·胡润财富报告》(《报告》)显示，中国600万资产“富裕家庭”数量首次突破500万户，比上年增加1.4%。北京依然是拥有最多600万人民币资产“富裕家庭”的地区，广东、上海位列第二、第三。

这是胡润研究院连续第12年发布《胡润财富报告》。

《报告》显示，中国拥有600万人民币资产的“富裕家庭”总财富达146万亿元，是中国...

时代天使科技有限公司（以下简称“时代天使”或“公司”）于2021年1月29日向港交所递交了上市申请，高盛、中金公司为联席保荐人。

时代天使是一家隐形矫治解决方案提供商，市场份额国内领先。2020年前三季度，公司实现营收6.01亿元、归母净利润1.56亿元，利润率相比2018年、2019年明显上升，原因包括毛利率提升，销售及营销开支、行政开支占总收入的比重下降等。

时代天使此次上市所募资金将用于无锡市创美基地建设、提升研发能力、扩大销售团队以及优化医学服务等。

 控股股东持股近七成 申请上市前附属公司两次派发股息 

时代天...

摘要：我真是太丧了，抱歉（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

今天2月8日，2021年春节前，杠杆游戏团队的最后一个工作日。

今天我们就不用数据读懂经济中的杠杆和泡沫了，我想敞开心扉和杆友说点抱歉的话。过去几年，我有些愧疚。

第一件要道歉的事，杠杆游戏写楼市、投资、货币政策、宏观经济、区域发展，很多时候都觉得好像真没必要写了。

因为很多道理、我们的国情就是这样，说一万遍，又有啥意义？

楼市、货币说来说去就那点事儿。这几年，我努力让自己写得有点信息量，但是很抱歉，多数文章依旧只有存在一...

​2021年2月1日，根据科创板上市委2021年第11次审议会议结果公告，上海和辉光电股份有限公司（以下简称“和辉光电”或“公司”）首发获通过，公司本次拟发行268,144.4225万股，拟募资100亿元。

公司选择科创板第（四）项上市标准：预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。本次公司上市募资用于第六代AMOLED生产线产能扩充项目和补充流动资金。

自2017年至2019年，公司的营收有所增长但归母扣非净利润持续为负，同期公司经营活动产生的现金流量净额为负。此外，公司拟募资建设扩产的第六代AMOLED生产线或存...

摘要：股价阴跌2个月（欢迎关注杠杆游戏）

 撰文|张银银

2月初，我国最大金融巨擘之一中国平安抢先发布了2020年度报告。印象中，这是这家保险集团2006年上市以来业绩报告发布时间最早的一次。

年度报告显示，公司全年实现营业收入1.22万亿元，同比增长4.2%；归属于母公司股东营运利润1394.70亿元，同比增长4.9%；营运ROE达19.5%；归属于母公司股东的净利润1430.99亿元，同比下降4.2％。值得注意的是，这可是这家保险巨头2006年登陆A股市场以来第二次出现同比下滑，上一次是金融危机期间的2008年。背后的原因，并不难...

​摘要：元气大伤（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银

刚刚过去的这个周五不太平静。

一酱功成万股哭，大洋的那一边，中概股也有大动作。2月5日晚间，瑞幸咖啡在官网发布声明称，瑞幸咖啡的联合临时清算人(JPLs)根据美国破产法第11篇第15章向美国的一家破产法院提交申请，以便允许开曼法院和美国破产法院之间的协调，促进公司资产的集中管理，以保护利益相关者的利益。

此前造假事件后，本来退市似乎已成定局。但在事件曝光了大半年之后的2020年底，反转发生了：美国证券交易委员会(SEC)表示,针对造假指控,瑞幸咖啡同意支付1.8亿...

“一股独大”难有“自发秩序”。——

前几天，“海航破产”的消息占据了吾国各大财经媒体的头条。据财新网报道，海航系上市公司体系内约60家公司将被“打包”重整，因资金占用形成的“三角债”将上翻到控股股东身上，债务转移由海航集团来承担。笔者注意到，上述海航系上市公司自查出了总额逾千亿元的非经营性资金占用等违规占款与担保窟窿，其中违规占款合计达614.82亿元之巨，违规担保也达到465.31亿元。　

报道指A股市场上违规担保和资金占用犹如两个“毒瘤”，始终没得到根治，诸多上市公司出问题，一暴露就都存在此类现象。国务...