发表于FT中文网，2014年9月28日，转载请注明出处

当前中国宏观经济似乎陷入了新的困境中。这具体表现在：第一，央行千方百计通过各种定向放松政策来降低中小企业融资成本，但迄今为止中小企业融资成本依然高居不下，有评论者将此比喻为中小企业在流动性的海洋中被渴死；第二，中国政府一直在保增长与调结构之间寻求平衡，但目前似乎结构性调整并未取得显著进展，而若干高频数据表明宏观经济依然面临较大下行压力；第三，尽管沪港通开闸在即，但诸如上海自贸区与前海特区等新型金融试验区在金融开放方面进展缓慢，而且短期资本流动的波动性...

王岐山除了反腐打老虎，对媒体应该也不陌生。

上世纪九十年代，他雷霆方式解决广东信托危机，直接违约的行为，损害了国外资本的利益，一句“我们如果承担了这些债务，等于鼓励这些行为”，反败为胜，赢得外媒广泛赞誉; 北京 SARS期间，火线顶替孟学农空降北京救火，更让国人眼前一亮的是那个经典央视画面。

“这个传染病它有一个规律吧”王代市长一字一顿和CCTV主持王志打起的太极，缓解了紧张的政治气氛，回归了疾病防治的根本，不但开始了新的官员和媒体的关系,也打赢了中央政府的媒体公关战。以后，当各级领导未能很...

尽管全世界都在关注苏格兰公投独立事件的进展情况，但苏格兰绝非是寻求国家独立的特例。世界其他地区的独立运动也风起云涌：自1980年代起共有39个获得独立的国家加入联合国。还有很多地区对独立一事跃跃欲试，一旦苏格兰获得独立，很可能就会鼓舞这些地区采取行动。

支持苏格兰独立运动有四个充足的理由。首先是文化方面：苏格兰人民的身份因而能够得到保护和加强；第二个是意识形态方面：将会引导苏格兰向斯堪的纳维亚式的社会民主体系发展；第三个是政治方面：使苏格兰更趋近民主治理政权；第四个是经济方面：有权要求在北海获得更...

国家大尺度救市究竟为哪般？

  近一段时期，无论是房地产市场还是股票市场，都出现国家大尺度救市的趋势。其中，针对A股市场，国家救市的力度可谓“空前”。

  近日，在重要会议上，管理层明确要求在减轻企业负担、促进制造业转型升级的方向上再出实质性的举措。对此，一旦措施有效落实，将会对企业起到明显的减负效果。有数据测算，A股所有上市公司第一年由此节省税收高达2333亿元，相当于2013年经营活动现金流总额的7.8%。

  一方面，管理层着力推动减税的政策，大幅降低企业的税收负担。另一方面，大量新增流动性预期的出现，...

6月5日，欧央行出台了新的宽松工具——定向长期再融资操作（TLTRO），其中加入了对银行新增非金融私人部门贷款的考核机制，这一创新做法引起各方关注。虽然TLTRO资金期限较长、成本较低，具有一定吸引力，但由于操作机制较为复杂，暂无法判断最终能否取得明显效果。从近几个月情况看，TLTRO的宣布未能止住欧元区中期通胀预期的下滑势头。9月18日，欧央行发放了第一批首次TLTRO的资金，总额为826亿欧元，与市场预期差距较大。

TLTRO的背景

欧央行实施TLTRO的主要原因，是欧元区货币政策传导机制不畅，实体经济无法从欧央行的宽松...

著名国学专家段俊平《大道行简——中国化管理哲学经典36则》之三十五：海纳百川

作者：著名国学专家段俊平

在中国文化发展的过程中，先秦诸子的思想对中国后来的统治阶级的影响很是深远，其中墨子的思想尤为如此。墨家的代表人物墨子的很多哲学理念被后世统治者所推崇，其中墨子的“尚同”思想更是被历代君王奉为圭臬。

历代统治者清楚地认识到，要使国家稳定和长治久安，必须使社会的各个阶层有统一的道德理念和是非评判标准，这就是我们常说的核心价值观。墨子指出：“天下之人异义，是以一人...

若万达上市，地方政府应记头功

  近期，王健林的大连万达商业地产已赴港启动上市计划。若万达成功上市，将有望成为香港市场有史以来最大的房地产IPO。

  王健林，这一名字早已是家喻户晓。作为民营企业的老大哥，王健林已连续三届蝉联民营企业领袖社会价值榜单中的第一名。

  今年9月19日，阿里巴巴成功登陆纽约证券交易所，马云一时间成为了社会关注的焦点人物。随着阿里巴巴的成功上市，马云的身价也水涨船高，并超越王健林，荣登中国大陆首富之位。

  据9月23日颁布的胡润中国百富榜数据显示，马云借助阿里巴巴的成功上市...

又到了遍地股神的时代了， 阿猫阿狗都跃跃欲试，我们并不喜欢. 两次暴跌之后,上周和本周一，却又吓尿了一批,也裸露了一批.今天的暴涨，一批新手也慢慢进入了，不出意外，迟早成为将来盛宴的买单者。

科力远,退潮时开始狂欢!大盘暴跌2%,科力远几乎涨停!大盘暴涨，科力远也暴涨。,其它建仓股票微调之后,大举反弹.牵扯到资金安全,细节不分析了,让媒体上那些名嘴去吹吧!

最近大盘两次暴跌, 外部恐慌加剧,带给我们的都是荣誉和客户增加! 两位挚友,周一早上开市 ,电话补充资金!其中的一位兄弟,动用了部分闲置的创业基金!还有的亲人告诉我...

《人口困局》一书作者 李尚勇

【导读】本文是笔者对《中国私家车的最终命运》和《2020年GDP能够再翻一番吗？》两篇文章的重要补充。

笔者对何祚庥院士 和王亦楠 博士（现为国务院研究中心研究员）2004年合作的一篇质疑“GDP翻两番而能源仅翻一番”的文章很是认同，既认同他们的论证方法，认同他们的论据，也认同他们的论证结论。更重要的是，10年后的统计数据充分证明，二位学者10年前对“相当一些能源问题专家”的质疑有理。

在“2004年中国能源战略发展与投资峰会”...

文章来源：《中国金融》2014年第18期

降低企业融资利率的建议

高新国　许余洁

近些年来，融资利率呈现系统性上行态势。经济结构不合理与扭曲严重，房地产和地方融资平台对市场利率不敏感而不断扩张，对实体经济中企业的融资需求产生了挤出效应，在债务和利率同时高企后，企业对高融资成本的难以承受以及对系统性风险和宏观环境的担忧，使得以制造业为中心的物质生产和资本发生转移，资金在金融体系内部循环，导致了所谓的产业空心化。2014年8月，国务院发布《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问...

李嘉诚“跑路”为何惊动中央？

  今年9月22日，以董建华为团长的香港工商界专业界访京团受邀与习主席会晤，并深入讨论香港未来的发展。此消息一出，马上引发社会各界的高度关注。

  谈到“香港富豪”，我们自然会联想起亚洲首富李嘉诚先生。李嘉诚不仅给我们带来一个难以复制的富豪形象，同时也为我们带来了更多的新闻看点。

  去年以来，李嘉诚接连的抛售行动成为社会热议的焦点。从抛售百佳超市、上海陆家嘴东方汇经OFC写字楼，再到近期抛售上海某甲级写字楼等，李嘉诚的一系列抛售行动确实为我们带来了诸多的信号。

  据不...

“88魔咒”还会灵验吗？

  何谓“88魔咒”，即当股票型基金仓位水平达到88%左右的时候，股市可能会形成阶段性的顶部，由此成为股市见顶的一个敏感信号。

  实际上，近年来，“88魔咒”还是相当灵验的。每当市场即将面临某一重要压力区域时，“88魔咒”却开始“显灵”，随后的股市多以下跌为主。

  近两个月，A股市场出现了罕见性的上涨行情，期间累计最大涨幅超过15%。不过，遗憾的是，当市场即将挑战2400大关之际，股市“88”魔咒又开始出现。

  据众禄基金研究中心的数据显示，9月1日至9月5日，样本内开放式偏股型基金平均...

    A股市场自7月底以来持续走强2月有余，在宏观经济数据依然较弱的背景下，市场本轮上行应该更多与资金面有关，特别是融资融券余额的增长给A股带来了增量资金， 6月和7月券商融资余额分别增加了120亿元、366亿元，8月份融资余额骤增801亿元，而截止到9月18日，券商融资余额已经突破5800亿元，9月份已经增加了604亿，大有井喷之势下图对2014年的融资融券规模数据进行了统计。

                          数据来源：Chioce数据

     融资融券的疯狂可以从另外一个视角得到印证，深交所9月16日发布公告称截至2014年9月16日...

马云成为新首富,各路人马纷纷出炉,和马云攀交情. 过去的名片,曾经的相遇,只言片语都成了经典回忆和开怀的段子了!

马云为我们赢得了尊严

  阿里的上市之路堪称艰难。经历几番折腾，阿里最终放弃香港市场，选择了赴美上市，并于今年9月19日晚间顺利在纽约股票交易所挂牌交易。

  阿里身价暴增已经属于意料之内的事情。截至最新收盘，阿里的股价达到93.89美元，市值高达2314.39亿美元，顺利超越Facebook成为仅次于谷歌的第二大互联网公司。

  其实，阿里模式的成功就是马云的成功。虽然软银及雅虎长期持有阿里大量的股份，但是因合伙人制度等因素的影响，马云及其团队却长期掌控着阿里的控制权，并对阿里的发展产生着巨大的影响。

  马云，一...

《人口困局》一书作者：李尚勇

【寓言】在一望无际的大草原上，有一大群野牛因被驱赶而向前狂奔，没有一头牛能够看见前方是一处断崖。每一头牛即惊慌又兴奋，它们都不会去思考“奔向何方”这个问题，它们只是被动地接受身边同伴传递过来的信号——快跑！牛群蹄声隆隆如雷，其命运不言而喻。

到2020年，我国GDP能够比2010年翻一番吗？

在决策层提出“十二五”规划指导思想之前（这一般以“制定规划建议”的形式提出），国务院发展研究中心的一个课题组曾经间接回答过这个问题。

七年前，也就是2007年，当一家香港当地著名的公关公司打电话给我，说要请SMG驻香港的记者采访时任阿里巴巴副总裁卫哲时，我还真没有搞清这是一家样的公司呢。对它唯一的印象就是，他们在香港几乎所有出租车身上都做满了广告，一个奇怪的大脑袋带出一长串字母“alibaba”。

那时的香港正好爬过了回归十周年庆典带来的几乎整整一年的股市的好日子，香港股市在经历了无比的兴奋之后，正在发生着微妙的变化。我的好朋友、香港著名的投资银行家温天纳就对我说，可能会有周期性的变化。现在已经是港交所很高职位的陈涓涓小姐，也在那...

最近全球经济很不太平，南美洲-阿根廷债务违约，欧洲-德国到了衰退边缘，亚洲-中国地产泡沫快破灭了，中东-战云密布，威胁油价稳定。事情还有更糟的可能吗？现在的感觉就是夏日雷雨天，随时都有可能闷雷轰顶。那么全球经济的雷区都在哪？

最让人无可回避的就是美联储加息。自2009年三月，英格兰银行和美联储等西方央行竞相量化宽松以来，总量高达4万亿美元的外国游资便涌入了新兴市场，而其中有约4400亿美元的热钱投入了新兴市场的债权，股票和流动性金融资产，美联储的加息很容易引发这些热钱的迅速离场。和中国一样，...