摘要：神秘、低调，面纱背后到底有些什么秘密（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

情趣用品坐拥千亿市场，线上销售占七成，单身汉的寂寞超出你想象——这是某号为总部位于上海的醉清风健康科技股份有限公司，近日向创业板申请IPO已获正式受理所写稿件起的标题。

A股很有可能即将迎来中国情趣用品第一股。

神秘、低调的情趣用品行业，面纱背后到底有些什么秘密？杠杆游戏认真去学习了醉清风的招股书，为杆友答疑解惑。

1、两性健康行业没有想象中赚钱，头部公司也并不大

按照醉清风的披露，截至其招股说明...

【上期回顾】上期我们简要介绍了SPAC上市并对此种模式的特点进行了简介。SPAC通过设立空壳公司，缩短IPO审核时间，简化标的企业上市流程，并为投资者提供了更为符合其现阶段风险偏好的上市渠道，如可妥善实施可一举三得。但亦需关注SPAC召集人与普通投资者之间的关系，SPAC之间的标的竞争以及拟并购企业标的的运营情况等潜在风险，而美国监管机构亦对SPAC保持关注。

本期我们将对SPAC的被投或拟被投企业进行案例分析，以此明确SPAC并购标的的一般特性。

1.     维珍银河（Ticker: SPCE）

昨日SPCE创始人及部分高级管理人...

“中国居民电价或将提升”这一话题在6月底引起了广泛关注，该话题源起于一条网友留言及国家发改委的回复^[1]。该留言题为“建议完善居民阶梯电价制度，鼓励城乡居民多用清洁的电力资源”。内容被媒体竞相报道，并为此次关于居民电价以及煤改电的回复贴上了“发改委罕见点评”这样的标签^[2]。在引发广泛的讨论同时，此事件也触发了电力相关上市企业经历了一次电力板块股市“过山车”^[3]。

电力系统改革历时多年，发改委在回复中提到的“要使电力价格更好地反映供电成本，还原电力的商品属性”也并不是什么新鲜话题，居民用电价格可能...

·未名周记（2128）·

                     梳理“取消中考”的逻辑依据

本文要义：由于过去高中教育还属于“稀缺资源”，只有一部分初中毕业生才能升学，故此必须要举行“中考”，目的是为了“择优录取”，也就是俗称的“掐尖”；然而现在情况已发生了很大的变化，随着吾国经济和教育事业的发展壮大，几乎所有的初中毕业生都有升入高中的机会，在这种背景下，“中考”其实已经失去了它的意义，确实可以顺理成章地取消了。

先表哀悼：被誉为“改革老人”的前国家体改委副主任高尚全先生日前去世。过去四十多年，“改革...

中颖电子于7月6日晚间披露了2020年半年度业绩预告，公司预计上半年实现归母净利润14850万元至15500万元，同比增长58%至65%。中颖电子表示，公司销售收入同比快速增长，综合毛利率同比提升，带动公司盈利增长。

​上海微创电生理医疗科技股份有限公司（以下简称“电生理”或“公司”）的科创板上市申请于2021年6月30日获上交所受理。公司拟发行不超过1亿股，不低于发行后总股本的10%，拟募资金额为10.12亿元。

受益于国内电生理器械市场规模快速增长，电生理过去三年的营收持续上升。但受较高的销售费用和研发费用等因素拖累，公司2020年的扣非后归母净利润仍处于亏损状态。

公司面临的一个风险是市场份额相对较小，大幅落后于强生、雅培等外资企业。但另一方面，这也为电生理产品的国产替代创造了机会。

 股权结构分散 无控股股东和实控人...

新华财经和面包财经根据上市公司的信披数据统计，2021年6月，沪深两市上市公司董监高及其关联人减持金额合计约130.90亿元，涉及255家公司；增持金额合计约8.74亿元，涉及82家公司。增、减持金额相抵之后，净减持金额122.16亿元。

6月份，各行业中，医药生物行业减持金额居首，电气设备行业增持金额最多。

从月度变化趋势来看，2021年6月，董监高及其关联人减持金额环比增加126.20%，同比下降4.72%；增持金额环比增加105.65%，同比增加248.21%。

图1：2020年6月至2021年6月上市公司董监高及关联人月度增减持金额变化

 医药生...

摘要：凉了吗（欢迎关注杠杆游戏）

​撰文|张银银

意料之外又在情理之中，西安二手房指导价来了。

7月8日中午，西安住房和城乡建设局发布《关于建立二手住房成交参考价格发布机制的通知》（简称“《通知》”），使得近来备受关注的二手房“指导价”政策终于落地了。

《通知》明确，坚决贯彻“房子是用来住的，不是用来炒的”定位精神，从四个方面对建立二手住房成交参考价格发布机制做出规定，促进二手住房市场信息透明，稳定市场预期。

随后，西安市住建发布第一批住宅小区二手住房成交参考价格。就发布的价格来看，普遍低...

摘要：别再幻想（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银

降准了！就在本周五，央行宣布。

为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

央行喜欢这一天出消息。多数时候，国常会讨论的政策，最快落地时间就是当周五。去年那一次不了了之，但是其他途径放出来的水，更多。

此前的周三，国常会意外再提降准，指出要“适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金...

他们“加息”，我们“降准”。——

昨日，吾国央行发布公告，将于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，预计此次“降准”释放长期资金约1万亿元。虽然坊间对此已有思想准备，因前两天召开的国务院常务会议已打过招呼，表示要“适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降”，只是没想到动作来得这么快，说降就降，而且不像往常那样一次降个0.25%，此番一降就是0.5个百分点，力度也超过市场预期。

当今全球流动性汹涌，通胀压力越来越大，目前已有巴西、俄罗斯、...

摘要：几家欢喜几家忧（欢迎关注杠杆游戏）

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撰文|杆姐&编辑|雯雯

最近这周，渝派房企命途多舛，杠杆地产总结一句话：几家欢喜几家忧。

龙湖组织架构大调整，将地产航道独立，总部轻量化设置，向管理要红利，看上去决心满满。

金科则有点小麻烦，黄红云前妻公开喊话，搞得有点不愉快。

曾经的“渝派房企三甲”之一协信更恼火，100多亿元的债务逾期，前几天，重庆市第五中级人民法院发布的公告显示，重庆市协信远创实业有限公司被申请破产，申请人为北京易禾水星投资有限公司。

在重庆地产圈里，除了曾经的“三甲”，还...

​与大多数物业公司选择赴港上市不同，上海上房物业服务股份有限公司（以下简称“上房服务”或“公司”）拟在主板上市。

根据招股书（申报稿），上房服务拟发行2300万股A股，募资约4.22亿元，用于业务拓展等4个项目。值得一提的是，公司2020年总资产为4.11亿元，若本次成功上市，募集资金将超过总资产。

公司主攻公共物业和商业物业。其中，医疗物业收入占比最高，但毛利率仅为11.09%，拉低了整体收益率。商业物业毛利率最高，达到31.49%，是给公司增利的主要部分。

研究发现，公司人工成本占总成本的8成。随着社保减免政策的取...

以上市公告书发布日期为准，经统计，2021年6月，沪深两市共计48家公司完成首次公开发行。上证主板新上市9只、科创板20只、深证主板2只、创业板17只。当月，沪深两市首发募集资金总额556.66亿元，募集资金净额525.40亿元。

6月份，三峡能源募资总额达227.13亿元，是当月沪深两市募资金额最高的IPO项目。

从月度变化趋势来看，两市主板IPO项目数量环比减少逾两成，募资总额环比增加93.21%；创业板IPO项目数量环比增加30.77%，募资总额环比减少2.30%；科创板IPO项目数量环比增加53.85%，募资总额环比减少2.49%。

 沪深主板首发募资...

本文节选发表在《中国金融》2021（12）

如果说信息是一切人类行为（包括社会经济）分析的基础，数据则是这一基础的主要展现形式。在人类进入数字时代，信息展现更加充分，更加多变，分析经济的工具也理所当然该有所调整。如果说数据分析进项（inputs）的准确性对于结论的正确性至关重要，那么随着科技的发展，包括但不限于互联网、大数据、物联网的应用，数据进项在经济生活分析中将越来越准确，越来越具有时效，越来越可以减少对事实描述的不确定性，可以想象，基于此数据而做出的经济调控的有效性也将提升。

对于一国或地区经...

摘要：有第三条路走吗（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

迄今为止，永辉和我的个人生活非常紧密。

所有的中外商超企业，这家伴随我生活的时间最长。我看着这家中国商超企业从小到大、如日中天，无数次向朋友推荐这家公司，然后近两年“农改超新物种”千亿市值却腰斩、跌跌不休……

近两天，这家公司火了一把。

62岁老将董秘张经仪辞职，网上疑似其朋友圈广为传播：

我不能和永辉人继续攀登远处那座山峰了，我需要回家孝敬父母、陪伴家人！

与此同时，永辉超市7月7日一口气连发多则公告，杠杆游戏认真看了...

首创证券首席经济学家 韦志超

正文

• 7月7日，国务院常务会议决定，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。

• 降准超出预期，股债商品齐涨。降准对股票债券商品均形成利好，尤其是债券。债券收益率全面下行，其中10年期国债收益率累计下行超过6BP。从市场反应观察，本次降准完全超出市场预期。这是因为，当前经济尽管相对弱势，但下行较...

人民币如何“匹配”GDP？——

先解释一下，以免有“标题党”之嫌，本文题目完整的意思表述应该是：人民币的国际化程度怎样才能与吾国的GDP规模相匹配。

实际上人民币的国际化近期有所进展。据财新网报道：国际货币基金组织（IMF）最新发布的“官方外汇储备货币构成（COFER）”数据显示，今年一季度末全球的人民币外汇储备达2874.6亿美元，较去年同期提升约30%，为连续第五个季度上升，目前已占全球外汇储备总量（以下均简称为“占比”）的2.45%。看上去2.45%的占比似乎并不高，但已经比2016年时的1.08%翻了一倍还多。

毫无疑问，这...

​云南物企俊发七彩服务集团有限公司（以下简称“俊发七彩服务”或“公司”）于2021年6月27日向港交所递交了招股书。截至2020年末，俊发七彩服务在管建筑面积为2803.5万平方米，是云南最大的物业管理企业。

2021年6月10日，小米旗下全资子公司Fast Pace Limited以3000万美元的价格认购俊发七彩服务45180股股份。根据“估值财务补偿条款”，公司承诺2021年、2022年实现收入分别不少于13.59亿元和18.04亿元。

俊发七彩服务2020年基础物管坪效、社区增值服务坪效分别为1.24元/平米/月和0.35元/平米/月，均低于样本公司（截至2021年7月...

广东魅视科技股份有限公司（以下简称“魅视科技”或“公司”）的首发股票招股说明书（申报稿）近日获证监会披露，公司拟于深交所主板公开发行不超过2500万股，预计募集资金6.26亿元，民生证券为其保荐人。

魅视科技拟将募集资金用于智能分布式产业升级及总部办公中心建设项目、智能分布式显控升级改造项目、营销网络建设项目和补充流动资金。

2018年至2020年，魅视科技的业绩保持增长且毛利率较高。不过，公司的研发费用率低于同行，且应收账款周转率和存货周转率整体呈下滑趋势。

 股权结构较集中 2019年6月引入外部投资者洲明...