大家都有苦衷，但溺爱不是办法。

深夜肥皂剧总有这个情节：富二代不好好上班，出去挥霍无度，没钱就回去找老爸哭诉，老爸痛骂几句，然后就默默往他卡里又打了两百万。

年关将至，A股市场也在上演着类似的剧情：上市公司巨额亏损，政府，尤其是地方政府，赶紧送上巨额补贴，帮其度过年终考核大关。这样的新闻，基本每年都会如期上映，新闻未出，便成旧闻。

政府，就是某些上市公司的老爸。

我爸有的是钱

政府的补贴规模有多大呢？

下面是财子整理出来的一份数据，另据报道：仅...

无立竿之效，有渐进之功。

估计各位今天都被山东人（SDR）刷屏了吧。

但是网上大部分文章太“高大上”，讲的事情离咱们太远，今天我们就来聊聊，这个SDR，对普通老百姓的影响有多大。

认准中国驰名商标

SDR，中文译为：特别提款权，是国际货币基金组织（IMF）授予会员国，一项使用资金的权利。它究竟有什么神秘功能呢？让财子来一一解锁。

加入SDR，等于申请到了一张：超级信用卡。

加入SDR，等于拿了一张额度为305.76亿美元（2015年IMF的SDR总额2800亿美元，中国占10.92%）的超...

原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源并附上原文链接

世界经济论坛创始人，执行主席Klaus Schwab教授最近指出，“如果管理得当”正在发酵中的第四次工业革命将在全球范围内带来一场文化复兴，从而带来一个更包容且可持续的和谐社会。

然而Schwab也提醒道：“但是，道路是曲折的。”如果当今的领导人们想要实现这些目标，他们就必须跳出西方中心论的视角，不仅要考虑西方世界在可持续发展背景下的社会需求，更要考虑全世界的社会需求。

托马斯·爱迪生发明第一个商用电灯泡至今已经过去了130多年。然而，全球范围内还有13...

众筹是继P2P之后另一个主要互联网金融业务创新，也是我国互联网领域股权直接融资的主要形式。截止2015年6月，全国共有235家众筹平台，其中正常运营的众筹平台有211家。众筹通常被分为分为股权众筹、公益众筹、奖励众筹众筹、债权众筹等四个种类。其中债权众筹实质上带有明显的P2P融资性质。

其中股权类众筹平台数量最多，共有98家，占全国总运营平台数量比重达到了46.45%，而奖励众筹平台为67家，混合众筹平台有42家，纯公益众筹平台仅有4家。尽管从种类占比上来看，股权众筹类平台数量...

你只看到我的运气，却看不到我的努力。

继上周五一路暴跌后，今天股市又上演了深V的精彩剧情。

俗话说，股市如人生。有人扶摇直上，有人一跌到底。有的人，一生却像今日的深V行情，立于巅峰，跌落谷底，又能东山再起。下面三位企业家的故事，堪称此类的典型。

（以下人物相关事迹与数据均援引自公开媒体报道）

王传福：电动汽车开动啦

王传福是一个很执拗的人。

2005-2009年，在王传福的带领下，比亚迪连续5年汽车产销实现100%的增长，经营业绩连翻数倍。

但是自2010年以来，比亚...

利空因素：
随着美联储12月会议临近，关于加息预期的讨论也进入白热化，上周公布的美国重点数据中，第三季度实际GDP年化率受消费增长拉动而被上修，当周初请失业金人数刷新一个月低位，为下次会议加息构成支撑，在此背景下，美元涨势愈发的强劲，上周美元指数一度突破100关口，刷新8个月以来高位，大宗商品价格受此拖累短线下滑。

原油市场方面，供需依然是出于失衡的状态，美国当周EIA原油库存如市场预期，连续9周录的增长。高盛在上周发布的年度顶级投资报告中称：“美国当前储油量处于近百年来的高位，储存油量饱和的风险越来越高，...

本文首发于智合网络

By Leslie ZhangWeihua

全球并购市场如吃了伟哥一样的给力。到现在为止，全球并购交易额已超过4万亿美元；美国市场的并购交易额历史上首次超过2万亿美元，亚太地区的并购交易额历史上首次超过1万亿美元。

11月23日，辉瑞宣布和艾尔建达成合并交易，辉瑞将以对艾尔建1600亿美元的EV估值，对其进行并购。这笔被称为“男人不倒（辉瑞产的伟哥）、女人不老（艾尔建产的肉毒杆菌）”的史诗级并购交易，为20...

关于石油服务业公司史上最大的合并交易的前情，可参叔叔的前作：

并购大型美国上市公司需要注意什么？-以哈里伯顿与贝克休斯的世界级并购交易为例

今天要谈的是这交易的进展和可能的结局。全球第二大油田服务公司和第三大油田服务公司的并购交易文件签署已经过去了一年，交易仍未交割。除了获得加拿大、哥伦比亚、哈萨克斯坦、南非、土耳其的反垄断机构审批外，最主要的欧盟、美国、中国、澳大利亚、巴西等法域的反垄断审批仍未拿到。尽管两家公司在交易文件中对反垄断审批所不超过2016年4月30日的完成...

中国的债市从来没有这么危险过。去年，中国债券市场出现第一次违约。今年，至少有六家公司违约。违约的发行人所在的行业很分散：一家饮料装罐商、一家太阳能平板生产者，和一家水泥公司 。随着经济增长放缓，债券违约率不可避免地会上升。

这种悲观的看法，通常会导致投资者要求额外的贴水。事实恰好相反，投资人欣然接受这种情况。这样，中国公司的融资成本更为廉价。按照Wind的数据，今年，中国债券市场蓬勃兴起，迄今发行量达到了12万亿，而在去年，这个数字是7.7万亿。就此，有人发出警告：就像今年早些时期的股票市场一样，中国的...

未来的房地产的机会不在于“高价拍地”和“八爪鱼式的创新”。

最近看到两个现象：现象一：所有的一线城市，开发商都在不断地高价拿地。比如在北京的丰台拍出了7.5万/平米的楼面价，粗算新房要卖到15万/平米才能保本，这是行业的风口机会吗？显然不是。造成这种现象背后的原因是：现在二三线城市房地产行业不赚钱，而开发商又在货币宽松的情况下容易融资，五年期的贷款利率只有百分之四点几，为了避险，开发商只能跑到一线城市高价拿地，但这不是行业的风口机会。房地产行业已经不是短跑时代，而是进入了“马拉松”时代。以前传统的房...

结构调整、经济下行带给银行最大的影响就是不良贷款双升，众多银行叫苦不迭。作为一名银行高管，笔者几乎每天都要接触到因各种原因到期还不起贷款或者付不了利息的企业，深感压力很大。有句名言说得好：幸福的家庭都是一样的，不幸的家庭各有各的不幸。企业也是一样。好的企业红红火火，差的垮的企业都各有各的原因。从我接触的企业来看：有的只有小钱也敢办大事，项目投资上去了，流动资金枯竭了，不得已依靠民间融资，加大了财务成本，深陷债务危机；有的“两高”企业，处于产业低端，在国家环保政策和产业结构调整中落马；还有...

不管哪方获胜，受伤的都是公司。

近期国泰君安宏观策略团队“内讧”事件，让观众见识到了“骂人不带一句脏话”的本事。

今天我们就来看看几宗不同量级的券商内讧事件，回顾事件，财子发现：不管哪方获胜，受伤的都是公司。作为局外人，我只能感叹：本是同根生，相煎何太急。

（备注：以下事件过程与相关细节来源均为公开媒体报道。）

一项评选引起的内讧

一项“年度经济学家评选”成为事件的导火索。

国泰君安是少数同时拥有两个宏观策略团队的券商，一队由任泽平带头，曾经的牛市旗手，...

(赵晓 陈金保)

近日，习总书记在中央财经领导小组第十一次会议上首次提出“供给侧改革”，中央高层的这一表态被视为中国宏观经济调控思路的重大变化。

所谓“供给侧改革”，就是强调要通过改革促进创新、提高生产效率和提高产品市场竞争力的方式来促进经济增长，而不是再靠“刺激政策”提升总需求的套路来促进经济增长。其实，“供给侧改革”并不是什么新概念。2008年金融危机以来，特别是2009年中国推出“4万亿”的救市措施以来，就有很多的学者呼吁要从“供给侧管理”的角度反思中国的经济结构调整政策，只是在前几年，这种声音往往...

 9月13日，党中央和国务院发布了《关于深化国有企业改革的指导意见》，提出将国有企业分类为竞争型商业类、自然垄断型商业类和公益类，实行分类考核与监管，并展开对国有企业从“管资产”向“管资本”转型的探索。10月15日，国务院发布了《关于推进价格机制改革的若干意见》，明确了在农产品、能源、环境服务、医疗服务、交通运输及公用事业和公益性服务等六大重点领域价格改革方向，到2017年，到2017年，竞争性领域和环节价格基本放开，政府定价范围主要限定在重要公用事业、公益性服务、网络型自然垄断环节。11月2日，国务院又印发《关...

自从2015年股灾以来，“裸卖空”这一名词通过媒体高频度地出现在普通投资者面前。到目前有愈演愈烈之势，已经被一些记者和所谓的分析评论人员大量地引用到分析各种市场的价格涨跌上。似乎只要价格一下跌，就是有“裸卖空”存在，只要有人卖就是裸卖空。不但读者对裸卖空一头雾水，其实连一些作者也不明白裸卖空的真实含义。长此以往，会形成37年前那种运动式的市场价格道德评判环境。难道我们的市场价格只准涨，不准跌吗？难道投资者参与股票市场、外汇市场只准买，不准卖吗？

裸卖空来自于现货市场，与期货市场无关

裸卖空的概念来...

2015年11月23日 11:45:41 上午

• 人民币若入篮SDR，短期象征意义大于实际意义
• 大国货币国际化未来推进更多依仗国内改革
• 挑战美元地位为时尚早
• 监管层面临着汇率进一步市场化与稳定汇率的两难

作者 李文科

路透北京11月23日 - 在全球陷入安全资产荒之际，人民币一旦入篮SDR无疑增强其在国际市场的信用背书，但就此寄望人民币资产需求高歌猛进恐不现实。中国社科院世经政所国际投资室主任张明称，人民币入篮SDR仅是开始，短期象征意义大于实际意义，人民币国际化推进到什么程度更多依仗国内改革成效。

张明在接受路透专...

利空因素：
黄金价格受美联储加息将近的预期拖累，周二公布的美国10月季调后CPI月率时隔3个月再次录的增长，表明美元走强和油价下滑对于经济的拖累影响开始消退。另外美联储10月会议纪要表明，多数委员预计12月将有充足的理由加息，市场对于美联储年内采取行动的预期持续升温，受此影响，美元指数强势刷新7个月来的高点，黄金价格则一度下挫至5年低位。

上周属于名副其实央行周，除美联储外，欧洲央行也公布了10月政策货币纪要，美联储委员认为，欧元区通胀仍然面临着来至大宗商品价格等方面的较大下行风险。笔者认为，当前欧元区市场呈...