【摘要】吴老先生在其他场合曾多次强调：“中国经济很多基本问题没弄清楚”。我以为，政府和市场的关系，正是这众多基本问题中的“重中之重”。在把对改革开放40周年的经验教训的总结，单单聚焦在这一点上就可以看出，吴老先生确实抓住了“牛鼻子”。

吴老先生抓住了“牛鼻子”

9月16日，北京，“纪念中国改革开放四十周年暨经济学50人论坛成立二十周年学术研讨会”隆重召开。我国经济学研究和经济体制改革的诸位大咖悉数到场，一时盛况空前。作为读者，我对著名经济学家吴敬琏的演讲，给予了特...

【摘要】这次关于民营经济的争议再次表明，在理论上达成共识绝非易事，同时也提醒我们，应不失时机地以习总书记的论述为指引，抓紧相应的正本清源、理论建构，法理明晰、法治践行等工作，牢牢夯实发展民营经济的理论基石和法治基础。

从根本上稳定民营经济的发展预期

近日，吴小平的私营经济“离场论”大出风头。其实在此之前，还有诸多所谓“消灭私有制”的论调发声。加之某些民营企业家“挨整”的场景展现，相互加以印证，很是令人困惑了一阵子。在对“国进民退”的担忧，已经不是什么个别情绪之时...

【摘要】党的十九大已经确立了“以人民为中心”的发展观，亿万群众创新创业创富的努力，是人民的天然权力。

对“离场论”不妨争论一下

近日，一篇名为《中国私营经济已完成协助公有经济发展的任务，应逐渐离场》的文章在网络上走红，迅速被人转发，其势无人可当。“离场论”甫一露头，我就在微信上发了一句设问，谓之：“过河拆桥，卸磨杀驴？”。不一会又转来一篇，我接着写了一条段子，谓之：“‘帝国主义’亡我之心不死，‘跳梁小丑’唯恐天下不乱！”

还好，这篇文章马上遭到了“群起而...

陈浩 王笑

首先声明，放水非我愿，但愿改革兴。

不是我觉得货币放水是很好的政策，而是在当年的形势下可能是坏办法里最不坏的那个，因为好办法是需要时间节点的，但是时间往往错过就不会再回来。

一、市场当前现状与政策反应

最近一段时间的A股出现剧烈波动，引起了监管层和市场各界的关注，其实自2018年以来A股上证综合指数累计下跌已经近千点，有时温和下跌，有时剧烈下坠，总之跌跌不休。

A股的连续剧烈波动也引起来监管层的注意，一些列讲话和政策随即出台，不可谓不迅速。

2018-10-19: 国务院副总理刘鹤发...

以苏联为鉴，避免四大昏招。——上海交大副教授钱军辉日前在FT中文网撰文说，中美贸易摩擦迟迟不结束反而逐渐升级，是因为美国还有另一个诉求：遏制中国，因为中国的国力已经强大到对美国构成了战略威胁。美国的政治现实主义者担心如果再不遏制中国就遏制不住了，而眼下正是遏制中国的好时机。那么中国能被遏制住吗？不会。改革开放四十年，中国仍处于一个强大的良性循环中，“国运”一时很难被阻止，除非中国主动屡出昏招自残，把自己赖以发展的基础破坏掉。昏招之一，是在市场化改革方向上开倒车；昏招之二，是闭关锁国；昏招之三，是任...

受国庆长假期间海外权益市场调整的影响，国内权益市场在10月前两周表现不佳，而债券市场受益于降准带来的宽裕流动性，收益率走低取得不错表现；伦敦金在月内站上60日均线一举突破下跌通道，大类资产中表现最佳。外围市场环境动荡的背景下，避险情绪成为影响资产走势的关键性因素。

  图1：10月前两周各类资产表现

资料来源：Wind，IMI

避险交易行情通常持续时间较短，影响消退后资产的走势回归其基本面。年内来看实体经济稳中趋弱，继续维持“L”型走势。目前我国经济已从去杠杆过渡到稳杠杆阶段，后续或还有更多的“稳增长”政...

在中国的互联网产业生态中，小米始终是产业最受瞩目的焦点之一。

10月25日，在故宫琉璃瓦下，小米MIX3发布最值得入手的高端商务机，用3299的价格再度震惊用户。

同时，又发布故宫特别版，将神兽印在机身，用现代科技串起5000年光阴。

一场发布会，可以看到创始人雷军对于传统文化的尊重，以及追求极致性价比的决心。

感动人心，价格厚道的背后，是小米强有力的产业护城河。

一、小米发布会惊喜何在？

小米要进入亿元时代，预计截至2018年10月底，小米手机出货量突破1亿台，提前两个月完成2018年全年目标。小米从此进入...

10月22日，中国证监会接连下发《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》【第151号令】（以下简称《管理办法》）、《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》【第31号公告】（以下简称《管理规定》），以衔接《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(银发〔2018〕106 号，以下简称《指导意见》)。

本文主要针对《管理办法》部分重点内容进行解读，结合《管理规定》内容作为辅助。

总体情况：

《管理办法》沿袭了先前《指导意见》的严监管态势，较为全面地对私募业进行了一个细则规定，包括托管人职...

普京动辄“炫核”为哪般？——近日俄罗斯总统普京称，如果俄罗斯遭到导弹袭击，将会使用核武器进行报复。普京说，那些发动袭击的人“只有死路一条，甚至没有反悔的时间”（海外网）。这不是普京第一次就俄罗斯国家安全问题“放狠话”。笔者闻听有些心惊胆战，因为若真的爆发核战争，将是“玉石俱焚”且不分国界。只是不明白俄罗斯受到了什么生死攸关的威胁，竟刺激普京放出这等“狠话”来。事实上俄罗斯一向不惮于“耀武扬威”，笔者理解这是由于它的国土面积实在太大了，几近于吾国的两倍，而它的人口只有1亿多，其中男性的平均寿命只有...

据说萨缪尔森曾经说过，只要会说供给和需求，鹦鹉也能成为半个经济学家。虽说此话略为夸张，但也不无道理，很多经济学问题都可以从供给和需求的角度来解释。交易的达成需要供给与需求的耦合，只有需求或只有供给都无法达成交易，也就无法达到均衡。我国民营企业融资问题就是一个无法达到均衡很好的例子。近期，为了缓解民营企业融资难题，国务院常务会议决定从资金需求端入手，利用民营企业债券融资支持工具解决民营企业融资困境，为民营企业发展营造良好的融资环境。

              资金提供方的供给意愿受到抑制

今年以来...

汽车销量下降未必是坏事。——英国《金融时报》 报道说，中国这个全球最大、最赚钱的汽车市场“熄火”了，今年中国汽车销量可能将出现1990年以来的首次下降。造成中国车市下滑的一系列原因，其中包括经济放缓、中美贸易战不断升级和国内股市低迷，导致消费者信心降低。此外还包括一些汽车业本身存在的因素，如二手车市场的增长、网约车服务的快速普及以及汽油价格大幅上涨。不过笔者认为，正像有领导最近所说的，祸兮福之所倚，福兮祸之所伏。跟中美发生贸易摩擦一样，汽车增速减慢对吾国来说也未必是件坏事。毫无疑问，汽车特别是私人轿...

对于中国运营商龙头老大的中国移动来说，10月22日是个喜忧参半的日子，10月22日中国移动公布了其前三季度的成绩单，在这份成绩单上中国移动的盈利着实耀眼，然而在这份耀眼的成绩之后，中国移动出现了营收4年来的首次下滑，面对着营收的下滑，让人不禁想问日赚3.2亿躺着赚钱的中国移动这是好日子到头了吗？

一、耀眼成绩单背后的隐忧

根据《每日经济新闻》的报道，10月22日晚间，中国移动在港交所发布前三季财报。数据显示，中国移动2018年前9个月，营运收入为人民币5677亿元，比上年同期下降0.3%，净利润为人民币950亿元，比...

“过度悲观”与“盲目乐观”。——北京大学国家发展研究院副院长黄益平教授日前表示，我们现在确实碰到很多困难，但是往前看一段时间，没有必要过度悲观，中国经济还是会稳步地向前走。笔者赞同他的观点，但也有些迷茫：按官方的说法，现时吾国经济明明是“稳中向好”，而且会“长期向好”，刚刚公布的三季度GDP增速仍保有6.5%，哪里来的“悲观”乃至是“过度悲观”呢？当然，从股市的情况看，的确让人比较“悲观”，但吾国的股指向来“自成体系”，从来就充当不了宏观经济的“晴雨表”，而且在官方的再三呼吁下最近有所回升。那么，对于吾国当前的经济形势，究竟是要防止“过度悲观”，还是要避免“盲目乐观”呢？（未名日记10月23日）

吾国已不屑于“以牙还牙”？——《人民日报》日前刊登秦朔的文章，指中美贸易争端已有数月，要解决两国经贸关系多年形成的结构性问题需要时间，而在美国政府的单边主义和保护主义政策影响下，两国关系可能进入一个合作与竞争并存、新问题新矛盾不断涌现的新时期。文章称，正如一些国际有识之士指出的，中方面对美国的恣意妄为，已不屑于实施“以牙还牙”的直接报复，而是着力通过释放自身潜力渡过难关。秦朔此话虽属个人观点，但发表在最高党媒《人民日报》上，显然不能仅看做“一家之言”，其中“不屑于”一词听起来甚妙。这是否意味着，吾国的应对方略已有所调整，未来中美贸易摩擦或将打破眼下的僵局？果如此，真是个好消息。据联合国贸易和发展会议最新发布的《全球投资趋势监测报告》显示，2018年上半年中国吸收的外国直接投资逆势增长了6%，成为全球最大的外国直接投资流入国。这证明吾国的开放大门的确越开越大，值得点赞。（未名日记10月22日）

宏观调控的本质在于预期管理。由于周期性问题涉及到如何识别、判断趋势以及如何调节趋势等等内容，因而实际上也是个更长视角上的预期管理问题。宏观审慎以逆周期调节为主要特征之一，判断和调节周期是其有效运行之前提。鉴此，加强宏观审慎管理，引导和管理预期，周期性问题都是我们需要认真面对的核心命题。

2018年7月31日，中央政治局召开会议，研究当前经济形势，分析布置下半年经济工作，提出要“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”。对于统筹协调“六个稳”，我们认为，稳预期，先务之急在于稳政策，关键在...

·未名周记（1842）·

本文要义：近年来吾国央行已连续十次降准（其中今年就有四次），释放的资金量不可谓不大，为何吾国的M2增速却反而下降？易纲先生认为这证明吾国的货币政策仍然保持了“中性稳健”，笔者对此说法存疑。因为还存在另一种可能：这或许证明吾国的货币政策已陷入“流动性陷阱”。

10月14日，中国人民银行刊发了行长易纲在2018年G30国际银行业研讨会的发言及答问，其中说道：当前中国经济增长稳定，预计今年能够实现6.5%的目标，也可能略高。并称，中国经济增长已主要由国内需求推动，消费和服务业成为主要驱动因...

梅首相此话不符合逻辑。——昨日，近70万英国民众走上伦敦街头，将市中心围得水泄不通。他们打着“人民投票”的旗号，呼吁政府对“脱欧”议题进行第二次全民公投。不光是民众，英国政坛内部也有越来越多的人对“脱欧”抱有疑虑，多位大臣已相继辞职。今年9月，英国首相特蕾莎·梅曾发表署名文章，称“二次公投是对英国民主的严重背叛”。本次伦敦遭遇70万人大游行，她当天再次重申立场表示：“我们将在2019年3月离开（欧盟），而且第二次全民公投将不会举行。人们已做出了自己的选择，而我作为首相，还有政府和议会都有义务对这个选择进行...

特朗普忘了自己是个总统。——美国总统特朗普难得在气候变化问题上改了一下口。据报道，他在一次访谈中称相信气候变化并非骗局，不过他接着又说气候自己“会再变回来”，并称“我不知道它是不是人为导致的”。以笔者之见，现代人类繁忙的活动肯定会影响到气候，比如碳排放过多会造成雾霾，这是一个可以眼见的事实；但这种影响究竟是局部的、短期的，还是足以在整体上、趋势上改变气候比如使得“地球变暖”，老实说，笔者没有足够的学识和依据对此下定论。正因为自己的“无知”，所以尽管笔者一向力挺“环保”概念，也坚信降低碳排放有助于减少空气污染（这有吾国的实践为证），但对于当今“地球变暖”等极端天气现象有没有大自然周期变化的因素在起作用，却难以置啄。作为一个普通人这样看不算什么，特朗普的可笑或者说“可爱”之处就是他罔顾自己的总统身份，在应对气候变化日渐成为全球共识的背景下，将其个人观点直截了当地公诸于众并下令让美国退出巴黎气候协定，从而引起轩然大波。可见此公的确是个漠视“政治正确”的家伙。（未名日记10月21日）