​近日，通富微电回复证监会关于公司非公开发行股票申请文件的反馈意见。此前证监会对公司2021年度非公开发行股票核准相关的行政许可申请材料进行了审查，对公司关联交易、募投项目新增产能规模合理性等提出反馈意见。

图1：通富微电公司概况

公司此次定增募投的高性能计算产品封装测试产业化项目实施主体为南通通富，上半年南通通富净利润亏损4554.23万元，亏损同比扩大近3096万元。若继续扩产可能会加重南通通富的流动性压力及固定资产折旧摊销负担，其再度融资扩产的合理性存疑。

2020年国内半导体行业销售额增速呈现下滑趋势，并且...

三维股份近日发布2021年度非公开发行A股股票预案，拟发行不超过4616.81万股，发行价格为21.66元/股，拟募集不超过10亿元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。

原本以橡胶制品为主营的三维股份在上市后多次跨界投资，主营业务也随之不断增加。公司2021年前三季度营收虽出现明显增长，但由于原材料价格上涨等原因，净利润增长较慢。此外，由于主营业务的不断扩张，加大了资金消耗，公司的现金流情况并不乐观，资产负债率也持续攀升。

在此情况下，今年6月公司又与乌海经济开发区低碳产业园管委会签署了一份高达130亿元的投资协议，分...

​近期，龙大肉食资本动作频繁，先后披露子公司股权转让计划、控股股东蓝润集团公众号发表其与中国供销集团战略合作相关文章等事项，引来深交所的2份关注函。

图1：龙大肉食近期收到关注函

随后，公司暂缓子公司股权转让事项、撤下控股股东战略合作文章，在此期间公司股价涨幅超过10%。

财务数据显示，龙大肉食今年前三季度营收与净利润双降，降幅分别为14.25%、47.68%。在业绩表现较差的影响下，公司提出以食品为主体、以养殖和屠宰为支撑的转型战略，未来转型情况值得关注。

 前三季度营收、利润双双下滑 拟转型食品加工企业 

龙...

时隔3年多，小米的股价又一次来到发行价附近，总市值较高位跌了4000亿港元。

这似乎不能完全归咎于港股大盘走势不佳。年初至12月3日，恒指与恒生科技指数分别下跌12.72%和29.67%，小米则跌了40.78%，明显跑输指数。

小米当前的业绩看起来也不是很差。今年前三季度营收和经调整净利润同比分别增长38.4%和79.2%。

回购也没能阻止公司股价持续下行。据三季报披露，2021年3月至10月，小米已合计耗资约80.41亿港元进行回购。三季报披露后，公司又接连回购超过360万股。

小米也不缺概念，今年已经官宣造车。新能源汽车产业链无论在港股、美股...

​若从今年2月460港元高点来看，美团股价已跌超45%，市值蒸发超过1万亿港元。

在市场信心不足的背后，一方面是由于反垄断监管的收紧，另一方面可能是美团第三季度创纪录的亏损。

三季报显示，曾经外卖巨头此项业务利润率在下降；新业务却面临着激烈的行业竞争以及监管手段的加强，由亏转盈仍需一定时间。在此背景下，美团能否撑住目前的估值水平仍需等待时间检验。

营收增速放缓 净利润创纪录亏损 

三季报显示，美团营收虽然在上涨，但增速明显放缓。美团第三季度的营收为488.29亿元，同比增长37.9%，但增速较上季度下降39.1个百分...

​近日，无锡鑫宏业线缆科技股份有限公司（以下简称“鑫宏业”或“公司”）在创业板首发上市的申请获受理。

招股书显示，公司在2020年5月引入外部股东之前，曾于2019年合计完成现金分红1.28亿元，并完成未分配利润转增资本5000万元，当时的三位公司股东获益较大。而当前的招股材料显示兼任公司财务总监的大股东孙群霞疑似缺乏相关从业或专业背景。

2020年至2021年上半年，公司收入对比亚迪的依赖程度明显提高，未来公司对处于相对强势地位的客户的议价能力可能承压。2018年至2021年上半年，鑫宏业持有较多的应收账款且周转率持续低于同行...

卫龙美味于近日发布聆讯后资料集。公司的IPO之所以备受关注，其中一个原因是公司上市前引入CPE、高瓴等多家知名机构投资，投后估值超过600亿元。

招股书显示，本轮IPO募得资金主要用于扩产及其他公司用途。分析发现，公司今年上半年产能利用仅为70.6%。另外，公司当前业绩情况、偿债指标等较为良好。

值得一提的是，卫龙美味于今年上半年突击分红5.96亿元，超过当期净利润3.58亿元。公司上市后能否维持600亿元估值，值得持续关注。

 上半年增收不增利 净利率仍高于行业平均 

卫龙美味创办于1999年，是集研发、生产、加工和销售于一体的...

文章部分发表在《供应链管理》2021年9月刊

如同列夫·托尔斯泰在《安娜·卡列尼娜》开篇所写，幸福的家庭皆相似，不幸的家庭各不同；人类历史上，每一次危机事件也各具原因。2019年貌似突然暴发的新冠肺炎所覆盖的地区、所持续的时间、所造成的混乱程度、所引发的政经后果在近百年和平环境中从未有过。疫情也使得供应链这一原本陌生的专业名词普及千家万户、引发政府高度重视。其原因非常简单：消费者在日常生活中所习以为常的、理所当然的、随心所欲的购买行为因为疫情而被迫受阻；失业率急速上升；经济大幅下滑。但是，在成千上万家企业...

​11月23日，永兴材料发布A股定增预案修订稿。

公告显示，公司拟发行不超过8119万股，募集不超过11亿元用于年产2万吨电池级碳酸锂项目、180万吨/年锂矿石高效选矿与综合利用项目、年产2万吨汽车高压共轨、气阀等银亮棒项目以及补充流动资金。

今年以来，受益于锂电新能源业务盈利能力大幅提升，公司整体业绩增长明显。截至三季末公司营收较上年同期增长35.34%；归母净利润同比增长达116.61%。在此基础上，公司拟定增募投电池级碳酸锂项目及上游配套项目，在锁定上游原材料成本上，进一步提高碳酸锂产能。

此外，2020年以来公司股价持续...

​合肥新汇成微电子股份有限公司（以下简称“汇成股份”）赴科创板IPO申请近日获上交所受理，公司此次拟公开发行不超过2.23亿股，拟募集15.64亿元主要用于扩产及补充流动资金。

图1：汇成股份公司概况

回溯公司的发展历史，合肥国资深度参与其中，成为该公司能够发展壮大并成为“准上市公司”的关键因素。

翻查招股书，合肥国资及相关方扶持汇成股份的主要方式包括，早期入股扶持、进行政府补助以及提供借款等。

值得关注的是，合肥有关方扶持汇成股份既不是简单的财政拨款也不是单纯的股权投资，而是以合肥市创业投资引导基金有限...

12月，A股将有201家公司的限售股面临解禁，合计解禁量约为350亿股，解禁规模超5000亿元，其中包含7支北交所个股。从行业分布来看，电子、化工及医药生物家数居前。个股方面，工业富联解禁规模、解禁比例均居首，解禁市值超千亿元，解禁占比超80%。

此外，共有54家公司、28亿限售股将于下月迎上市周年解禁，解禁市值逾1255亿元，包括中伟股份、恒玄科技等公司。

 12月解禁市值超5000亿元 工业富联解禁规模超千亿元 

11月29日统计数据显示，12月，沪深两市将有201家公司限售股面临解禁，合计解禁量为349.26亿股，解禁市值约为5473.17亿元...

​近日，沪硅产业更新了向特定对象发行股票《发行注册环节反馈意见落实函》的回复。公司于今年1月公司发布向特定对象发行股票预案，在上市不到一年时间里拟进行再融资扩产，期间先后收到上交所的问询函及落实函。

图1：沪硅产业公司概况

前三季度，沪硅产业首次公开发行募投项目产品毛利率仍然为负值，且相关产品存货造成了公司计提大额存货跌价准备。此外，上半年首发募投项目相关产能仅为57.24%，逾4成产能闲置。

在公司首发募投的项目相关产品仍存在较多问题的情况下，上市不足7个月再次大规模定增募集资金扩产，是否“操之过急”...

​11月28日，瓯鹏公司前总经理林峰在“吹哨电池安全―国轩锂电池疑似存质量缺陷说明会”上表示，该公司使用了国轩高科的电芯原材料，发生了电池爆燃和自燃事故，造成了较大损失。

29日，国轩高科在其官网上发布与瓯鹏公司相关纠纷的说明，并称已向法院提起诉讼。2019年，合肥国轩、瓯鹏公司和电单车公司（简称H公司）三方签署协议，供应H公司共享单车锂电池包，国轩高科负责供应电芯，瓯鹏公司负责 PACK 研发、生产和成品交付及售后服务。

图1：国轩高科就相关纠纷的说明

从欠款的角度，公司称截至目前，瓯鹏公司累计拖欠货款“2000...

近日，东芯半导体股份有限公司（以下简称“东芯股份”或“公司”）发布在科创板上市发行公告。公司的发行市盈率远高于行业平均。

图1：东芯股份IPO发行上市

2020年5月，华为旗下的哈勃科技入股公司，持股比例为4%，并不构成关联方。值得注意的是，同年华为（招股资料中以“客户A”指代）产生的销售收入为2.33亿元，同比增长超5倍，占公司当期主营收入近三成。但2021年上半年，该客户贡献的收入出现明显下降的势头。

此外，公司产品的技术指标与国际国内的领先水平均有一定差距，而公司的研发费用率持续低于行业均值。在技术更新迭代...

​B站2021年第三季度创纪录的亏损26.86亿元。18年上市至今，这家公司已经累计亏损96.36亿元。

在发布三季报之后，B站宣布发债融资14亿美元。18年上市至今，B站已经累计融资超过300亿元。

巨额亏损之后，宣布大额融资，市场买单意愿不强。美股方面，公布财报后 5个交易日内已经跌超18%；港股方面，财报发布当日，B站当天跌幅跌接近11%。

曾经备受Z世代推崇的B站现在却处于尴尬境地。依靠再融资补血，真的能够解决B站的问题吗？

 营收增速放缓 单季度亏损创新高 

三季报显示，B站总营收虽保持增长，但同比增幅为近两年最慢。B站2021年第...

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近日，博威合金发布减持股份计划公告，公司股东金鹰基金拟通过集中竞价方式及大宗交易方式减持不超过2765万股，减持股份数量约是其目前所持公司股份数量的一半。

图1：博威合金公司概况

金鹰基金此次选择减持的时间点正值博威合金股价接连创出历史新高之际。2021年第四季度以来，公司股价累计涨幅近70%，连续创出自公司2011年上市以来股价新高（前复权）。

2021年前三季度公司实现归母净利润2.62亿元，同比下降25.65%，归母净利润同比增速自2015年以来首次下降。截至三季度末，公司短期借款同比增加逾100%；长期借款同比增加近4倍...

“双十一”落下帷幕，位列天猫美妆国货第一名的护肤品牌薇诺娜被多名消费者质疑虚假发货。11月18日，中消协发布《2021“双11”消费维权舆情分析报告》，薇诺娜因投诉量被点名。薇诺娜频频在配送上“翻车”，问题或出在仓储物流环节。

作为薇诺娜的母公司，贝泰妮于今年3月份成功登陆深交所，并成为国内“功能性护肤第一股”，上市之后其市值更是一度超千亿元，目前公司市值近900亿元，滚动市盈率约为108倍。

值得关注的是，支撑贝泰妮高估值的品牌薇诺娜也是公司高度倚赖的业务，占公司主营业务收入比重超9成。另一方面，依赖线上渠道的...

​随着资管新规过渡期即将收官，新华财经及面包财经对国有六大行旗下的理财子公司进行了梳理。

根据半年报披露，6家国有银行旗下理财子公司在2021年上半年均实现盈利，产品规模合计超5万亿元。从募集方式来看，国有银理财子公司仍以公募为主；从投资性质来看，主要以固收类理财产品为主。截至目前，中国理财网（银保监会指定的银行业理财产品信息查询网站）显示，国有银行理财子公司存续期内的公募权益类理财产品仅有一支。国有银行权益类理财产品主要采取私募方式。

另外，国有行在设立全资理财子公司的同时，也积极布局合资理财公司。...

“双十一”促销过后，多名消费者投诉三只松鼠的手撕面包、坚果等产品变质发霉。该公司频频出现食品安全问题，与产品委托厂商代工、质检不过关有关。

除了产品质量问题，代工模式的成本控制也不如自主生产企业。2021年前三季度，三只松鼠毛利率为30.71%，较同行业平均毛利率低约4.7个百分点。

三只松鼠于2019年提出联盟工厂模式，相关车间计划于2021年底前进入试投产，但没等到投产，公司多个股东相继减持股份。

 轻资产运营模式弊端显现 食品安全问题频出 

三只松鼠主要从事自有品牌休闲食品的研发、检测、分装及销售，产品组合覆盖坚...

文｜吴金铎

据中国国家气候中心10月发布的信息：2021年7月以来由于赤道中、东太平洋海温持续下降，预计10月进入拉尼娜状态，并于2021年冬季将形成一次弱到中等强度的拉尼娜事件。据气候统计，出现“拉尼娜”时，中国冬季偏冷的概率较大。受拉尼娜影响，我国南方地区会有干旱持续的可能性，出现“南旱北涝”的反常天气。无论是冬季可能面临的“冷冬”，还是“南旱北涝”，在“碳达峰”“碳中和”目标之下，今冬明春如何实现能源保供，如何兼顾能源安全保障和碳减排，备受关注。

实现“碳达峰”“碳中和”，是中国立足新发展阶段，贯彻新发...