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摩洛哥：汽车产业变革 Florence Eid-Oakden 10月13日 Arabia Monitor阿拉伯观察创始人及首席经济学家: 摩洛哥在北非地区的汽车产业领域处于领先地位，2016年汽车生产数量达345，106辆，位居非洲大陆第二（第一是南非，生产数量为60万辆）。摩洛哥汽车产业2016年营业额为65亿美元，其中85%在海外达成，使其成为摩洛哥出口的领头产业，占总出口额的24.4%。自2014年以来，摩洛哥汽车产业已超过出农业和磷酸盐等传统出口产业。摩洛哥2016年总出口额达363亿美元，年增长率为5.9%，其中56亿美元的出口来自汽车产业，相比之下磷酸盐和农产品的出口额分别仅为40亿美元和31亿美元。
摩洛哥工业贸易投资与数字部正计划在2020年前获得115亿美元的营业额。凭借从2016年34.5万辆提高至2020年65万辆的生产能力，摩洛哥这一目标预计能实现。
汽车产业在摩......

密码货币与央行之争 达沃斯博客 10月09日 世界经济论坛中文博客: 图片：REUTERS/Jim Urquhart REUTERS/Jim Urquhart
数字科技的快速发展正在颠覆金融服务市场。
在密码货币主导的世界里，货币的含义将会变得完全不同。越来越多的商界人士、投资者和政策制定者（尤其是委内瑞拉）都认为，未来十年内，其他形式的数字货币将成为主要的支付工具。虽然人们对此达成了一致共识，但监管单位和中央银行的反应却仍是一个未知数。
在研究密码货币的价格和市值方面，CoinMarketCap是一家领先的追踪网站。据其测算，截至2017年8月底，市场上流通的密码货币的总市值达到了1700亿美元，是年初的9.5倍。面对这种激增，很多监管单位和中央银行都感到束手无策，因为他们尚未决定，到底应该将密码货币列为商品、......

埃及的“三大挑战”：高通胀率、安全问题和执行风险 Florence Eid-Oakden 10月07日 Arabia Monitor阿拉伯观察创始人及首席经济学家: •埃及经济目前仍面临的主要挑战包括高通胀，财政赤字，阻碍旅游业复兴的安全问题，以及执行风险。
•尽管旅游业恢复缓慢，2017年前五个月内前往埃及旅游的中国游客数量接近去年的两倍。
•对投资者有利的改革和外资支持（尤其来自于海合会国家）能促进埃及的经济稳定，巩固埃及打击地区激进主义的中心地位。
埃及通货膨胀年增长率仍旧较高，近期利率增长预计产生延迟影响。
埃及中央银行通过提高政策利率（自2016年11月来提高了600个基点）和抽取银行流动资产来实行紧缩的货币政策，以进一步抑制需求和控制通胀预期。
但照目前情况来看，在通胀来临的明确信号之前，提高利率仍有较大空间。
埃及政府正......

伊朗：电子商务成为至关重要的新兴主题 Florence Eid-Oakden 09月29日 Arabia Monitor阿拉伯观察创始人及首席经济学家: 伊朗的电子商务具有显著性的发展潜力。目前，伊朗电商市场仍处于襁褓时期，仅占GDP总量的0.7%，远远落后于拥有相似条件的其它国家，但不可否认的是，伊朗电商的市场潜力仍令人鼓舞。
作为互联网资深用户，年轻人群体扮演着决定性角色。伊朗8000万总人口逾65%的群体为35岁以下的年轻人。
伊朗的手机市场渗透率为126%，互联网渗透率为52%，活跃的借记卡数量为2.4亿张，还有4千万智能手机用户，这令伊朗跃居中东北非市场前列。大约有25%的伊朗人每月网购至少一次，16%的伊朗人每周至少一次，而有5%的人每天都网购。
名列伊朗电商市场众多佼佼者之中，Digikala互联网公司于2007年成立，注册资本仅为2万美元，而今它的预估市值为1.5亿美......

亚当·斯密能否教你获得快乐的秘密？ 伍治坚 09月25日 五福资本首席执行官: 导读在《国富论》之外，亚当·斯密还写过一本《道德情操论》，我们能从该书学到些什么？为什么写于200多年前的《道德情操论》可以教导我们如何过的更快乐？当你对世界大声说，我不Care时，是否真的什么都不在乎？
亚当·斯密（Adam Smith），可能是全世界名气最响的经济学家之一。斯密写的《国富论》（The wealth of Nations）一书，被翻译成无数文字，在世界各国大学的经济系中是必读书目之一。
我第一次接触亚当·斯密，应该是在我上中学的时候。我记得当时学校图书馆的墙上，有一副亚当·斯密的海报，海报的下面写着：每个人都被一只“看不见的手”引导着。
实话实说，真正看过《国......

欧元区正在复苏，但人们还远不到放松的时候 达沃斯博客 09月22日 世界经济论坛中文博客: 越来越老的欧洲
欧元区的最大问题就是人口分布。欧元区的人口老龄化加剧，在一些国家还伴随着居民数量的减少。欧元区国家的平均年龄在44到47岁之间。同时，联合国估计欧盟人口数量已经到达峰值并且将在二十年以内开始减少——更少的人，更老的人。
老龄化会带来很多挑战。医疗和养老金支出增高，同时税收随着消费和投资的缩减而下降。这样的人口分布问题造成了财政和生产力的问题，这只能通过吸引高附加值的投资和鼓励高生产力产业发展来解决。欧盟却反其道而行：其主要补贴低生产力产业，而向高产出产业征税，将外国科技巨头处于不利地位并提高中小企业的税额。
坚挺的欧元
欧元是第二个挑战。尽管大规模扩张性货......

沙特：信息通讯技术和可再生能源两大市场为中国投资者带来巨大机遇 Florence Eid-Oakden 09月19日 Arabia Monitor阿拉伯观察创始人及首席经济学家: • 2016年，中国成为阿拉伯地区最大投资者，所投入的投资和贷款总计价值为295亿美元，超过该地区接收的对外直接投资（FDI）总数的30％，领先于美国和阿联酋。
• 据联合国贸易和发展会议（UNCTAD）公布的 2017世界投资报告，在同一时期，沙特是西亚地区第三大对外直接投资的接受国，名列土耳其和阿联酋之后。2016年沙特对外直接投资流入74.5亿美元，其中大约17%来自中国。
• 沙特用于改革经济的“2030愿景”和“国家转型计划”与中国在中东地区的战略拥有牢固的纽带关系。
考虑到在沙特2030愿景的角色和中国的专业优势，沙特的信息通信技术和可再生能源为中国投资者展现出巨大机遇。
信息通......

阿联酋：增值税将如何影响商业与经济发展？ Florence Eid-Oakden 09月12日 Arabia Monitor阿拉伯观察创始人及首席经济学家: 8月29日，阿联酋联邦法律审议通过增值税草案。
增值税政策将如何影响阿联酋商业与经济发展？
除了即将出台的特种消费行为税，阿联酋将从2018年1月1日起开征5%的增值税。它将与沙特成为最先落实增值税的海合会国家。
增值税将对不同商业贸易产生不同影响。尽管规模更小的公司或有更长的缓冲时间，所有应纳税的商品和服务将最终受到影响。
在第一阶段，所有提供应纳税商品和服务，且年收入达到10万美元的公司有义务在增值税系统完成注册。另一方面，年收入低于10万美元但高于5万美元的公司有权退出。
但是在第二阶段，无论年收入多少，所有公司均被要求完成增值税系统注册。不同于沙特，在阿联酋提供零税率商品的商业活动......

中东北非：绿色能源新纪元 Florence Eid-Oakden 09月06日 Arabia Monitor阿拉伯观察创始人及首席经济学家: 核心观点：中东北非现今计划实现经济多元化，并在可再生能源发展方面有巨大潜力，其中在太阳能和风能领域尤为显著。太阳能光伏预计占该地区大多数的新能源电力，而约旦和阿联酋被视作该地区两个最大的市场。阿尔及利亚和巴勒斯坦是可再生能源领域的两个新兴市场。阿尔及利亚拥有世界最大的太阳能场，而巴勒斯坦计划在2020年前投标110兆瓦的项目。
中东北非：可再生能源愿景令人鼓舞
中东北非国家在可再生能源领域有巨大潜力，尤其是太阳能和风能，足以代替他们对碳氢化合物的部分需求。
中东北非太阳能市场正显著扩张中，这归因于政府推动下的竞拍和电价扣减政策促使成本下降，吸引更多投资。据中东太阳能行业协会数据，......

关于汇率的一些看法（二） 马郁峰 07月05日 CFA，求是汪兼Umich狼獾，厮混于招商证券。: 货币是资产的映射。如货币完全自由流通，汇率则大致代表了不同经济体资产的相对价格。但显然，汇率的形成中还包含了众多复杂因素——微观的汇率取决于货币的相对供需，而宏观的因素包括贸易顺逆差、跨境投融资行为、央行外汇储备管理行为、经济体的相对利率和购买力变化、投机者预期等。和利率一样，事实和预期相互交织，相互叠加，相互影响，汇率的短期变动和股市一样无法预测。
和股市不同的是，你无法通过外汇进行长期投资——企业会增长，而外汇只会波动。事实上，外汇对于大多数自然人的意义仅仅是满足跨境消费的需求，一般这种需求占个人资产比重较小。外汇和汇率对于机构的意义则更大一些——机构，特......

关于利率的一些看法（一） 马郁峰 07月05日 CFA，求是汪兼Umich狼獾，厮混于招商证券。: 利率是经济社会的一个基础而关键的参数。从本质而言，利率是人们出借剩余资源时所要求的回报；抽象地讲，利率是钱在未来的价格。
理论上，市场利率应当等于人们的机会成本。例如，企业的机会成本约等于其投资收益率，个人的机会成本约为银行存款利息和指数收益的加权平均（视个人对金融市场的了解而异）。人们对于自身机会成本的估计又和其对未来的预期有关，景气的大环境带来的高企的投资收益率或金融危机下的流动性恐慌都可增加人们的机会成本，从而使利率上升。
在现代货币发行机制下，市场利率的形成不再完全由市场的参与者所决定。利率作为“钱”的价格，微观上是由“钱”的供需决定的；而当今“钱&rdqu......

反对接收难民的一个谬误基础 黄有光 06月26日 世界著名华人经济学家: 根据报道，中国互联网上近日突然谣言说中国接收了30多万名中东难民（非事实），引起网民恐慌和反弹，激烈反对接收难民。本文根据前此已经论述过的人口经济学，解释为何反对接收难民的一个可能根据，是基于错误的看法。
接收难民与其他移民可能还有许多其他复杂问题，本文只根据其中一点。这就是，中国人口已经太多，几十年来实行独子女政策，近来才放松，不应该增加人口。
人们反对人口增加的原因，往往是基于一些错误的看法。一个很通常的谬误是，当人们遇到拥挤时，经常会想，如果这路上的车辆数目减少一半，或，如果这车厢内的乘客数目减少一半，那该多好！因而，很多人认为，人多是造成拥挤与污染等问题的主要原因。是否应该也想想......

美国再平衡，迫在眉睫的流动性危机和人民币 傅格礼 04月19日 曼达林基金创始合伙人: 由 Miriam L. Campanella执笔
唐纳德·特朗普当选为新一任美国总统，在支持者和评论家看来，他改变了游戏规则。涉及了回归制造业工作、税收和基础设施投资，特朗普总统的政治经济体制意味着一个重大的范式转移，几乎一下就计划回归到实体经济引擎，打破了美国作为最终消费者的时代。
在这种情况下，“制造业复兴”，顾名思义，扮演着新的美国经济范式枢纽，且不仅仅是一个政治口号。
提取低成本天然气的新技术为美国在本土制造能源带来了实质......

美国P2P行业坏账飙升，是机器学习模型出了问题？ 王茂琪 04月19日 富国银行（旧金山）量化部门副总裁（VP）: 【1】坏账飙升，吓坏了投资人和监管者
机器学习技术，大数据管理，先进的欺诈检测方法等等，线上贷款机构有很多赖以为生的先进手段，使得他们能够比传统贷款机构（银行等）在贷款选择方面做出更好的决定。但是近期美国在线消费贷款的逾期和坏账的飙升，正在引发对这些信用风险模型有效性的质疑。
2016年的12个月里，一些线上贷款人的日子并不太好过。Lending Club和Prosper Marketplace，这两家最大的美国在线消费者贷款机构，在2016年累计亏损近2.65亿美元。以Prosper Marketplace来说，根据市场机构Insikt的数据显示，其净坏账率（Net Charge-off，即贷款损失减去坏账回收），从2015年12月的0.41％上升至2016年底的0.97％。而同期30天......

从美梦到噩梦——美国的基因突变制造了特朗普 傅格礼 04月12日 曼达林基金创始合伙人: Edward P Lazear，知名的斯坦福教授，兼任小布什总统在任时的经济顾问委员会主席（2006-9），于2016年12月在《华尔街日报》上写了一篇另人不寒而栗的文章。Lazear描述了美国如何在极短时间内失去优势，遭受了荒唐的基本经济原理（之后我将具体罗列）的逆转，并制造了特朗普这个怪物——在制度和道德上都厚颜无耻，和有史以来最低的支持率，并遭到了媒体和美国舆论的反对（更糟的是，多亏总统选举团，让特朗普赢得了大选，但其民众总票数却少于对手希拉里·克林顿）。他是由一个只去过波士顿、纽约和旧金山的我所不了解的美国选举出来的总统。
思考一下历史前提。伟大的法国哲学家Alexandre de Tocqueville 在19世纪初到访美......

地产商仍在疯狂拿地，难道他们认为打压房价是“假的”？ 南都观察 04月10日 南都公益基金会发起的思想平台: 闫肖锋，《中国新闻周刊》总主笔，南都观察特约作者
一个班同学，甲十年前贷款买了房，如今资产超300万。乙没买，把钱存银行，存款50万。有人评论道，买不买房，划分出中产与无产两个阶层。
马云、马化腾、陈天桥当年都是凭50万起家的，如今成为万人瞩目的腕儿，于是有人以此鼓励年轻人创业。可如今，创业抵不上北上广一套房。
多少人受到房价的煎熬，每个微信群，每个饭局，话题谈着谈着就到了房价。房价仍将是中国未来五到十年间的热闹话题。
▌中国的房价打破基本经济规律了吗？
针对“房价仍将是中国未来五到十年间的热闹话题”，我发微博提问：
为什么？第一，地方政府不能割爱，土地财政难戒。第二......

人口视角下的东北衰落和广东崛起 南都观察 04月01日 南都公益基金会发起的思想平台: 本文经作者授权转发
原文发表于《战略与管理》2017年第1期“东北振兴”专题
从1870年到1940年，俄国人口增加了121%，移民大国美国增加了230%，但是中国东北人口却增加了1123%。可以说，当时东北是世界人口增速最快的地区，在人类历史上也是绝无仅有，并且移民的综合素质好（青壮年比例高、身体素质好、开拓精神强）。
东北的中位年龄将分别在2017年、2022年、2027年开始超过希腊、德国、日本，成为世界上人口结构最老化的地区。可见，东北的经济前景非常黯淡。东北的老年化超前全国12年左右，意味着全国的经济前景也不容乐观。
▌历史上东北崛起的人口因素
清初，满族人入主中原后，东北只剩下40万人口。清廷......

认真写故事，年入超百万，网络文学成90后“靠谱”发财路 郝智伟 02月20日 前《IT经理世界》杂志资深记者: 有人“以梦为马，越骑越傻”，有人“以梦为马，飞黄腾达”，毫无疑问，网络文学的写手们一定是后者。
最近，国内最大的网络文学平台阅文集团发布报告称：2016年，更新字数超50万字的作家，平均稿酬达12.9万元，其每天平均写作时间仅3.39小时，而2016年仅年分成稿酬100万以上的就超过100人，因此，阅文集团去年发放稿酬近10亿元，甚至高于许多“友商”的营收。其中，大量的90后作家成为受益者——新签约作家中45%为90后，日销售过万的作家中有六成是90后。
的确，任何人都会被这有钱任性的新境界给镇住，90后为人民服务，不仅写出了精气神，更赚到大把真金白银，钱多、事少、离家近的梦想就那么......

恐怕英国人偏离了目标 傅格礼 02月15日 曼达林基金创始合伙人: 虽然《泰晤士报》称赞英国经济在G7国家中增长最快，但英格兰银行却在为未能预测到2008年的金融危机和英国退欧公投找借口。最谨慎的评论员提醒人们，英国的退欧尚未开始，而通货膨胀会在未来几个月内对英国造成冲击。
《泰晤士报》甚至在一周前就强调了这点和其他有关2017年的严峻预测。但公投后的事实是，预期的风暴并未出现。（又及：《金融时报》在首页的房产板块为英格兰银行的道歉内容留了极少篇幅，并在基本反对英国退欧上侧重继续关注其带来的风险而非体系的成功。）赞成和反对的观点界定明确，欧盟大使的惊人辞职和其对特蕾莎•梅政府指控的信件就是证明。人们认为就连女王也对特蕾莎•梅在英国退欧事件上的沉默失去了耐心，......

墨西哥化的意大利：没有安全保障，何谈经济复苏？ 傅格礼 02月08日 曼达林基金创始合伙人: 你认识傅格礼（Alberto Forchielli）吗？他是意大利著名的经济学家、企业家和专栏作家——是意大利Radio24广播电台的常客——同样在中国也很有名。最近他又推出了他的第二本书《无聊的权力》，用直白的语言解释了复杂的概念。
即便在网上也非常受欢迎（我敢说相当受欢迎），傅格礼就他所巧妙定义的意大利的“墨西哥化”展开讨论。这一讨论在一名中国留学生在罗马遭遇抢劫和被杀害后尤为热烈；这一事件，遭到意大利报纸的隐瞒和中国媒体的罔闻，在亚洲引起了骚动和恐慌。傅格礼的第一反应就直切要点：“致所有想要一个只有美食、旅游和文化的意大利的白痴们：犯罪只会让游客们逃跑，这就是墨西哥化！犯罪......

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