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1992

简要回顾:上期REIT投资价值分析中,我们对过往内地发售的类REIT产品及即将发售的基础设施基金(REIT)的机构进行了简要分析,并针对基础设施板块投资潜力及市场规模进行了简要评估。如欲详细了解,请参考上篇博文。

 

REIT家族中的众多成员中,以基础设施为代表的纯产业REIT仅代表当中部分投资组别。以香港市场为例,目前活跃交易的仅顺丰房托可认为属此类,市值占比约1.4%(截止618),美国市场产业REIT占比虽更高,但仍以零售/商场、写字楼、酒店及住宅等为主,部分基金包含产业园区等其他资产,本篇将借以中国内地底层资产...

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1992

简要回顾上期REIT投资价值浅析中,对于REIT的定义,投资价值,以及潜在的风险进行了分析。作为以运营物业产生收益为主的实体,REIT持有的底层物业资产普遍优质,且管理专业,具备规模效应,是投资者进行商业物业投资的合适选择。但由于其性质问题,亦可能存在代理人、配股等问题。本期我们将就近期在内地上市的9REIT(基础设施基金)为切入点,探讨内地房托的发展沿革,并对其未来发展方向进行展望。

 

近期即将上市交易的9只中国内地REIT获得投资者的高度认可,当中部分热门基金配售率仅为约5%。根据《关于推进基础设施领域不动产...

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1992

浅谈房地产投资信托基金(REIT)投资价值

1992 05月13日

曾于香港某中资银行任跨境业务管理职位

根据媒体报道,顺丰房地产投资信托基金计划于517日上市,将成为香港第11只目前可交易的REIT2只停牌的REIT除外)。REIT对持有物业进行专业管理,以管理物业获取稳定收入为经营目的,所得收益除管理费用外基本全部以派息形式返还投资者,是进行物业投资的合理选择。本文将对REIT的投资逻辑进行简要分析。

 

一、 REIT是主要以运营物业产生持续性收益而建立的投资计划/公司

关于REIT的定义众说纷纭,各地监管机构亦根据自身要求进行定义,唯各地对于REIT监管的基础原则基本相通。在此采选香港证监会的定义及要求作为参考:

房...

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墨菲

公募REITs激活万亿蓝海市场,读懂REITs从这份书单开始

墨菲 05月20日

在不可能中寻找并创造可能

4月30日晚,中国证监会、国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》(下称《通知》),标志着中国公募REITs正式启航。

 

业内人士认为,这对中国广义实体资产投融资机制的改革和中国金融资本市场的整体建设,都具有划时代的里程碑式的意义。

 

在此,小M为大家推荐10本书,助你读懂REITs。

 

01《中国REITs市场建设》

 

蔡建春 刘俏 张峥 周芊

中信出版集团

 

为什么要在中国发展与建设REITs市场,特别是公募REITs市场?怎样设计和建设中国REITs市场?

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墨菲

资产证券化和REITs分不清?这篇文章说明白了!

墨菲 04月11日

在不可能中寻找并创造可能

资产证券化和REITs虽然经常一起使用,却是性质不同的金融工具,REITs实质是基金,没有资产转移和风险隔离机制,也没有资产转移的税负;而证券化需要资产转移,投资风险比REITs小,但税负比REITs高;另外两者的评级、监管、主体也不一样。

2018年4月25日,住建部和证监会联合发布《关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知》下文用《通知》代替),各方面也纷纷对这一概念和问题进行解析,并提出一些政策建议,以期推动住房租赁市场证券化或REITs的发展。

01 基础概念解析

首先,对这一基础概念进行解析,即资产证券化和REIT...

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李慧忠

李慧忠:为什么此时应该重手布局公寓市场?

李慧忠 07月21日

高和资本地产科技基金合伙人,金融工程专业博士后

经济增速的起落本身有其较为普遍的规律,并没有太多的“中国特色”。中美作为全球最大的两个经济体,美国经济的起落对中国的借鉴意义更值得我们玩味。

美国经济实质性腾飞的历史周期集中在1870年到1970年。背后相应的核心推动力包含三个方面:其一是原先居民消费水平较低,随着电灯、汽车、轮船等衣食住行领域的一系列技术突破,居民消费水平极大的提升,最终在消费端有力的推动了经济腾飞;其二、1929年的大股灾以及衍生的大萧条,罗斯福新政通过财政赤字的方式短期内加大了国内投资,降低失业率;其三、第二次世界大战实质性的结束了...

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李慧忠

公寓金融创新的苦涩与机遇

李慧忠 06月24日

高和资本地产科技基金合伙人,金融工程专业博士后

随着房子是用来住的,不是用来炒的的政治号角吹响,房地产一方面作为拉动经济增长的主要动力之一,另一方面又作为政府屡屡调控、保民生的打压对象,在这种几十年的纠结和撕裂中,终于在租赁住房领域实现了经济稳增长以及政治正确的共振。

一、 住房租赁产业的发展脉络及配套金融产品

中国住房租赁产业的发展大致可以分为三个阶段。每个阶段的市场参与方不尽相同,不同的主体信用和行业规模也孕育了不同的配套金融产品。

第一阶段是2010年至2014年。青年公寓最早可以追溯在2010年,从高端的雅诗阁公寓到中端的魔方公寓。典...

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宋光辉

房地产证券化大全

宋光辉 05月31日

结构化金融与货币金融学专家。

主办方:机械工业出版社华章公司,结构化金融微信公众号

主讲人:宋光辉,股份行资深行长,券商资管部门负责人

2018年7月21日-22日   北京

|    课 程 大 纲  

1、当前的经济金融形势与房地产融资收紧:特殊形势下的业务机遇分析;

2、房地产开发的全流程及各阶段的融资需求及难点;

3、美国的REITs与与CMBS:市场概况、业务模式与实务操作案例;

4、中国式的REITs与CMBS:沪深交易所证券化模式与实务操作案例;

5、中国式的REITs:房地产信托与私募地产基金的运作模式与实务操作案例;

6、中国公募REITs:“公募基金+地...

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宋光辉

报名|房地产融资与资产证券化实务培训第五期

宋光辉 04月22日

结构化金融与货币金融学专家。

房地产融资与资产证券化实务培训第五期

2017年5月27日-28日 北京

主办单位:机械工业出版社华章公司

合办单位:结构化金融微信公众平台

上海博人金融信息服务有限公司

 

导读

2017年以来,美元加息引致中国的货币政策总体收紧,金融监管从严使得房地产行业的传统融资方式受到限制,创新的融资方式包括房地产信托、地产基金、CMBS、REITs、ABS等获得重大发展机遇。

中国的房地产行业仍然处于增长时期,但是发展的地区分化、公司分化、产品分化等结构特征开始体现,结构化金融技术在房地产融资领域大有可为。

如何...

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宋光辉

资金全面收紧,房地产融资何去何从?

宋光辉 04月22日

结构化金融与货币金融学专家。

房地产融资与资产证券化实务培训第五期

2017年5月27日-28日 北京

主办单位:机械工业出版社华章公司

合办单位:结构化金融微信公众平台

上海博人金融信息服务有限公司

 

导读

2017年以来,美元加息引致中国的货币政策总体收紧,金融监管从严使得房地产行业的传统融资方式受到限制,创新的融资方式包括房地产信托、地产基金、CMBS、REITs、ABS等获得重大发展机遇。

中国的房地产行业仍然处于增长时期,但是发展的地区分化、公司分化、产品分化等结构特征开始体现,结构化金融技术在房地产融资领域大有可为。

如何...

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柯荆民

PPP资产证券化不会一蹴而就

柯荆民 04月11日

北京德润律师事务所律师

 

近日,央行和财政部也正在草拟PPP项目资产证券化新规。这就意味着,PPP项目资产证券化产品,进入以金融机构为投资者主体的银行间债券市场指日可待。

根据通知,国家发改委负责项目推荐,证监会负责打通资本市场。上月,首创股份、华夏幸福两单获得受理,标志着PPP资产证券化已经进入实操阶段。

据测算,在未来10年内,纳入政府预算管理的优质PPP投资规模约为17.6万亿。无疑,这是一个非常有吸引力的数字。

PPP,即公私合营,就是通常据说的政府与社会合作进行基础设施建设。为什么有证券化的迫切需求呢?因为资产证券化可以...

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李慧忠

“民粹”的盛世与“钟摆”理论

李慧忠 11月14日

高和资本地产科技基金合伙人,金融工程专业博士后

今年有三件事很多人一直在关注:第一件事是英国脱欧,最终的结果与英国主流精英的预测大相径庭;第二件事是川普当选美国总统。这几天朋友圈不断刷屏。在美国大选的尾声,中国老百姓第一次实现了全民参政议政。最终的结果也与主流媒体的预测南辕北辙;第三件事是中国监管层将推出REITs,最近地产金融圈内又掀起了新一轮对REITs的热议。最终是否能推出、推出什么样的政策、以及对市场的影响,我们且行且观察。

从前面两件事的演变历程,我们不难发现一个有趣的现象:所谓的主流精英不断被打脸。其实这不难理解,这些精英的行为符合人性,...

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宋光辉

资产证券化实务培训第四期议程(2016年8月5日-7日 北京)

宋光辉 06月20日

结构化金融与货币金融学专家。

资产证券化实务培训第四期议程

201685-7 北京

 

主办单位:机械工业出版社华章公司

合办单位:结构化金融微信公众平台

上海博人金融信息服务有限公司

一、导读:资产证券化已经崛起,各类机构业务风生水起。然而,当前国内缺乏对于资产证券化业务的理论与实操的系统性培训,人才有效供给严重不足。同时,众多从业人员缺乏业务资源网络,开展业务困难重重。

机械工业出版社一直以来致力于各类金融知识的推广,之前曾经举办资产证券化培训共三期,受到金融从业人员高度好评。

特邀请国内资产证券化理论与...

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宋光辉

结构化金融学会上海大型沙龙火热报名中(免费)

宋光辉 11月24日

结构化金融与货币金融学专家。

结构化金融学会12月7日(周日)上海大型沙龙活动报名通知(免费)

此次沙龙由我本人主持并主讲,旨在推广现代金融理念和技术,与大家分享我的研究成果与业务心得。欢迎大家报名参加并帮忙宣传。也欢迎大家添加我的个人微信号(qqsong),共同探讨学术和交流业务。

一、 地点:上海交通大学高级金融学院303室(淮海西路211号)

 

二、 时间:2014年12月7号(周日)下午1点到5

 

 主题:资产证券化、互联网金融与后现代金融

 

四、 活动内容

1. 宋光辉作关于资产证券化的业务交流,包括最新监管政策、各类市场发展...

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宋光辉

《REITs:房地产投资信托基金》译者序

宋光辉 10月29日

结构化金融与货币金融学专家。

作者:宋光辉(微信号:qqsong

欢迎添加宋光辉个人微信号,共同交流学术和探讨业务合作。 

REITs:房地产投资信托基金一书已于2014年10月份已出版,“结构化金融”微信公众平台(ID:jghjr2013)正在开展结构化金融与证券化系列从书百本大赠送活动 ,有兴趣的朋友欢迎关注

资产证券化从2013年以来,已经成为中国金融市场的热点。国内在2005年前后就已经有过一些资产证券化的实践,当时也曾形成过热点。后来由于国内外金融形势的变化,热度逐渐褪去,一度归于沉寂。也正因为此,目前国内关于资产证券化的书籍与资料相对匮乏...

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