最近美联储各路诸侯的碰头会议结束，利息率一如所料维持不变，目前低息环境铁定要和我们相约直到2015年。而为国债扫货的“扭曲操作”也将于年底到期，届时美联储将会加大购买国债规模，加码每月再买入450亿美元国债，继续人为地压低长期国债利息率，确保量化宽松环境得以苟延残喘，以促进经济复苏。

有些经济评论员将此次美联储的决定刻意解读为第四轮量化宽松措施（QE4），但其实QE3已经承诺无限期和无限量购买按揭抵押证券，与欧洲央行提出的无限买债的OMT计划实乃殊途同归，只要经济一日不复苏，便一日不罢休，...

 2012年9月13日，美国联邦储备委员会宣布，推出第三轮量化宽松政策(QE3)。QE3震动了全球，国际大宗商品市场和国际金融市场迅速做出反应、国际财经论坛和各国经济学界立即展开争论。整个世界都在关注：美联储为什么在此时推出QE3？QE3的实际规模究竟有多大？QE3究竟是还是政治权衡还是经济考量？QE3将会对世界经济和金融市场带来什么影响？本文试分析这些问题。

 一、QE3的主要内容和实际规模

（一）主要内容

 QE3的主要内容包括三个方面：一是美联储承诺每月购买400亿美元的“抵押贷款支持证券”(MBS)，直至就业市场及经济形势出现实...

通胀经济依赖症

（赵晓 陈金保）

    我在几年前写过一本书，叫《通胀经济来了》，说的是全球泡沫化生存将成为一种常态。今天看来，这种趋势现在愈发明显，世界经济在泡沫化中越陷越深，恐怕我们已经患上了通胀经济依赖症。

    9月14日，美联储宣布将以每月400亿美元的节奏购买额外的机构按揭证券（MBS）；同时将目前的低利率从2014年底延长至2015年中。而在此之前的9月6日，欧洲央行行长德拉吉宣布重启购买欧元区成员国国债计划，而且不设限额。两只悬空多时的靴子终于接连落地，市场的热情再次被点燃。黄金、股市、大宗商品、...

美联储在13日联邦公开市场委员会(FOMC)上终于推出了迟迟没有拿出的QE3这一第三轮的量化宽松货币政策。主要通过美联储每月400亿美元的规模购买抵押资产证券向市场不断注入资金。总规模将达到6000亿美元，以确保失业率降到7%的合理水平。同时，在确保通胀率没有大幅抬头的情况下，美联储再将零利率政策从2014年底结束的计划延长到2015年中旬为止。曾经一度海内外学者都普遍认为，美联储今后主要是通过扭曲操作的方式，即大力抛售短期债券同时购买长期债券的方式向市场注入流动性并努力降低未来长期融资的成本和既有存量债务的负担，来弥...

QE3通过购买MBS债券，指望以此压低房产部门贷款利率，为购房者提供更为廉价的贷款资金，以促进房地产部门更为快速地复苏。而房地产市场好转将有效降低美国高企的失业率。

但从过去两轮量化宽松的政策效果看，货币政策很难解决目前失业率高企的问题。复苏以来美国就业改善较慢，连续40个月失业率在8%以上，这是大萧条后的历次危机以来就业恢复最为缓慢的一次。失业高企的原因主要来自于结构性因素，Barclays最新的一份报告显示，危机后美国的Beverage Curve明显右移。货币政策不是万灵药，只能够在一定程度上支持劳动力市场形势的改善，...