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胡研宏

PMI扩散图谱

胡研宏 01月14日

希望做到投研的知行合一

  PMI框架下的经济传导图 制造业采购经理调查问卷涉及生产量、新订单、出口订货、现有订货、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产经营活动预期等12个问题。笔者对这些模块做一个简单的分类,并导入框架图,数值为相比上个月的变动情况。   数据来源:英大证券研究所 备注:供应商配送时间指数为逆指数,因此正值表示配送加快,视为经济活跃度加大信号。 从图表可以看出,订单侧的需求扩张加快,但主要来自价格的贡献,资源品的供给侧改革供应下滑所致。就业人口下滑对....
银板客

原创 | 中国经济或许比大更大

银板客 10月19日

为互联网金融人构建一个全新的金融生态圈


原载/Bloomberg Business

翻译/ 孙渊翰



最近中国即将在下周一宣布其第三季度GDP报告,外界对数据的猜疑攀上新高。


 

比尔格瑞斯(商界传奇,全球领先基金经理)曾如此形容中国:“市场化国家体系中冉冉升起的神秘小鲜肉”(Mystery Meat)。李总理也曾表示,他不依靠官方数据,而是喜欢用用电量以及铁路货运量来衡量经济指标(克强指数,译注)


 

所以这一次的发布是否又是含有大量水分?非也,世界最早的发展中国家投资人之一的FMI(Franklin Templeton Investments)的主席Mark Mobius说:


 

“我知道对于数字的真伪...



















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尹燕丽
美国8月份消费者信心指数和芝加哥制造业PMI指数好于预期,美股上周五收高,标普500指数收盘再创历史新高,不过地缘政治的紧张局势升级仍然打压市场情绪,港股今日小幅低开38点报24703点,但很快跟随A股由跌转升。   上周港股出现回调,恒指失守25000点关口,全周跌1.47%,不过全月仅微跌0.06%,后市向好趋势不变。   沪港通首场模拟买卖顺畅,有望于10月顺利启动,此外深港通消息接踵而至,都是提振股市的重要利好。不过刚刚公布的8月制造业PMI数据出现回落,以及政局方面的不稳定,都将拖累股市走势。预计港股短期维持整固,9月有望走出先低后高的行情。     免责声明 上述内容仅供参考之用,不得视为买卖任何所述证券、基金、投资产品的邀约或恳请。投资涉及风险。作者采取合理的方式以确保本报告所载数据于所示日期之可靠性, 然而不会就数据之准确性、完整性及可靠性负责。     六福金融经济策略师尹燕丽.
尹燕丽
美国经济保持增长,第二季度GDP获上调至增长4.2%,高于前值及预估,不过乌克兰地缘政治局势再度紧张,美股周四小幅收低,标普500指数在连续3天创出新高后回落,港股今日微幅高开后迅速转跌。   此前中国公布的7月多组经济数据不及预期,一度引发市场担忧,不过最新数据显示,中国前七月规模以上工业企业利润额创下年内新高,而下周还将公布8月官方PMI,可为市场提供新的方向。   近期多支重磅蓝筹股出现调整,沪港通热情降温,市场暂时缺乏新的利好,预计港股短期维持震荡,不过后市仍然保持乐观,9月有望重拾升势。     免责声明 上述内容仅供参考之用,不得视为买卖任何所述证券、基金、投资产品的邀约或恳请。投资涉及风险。作者采取合理的方式以确保本报告所载数据于所示日期之可靠性, 然而不会就数据之准确性、完整性及可靠性负责。     六福金融经济策略师尹燕丽  .
尹燕丽
美国多项经济数据好于预期,市场静待美联储主席耶伦讲话,隔夜美股收高,道指收复17000点关口,标普500指数连升四日并再创历史新高,提振恒指今日高开119点报25113点。   昨日公布的8月中国汇丰制造业PMI初值不及预期,打压恒指从六年高位回吐,不过我们认为中国经济复苏形态并未发生改变,汇丰PMI指数仍在50荣枯线之上显示经济扩张,因此不用过分担心,恒指今日已经收复25000点关口,后市仍然保持乐观。   板块方面,有报道称十三五能源规划已经启动,将力推海洋油气等能源革命,如我们上周五提到,油服股不但受到乌俄局势利好、....
尹燕丽
乌俄局势再起波折,上周五乌克兰攻击俄罗斯武装车队,打压市场风险偏好,美股收盘涨跌不一,港股上周创6年高位之后今日小幅低开。   上周五港股走势强劲,盘中一度突破25000点大关,创2008年5月以来的最高水平,不过如我们预期,该关口阻力较大,港股最终受阻回落。不过沪港通效应继续吸引资金流入中港两地,A股沪深两市双双创出年内新高。本周继续有大型蓝筹股公布业绩,此外周四中国将公布8月汇丰制造业PMI初值,若表现理想,有望推动港股站上25000点大关。   板块方面,我们此前推荐的券商板块今天表现各异,我们认为,每次回调....
尹燕丽
美国苹果、百事、Facebook等大公司的财报利好,推动标普500指数再次创下历史新高,提振港股今日延续强势,早盘高开109点,直接站上24000点关口报24080点。   汇丰公布中国7月制造业PMI指数初值为52,好于预期的51,连续第四个月上升、第二个月企稳50荣枯线之上,更创18个月以来的新高,显示中国经济回稳复苏,微刺激效应继续释放,有望提振市场信心,推动股市表现。   周二央行停止正回购,引发放水憧憬,刺激当日港股大升近400点,今日央行连续第二次暂停公开市场操作,本周向市场净投放180亿元人民币,再度显示决策层维持较为宽....
尹燕丽

尹燕丽:气氛回暖 港股蓄势上探24000点

尹燕丽 07月23日

香港证监会持牌人士

港股周二表现强势,创下7个多月以来的高位,成交量也有所放大,释放积极信号。内地暖风频吹,楼市放松限购、央行停止正回购,都提振市场气氛,A股冲破盘整区间,直逼2100关口,有望带动港股继续向上。   央行不到一个月的时间里再度停止正回购,此外周四财政部还将通过国库现金定存招标的方式,再向市场投放500亿元的资金,突显央行维护资金面稳定的决心,市场甚至预期未来会进一步全面降准,大大提振市场信心,令近期持续闷局的港股出现突破。   板块方面,国际大宗商品的价格发展迥异,资金流入基本金属市场推高铝等金属价格,带....
尹燕丽
周一没有重要经济数据公布,多国领导人出面就马航坠机事件向俄罗斯施压,地缘政治紧张局势继续发酵,市场情绪谨慎,美股周一小幅收低,A股今日低开4点报2050点,不过此后迅速走高,带动港股上扬,恒指一度突破23600点,目前于高位震荡。   本周除汇丰制造业PMI数据之外,亦是业绩公布周,市场观望情绪浓厚,港股波幅较窄,成交低迷。   A股受制于新股冻资效应,于2050点一线争持,港股上试年内高位23626点,不过动力略显不足,预计汇丰PMI数据及业绩报告将为后市提供方向。     免责声明 上述内容仅供参考之用,不得视为买卖任何所述证券、基金、投资产品的邀约或恳请。投资涉及风险。作者采取合理的方式以确保本报告所载数据于所示日期之可靠性, 然而不会就数据之准确性、完整性及可靠性负责。     六福金融经济策略师尹燕丽.
尹燕丽
投资者对乌克兰局势的紧张情绪有所缓解,美股上周五大幅反弹,道指收复17000点关口,港股今日小幅高开30点报23484点,此后窄幅波动。   如我们上周提到,马航事件对港股影响不大,本周市场关注中国周四将公布的7月汇丰制造业PMI初值,进一步寻找中国经济企稳回升的线索,若数据继续保持在50荣枯线之上,可为股市提供一定的动力。   不过,本周A股又有11只新股集中上市,冻资效应或拖累大盘走势,亦抑制港股表现,目前市场缺乏重要利好,预计港股维持盘整,继续于23000点至23600点区间震荡。     免责声明 上述内容仅供参考之用,不得视为买卖任何所述证券、基金、投资产品的邀约或恳请。投资涉及风险。作者采取合理的方式以确保本报告所载数据于所示日期之可靠性, 然而不会就数据之准确性、完整性及可靠性负责。     六福金融经济策略师尹燕丽.
尹燕丽
美国6月消费者信心指数胜预期,美股上周继续收涨,此外A股企稳回升,港股今日跟随小幅高开52点报23273点。   本周又是数据密集公布的一周,周二中国公布6月官方及汇丰制造业PMI指数,周五美国公布6月非农就业报告,此外美联储主席耶伦周四发表演讲,欧洲央行周五公布利率决议,市场观望情绪浓厚,预计港股继续窄幅震荡。   上周二港股一度大跌,不过目前已完全收复失地,显示22800点支持有效,市场沽压并不严重,低迷的成交量也显示多空双方按兵不动,预计区间盘整的走势将再持续两周,待世界杯结束,资金重新入场,港股才有明确方向。     免责声明 上述内容仅供参考之用,不得视为买卖任何所述证券、基金、投资产品的邀约或恳请。投资涉及风险。作者采取合理的方式以确保本报告所载数据于所示日期之可靠性, 然而不会就数据之准确性、完整性及可靠性负责。     六福金融经济策略师尹燕丽.
尹燕丽
美联储重申将在相当长时间内维持高度宽松货币政策的声明继续推动股市走高,美股道指与标普500指数上周五再创历史新高,道指离17000点大关仅差50点。港股今日小幅低开后迅速走高,围绕23300点一线震荡。   刚刚公布的中国6月汇丰制造业PMI初值好于预期,升至50.8,创七个月来最高,并为六个月来首次回到50荣枯线之上,显示制造业重新扩张,加上此前李克强总理表示有信心完成今年7.5%的增长目标,都有助提振市场对于中国经济前景的信心,对股市提供支持。   港股近一个月来都在22800点至23400点区间窄幅横行,在美股屡创新高、中国经....
尹燕丽

尹燕丽:港股反复测试阻力位23224点

尹燕丽 06月03日

香港证监会持牌人士

美国多组经济数据整体利好,美股道指和标普500指数再创历史新高,提振港股今日复市后大幅高开246点报23327点。   假日期间公布的中国5月官方制造业PMI指数为50.8,好于预期并连续第三个月攀升,不过刚刚公布的5月汇丰PMI终值为49.4,不及预期且仍低于50荣枯线,对于中国经济前景的担忧仍将限制港股走势。   本周市场焦点为欧洲央行会议,周四晚间将公布利率决议并召开新闻发布会,市场普遍预测欧央行可能降息或推出刺激方案以应对通缩风险。数据方面,最为重要的就是周五将公布的美国5月非农就业报告,预计继续表现强劲,此外欧洲....
尹燕丽

尹燕丽:汇丰PMI胜预期 港股上探23000点

尹燕丽 05月22日

香港证监会持牌人士

美联储公布4月会议纪要,决策委员们认为量宽政策并未引发通胀大幅上升的风险,美股周三收高,道指创一个多月以来最大单日涨幅,提振港股今日高开105点报22942点。   汇丰公布数据显示,中国5月汇丰制造业PMI初值升至49.7,创五个月来最高水平,其中新订单回到50以上,新出口订单创2010年11月以来高点,都释放积极信号,A股迅速扩大升幅,提振港股站上23000点关口。   汇丰PMI数据好于预期,不过仍然位于50荣枯线之下,显示制造业仍在萎缩,此外房地产市场下行风险加大,穆迪昨日下调中国房地产业展望从稳定至负面,亦将加剧市场担....
尹燕丽

尹燕丽:弱势A股继续拖累港股走势

尹燕丽 05月21日

香港证监会持牌人士

本周多位美联储地方主席陆续发言,对于加息时机表态不一,其中费城联储主席普洛瑟十分鹰派,认为美国经济强劲复苏或迫使美联储“更早”加息,令市场担忧加剧,隔夜美股结束反弹普遍收低,拖累港股今日低开119点报22715点。   今日晚些时候美联储主席耶伦将发表讲话,明日凌晨美联储将公布4月会议纪要,之后中国将公布汇丰PMI数据,都是市场关注焦点。   A股年内多次失守2000点大关,但很快失而复得,显示该位支持力度很大,目前市场情绪十分谨慎,预计A股在该位附近弱势盘整,港股受到A股拖累暂时也难有行情,料继续于23000点关口受阻。   免责声明 上述内容仅供参考之用,不得视为买卖任何所述证券、基金、投资产品的邀约或恳请。投资涉及风险。作者采取合理的方式以确保本报告所载数据于所示日期之可靠性, 然而不会就数据之准确性、完整性及可靠性负责。     六福金融经济策略师尹燕丽  .
尹燕丽

尹燕丽:港股暂难收复23000点关口

尹燕丽 05月20日

香港证监会持牌人士

隔夜美股收高,A股高开高走,提振港股今日高开54点报22758点,此后升幅扩大,震荡上试23000点关口。   A股上周连续回调,昨日一度跌破2000点但收盘失而复得,类似行情今年多次上演,显示2000点大关支持力度很大,此外证监会昨日晚间召开会议,落实贯彻新国九条,主席肖钢强调做好新股发行工作,提出按月均衡发行的上市节奏,有助稳定市场预期,降低市场对扩容压力的担忧,A股受振今日反弹,再次显现2000点的政策底效应。   不过需要重复强调的是,目前市场情绪仍然谨慎,市场对于中国经济前景的担忧还在发酵,尤其是本周即将公布汇丰PMI,预计表现难以强劲,因此中港股市短期升势不足,港股较难收复23000点关口。     免责声明 上述内容仅供参考之用,不得视为买卖任何所述证券、基金、投资产品的邀约或恳请。投资涉及风险。作者采取合理的方式以确保本报告所载数据于所示日期之可靠性, 然而不会就数据之准确性、完整性及可靠性负责。     六福金融经济策略师尹燕丽.
尹燕丽
  美国经济数据喜忧参半,房地产数据大超预期,提振美股上周五收高,纳指结束三连跌,港股今日小幅高开,不过A股低开低走,再度逼近2000点关口,拖累港股掉头向下。   本周市场聚焦美联储将于周四凌晨发布的4月议息会议记录,此外多名美联储地方主席将在不同场合发言,包括主席耶伦,耶伦在之前的国会听证会上曾表示,预计QE项目会在今年秋季完全结束,而圣路易斯联储主席布拉德上周五更预计,美联储将会从2015年第一季度末开始提高短期利率。   加息预期的升温不利股市走势,美股上周创下历史新高之后大幅回落,短期上涨动力不....
尹燕丽

尹燕丽:港股失守22000点关口 跌势加深

尹燕丽 05月05日

香港证监会持牌人士

美国4月非农就业人数远胜预期,并创两年多以来的最高增幅,此外失业率降至6.3%,不但跌破市场关注的6.5%的加息阈值,也降至了美联储所预测的6.1%到6.3%的年底目标范围。数据显示,美国经济在经历了第一季度仅仅0.1%的缓慢增长之后,第二季度有望加速增长。这份就业报告对美联储上周作出的乐观经济预测提供支持,预计美联储将维持货币政策退出路径不变,而经济的改善则将为股市提供支持。不过乌克兰危机恶化是近期的一大风险,上周乌克兰政府采取军事行动,抵消了利好就业数据的效应,令美股扭升转跌。   港股今日低开65点报22195点,此....
尹燕丽

尹燕丽:港股短期欠缺方向

尹燕丽 05月02日

香港证监会持牌人士

美联储4月货币政策决策声明继续维持利率在接近零点水平不变,同时将每个月的资产采购项目规模再缩减100亿美元,至每个月450亿美元。退市步伐符合预期,而美联储在声明中对美国经济前景表达了更加乐观的看法,提振市场信心,道指周三收于纪录高位,周四则涨跌互现,因美国经济数据喜忧参半,而投资者也谨慎等待今日将公布的美国4月非农就业报告。   港股今日复市,早盘高开61点报22194点。最新公布的中国官方4月PMI指数延续3月涨势回升至50.4点,不过升势极为微弱,而且不及市场预期,经济下行压力仍然存在,预计政府仍将以小规模政策来....
尹燕丽

尹燕丽:港股成交低迷 下跌空间不大

尹燕丽 04月24日

香港证监会持牌人士

港股周三高开125点报22855点,不过已为全日最高点,此后公布的汇丰中国制造业PMI数据扭转跌势并符合预期,不过仍在50荣枯线之下,港股跟随A股疲弱走势转跌,收盘报22509点,跌221点或0.97%;国企指数收报9905点,跌125点或1.25%;主板成交576亿港元。   美国制造业PMI及新屋销售数据欠佳,美股结束六连涨,港股今日小幅高开后走势震荡。中国出台刺激经济措施的预期降温,IPO预披露数量增加令新股扩容压力加大,都是打压近期股市下跌的重要原因。不过,自4月10日启动的这波回调势头并不凶猛,而且成交量持续萎缩,我们认为,港股大幅下跌的空间不大。首个支持位250日线22460点。     免责声明 上述内容仅供参考之用,不得视为买卖任何所述证券、基金、投资产品的邀约或恳请。投资涉及风险。作者采取合理的方式以确保本报告所载数据于所示日期之可靠性, 然而不会就数据之准确性、完整性及可靠性负责。     六福金融经济策略师尹燕丽.