随着被媒体冠以“中国对赌协议第一案”的“海富投资诉甘肃世恒案”（下称“海富投资案”） 2012年11月在最高人民法院终审，“对赌协议”这一在股权投资领域耳熟能详的操作再次成为热点。

然而，据本人观察，无论是对该案法律意义的解读，还是对于“对赌协议”商业意义的理解，业界都存在一定偏差。最近恰好有机会在一个专业研讨会上与该案的主审法官进行了交流，下面结合法律实务，谈谈“对赌协议”在中国的实践。

一、“对赌协议”的定义

 “对赌协议”，正式的术语是“估值调整机制”（Valuation Adjustment Mechanism），法律性...

没错，是对清华大学的风险投资，不是清华大学的风险投资。

每年4月最后一个周日是清华大学校庆日，今年（2011年）为清华大学100年校庆。

中国大陆今天有点名气的大学多数跨越了满清、民国、新中国三个时代：如王文韶1895年在天津创办的“中西学堂”（天津大学）、盛宣怀1896年在上海创办的“南洋公学”（交通大学）、1898年百日维新期间创办的“京师大学堂”（北京大学）、张之洞1902年在南京创办的“三江师范学堂”（南京大学）等。清华大学年龄上是后来者，清华成立后半年就爆发了“辛亥革命”，据此推算清华应是满清治下创办的“最...

风险资本融资在中国的崛起之速令我称奇。想当初，在2002年我作为世界银行资助研究团队的一员为中国政府部门提供高科技创新及金融咨询时，诸如“私人股本”、“风险投资”、“天使投资”之类的概念可是需要向仍处于计划经济思维的人们详加解释的。

近至几年前，中国金融体系的基本问题还限制着风险投资在中国的大规模应用。中国资本市场曾非常稚嫩，对精明的投资者吸引力不强。深圳创业板（中国版的纳斯达克）也是去年年底刚启动的。

然而到了今天，向成长型企业提供风险资金的想法已日趋普遍，认知度也越来越高。近期新世纪周刊的封面文...