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张伟华

为什么富士康要暂时中止与夏普公司的交易 ?– 谈谈跨境并购中的披露函

张伟华 02月27日

海外并购专家,Legal 500亚太地区最佳公司法务之一 《海外并购交易全程实务指南与案例评析》作者。


2016年2月25日,夏普公司董事会通过决议,决定以向鸿海及其关联企业(鉴于富士康更有名,以下称“富士康”)发行新股的方式,将夏普公司的控制权转移给富士康(2/3股权),富士康将为获得夏普控制权的这笔交易付出大约43亿美元,这就是媒体上热炒了很长时间的“富士康并购夏普”的交易。

就在夏普公司董事会通过支持富士康获取夏普公司控制权的交易后不久,富士康宣布,因为从夏普公司提交资料中发现的新问题,交易协议的签署将暂时中止,直到将问题搞清楚为止。

WTF?这是什么情况?


其实,做过国际并购交易的朋友都大概能猜到...



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吕品

2015年度,哪些书目可读?

吕品 02月26日

独立撰稿人、《经济观察网》特约记者

去年年度《经济观察报·书评》请我参加推荐2015年度好书时,我荣推荐名单中选了两本书,另外还推荐了两本不在推荐名单里的书。

书名:《战后零年》(Year Zero)
作者:伊恩•布鲁玛(Ian Buruma)
出版社:Atlantic Books
出版时间:2013年10月

《零年:1945》(荷)伊恩•布鲁玛

《零年:1945》选择了二战胜利后的“零年”,细致地展示了刚刚脱离战争苦海的欧亚大陆上各种各样的人的生活状态:有些人只期待平安温饱、找到一个栖身之地,另 一些则想着如何保住自己的财富地位;有些怀着复仇的渴望,另一些则期待尽快忘记自己肮...




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张伟华

不请自来的求爱者:买家中联重科,胜算几何?

张伟华 02月26日

海外并购专家,Legal 500亚太地区最佳公司法务之一 《海外并购交易全程实务指南与案例评析》作者。


2016年1月26日,以生产起重机和建筑机械为特色的美国上市公司特雷克斯(Terex)宣布,其收到了来自中国的中联重科公司的一份“不请自来”的非约束性报价,该报价以每股30美元的现金收购特雷克斯公司(溢价40%以上),为该公司估值约33亿美元。值得注意的是,在2015年8月11日,特雷克斯就已经宣布了和芬兰的科尼集团(konecranes)的合并交易,该合并交易以全股票进行。合并完成后,特雷克斯原股东将持有合并后公司60%股权;科尼集团原股东将持有合并后公司40%的股权

话说合并这两家公司都是业内杠杠的公司,科尼集团是全球最大的起重机...


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哈牛堂

飞向天堂的知更鸟 | 哈牛堂

哈牛堂 02月25日

哈佛牛津毕业生创立的素质英语课堂

(一) 读者的经典,不过是她的童年

 

 

她是《杀死一只知更鸟》的作者哈珀·李(Harper Lee)

 

 

她是幸运的。一部作品就把年轻的她送上了神坛,直到50年后还被人津津乐道。

 

 

但成名之后,她拒绝采访,从不上脱口秀和八卦周刊。她平静的在她所描述的那个小城生活,直至去世。

 

 

哈珀·李

 

当人们问起她为什么不再写作时,她平淡地说 “我想说的话都已经说过了。我没有什么其他的话好说了。”

 

 

她从不自视思想家或者社会运动的推动力量。她只是写自己的童年而已。那个保守的南方小城,童年的好...

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徐瑾

另一种叫魂:海外汉学家如何看白莲教

徐瑾 02月24日

青年学者,经济人读书会创始人, FT中文网财经版块主编

此前推荐了孔飞力的《叫魂》,不少朋友觉得不错,其实关于中国古代,海外汉学家有不少研究,今天推荐一本《山东叛乱》,是对白莲教一个案例研究。这是韩书瑞作品。汉学家的研究,曾经被仰视,最大优势还是给出与中国传统史学不同的视角与框架,善于利用材料讲故事也是优势。

 

介绍下韩书瑞(SusanNaquin),美国普林斯顿大学东亚系主任、历史系教授,代表座有《山东叛乱:1774年的王伦起义》、《北京:庙宇与城市生活》、《千禧年之乱:1813年八卦教起义》等。

 

白莲教与王伦之死

 

作者:青年学者徐瑾

来自微信公号《...

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张伟华

小心谨慎还是反应过度?-快评清华紫光终止西部数据交易

张伟华 02月24日

海外并购专家,Legal 500亚太地区最佳公司法务之一 《海外并购交易全程实务指南与案例评析》作者。


今天早上起来一看,清华紫光宣布终止和西部数据的交易。匆匆写几句

前情提要:

2015年9月29日,清华紫光宣布以近40亿美元认购全球知名硬盘存储厂商西部数据(Western Digital)15%股份。该交易的交割取决于中国政府审批和美国政府审批等先决条件的满足。

更多前情,可参Uncle以前写的:

【法律人看并购交易】清华紫光买西部数据(WesternDigital), 没有交易逻辑的逻辑?

交易双方为了谨慎起见,决定主动将这笔看起来不用受到美国外商投资审查委员会(CFIUS)审查的交易提交CFIUS审查 – CFIUS所审查的交易有一个“控制”...


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许筱艺

追教授记 A Wild Professors Chase: On Office Hours

许筱艺 02月22日

哈佛法學院J.D.及自由作家

 

If you were to dive into my iCal or folders, you would be sure to find tons of documents labeled “OH”. It’s not an exclamation, as much as I am always excited about it. Instead, “OH” is my abbreviation for Office Hours, a particularly defining element of my college experience.

 

Somehow, I’ve always had a romanticised picture in my mind of what Office Hours would be like: a cozy afternoon where the sun shines gently into a book-filled office, an erudite scholar sitting behind a wo...

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张伟华

上百个跨境并购交易、成功交易金额超过三百多亿美元的经验分享

张伟华 02月21日

海外并购专家,Legal 500亚太地区最佳公司法务之一 《海外并购交易全程实务指南与案例评析》作者。


本人所著《海外并购交易全程实务指南与案例评析》计划将于下周上市,各大电商有售!

作为一个参与个上百个跨境并购交易,成功交易金额超过三百多亿美元的中国企业律师,本人既亲身经历了诸多过去十年内全球大型油气并购交易的历史性时刻,也奉献了个人大量的时间与精力在海外并购的具体工作上。从事了诸如油气资产并购、公司并购、上市公司并购、能源基金设立、并购融资、并购整合等各类跨境并购事项。作为国有油气公司法律部的一员,Uncle在从事上述各类跨境并购事项的过程中,与众多国际性投行、会计师事务所、律师事务所和其他相...


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集智俱乐部

《三体》水滴攻击地球的CG渲染图

集智俱乐部 02月19日

一个从事学术研究、享受科学乐趣的探索者的团体

  2015-11-17        代表校长开除你   集智俱乐部 作者简介: 章彦博:中科大大三物理系学生,集智活跃分子,对复杂系统感兴趣,喜欢扯淡。

 

《三体》水滴攻击地球CG渲染图

今天绘制的“水滴攻击地球”效果图,使用三维建模技术,构建了水滴的形象。 开始时发布在微博上,不少人说这个水滴“太胖了”,这里做一些解释,我个人对水滴的理解。 首先,水滴的外观印象,一定要是“安静的”,让人能感觉“那是三体世界送来的礼物”; 其次,“它在无尽的虚空之中滴落”,我不想让它看起来是在一个引力场中,被空气阻力...

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张伟华

美国政府躺着也中枪——仙童半导体拒绝华润为首的中国买方团报价的真实原因

张伟华 02月18日

海外并购专家,Legal 500亚太地区最佳公司法务之一 《海外并购交易全程实务指南与案例评析》作者。


美国时间2月16日,仙童半导体公司发布公告,称经过长时间的与以华润牵头的中国买家团的谈判和讨论,但仍然认为中国买家团所提供的拟议交易条款并不构成更优报价,公司董事会仍然维持支持2015年11月与安森美公司达成的交易。


为什么安森美公司出价20美元每股,而中国买家团出价21.70美元每股(在讨论中提高到22美元),仙童半导体公司的董事会仍然认为中国买家团出价不是一个更优报价?


很简单:在公司董事会判断一个交易是否比另一个交易更好的时候,价格只是其中一个考虑因素之一,并购交易的确定性和并购交易的时间在整体评价...




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柳五

恩泽与珲春副都统衙门

柳五 02月17日

非著名媒体人,供职于吉林日报

恩泽:字雨三或雨田,生于1840左右,卒于1899年。出身于蒙古东部的噶奇特氏,镶蓝旗人。光绪九年(1883年),由督办新疆军务的刘锦棠举荐,被任命为吉林副都统。6年后调任珲春副都统,兼帮办吉林军务。1894年九月,因吉林将军长顺率兵驻防奉天(沈阳),由恩泽署理(代管)吉林将军辖区事务。十月,恩泽被任命为黑龙江将军,仍署管吉林将军,一年后辞吉林将军,调任黑龙江将军,1899年因病免职,随即卒于齐齐哈尔,谥壮敏。

1883年到1895年的12年时间里,恩泽因职务活动于吉林、珲春等地,完成了他由职业军人向主政地方的军政大员的转...

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张伟华

2015年国内、国际并购概述及2016年展望

张伟华 02月17日

海外并购专家,Legal 500亚太地区最佳公司法务之一 《海外并购交易全程实务指南与案例评析》作者。

这个题目太大,分析总结了些资料,写了几页PPT。

商务部的统计口径是什么? 

n  2015年中国企业实施的海外并购项目总共有593个,累计交易金额401亿美元(包括境外融资),其中直接投资338亿美元,占84.3%,几乎涉及到国民经济的所有行业

    Dealogic/汤姆路透: 超过1000亿美元

    境内+境外: 7340亿美元

•      114项交易超过10亿美元

•      国内:科技业/金融业

n  私募基金投资活跃

n  中国企业海外并购创下历史新高

•      数额增长40%,数量增长21%

•      民营企业领跑

•      北美/欧洲/亚洲

•    ...

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严杰夫
    上海迪士尼乐园最近正式宣布了开园日期。对翘首以盼的迪士尼粉丝来说,2016年将迎来准备已久的朝圣日;但对于许多观察者而言,上海迪士尼的开园则隐藏着更多含义。譬如社会学家乔治瑞泽尔,他就把迪士尼看作是资本主义新消费工具的代表性案例。   瑞泽尔最著名的理论是提出了全球化下,人类社会出现的“麦当劳化”。在这个理论中,瑞泽尔认为,全球化下的资本主义,令人们的生产、生活都趋向于形式理性,把原本千差万别的部门、体系和个人选择,变成模式统一的系统。在这个系统里,效率成为唯一的目标而被强调。于是,在这种趋....
杨早

著名汉学家孔飞力2月15日去世。他的代表作,也是对中国影响最大的著作是《叫魂:1768年中国妖术大恐慌》,阅读邻居第11期讨论过这本书。可惜记录稿不在手边,先发一篇从前写的短书评。

 

美国汉学家孔飞力1990年推出了奠定其史学地位的著作《叫魂:1768年中国妖术大恐慌》。1999年大陆初版,2012年再版,仍屡屡名列学术图书排行榜前茅。

如果说,1999年《叫魂》的一度流行,与是年的反邪教热潮有关。2012年《叫魂》再度触动人心,却更让读者体会其恒久的魅力。《叫魂》囊括了成书之止几乎所有的清代中期研究成果,堪称一本“众书...

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张伟华

明天会更好? - 壳牌和BG Group合并交易完成

张伟华 02月15日

海外并购专家,Legal 500亚太地区最佳公司法务之一 《海外并购交易全程实务指南与案例评析》作者。


原油价格仍在30美元上下波动,似乎油气业的哀鸿遍野即将来临在如此的背景下,2016215日,壳牌依然按照安排计划中的时间表,在壳牌和BG Group各自股东大会完成对交易的审批和法院对安排计划的批准后,完成了这一差不多历时近一年的合并交易(由于油价下跌带来的股价下跌,这个700亿美元的交易在合并完成的时候变成了约530亿美元的交易,Bigger略有减损)- BG Group正式成为壳牌100%持有的旗下公司。BG Group215号还在公司的官网上,深情的回顾了过去20年自己发展成为国际油气巨头的道路 - 伦敦证券交易所15大公司之一;20年内5倍...


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张伟华

情人节,国际并购交易条款解读男女关系

张伟华 02月15日

海外并购专家,Legal 500亚太地区最佳公司法务之一 《海外并购交易全程实务指南与案例评析》作者。

以前曾经写过一个简略版的并购交易条款解读男女关系,现在来个升级加强版。

看去年版本点击这里:


V Day来了,用并购交易条款解读男女关系


如果都能看明白并搞清楚背后的风险分配机制和利益考量,那就算对一般的并购交易文件重点和谈判点掌握个八九不离十了。

第一、对交易首先要有一个判断,先要回答好几个问题:应不应当做?能不能做?是不是时候做? - 要做好天时、地利、人和几大因素的判断。做好交易的战略考察,究其对双方是否符合交易战略,交易是否带来Synergy应当重点进行关注。交易对象的本性,几乎决定了交易的成...



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安立志

食河豚思维

安立志 02月15日

杂文时评作家

 

 

春节前夕,朋友相聚。第一道菜竟是一份鲜美的河豚。这不禁使我想起宋诗“开山祖师”梅尧臣的三个别名——梅直讲、梅都官、梅河豚。前两个是他的官职,后者来自他的河豚诗。

 

《范饶州坐中客语食河豚鱼》(《梅尧臣集编年校注》,上海古籍出版社,1980年,P117)写于北宋景祐五年(1038)。题中的“范饶州”是范仲淹。范仲淹本为京师重臣,因开罪当朝宰相,被外放饶州(今江西鄱阳县)。此时的梅尧臣只是一名县官。也许是声气相投,也许是惺惺相惜,范仲淹官场失意之际,正是梅范二人的蜜月期,他们不仅诗文唱...

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许筱艺

     The Museum of Jurassic Technology (MJT) is an eccentric museum that houses objects from various geographical regions across different time periods — including human horns, a scaled model of Noah’s Ark, and mice on toast. Not only is David Wilson’s cabinet of wonder full of items that spark our curiosity in finding out more details about its individual marvels, it fundamentally challenges our traditional perception of museums and possesses unique educational values.

     Like other mus...

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华蝶清鉴

中国税收制度史(二)

华蝶清鉴 02月13日

二手的科学家

(续前)

l  周代市税

周代开始有了市税的征收,对市肆坐贾所课,周代设廛官专职课税,具有市场商品交易税性质,征课的包括:

廛布,入市商人租用国家货栈储放货物所缴纳的税费;

敛布,对开设店铺从事经营的商人,所征收的店铺税或摊铺税;

总布,对货物成交时,经国家确认的货物价格和交易所征收的税款;

质布,国家对各种交易契约鉴证盖印而收取的税款;

罚布,对违反市场交易规定者所课征得罚款。

l  刍蒿税

刍蒿税是春秋战国时期的一种土地税形式,与田租并行。刍蒿就是禾杆。课征刍蒿税主要是为了供给马匹和官府...

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孙越

布罗茨基诗歌首部中译本的故事

孙越 02月09日

旅俄作家、俄罗斯文学翻译家

  今天,1987年诺贝尔文学奖获得者,俄裔美国诗人约瑟夫·布罗茨基(1940年-1996年)的名字已经享誉天下,他各种版本的诗歌中译文和相关回忆诗人的著作,可谓卷轶浩繁。尽管苏联在1987年第12期《新世界》杂志选登了《乌兰尼亚》、《一种语言》和《一个美丽时代的终结》等三部诗集中的部分诗歌,但是,这些诗歌当时能否在中国翻译发表,却有争议,一来,中国苏联文学界向来看苏联脸色行事,二来,布罗茨基移居美国,后获得诺贝尔文学奖,曾对苏联构成巨大政治压力,被苏联认定为“叛国诗人”,因此,中国学界对介译布罗茨基心有余悸。《当....
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