市场里最终输赢的本质就是钱在弃暗投明。

吴裕彬

炒股绝大部分的人都在亏钱，不光是熊市，牛市更是这样。你有没有发现，任何一个行业，一个人成功（包括在股市），这个人在这个领域内一定在如下5个方面上超越90%以上的人。这五个方面释迦牟尼世尊称之为五明，梵文叫Pacavidya。

一、医方明：总的来说，就是通达病因、病体、疾病疗法、痊愈四部分，阐述治疗各类疾病方法的学科，称为“医方明”。假如投资亏钱是一种病，这种病的病因、病体是什么？疾病疗法是什么？如何痊愈？总是亏钱但找不到...

1月25号上证综指高见3637.1，超过3587这个位置60个点了。3587这个位置，2015年6月上证综指周期见顶之后的年线级别反弹浪中只拿下过一次，至今只有2021年1月成功攻克过一次。这个位置主力心理阴影很大。

2018年1月29号3587.03以来的斐波那契回调线☝

道氏技术分析理论认为，任何大级别的顶部，在日后的反弹行情甚至是周期见底后的牛市主升浪中，都将成为大级别的阻力位。因此3587.03这个位置附近大概率会有一番来来回回的震荡，这是阻力位最常见的技术形态。斐波那契技术，也认为2018年1月29号3587.03...

1月29号下午三点钟上证综指形成了以3446.55为底的半小时级别吞没看涨形态，紧接着是一根显著放量收涨的阳烛，阳烛显著收在前一根阳烛的上方。从蜡烛图技术，结合威科夫量价技术来看，上证综指此轮回调可能以此为底，接下来很可能再创新高。如果事后果然再创新高，那么3446.55为此轮回调底部的预测就兑现了。究竟会不会兑现？ 我把这个问题带入裕彬量化太乙数模型 ，运算得出如下数据

裕彬所取正时为2021年2月1号14点32分 。主变量为空头资金 ，客变量为多头资金 。此局算得太乙三宫，理地，天内助主，故主变量为太乙 ，客变量...

大盘2440-3288，是赚央妈的钱，傻子也能躺赢，这是贝尔塔突出的区间。

 
3288--2646，这是估值洼地，人弃我取敢在这里建仓的是阿尔法。

 
2646到今天，创造了2015年启动的大熊市周期底部以后的最高纪录。3600这个关口附近会有一番拉锯的。在这里期望大盘扶摇直上带着大家躺赢，大赚贝尔塔收益真的是比以前难太多。这半年多时间，3200-3500个股票不涨反跌，普遍已经跌了大半年。今年要想突出重围，得靠阿尔法，阿尔法本质就是在行情启动前发现估值洼地，得发现业绩跑赢预期或者跑赢整体行业的优质企业。

说...

最近几天A股美股调整的架势有点吓人，大家情绪很低落。历史大周期的拐点，每每有这样 架势有点吓人，令人信仰受不住考验的时刻。

让我们走出日线级别甚至小时以下级别追涨杀跌的心酸劳累，换个时间级别看看。

当局者迷，出局看看。

这是过去20年上证综指季线（白线）和中国通胀率季线（土黄色线）叠加图。我们看到过去20年季线级别上证综指和中国通胀率极度正相关。

需要注意的是季线级别中国通胀率2008年春季抵达周期大顶，几乎同时季线级别证综指也抵达目前为...

看到没有，4小时级别来看，BTC出现了一个下降三角形，下界线是34000美元。用威科夫量价技术来看，随着三角形向右收敛成交量收缩。纯用道氏理论技术分析来看，这就是一个阶段性顶部，如果放量跌破下界线那就会大幅下杀。当然这里说的是纯粹的技术分析，但我们知道技术分析在数字币市场经常不准。所以用它来交易万一不准咋办？

一些个经常不准的技术（绝大部分技术分析技术包括缠论背驰等），为什么我们还要学它他呢？

技术这玩意绝大部分时候并不是用来跑赢市场的，而是用来跑输的。现在来谈谈芯片板块...

今天市场段子不断。

威马汽车沈晖在其微博晒出了2020财年恒大汽车主营构成，称

“恒大汽车就差汽车了”。

伤害不大，但侮辱性极强，万事俱备，只欠汽车。

沈总这么说底气不足，没看透许老板造车的核心竞争了。

早年合资造车。

后有造车圈地。

PPT造车。

许老板这是：

朋友圈造车。

看到许老板开快车，PPT造车的头部——贾会计也急了，带着他的造车梦，又一次站上风口。

FF传出最快两周内启动上市的消息， 其中吉利计划投资数千万美元。

贾会计，还是创新了，...

2020年，注定是在世界历史上浓墨重彩的一年，席卷全球的疫情带来了人类社会百年未有之大变局，在这场变局之中，医药产业被提到了整个市场前所未有的高度之中，面对着全世界对于医药产业的逐渐关注，医药股更是在市场上气势如虹，我们看到了京东健康在12月23日实现了市值突破六千亿的神话，创造了中国医药互联网企业的新纪录，在这样的情况下，大家开始了寻寻觅觅的道路，在医药互联网产业中，还有没有更多更有价值的企业，谁能成为下一个京东健康式的奇迹呢？

一、藏在深闺人未识的1药网

在京东健康一路气势如虹的市场关注度的...

作者：沈佩玉

拉里•科查德（Larry Kochard）曾担任UVIMCO的首席投资官兼首席执行官。UVIMCO为弗吉尼亚大学（University of Virginia）以及支持大学使命的相关组织提供投资管理服务，截至2020年管理总资产为99亿美元。UVIMCO的主要投资目的是在大学风险可承受的情况下，将通货膨胀调整后的长期资金回报率最大化。UVIMCO采用积极的管理方法为大学提供可持续的未来购买力。本文介绍了UVIMCO投资组合的内部管理和外部基金经理配置的方法、其投资理念的五个核心原则，以及对各类风险的管理。

作者：妙盈科技 Kenny Chen, CAIA

克里斯·阿尔曼(Chris Ailman)是加州教师养老金(CalSTRS)的CIO。加州教师养老金管理着超过2200亿美金的资产，是全球最大的教育养老金。阿尔曼于2000年加入CalSTRS，在加入CalSTRS之前，他已经拥有超过15年担任政府养老金CIO的管理经验。作为CIO界的传奇老兵，阿尔曼在全球机构投资者领域内拥有着巨大的号召力。本文将围绕美国养老金行业的现状、治理结构上面临的挑战展开，并介绍了CalSTRS与时俱进的投资理念，以及CalSTRS在推动践行ESG理念所建立的深远影响。

作者：赵华丹

华盛顿大学圣路易斯分校捐赠基金有着100亿美元的规模。3年前，现任首席投资官斯科特．威尔森（Scott Wilson）从格林内尔学院（Grinnell College）加入这一捐赠基金，将原来持有的100多只基金减少至目前的50只左右，并投资了一些其他捐赠基金都不投资的地区或资产。他的到来为学校带来了不同的投资理念。他的理念到底是什么？他是怎样形成这种理念的呢？这要从他在格林内尔学院的故事说起。且听我们慢慢道来。

第一部分 阿拉斯加篮球运动员的华尔街逆袭

威尔森...

作者：赵华丹

如果你是价值投资者的粉丝，对乔尔·格林布拉特（Joel Greenblatt）的大名不会陌生。他是著名的价值投资者，10年50%的年化收益（费前），让他成为价值投资者们竞相模仿的对象。他所著的《股市天才：发现股市利润的秘密隐藏之地》让很多人开始相信自己也能够成为优秀的投资者。许多投资者也会用他发明的“神奇公式”来进行选股。他还是哥伦比亚大学商学院的教授，所授的投资课程让学生趋之若鹜。一些课上优秀的学生还受到了他的投资。他也是纽约价值俱乐部的创始人，通过这一俱乐部发现了许多选股高手。这...

作者：出口信也

大多数中国人可能从未听说过三一教堂，但它对华尔街的金融家来说有一种特殊的意义。它位于华尔街和百老汇的交叉口，早在1697年5月6日（美国独立战争近70年前）三一教堂就从英国国王威廉三世那里得到了特许。这意味着在华尔街成为金融中心之前，三一教堂就已经矗立在那里了。三一教堂距离世贸大厦只有几个街区，在9 ·11恐怖袭击后，它成为了纽约人民的精神支柱。

在过去的几百年里,三一教堂在曼哈顿下城、哈德逊广场、翠贝卡和西村SOHO购置了大量的房产,绝大...

作者：赵华丹

艾伦·艾莉森（Ellen Ellison）是伊利诺伊大学基金会的首席投资官。伊利诺伊大学是美国知名的公立大学，有“公立常春藤”的美誉。艾莉森曾是迈阿密大学捐赠基金的执行董事，也曾管理过一个小型家族办公室。她也是自己的本科母校蒙特霍利约克学院后（Mount Holyoke College）投资委员会的成员。可以说艾莉森是一位经验丰富的资产配置者。这次的采访就让我们一起来看看艾莉森的成长经历以及投资理念，特别是如何从头开始搭建捐赠基金模式下的投资。

第一部分 从价值投资转...

作者：边益

吉姆·邓恩（Jim Dunn）是Verger Capital Management的首席执行官兼CIO，Verger Capital Management向客户提供外包首席投资官（OCIO）服务，其主要客户是Wake Forest大学。在成立Verger之前，邓恩曾担任Wake Forest的首席投资官五年之久。在加入Wake Forest之前，邓恩担任投资管理公司Wilshire Associates的首席投资官。邓恩在捐赠基金OCIO模式上的探索和对风险因素模式在资本配置中的运用都有着独到的见解。

邓恩的资本配置职业生涯是如何开始的？他是如如何定义捐赠基金的风险承受能力的？捐赠基金资本...

作者：沈佩玉

除了资产拥有者以外，资本配置者栏目有时会采访一些有意思的基金管理人和不同领域的意见领袖。这些人的观点对提升对投资的理解颇有助益，常常有让人豁然开朗的感觉。之前我们发布的职业扑克手安妮·杜克就是这样一位意见领袖。她的采访是资本配置者栏目最受欢迎的节目之一。

 这次我们要带来另一篇在海外颇受欢迎的采访。这是一个基金管理人，同时又经营着数据分析公司。让我们听听他的成长经历，以及他如何创造性地开辟了一个专门投资运动员的基金。他就是迈克尔·施威默（Michael Schwimer），一个...

作者：赵华丹

成为投资者的路上，有多种可能。精算师出身的多娜·斯奈德（Donna Snider）从没有想过自己会如此热爱投资这项事业。从精算师到金融衍生品构架师，到成为克雷斯基基金会投资团队的董事总经理，斯奈德的成长之路，或许可以给你启迪，如何从零开始学习资产配置和基金投资。

斯奈德于2020年3月加入哈肯萨克市子午线健康（Hackensack Meridian Health）并担任其首席投资官，采访时她为克雷斯基基金会（Kresge Foundation）董事总经理。

第一部分 从精算师到资产...

作者：妙盈科技 Kenny Chen,CAIA

水野弘道(Hiro Mizuno)是日本政府养老投资基金（GPIF）的前首席投资官(CIO)。GPIF目前作为全球最大的资产拥有者，管理着超过1.5万亿美金的养老金资产。受安倍晋三的力邀加入GPIF，水野弘道就任的5年间带领GPIF走上了一条独特的转型之路，全球资本市场感受到了GPIF这一头沉睡的狮子苏醒后带来的强大影响力。在本期的资本配置者节目中，我们将为大家介绍水野弘道对于养老金长期收益来源的剖析，大刀阔斧调整GPIF资产配置的战略考量以及基于他提出的“全球所有权”概念下推进ESG战略对于...

作者：边益

拉胡尔·穆德加尔（Rahul Moodgal）作为对冲基金、母基金、初创企业和非营利组织的融资主导者，他坚持长期战略已有20多年。自2005年以来，拉胡尔共主导融资了600亿美元。他在TT International开始了职业生涯，后来加入了儿童投资基金（TCI）主导融资工作，并在仅仅3年半就筹集了200亿美元。拉胡尔还帮助了TCI的子公司TCI New Horizon完成里印度历史上最大融资额10亿美元，以及帮助Algebris Investments完成历史上规模最大的部门基金融资11亿美元。

拉胡尔是如何在融资中贯穿执行透明性的价值的？他如何看...

作者：妙盈科技 Kenny Chen,CAIA

鲁本·芒格（Reuben Munger）是远景岭资本（Vision Ridge Capital）的管理合伙人。远景岭资本是一家由芒格在2008年创立，专注于可持续发展实物资产的私募股权投资公司,目前资产管理规模超过10亿美金。在创立远景岭资本之前，芒格曾在价值投资大师赛思.卡拉曼（Seth klarman）的包普斯特集团(Baupost Group)负责二级市场投资数十年。本期的资本配置者节目将为大家介绍芒格早期在包普斯特的工作经历，与两家大型机构投资人联合创立远景岭资本的历程，以及远景岭资本独特的投资策...