在我写了《通货膨胀是如何侵蚀你的购买力的？》一文后，收到很多读者的反馈。其中一些读者问我：能不能介绍一些应对通胀的资产？今天这篇文章，就来为大家讲讲这个问题。

大致上来说，能够应对通胀的资产包括：股票、房地产、防通胀债券、和黄金。在这些资产之上，还有一个重要的方法能够有效的应对通胀：全球多元分散。

先来说说股票。

股票应对通胀的逻辑，是这样的：首先，很多公司拥有实物资产，比如厂房，设备，地，办公大楼，仓库里的物资存货等等。这些实物资产，在通胀的环境下其价格也会上涨，因此公司的价值会上涨。当...

Bottom line: New listing plans by used car platform operator Uxin, EV battery maker Amperex and medical device maker Mindray should all do well, driven by strong growth potential and their leading positions in China.

The latest IPO season for Chinese firms is kicking into high gear on both sides of the Pacific, with announcement of several hot new offerings that each has a slightly different story to tell. At the head of the class is a new listing for used car platform operator Uxin, which is...

一、  监管新规

近年来经济发展迅速，金融市场也逐渐扩大，准金融机构市场份额不断增长，业务量与风险也共同上升。

2016年2月，央行、发改委等八个部委联合下发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，充分肯定了应收账款融资对企业融资的重要性，提倡企业开展应收账款证券化，鼓励发展应收账款融资。

根据商务部发布的《中国商业保理行业发展报告（2017）》，截至2017年底，全国商业保理企业注册资金折合人民币累计超过5700亿元，注册商业保理法人企业及分公司共8261家，同比增长48%，而实际开业仅约...

经常有读者朋友问我：伍老师，我的风险偏好比较低，只想买一些比较稳妥的，有利息收入的指数基金。因此可否向我推荐一些海外的债券类ETF？今天的这篇文章，就来和大家讲讲这个话题。

首先，为那些非金融背景出身的读者朋友们，稍微介绍一下债券的概念。

在我主讲的《小乌龟资产配置》网络公开课第一章中，我曾经讲到过，债券的本质，就是一个借贷关系。购买债券，就相当于你把钱借给对方。借户按照一开始约定的利息，每年向债主支付利息，然后在X年后把本金还给债主。

如果你购买一个政府债券（也被称为国库券），就相当于...

互联网发展到今天，不论是便利性还是实效性都让我们亲身感受到了科技的力量，但与此同时个人信息泄漏、隐私被曝光、诈骗骚扰电话等各种科技寄生虫如影随形。尽管国家层面一而再再二三强调，从企业到个人都不得强行绑架用户、盗用用户信息，但最近几年这一问题从未中段。

顺丰员工出售用户隐私案宣判

2018年4月，湖北荆州中级人民法院对一起涉及公民信息泄漏案件进行了终审判决，该案以顺丰员工为信息泄露主体，快递代理商、文化公司、无业游民、诈骗犯罪分子等多方参与的黑产链条。此案查获涉嫌被泄漏的公民个人信息千万余条...

这个问题有一定的代表性。让我在这里基于证据主义哲学和大家好好分析一下中国人在海外投资有哪些选项。同时我也想告诉大家：海外资产配置没那么复杂。看了我下面的文章，你可能就可以海外配置DIY了。

首先作为一个中国人，投资海外资产的主要目的应该是为了多元分散(Diversification)。因为如果真的要追求高回报，应该首先在国内寻求这样的机会。如果一个中国人在国内都找不到高回报的投资而指望从海外市场弥补，这无疑是缘木求鱼，南辕北辙。

关于多元分散的重要性，我这里还有一篇更详细的解说：为什么说中国人需要海外资产配置...

发表在《中国金融》2018（10），与杨黎鸿博士合作 

一．设备租赁及在美国证券化的起源和发展

设备租赁是指在一定期间内，设备所有者(出租方)将资产的使用权让与承租人以获得对价的契约。这与传统信贷业务不同。在传统信贷业务中，企业通过贷款来购买设备，形成对贷款方（如银行、或其他金融机构等）的债务。而在租赁业务中，使用设备的企业（承租人）对资产、资金的使用有更多的选择。相比于贷款购买设备，租赁对上市企业尤为重要。一个原因是由于设备的增加没有通过信贷方式，资产负债表上没有形成相应的信贷负债^[2]。在实践中，租赁...

美国的晨星公司，其研究部门有一套自己的选股策略，叫做“护城河”（Moat）。很多喜欢炒股的朋友，都对这套“护城河”方法非常感兴趣。因此今天这篇文章，笔者就来为大家介绍一下晨星的“护城河”系统。同时，我也会基于我一向提倡的证据主义，来检验一下晨星的“护城河”选股方法到底是不是管用。

“护城河”这个称谓，最早来自于投资传奇巴菲特。其背后的意思，是好的公司，有能力在自己的主营业务周围挖一条“护城河”，以抵挡竞争对手来侵蚀他的市场份额。在市场经济的体系里，哪一个行业有超额利润，不用多久就会引起别人的注意...

近两年，中国最热的词汇可以说非“反腐”莫属，习大大将反腐的旗帜扎深至全国的大江南北，一位位曾经叱咤风云的人物，已经沦为牢狱之徒。现在反腐的飓风已经吹进了互联网巨头，BAT行业的“纪委”已经举起反腐大棒，将害群之马一网打尽！

百度高调反腐，打造廉洁企业

2012年，百度职业道德委员会曾揭发社区搜索部、公共事务部、知识搜索产品市场部共计4名员工曾利用职务之便与外部人员勾结，对外人所提的删帖、违规设定、撤销小吧主等请求，私下进行了违规的有偿操作。涉案人员包括游戏事业部总经理、联盟发展部总经理...

Bottom line: China Mobile's first-ever drop in 4G subscribers in April owes to the company's early arrival to the space, and reflects the broader market's maturation that is also adding similar pressures to Unicom and China Telecom.

Much ado is being made about new data from the three big telcos that includes a first-ever drop in 4G subscribers for industry heavyweight China Mobile (HKEx: 941; NYSE: CHL). This particular first seems to have been a long time coming, and really shouldn't surpri...

Pharma ’ s broken business model — Part 2: Scraping the barrel in drug discovery

制药业破产的商业模式-第二部分 ： 药物发现领域的竭泽而渔

by kelvin stott — on May 2, 2018 01:13 PM EDT

（ 作者Kelvin Stott ， 系诺华制药公司的研发组合投资管理经理 ）

In Part 1 of this blog, I introduced a simple robust method to calculate Pharma ’ s Internal Rate of Return (IRR) in R&D, based only on the industry ’ s actual historic P&L performance. Further, I showed that P...