原文发表于【IT经理世界】杂志

中国的债务危机已经发酵了很久，终于引来了一个里程碑似的事件--千呼万唤之下首例公司债券违约事件发生了，上海超日太阳能科技股份有限公司发行的 “11超日债”本期利息将无法于原定付息日2014年3月7日按期全额支付。不少评论员都说这有可能成为引爆信贷市场挤兑风潮的导火索。公司债券违约的闸门已经打开，这对于伤横累累的股市可以说是一记重击。中国式次贷泡沫终于要爆煲了。

正如笔者多次撰文指出，目前国内的投资边际回报率已经降到改革开放以来最低水平，这反映出了一个非常残酷的现实，那就是公...

3月23日，保龄宝公司董事长刘宗利及董秘李霞女士来沪与部分投资者做交流，我们有幸与会，下文为我司对公司的观点。

保龄宝生物股份有限公司是以生物工程为主导的国家级高新技术企业，国家生物产业基地核心企业。先后承担国家“九五”、“十五”、“十一五”攻关课题，低聚糖、高果糖、糖醇、膳食纤维等多糖类产品广泛应用于食品工业、人类健康、环境生态、动物营养等领域，以健康方案专家定位自我，成功塑造了“全球化功能配料专家”的市场形象。

公司上市初的主要业务是功能糖，做B2B业务，公司一半收入来自果葡...

当2013年8月16日光大证券72.7亿元“乌龙指”事件被中国证监会定性为“内幕交易”，而以共罚没6.1亿元的最大罚单被载入中国证券史不足5个月的时候，被处罚的当事人之一原光大证券策略投资部总经理杨剑波，于2014年2月8日向北京市一中院提起行政诉讼，请求法院责令证监会撤销其做出的《行政处罚决定书》和《市场禁入决定书》。乌龙指事件再起波澜，迎来了历史被改写的机会。

拥有改写历史机会的问题是：1、自我纠错操作与主动追求牟利结果的内幕交易有无区别？ 2、监管机构和公众知晓能否构成内幕交易？3、内幕交易的法律依据何在？...

探秘《证券法》修订三大路径

2014年04月01日 11:05:40 来源：中国经济周刊 

　　● 由分业监管转向功能监管

　　● 投资者保护法律条文将细化

　　● 为股票发行注册制改革做铺垫

　　《中国经济周刊》 记者 李勇 实习生 解惠涵 |北京报道

在2005年修订《证券法》时，曹凤岐就呼吁取消分业监管，他希望这次的修订能实现这一夙愿。《中国经济周刊》记者 肖翊｜摄

　　“《证券法》的修订纳入了全国人大常委会今年的议事日程，而且按照计划是排在今年12月份的人大常委会上（审议）。”对众多投资者...

提要：本文来自官方消息， 干货多，清晰地展示了产业与政策的互动！

3月27日至29日，中共中央政治局委员、国务院副总理马凯深入湖南调研并主持召开经济运行形势座谈会，他特别强调指出，要以加快转变经济发展方式为主线，坚持改革开放，坚持科技创新。要以市场为导向调整经济结构，以改革为动力增强经济活力，以创新为核心提高竞争力。

在29日主持召开的座谈会上，马凯认真听取了湖南科力远等多家企业的汇报，和企业家们交流融洽。

(小标题）高节能,低补贴

期间，科力远董事长钟发平博士站在节能减排的现实急迫性以及纯...

2013年经营现金流是1.76亿元，投资现金流是-8.98亿元，由于大量投资开支用于收购版权和研发，而且不能停止支出这些投资，所以需将经营和投资现金流加起来，因此是-7.22亿元，而2012年这二者之和是-6.58亿元，也说明投资现金流出是必须的。

2013年的净利润是2.55亿元，但研发支出资本化的金额高达2.03亿元，考虑到国内比较优秀的IT行业的公司，比如为余额宝提供系统支持的金证股份、工程造价和算量软件的翘楚广联达等，皆不将研发支出资本化，而且似乎很难看出乐视网在研发上有哪些比金证股份和广联达更值得资本化的成果，出于谨慎原则...

我不太懂股市的技术分析，也没有什么资格来评价它的有效性。其实，我觉得技术分析很可能是有用的，是可以赚钱的方法。但我想说的是，技术分析是不可证伪的么？

上中学的时候，老师经常用无数年时间向你灌输，称“只要学习足够刻苦，就一定能考上好大学。”你起早贪黑，拼尽全力，可考后只能无比惆怅的再复读一年。你向老师埋怨他的话不对，老师却说：“那是因为你学习的还不够刻苦，否则就不会考不好了，以后记得再刻苦一点啊。”面对这么流氓的解释，你只能哑口无言，但你已经发现了，原来你的老师在骗你，因为他根本没有给出学习足够...

看最近A股创业板的走势，想起了去年12月初用Sornette大神的LPPL模型对创业板做的拟合。当时我只是机械的套用LPPL模型，没什么独立思考的成分，而且做的还很笨拙，所以在此只是向Sornette大神致敬。

所谓的股市随机漫步理论的基础是有效市场假说，认为股市的价格变动是一种随机漫步(random walk)的模式，所以未来的股价变化无法被任何办法预计。

下表是中国A股的上证指数从1990年底到2013年底的数据，显示了一定日期内上证指数的股价平均波动：（其中第二列是第一列的平方根）

可以看出，上证指数平均每天的波动大约是2.67%，也就是说平均每天的指数变动大概在2%～3%左右，有过投资经验的人知道，这也是符合一般常识的。同时可以看出，上证指数平均每月的波动（20个交易日）约为15%。

如果以间隔日期的平方根为横轴，以上证指数...

Netflix的业务分为三个部分：国内流媒体，国际流媒体和国内DVD。国内和国际流媒体的收入来自于提供流媒体内容每月收取的会员费。国内定价为每月7.99美元，国际定价为美元7美元至14美元不等。截止2013年12月31日，国内付费用户数3171万，国际付费用户数972万，合计4143万，总用户数4435万。2013年，Netflix在美国的用户数已经超越了美国最大的有线电视运营商Comcast。作为一家有潜力的公司，Netflix被寄希望不断增加用户数，实现收入的长期增长。

1.靠高性价比增加用户

先来看美国付费电视市场情况。美国的电视市场由有线电视（CATV）...

 肖钢履职证监会主席至今整一年。这一年是中国资本市场变革年，IPO重启、新三板扩容、优先股办法制定等等，而其中的改革“牛鼻子”无疑就是注册制，将为中国资本市场改革搭建起整体框架。

    十八届三中全会决定明确将实行注册制，这是不会改变的大方向。但在实际过程中，注册制的实行是步履蹒跚，与新股定价和老股转让等不相干的问题纠集在一起。注册制的实行需要全面的制度建设，本文从司法保障方面进行探讨。

   对于IPO注册制的关键———加强信息披露来说，司法保障(若虚假披露所承担的法律后果)远比要求如何...