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软银接近以超20亿美元出售Fortress 海外投资笔记 09月07日 分享海外投资最有价值的资讯干货: 美股收跌纳指连续第7个交易日下跌

周二美股三大股指齐跌，市场继续关注美联储货币政策立场和欧洲能源危机。美国8月ISM服务业指数升至56.9，表明美联储可能继续坚持激进的加息立场。

标普500指数11个主要板块中，有七个板块下跌，通讯服务和能源板块跌幅超过1%；房地产、公用事业、工业和医疗保健板块收涨。大型科技股普跌，Meta下跌1.11%，苹果下跌0.82%，亚马逊下跌1.1%，奈飞下跌3.41%，Alphabet下跌0.96%。

多只热门中概股下跌，其中爱奇艺下跌13.88%，叮咚下跌9.36%，唯品会下跌8.32%，拼多多下跌7.72%，腾讯音乐下跌7.72%。

对美...
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美债为何再超预期？市场的分析框架为何全错了？ 韦志超 10月10日 首创证券首席经济学家: 前言

短短两周，10年美债利率上涨30个BP，已经突破1.6%，狼又来了吗？怎么理解？

问：美债为何上行？

答：常态化管理给足了观察期，市场看到吃喝玩乐行业订单的改善，预期走向乐观。

问：对于美债，市场分析框架为何全错了？

答：刻舟求剑。

问：当下美债正确的分析框架是什么？

答：吃喝玩乐定美债。

问：美债利率还能上行多少？

答：看疫情！如无大改观，短期突破1.8%有难度。

问：对资本市场影响如何？

答：基于以上1.8%的假设，美股会有一些压力，A股和A债影响幅度不大。

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低利率能化解美国债务问题吗？ 智堡研究所 09月05日 我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

免责声明：本文内容仅代表原作者的观点，不代表智堡的立场和观点。

关键点：

美国政策制定者面临着仍在不断增长的巨额联邦债务，且该债务当前和预期的利率较低。

低利率减少了 (但没有消除) 这些担忧。即使在未来的30年，预期利率仍低于增长率，联邦财政的前景依然不可持续。

预测显示，社会保障和医保支出在未来30年将会增加，占非利息支出增长的100%以上。所有其他非利息类的支出都将下降。可自由支配开支、其他强制性支出、以及国防支出占GDP的比重都将下降9%-31%。

在“标准”利率...

美联储为什么要重新增持国债？ 智堡研究所 04月25日 我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

本文首发于智堡公众号：zhi666bao。

特朗普总统在上月呼吁美联储开始重新增持应对危机的债券。他认为美联储应当降息，并采取名为“量化宽松”的非常规货币政策。根据3月FOMC后公布的文件，美联储确实将在未来逐步增持美国国债，但这并不是出于刺激经济的目的，而是因为管理利率体系的技术需要。

3月20日，美联储更新了《资产负债表正常化原则和计划》为逐步停止缩表和后续安排提供了指引。其中明确指出：

委员会将持续在一个拥有充足准备金供给的环境中执行货币政策。这样，对联邦基金利率和其他短期利率的控制将主要通过设...

美国债务上限来袭技术性调整续命 智堡研究所 03月01日 我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

本文首发于智堡公众号：zhi666bao。

美国联邦债务上限的暂停日期将于3月1日结束，债务上限将在3月2日重启，恢复到22万亿美元左右。本文分析了债务上限的来龙去脉，此次财政部将如何应对，以及债务上限对短期国债和回购市场的影响。

要点：

美国政府违约的几率基本为零。财政部必会使用其掌握的会计工具，即所谓的非常措施 (Extraordinary measures)，作为权宜之计以避免政府债务违约。

通过非常措施创造额外借贷的能力约在3000亿美元左右。非常规措施再加预期税收流入，将允许财政部在8月底前都可以在债务上限之下...

道指录得近两个月来最大单日涨幅纳指再创收盘纪录新高 晓冬 06月07日 一个对生活永远充满热情的人: 当地时间周三，美三大股指稳步上扬，纳指再创收盘纪录新高，美债收益率攀升，金融股领涨，成为表现最亮眼的板块。道琼斯工业平均指数收涨346.41点，报25,146.39点，涨幅1.4%。道指当日创4月10日以来最大单日点数及百分比涨幅，创3月12日以来最高收盘价。标普500指数收涨23.55点，报2,772.35点，涨幅0.9%，创3月12日以来最高收盘位。纳斯达克综合指数收涨51.38点，报7,689.24点，涨幅0.7%，连续第三日创收盘纪录新高。代表小盘股的罗素2000指数连续第四日上扬，涨幅0.7%。当日，...
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市场关注中美贸易谈判美股涨跌不一 晓冬 05月19日 一个对生活永远充满热情的人: 当地时间周五，美股涨跌不一，三大股指本周录得下跌，投资者关注中美贸易谈判，美债收益率升至2011年以来最高位。罗素2000指数连续第三日创收盘新高。中概股涨跌互现，百度大跌9.54%。道琼斯工业平均指数几无变动，收涨1.11点，报24,715.09点。道指本周累计跌0.5%。标普500指数收跌7.16点，报2,712.97点，跌幅0.3%。金融板块收跌0.9%，能源板块收跌0.8%，日用消费品板块收跌0.6%。标普本周累计跌0.5%。纳斯达克综合指数收跌28.13点，报7,354.34点，跌幅0.4%。纳指本周累计跌0.7%。代...
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美债收益率攀升美三大股指反弹 晓冬 05月17日 一个对生活永远充满热情的人: 当地时间周三，美三大股指反弹，投资者无惧美债收益率攀升。朝鲜叫停北南高级别会谈。中概股多数上扬。道琼斯工业平均指数收涨62.52点，报24,768.93点，涨幅0.3%。过去十个交易日，道指有九个交易日走高。标普500指数全线上扬，收涨11.01点，报2,722.46点，涨幅0.4%。11大板块中，9大板块收涨。材料板块表现最佳，收涨1.2%。日用消费品板块、非必需消费品板块双双收涨0.8%。公用事业板块、房地产板块下挫。纳斯达克综合指数收涨46.67点，报7,398.30点，涨幅0.6%。代表小盘股的罗素2000...
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美三大股指创三周来最大单日跌幅 晓冬 05月16日 一个对生活永远充满热情的人: 当地时间周二，美三大股指收跌，创三周来最大单日跌幅，道指结束八连涨，美债收益率跳升至多年高点。“恐慌指数”跳涨。中概股涨跌互现。黄金期货跌2%。道琼斯工业平均指数结束八连涨，收跌193点，报24,706.41点，跌幅0.8%。30只成分股中，26只收跌或几无变动。标普500指数收跌18.68点，报2,711.45点，跌幅0.7%。11大板块中，10大板块收跌。医疗保健板块收跌1.3%，科技板块收跌1%。纳斯达克综合指数收跌59.69点，报7,351.63点，跌幅0.8%。道指、纳指当日创4月24日以来最大单日百分比跌...
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美债收益率升破3% 美股大幅收跌 晓冬 04月25日 一个对生活永远充满热情的人: 当地时间周二，美股大幅收跌，工业股、材料股、科技股领跌。10年期美债收益率四年来首次短暂触及重要心理关口3%。当日，尽管出炉的企业财报强劲，但却没能唤起投资者热情。一些重磅股业绩高于分析师预期，但股价却下行。中概股涨跌互现。道琼斯工业平均指数连续第五日下挫，收跌424.56点，报24,024.13点，跌幅1.7%，创3月17日以来最长连跌时段。标普500指数收跌35.73点，报2,634.56点，跌幅1.3%。11大板块中，8大板块收涨。纳斯达克综合指数连续第四日下挫，收跌121.25点，报7,007.35点，跌幅1.7%...
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道指延续跌势十年期美债收益率逼近3% 晓冬 04月24日 一个对生活永远充满热情的人: 当地时间周一，美股几无变动，美债收益率攀升，企业季度财报好坏参半。美国10年期国债收益率逼近3%的重要心里关口。市场对美联储年内加息四次的预期升温，中概股多数下挫。道琼斯工业平均指数连续第四日下挫，收跌14.25点，报24,448.69点，跌幅不到0.1%。标普500指数几无变动，报2,670.29点。11大板块中，6大板块收涨。纳斯达克综合指数收跌17.52点，报7,128.60点，跌幅0.3%。当日，美债收益率延续上周升势走高。美国10年期国债收益率在2.9729%附近徘徊，为2014年1月以来最高，但一度回...
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美股再遭血洗道指收跌逾千点 晓冬 02月09日 一个对生活永远充满热情的人: 当地时间周四，标普、道指延续跌势，市场担忧上升的波动性，通胀升温以及不断攀升的债券收益率，最终报收于回调区域。尽管对通胀及利率上行的担忧时常被视作美股抛售的催化剂，但分析师也认为，经历2017年一整年及今年1月的大幅上扬后，美股也理应出现回调。道琼斯工业平均指数暴跌1,032.89点，报23,860.46点，跌幅4.2%，创历史上次大单日下跌点数。道指较今年1月26日的纪录高点已跌去20.4%。受金融股、科技股拖累，标普500指数收跌100.66点，报2,581点，跌幅3.8%。标普较纪录高点已跌去10.2%。 ...
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美股收跌投资者忧虑美债收益率攀升 晓冬 02月08日 一个对生活永远充满热情的人: 当地时间周三，美股收跌，未能守住盘中涨幅，投资者奋力适应债券收益率攀升与通胀出现回升迹象两因素叠加的投资环境。美国国会领导人达成一项为期两年的预算协议。中概股多数下跌。道琼斯工业平均指数盘内宽幅震荡500点，收跌19.42点，报24,893.35。标普500指数收跌13.48点，报2,681.66点，跌幅0.5%。能源板块、科技板块领跌。纳斯达克综合指数收跌63.90点，报7,051.98点，跌幅0.9%。截至目前，三大股指距上月的纪录高位低出约5%。美国10年期国债收益率早前一度跌至2.75%，之后...
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财报季开启在即美三大股指齐创收盘新高 晓冬 01月12日 一个对生活永远充满热情的人: 当地时间周四，美三大股指齐创收盘新高，经济数据不及预期，投资者不以为意，财报季开启在即。中概股普涨，区块链概念股大涨。韩国监管发力，比特币跳水。 股指表现如何？ 标普500指数收涨19.33点，报2,767.56点，涨幅0.7%。能源板块领涨，收涨2%，原因是原油价格继续走高，站上63美元/桶。纳斯达克综合指数收涨58.21点，报7,211.78点，涨幅0.8%。道琼斯工业平均指数收涨205.60点，报25,574.73点，涨幅0.8%。 影响美股当日走势的因素有哪些？ 一些分析师认为，对企业盈利...
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投资者聚焦美债标普纳指2018年以来首次收跌 晓冬 01月11日 一个对生活永远充满热情的人: 当地时间周三，标普、纳指2018年来首次收跌，投资者关注美国国债，此前美国10年期国债收益率快速上涨，有报道称中国考虑暂缓或暂停购买美债。有媒体报道称，加拿大预计美国总统特朗普将很快宣布美国退出北美自由贸易协定。 股指表现如何？ 标普500指数收跌3.06点，报2,748.23点，跌幅0.1%。纳斯达克综合指数收跌10.01点，报7,153.57点，跌幅0.1%。道琼斯工业平均指数收跌16.67点，报25,369.13点。 影响美股当日走势的因素有哪些？ 继昨日创纪录新高后，美股周三回落仅仅被...
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美股、港股或将超级大调整 吴裕彬 07月01日 职业投资人: 超级去杠杆化理论的量化分析就像用弓箭射一个移动的目标，对数据的选取和利用就像不断调整弓箭射击的距离，角度和力度，很多时候需要连发数箭，才能射中移动的目标。因为目标是移动的，所以必须要有误差，在考虑误差的情况下才能射中目标。

这一轮美股牛市就是这样一个移动的目标。

首先得说一下，这轮美股牛市非常非常的厉害。这轮牛市（以标普500指数来衡量）从次贷危机深度爆发的2009年3月分开始一直持续到现在，长达8年零3个月。美股牛市最长寿者乃是1990年10月开始到2000年3月互联网泡沫破灭为止，长达9年5个月。本轮牛市...
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美元还欠贬吗？ 旁观组 12月12日 本质现象，携手旁观。微博：@旁观组

@旁观组：美元汇率在80年代初期为何飙升如此之久仍未有定论，然而之后数年的狂泻却是早有注定。

图：美元对西方主要货币汇率（1973 ~ 2012）

2012年的美元走势基本平稳。美元汇率年中受欧债影响先升后降，变动幅度不大，算是全球金融危机后最平静的一年。相对应的，人民币兑换美元的汇率，年中略降，之后则升升不息一直至今。

鉴于人民币对美元这七年来累计升值已经超过了30%，而2012年中国的经常项目盈余占GDP比率预计也将降到2%左右，美国经济学家克鲁格曼10月22号在其博客中宣称，中国的汇率政策已经不是一个重要的问题。...

那些美元翩翩起舞的日子 旁观组 11月28日 本质现象，携手旁观。微博：@旁观组

@旁观组：美元离开了布雷顿森林体系的束缚，有机会可以大展身手。然而，和许多人的预期不同，这并没有给国际金融市场带来灾难性的动荡。

图：美元对西方主要货币汇率（1973 ~ 2012）

“美元之舞 (Dance of the Dollar)”，语出美国经济学家欧文·费雪（Irving Fisher）。费雪在发展经济理论的同时，创造出了很多流传于世的经济学词汇。在1923年的一篇文章中，费雪用“美元之舞”来描述经济体中货币数量的变动，认为货币对商业周期的影响非常重要。此语境下的 dance 为引领之意。

随着这个词汇的广泛流传，现在我们倒也不妨...