金融信息分析

金融信息分析是一项专业性非常强的领域。分析者依靠一般生活常识和经济经验去分析金融信息会感到力不从心。因此金融分析首先必须掌握金融知识和金融市场规则与特征。金融知识包括政府金融管理知识（所有政府金融管理部门，重点是中央银行职能和运行方式）、金融数据（货币统计等）、金融现象（流动性泡沫、流动性陷阱、庞氏骗局、羊群效应等）、利率周期（升息降息）、信贷周期（明斯基时刻等）、资产重组和资产重估（不良资产与不良贷款证券化处置）、与金融相关经济现象（通货膨胀、通货紧缩、滞涨）等。

金融...

经济治理模式的“大国战略”比较

复旦大学金融研究中心主任、经济学院副院长   孙立坚

    2008年美国引发的全球金融危机，瞬间让国际金融市场失去了日常推动投资和贸易健康运行所需要的正常的“流动性保障”机制，那时，不管是发达国家，还是新兴市场国家，不管是大宗商品价格，还是金融资产价格，都出现了无法遏制的暴跌现象，很快市场“去杠杆化”的避险行为所造成的负面影响，迅速延伸到了实体经济的各个领域，以至于发达国家的企业面临越来越严重的库存增加、应收账款累积的困扰，而同时消费者却担心未来就业机会和收入水...

　　■ 一家之言

　　随着一系列改革措施深入实施，中国经济将迎来一个适度增长、低通胀、人民币对内购买力坚挺、对外投资迅速增长的新时期，而所谓庞氏借贷只是不以偏概全的臆测，更何谈中国版明斯基时刻？

　　“明斯基时刻”所描述的是资产价值崩溃的时刻。他的主要观点是长时期的经济稳定可能导致债务增加、杠杆比率上升，进而从内部滋生爆发金融危机和陷...

　　2013年全球资本市场中不同资产的回报表现各异。股票市场主要受惠于发达国家市场和一部分前沿市场国家的股市表现，全球股票市场整体上升20.25%，其中美国标普500指数上涨32.38%，欧元区股票整体上涨25%，日经指数受日本政府刺激经济政策的作用上涨了56.72%。在众多的发达国家市场中，仅澳大利亚和新加坡股票出现负回报，发达国家股票市场表现最好的是芬兰，其上升幅度达41.59%。而另一方面全球债券市场的回报则不理想，全球债券市场整体回报为-2.60%，其中美国债券市场整体回报为-2.02%；新兴市场债券表现更差，回报为-5.25%；债券市场...

2014年的第二天，让我们共同回顾一下过去的2013年我们的工作对全球环境产生的影响。自然资源构成了人类福祉和经济机遇的基础，世界资源研究所致力于提出基于研究的解决方案，以可持续的维护自然资源。能否产生积极、实际的变化是我们衡量成功的标准。

2013年，我们在应对气候变化、促进清洁能源发展、保证粮食安全和稳定供水、减少森林退化和建设可持续化城市等几个关键的可持续发展的挑战方面取得了显著成绩。以下是2013年度我们取得的九大成果：

1） 提出“四点计划”，为奥巴马总统发布《气候行动计划》提供参考

为应对气候变...

十八届三中全会之利率市场化改革及影响

1、引言

十八届三中全会上通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中关于“完善金融市场体系”的论述中，对于金融改革的着墨尽管不多，但其所要求的金融改革原则明确、任务清晰、内容详实、措施有力。关于市场化改革提到三项具体改革内容，其中之一就是“加快推进利率市场化”，显然，这与十八大三中全会上强调了市场在资源配置中的“决定性”作用是相一致的。市场对于利率市场化脚步加快的预期再次升温，进一步推进利率市场化的改革也势在必行。目前，我国已经实现了贷款...

笔者在【中国反腐可一劳永逸】中提出财产权制度是中央改革包括整顿吏治的重中之重后，得到了很多善意的慎言劝诫。大意无非是财产权制度的变革将触及政权的根基，险之又险，需慎之又慎。纵观中国之历史，政权的根基根本就不是祖宗之法--不可触碰的财产权制度，而是中央集权是否拥有对财富再分配的绝对主导权。历朝历代的革命，无非源于各利益集团之间的平衡被彻底打破，而中央集权又无法实现再平衡。是否拥有对财富再分配的绝对主导权便是其中的关键。如果中央集权不具备这个主导权，那么事实上就出现了利益集团割据的局面。

中...

 首份全银行业公开刊物《中国银行业》2013特刊于12月30日正式出版。谨以此为新年献礼献给各位博友！

 该杂志经国家新闻出版广电总局审批同意，主管单位为中国银监会，主办单位为中国银行业协会，国内统一连续出版物号CN 10-1167/F，国际标准连续出版物号ISSN 2095-6789。

 杂志读者对象为银行业从业人员、相关监管及政府部门工作人员、社会相关研究机构人员以及高校相关专业教师、学生等，重点为银行业金融机构高级管理及专业人员以及相关监管及政府部门领导及专业人员。

 目前共设本期导读、高端访谈、...

     —与梁建章，黄文政先生讨论计划生育

今年8月在《拇指阅读》上读了梁建章先生的《中国人可以多生吗》一书后，写了几句评论，意思是说这本书对资源的前景的估计过于乐观。不想@老左竟然回复了，说梁先生的朋友黄文政先生能解决我的疑问，也就是说他可以证明资源约束通过技术手段是可以克服的。本来想请这位先生做一个讲座，学习一下，后来暂时没联系上也就是算了，但是最近在拇指博客上连续看到梁先生关于计划生育的博客（最近一篇是《诺奖经济学家为何反对计划生育》），不由得笔头发痒，想拿出生态经济学者的观点与梁先...

10年之前，我想破脑袋都想不出现在的公司是什么样子，也不会想到留在的身边是现在这一批能战斗的同事。毛主席说：“星星之火，可以燎原“，从当年为了创业而创业，到如今将创业的激情燃烧成了梦想，创业的火种时亮时暗，但终归是越烧越旺。

都说创业是摸着石头过河，可10年前的我连石头都没摸到就过河了，当时我还在一家网站做主编，一个朋友找到我说：“一起创业吧!”我问：“创业做什么?”，他说：“公司开起来再说“，我想了想，一周之后辞职了。至于说创业到底意味着什么，我没多想，只是觉得这两个字很诱人!租办公室、想...

2013年的最后一天，说说今年的热词O2O吧，对汽车后市场人而言，2013年被互联网人忽悠着上网的比较多，原本玩互联网的也纷纷要赶后市场O2O的这趟车。人多嘴杂，我和我的朋友们都认为有必要为那些打算明白点道理的朋友说清楚一些问题。

国情：忽悠和闹革命都没戏，O2O还得靠改良

目前来看，做O2O的项目或者团队基本可以分为三派。一种是忽悠派，这一派完全是站长遗风，自称是“做线上的”，几个人弄个网站或者APP，抓一些图片和店铺数据就号称是O2O。网站刚上线就琢磨找天使投资或者拉实地店铺加盟。这类O2O恐怕占了80%。另一...

纸质媒体是死亡，还是转型，这是个很引人注目的问题。我在发布于钛媒体的《胡魏论战泛泛而谈，都没说到点》一文中说，纸媒在目前形势下很难生产出“有价值“的内容。多数“有价值”的内容，往往并不是来自纸媒。这固然有体制的原因，更有市场原因和技术原因。

有朋友就此和我讨论传统媒体面临的体制、市场与技术方面问题。要搞明白上述三个方面的关系，必须要弄懂传统媒体面临的主要矛盾是什么。

我认为，目前传统媒体界面临的主要矛盾是，人民群众日益增长的信息需求与传统媒体落后的产能之间的矛盾。

首先，信息生产处在受管制...

钛媒体：2013年这一年，盒子很火，似乎家家企业都推出了自己的盒子。于是我们看到不仅视频企业有了自己的乐视盒子，智能手机企业也开始作盒子，小米盒子、华为盒子⋯⋯层出不穷，连阿里巴巴这种完全看起来八杆子打不着关系的，也联合华数推出了盒子（详见钛媒体此前文章《阿里巴巴、华数高层悉数站台，为盒子》），家庭入口争夺战汹涌澎湃。连钛媒体的小钛君也曾忍不住调侃过两篇《盒子复盒子，盒子何其多！》、《乐视盒子、小米盒子和PP盒子⋯⋯疯狂的盒子》。

岁末，各种搬给盒子的奖项也纷至沓来。后来终于有人忍不住大喊：《别再...

假日气氛浓厚，港股成交继续清淡，周一早盘高开逾百点冲破50日线，但之后随A股回落并一度倒跌，最终收报23244点，升1点或0.01%；国企指数收报10770点，跌59点或0.55%；主板成交424亿港元。

美国11月成屋销售量六个月以来首次实现增长，道指继续走高，年内第51次创收盘新高。今年美股走势强劲，道指累升25%，创1996年来最大年度涨幅，标普500指数累升30%，创1997年来最好年度走势。明年美国经济继续复苏，欧洲走出债务危机，日本创纪录宽松措施继续发挥效力，令外围市场有望保持强劲走势，从而提振港股。

中国方面，A股IPO...

谁为政府债务买单

时至年末，债务清查的靴子终于落地了。

审计署12月30日发布了全国政府性债务审计结果，数据显示，截至2013年6月底，全国各级政府负有偿还责任的债务206988.65亿元，负有担保责任的债务29256.49 亿元，可能承担一定救助责任的债务66 504.56 亿元。

实有债务和或有债务合计高达30万亿，超出预测高限。从结构上看，中央政府与地方政府在负有偿还责任债务中所占比例分别为47.4%和52.6%。若将政府负有担保责任的债务按照19.13%、可能承担一定救助责任的债务按照14.64%的比率折算，政府需要偿付的债务大体在22万亿。

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自按：我国地方政府债务引发了各界的广泛关注，甚至成为国际社会关注的重点之一。12月30 日审计署公布了债务审计数据，从数据来看，风险确实可控。但沿用所谓的国际警戒线来判断债务风险在安全范围之内并非总是靠谱，这本身就有风险。在欧债危机发生过程中，有的国家赤字率、债务率并不高，都在所谓的警戒线以内，但很快也发生了危机。这说明从债务风险到债务危机存在突变现象，并非总是存在一条平滑的风险曲线。就像是烧开水，在有的地方并非都要烧到100度，也许只要70度，水就开了。从债务风险到债务危机，没有放之四海而准的规律可言。...

备受关注的中国第二次全国土地调查主要数据成果公报，今天（12月30日）在北京发布。国土部副部长王世元表示，2012年全国耕地数据是20.27亿亩，和传统掌握的数据相比，多出来2亿多亩。

那么，这2亿多亩耕地是怎样得来的呢？王世元的解释是，一方面是国土部门调查的手段先进了，方法先进了，组织方式周密了，把原有的、实有的耕地调查出来；另一方面是对生态的修复和生态建设有了一些回旋的余地。例如东北和西北地区的林区和草原，以及25度陡坡地上的1.49亿亩的耕地，相当一部分要有计划、有安排地退耕。

对于这种解释，我...

对于许多企业来说， 抓住了移动互联网和O2O这个机会，就意味着自己可能抓住了下一个10年。

不过从目前来看，大多数企业的O2O思路还停留在初始阶段：即，知道必须要做O2O，但却不知道从何开始。这与几年前传统企业刚开始接触做电子商务的处境很像，自己被深深的危机感包围，但在各种碎片化信息的包围中，却又不知道该如何决策。

因此，许多企业选择了最简单的方式，就是投身于一个成熟的平台，傍大款，跟着感觉走。今天微信O2O概念炒得火，那就在自己的店铺里摆个微信的二维码，明天阿里巴巴微淘说要做O2O了，又赶紧去报名申请希望...