东一榔头西一棒子，车轱辘话来回说，让听众云里雾里，这是现代央行行长的话术。在这方面，美联储前主席格林斯潘做的最好，中国央行行长周小川有学有样。

不过，中国央行与美联储行事风格不同，美联储善于引导市场预期，中国央行热衷于出其不意，这使得货币政策效率大为不同。市场对中国央行颇多微辞，就在于货币政策的突然变化，往往带来意想不到效果，中央银行家可能偷着乐，但市场参与者有时恼怒得快要崩溃。

近来人民币对美元汇率连续贬值，引起市场不安，做多者忙于止损，做空者继续看空。人民币对美元汇率连续升值后，在201...

复杂累进税还是单一税——个税改革方向辨析

累进税最高边际税率越低，越是倾向于单一税，由于对经济的扭曲变小了，税基反而越大，富人缴纳的税在整个缴纳结构中比重反而更高。

简单、有效率和公平的税制乃是自由与繁荣之基。中国应该就单一税展开一个广泛而深入的公共讨论，这也是切实的公民训练和公民成长。

人人都关心政府“以看得见的方式”从自己的口袋里掏走了多少钱，因此，个人所得税时不时会成为热门话题，每次调个税起征点的时候如此，每年召开全国两会的时候也如此。以2011年为例，个税征收额为6054亿元，占税收总额...

听到谈论中国贸易（尤其是货物贸易）顺差和外汇储备的联系时总觉狐疑，两者之间有很好关联性？见下表：

A=海关货物贸易出口、进口、顺差；A1=外管局国际收支平衡表中货物贸易贷方、借方、差额；B=商务部服务贸易出口、进口、顺差；B1=外管局国际收支平衡表中服务贸易贷方、借方、差额。单位为亿美元，比值单位为百分比。

差异的存在有统计口径、税费计算、付款是否及时（如企业的销售额和应收账款关系）、汇率调整的时滞以及货物贸易和服务贸易结汇特点不同等等原因，如果说是有规律的偏差问题不大，毫无规律的偏差就复杂了，而且顺差（逆差）数的偏差远大于进出口数本身偏差。这至少从实际效果上说明一点，就顺差而言，从海关贸易数据推测外汇收支数据基本不准（偏差大且无规律）。货是货，钱是钱，两股道上跑的车。谈及中国的贸易数据实在要小心。

近几年来，人们一直在质疑中国的经济数据不可信。3月9日，又有一个经济数据是否可信引起舆论场的关注。

中国海关总署当天发布的进出口统计数据显示，2月份，中国进出口总值2511.8亿美元，下降4.8%。其中，出口1141亿美元，下降18.1%。数据公布后，分析人士纷纷质疑出口数据的真实性。

彭博新闻社此前采访的45名经济学家给出的平均估值是增长7.5%。2月进口额增幅超过预期，为10.1%。贸易逆差达到230亿美元，创下两年来最大值。鉴于春节期间数据失真，以及货单造假导致去年数字虚高，对真实情况进行评估已难上加难。

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香港"南华早报"文章，
 2014－3－11

很多人（特别是美国政府）说，中国的汇率政策是重商主义的，目的是严重地低估人民币，以刺激出口。

这完全不顾事实。2000年前的几十年内，人民币一直是高估的：严重高估。你还记得外汇兑换券吗？你还记得猖獗的外汇黑市吗？1983年我到人行总行时，官方汇率是2元人民币对一美金，黑市呢？5－6元兑换一美金。

我的结论是，中国根本就没有外汇政策。任何外汇政策都没有。如果一定要说有，那就是"脚踩西瓜皮的外汇政策"：不管现在汇率是多少，尽量维持，即使这个汇率严重高估或者严重低估。




 

今天上午，腾讯发布公告，收购京东上市前15%股份，作为代价，腾讯将支付2.14亿美金，并且把腾讯数码、腾讯电商、腾讯广州、易迅物流四家公司并入京东。对于这笔交易业内早有传闻，并做了众多分析，笔者不做过多赘述，只从腾讯公告内容上详细解读下一些交易细节：

首先，我们来看这笔交易中的现金价值。

公告称，腾讯将支付给京东2.14亿美金现金，这个是此笔交易中唯一的现金。此外，腾讯还将转让腾讯数码、腾讯电商、腾讯广州、易迅物流四家公司给京东，截至交易发生时，该四家公司资产净值3.98亿人民币，2013年1-9月，四家...

还有一个多月，Windows XP（以下简称XP）即将被退役。之前微软发布声明称，2014年4月8日之后，微软将不再为XP用户提供新的安全升级、免费的支持和在线技术文档更新，也不再对企业用户提供新的非安全性补丁。

XP停服背后的真实目的

微软警告用户说，终止XP的服务后，XP用户将成为被黑客攻击的首要目标，用户的电脑有可能被黑客监控，网银账号、密码等个人信息有可能被盗取，即使杀毒软件也不能保护他们。

XP的退役，让用户有些难以接受，而微软将其退役的原因更让人啼笑皆非：XP不安全。

为了证明这个观点，微软提供...

钛媒体注：最新消息，据港交所今晨公告，腾讯（香港联交所股票编号: 00700）宣布以相关电商资产＋2.15亿美元入股京东。腾讯将收购351,678,637股（超过3.5亿）京东普通股，占京东上市前在外流通普通股的15%，同时双方建立战略合作伙伴关系。

根据此次交易细节，京东将向腾讯发行新股。交易完成伊始，腾讯将获得京东约15%的股份。未来，腾讯将在京东进行首次公开招股时，以招股价认购京东额外的5%股份，此认购预计与京东的首次公开招股同时完成。

在此交易中，京东将收购腾讯B2C平台QQ网购和C2C平台拍拍网的100%权益、物流人员和资产...

广告行业流行沃纳梅克的一个说法，“我知道在广告上的投资有一半是无用的，但问题是我不知道是哪一半”，这种现象在传统媒体盛行的年代十分普遍。

广告传播三阶段的演进过程

在传统媒体占据广告传播市场主流的时代，广告主只能通过追求曝光度来实现广告信息的简单传递，而无法对其效果进行可量化的评定，此是为广告传播的1.0时代。

1.0：品牌传播的广告收入分猪肉阶段

传统媒体商业模式的本质是广告模式，一种靠内容传播形成对受众的影响力，并将这种影响力通过广告传播的方式变现，在前互联网时代，广告主虽然希望自己...

钛媒体注：2月20日，傲游浏览器宣布推出针对侵入性广告的新产品“马上看”，其CEO陈明杰宣称“我们的目的只有一个——拯救常年被烂视频广告折磨的广大用户”，傲游同各大视频网的“3Q大战”由此开始。在这场纷争中，视频广告商业利益和用户体验分别占据了天平的两端，正如钛媒体作者柳华芳在评论《傲游、优酷上演3Q大战，视频广告动了谁的奶酪？》中所说，尽管优酷们可以站在行业盈利方式的角度来指责傲游，但也应该反思，冲破用户体验来换取营收这种方式是不是该过时了？

最终，大战以傲游的妥协接近尾声。傲游这一折腾，会对...

3.15快要到了，今年3.15最大的热点就是新《消费者权益保护法》的实施，这也是消法20年来的首次重大修订。新消法反映了什么本质问题和趋势？新消法的实施对哪些企业和人将带来影响？

新消法符合互联网精神，是自下而上的胜利

新消法对消费者权益的保护可以说到了非常严苛的地步，甚至有些矫枉过正和用力过猛。例如新消法针对网购，提出七天无理由退换货，提出六个月内出了问题由经营者进行举证而非消费者举证等条款，都使消费者第一次有了做真正的上帝的感觉。

新消法允许对私人企业发起共同诉讼，由半官方性质的消协代...

【钛媒综合】波音777-200因为马航MH370航班失联被推到了风口浪尖上，该公司表示已经派出了调查组配合相关部门对此次事件进行调查。MH370次航班还没有消息，波音迎来了另一个坏消息。

根据华尔街日报的报道，波音公司在43架尚未出场的波音787飞机的机翼上发现了多条细如头发丝的裂纹，这就导致了这批飞机的交付时间可能会被拖延。

据报道，相关的机翼是由日本三菱重工业株式会社所生产的，对方回应称机翼之所以现出裂纹有可能是因为他们改变了其生产方法。

波音表示此前已经交付客户的123架波音787“梦想”客机并不会受到这...

近期微博上忧国忧民的帖子少了很多，各种管理类的鸡汤干货反倒充斥起来。其中一条被转了近万次的微博说，一等人是人财，二等人是人才，三等人是人手，四等人是人裁，五等人是人渣。其实，日本也有人财、人材、人才、人在、人裁、人罪、人灾的谐音说法。

你眼中的花不如牛眼中的草

不过，这条被称作“用人精髓”的管理经典倒也没什么实际指导意义，你眼里的一束鲜花，在牛的眼里远不如一把青草来得更有滋味，你眼中的垃圾或许就是别人的财宝。

我曾给国内民营企业做过一些诊断，发现一些企业中关键位置的人并不称职，但恰恰这样的人...

私募债券发行方式：国际经验和比较研究

债券发行一般分为公开发行（Public Offers）和私募发行(Private Palcements),但在债券发展的实践中，还发展出了混合选择发行（Hybrid alternatives Offers）,后者包括上市私募（Listed Private Placements）、机构间发行（Institute Offerings）。即使在公开发行中，为了方便那些经常发债的发行人，在公开发行框架下还引入了暂柜发行（Shelf-registrations）和特殊发行人自主发行（Automatic Approvals for Well-known Seasoned Iss...

原文发表于【IT经理世界】杂志

最近发现中诚信托旗下的“诚至金开1号”信托计划的窘况已经“院内开花院外香”，引起了欧美主流财经媒体的关注。金融时报说：“销售方中国工商银行拒绝为诚至金开1号兜底，而这款产品的兑付危机将成为影子银行最大的一次考验。中国的影子银行产品有可能面临一场挤兑危机。”耸人听闻吧？此外，华尔街日报，经济学人，福布斯也做了同样令人忧心的报道，笔者建议热衷购买理财产品且心脏不太好的投资者不忍卒看。

在“诚至金开1号”之前，信托业流转着一个“刚性兑付”的神话，就是信托...

中国在全球经贸领域又戴上了一顶桂冠。世界贸易组织（WTO）秘书处日前公布的统计数据显示，2013年，中国货物进出口总额为4.16万亿美元，同比增长7.6%。至此，中国在成为全球第二大经济体、第一大出口贸易大国、第一大制造业大国、第一大外汇储备国以及第二大进口大国后，又斩获一个新的“世界冠军”。

尽管如此，业界也许不会过多关注，因为货物进出口总额就像GDP数据一样，有用，但比较片面。WTO前总干事拉米曾指出，现行贸易统计方法“歪曲了国家之间的贸易不平衡”。迫于数据不完善等原因，此次使用的仍是海关总署的传统货物贸...

(赵晓 陈金保)

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两会召开，地方债再次成为委员们热议的话题。国内地方债问题似乎已经成为一个老大难问题。一面是国务院频频出招进行清理，试图化解地方债风险；而另一面地方债务规模却不断膨胀。旧债未去、新债又来，地方债规模越控越高的基本事实告诉大家一个简单的道理，那就是：在理解地方债负债机制和管控应对方面，可能真的需要做些反思。

地方政府债的真正风险

地方债问题起于2007年，而发酵于2009-2010及2012-2013年的两次“加杠杆”过程。2010年至今的3年多时间里，国务院多次召开专题...