随着各大车企产销快报和相关协会数据的相继出炉，3月份汽车市场的整体情况逐渐浮出水面。3月国内汽车市场产销量较上月有所改善，但仍呈持续下滑趋势。同时，经销商库存持续维持高位，品牌分化明显。部分经销商断臂求生，开始出售资产维持生计。

 3月乘用车月度及累计销量同比分别下滑12%和10.4% 

根据乘联会的数据，2019年3月（狭义）乘用车产量约200.3万辆，环比增长80.9%，但同比仍下滑7.4%；一季度累计产量507.85万辆，较上年同期下滑13.5%。

销量方面，3月（狭义）乘用车市场综合销量170.03万辆，同比下降12.1%，降幅有所...

铝业巨头中国宏桥（）2019年以来高密度的回购颇为引人注意。

根据公开数据的统计，截至2019年4月10日，公司今年已累计回购约5,646.55万股，涉及金额接近2.8亿港币。

进一步分析可以发现，不只是今年，公司在2018年的回购也堪称大手笔。全年累计回购9,868.7万股，耗资近6亿港币。

但是，回看公司此前披露的2018年业绩报告，并不显得十分亮眼。中国宏桥全年实现营收901.95亿，同比减少7.9%。实现归母净利润54.07亿，同比增长5.4%。

如果回到更早的2017年4月份前后，公司还曾遭遇做空机构Emerson Analytics发布做空报告，质疑...

　　上周风险事件云集——欧洲央行利率决议、美联储会议纪要、英国脱欧、美国CPI、中国金融数据等重磅报告悉数出炉、IMF再下调全球经济增速，为金融危机以来最低；欧美贸易紧张局势持续升温……

　　上半周，国际黄金连续三个交易日上涨，周四由于市场被迫回补美元空头，导致金价突然遭遇剧烈抛售，大跌近20美元，周五全球风险情绪的升温，令金价再度承压，收盘在1300关口下方，报1290.20美元/盎司。不过技术面看1280支撑仍然完好。

　　美国总统特朗普周末再度对美联储进行指责，称假如美联储工作得当，美国GDP增速应...

拆违不搞“一刀切”又能怎样？——中央党校教授周天勇日前撰文说，最近个别部门和地方片面理解了中央意图，机械和形式主义地要“一刀切”将所有“违建”拆除，已经危及就业、创业、增收、消费和经济景气。文章认为，要科学建设和治理，“一刀切”和运动式的拆违和关停应当紧急停止（财新网）。笔者觉得，周教授的说法貌似很“辩证”，实则缺乏逻辑支撑。既是违章建筑，如不一律拆除，又当如何？周教授的意思是有些“违建”可以通过某种途径使其合法化，然而该由谁来判定哪些可拆哪些可以保存？需知如果开了这个口子，必会产生大量的寻租机...

关于996，原来老板们都这样想！——媒体曝光京东发布内部邮件要求坚决淘汰“三类人”之后，笔者曾写过一篇微博，指其所谓“性价比低”之类的说法有“赤裸裸的原始资本主义”之嫌，顺带着还批评了一下部分电商企业的“996”政策。原以为这只是个别现象，不料今日看到阿里巴巴的马云也站出来支持“996”。据媒体报道，他在阿里的一次内部交流会上发表长篇讲话，其中心意思是“员工能在996的公司是福报”，称“能做996是一种巨大的福气，很多公司、很多人想996都没有机会”，并举自己创业初期的拼搏经历为例。笔者还注意到，稍早前小米创始人...

中国3月份以美元计价出口同比增长14.2%，(路透调查中值为增长7.3%)，2月份为-20.7%，3月份出口增速出现大幅反弹。考虑到现在市场对于基本面走向的分歧比较大，因此出口的大幅反弹，更需要深入分析。

对于月度宏观数据而言，一个重要的干扰就是季节性。为了剔除季节性的干扰，一个常用的方法是看同比，将今年的数据与去年同期作比较。但是由于每年春节的日期在变化，因此春节假期，仍会对同比数据带来较大干扰。

从我们的经验来看，春节对价格类数据的扰动不大，但是对生产类数据的扰动非常大。尤其是今年，因为今年的春节是2...

摘要：营收高增速，七成靠卖图片

撰文|张银银&编辑|欣欣然

当你凝视深渊时，深渊也正凝视着你。

因为一张黑洞照片，知名文创公司视觉中国陷入巨大版权纠纷，彻底跌入黑洞。

巧合的是，恰恰在今天（4月12日），该公司的3.88亿股限售股开始上市流通，占公司总股本的55.39%。倘若以昨日的收盘价来计算，市值超过100亿

这本是个好消息。但不幸的是，因为前一晚的舆论风波，今日开盘视觉中国就迅速跌停，市值蒸发超过20亿。

关于这次“黑洞”事件的起因，相信杆友们在昨天的刷屏中都了解了。今天...

今天下午，央行公布了3月份金融数据。3月份新增人民币贷款1.69万亿元，预期为1.25万亿；3月份社会融资规模增量2.86万亿元，预期为1.85万亿。3月份金融数据又是大幅高于预期，我们来看看，3月份金融数据究竟好不好。

还是一个绕不开的春节扰动问题。由于金融数据是月度增加额，是一个环比数据。环比数据本身的季节性就很强，叠加春节假期，干扰就更大。

先来看看社会融资规模的月度季节性。从下图可以看到，2014年以来，今年2月的社融规模最低，但是今年1月和3月的社融规模明显高于其他年份。

综合一季度来看，一季度社...

有一种幸福感无论贵贱。——人类的幸福感其来于何？恩格斯讲过：人们首先要吃喝住穿，然后才能从事其它工作。故此方有“经济基础”之说。然而，经济增长并非人类幸福感的唯一源泉。据介绍，美国麻省理工学院城市与规划研究系与中国科学院地理科学与资源研究所近日的研究发现，空气污染会严重降低人们的幸福感，分析结果显示，空气质量差和人的整体情绪低下之间存在正相关。在笔者看来，这原是个不证自明的道理：谁都喜欢天气清朗而不喜欢雾霾笼罩。故而笔者曾在自己的微博中提出“我们是否过于看重经济增长而忽略其它”的疑问。托尔斯泰说，“幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸”。虽然现实生活中人们对幸福的认知和感受不尽相同；但空气质量好会让人产生幸福感，空气质量差会降低人的幸福感，这对所有人来说都是感同身受的，不管你是富人还是穷人，也不管你是高官还是平民。如果说，经济增长还有个社会财富的分配是否公平的问题，那么，防止大气污染、搞好空气质量却百分之百地符合社会公平原则——因为所有的人都能呼吸到等量的洁净空气，反之亦然。（未名日记4月12日）

近日，上市券商陆续公布了2019年3月的月度经营数据，总营收及净利润较去年同期相比大幅回升。

根据Wind数据，我们对26家上市券商的月度经营数据进行了统计。总体来看，26家上市券商3月合计实现营业收入236.84亿元，较上年同期相比增长了57.6%；合计实现净利润123.1亿元，较上年同期相比增长63.46%。

 三月总营收：华泰上位，中信退居次席 

从单家上市券商的数据来看，3月份华泰证券超越中信证券排在首位，总营收为23.58亿元。中信证券紧随其后实现总营收22.14亿元。此外，国泰君安的营收也超过20亿元，排在第三位。

从营...

民生银行日前发布了2018年报，公司的总营收经历上年明显下跌之后恢复增长；归母净利润与上年基本持平，微幅增长约1%。

年报显示，该行在2018年年初开始执行新准则后，收入结构发生了明显变化。公司的利息净收入较上年同期下滑了11.41%，而非利息净收入却了大幅增长38.73%。

进一步拆解核心指标发现，民生银行2018年的不良率和不良贷款余额“双升”，而拨备覆盖率却继续降低。这是否也为公司贡献一部分利润呢？如果在不良率升高的情况下，继续维持以往的拨备覆盖率水平，公司的利润情况又会如何？

 营收恢复增长，净利润增速下滑...

　　周四(4月12日)纽市盘中，美元指数大幅走高，刷新日内高点至97.19；金价重挫，国际黄金较日高回落近20美元，刷新近四日低点至1289.5美元/盎司，此前连续三日的涨幅全部回吐，此前公布的美国数据强于预期，使美联储降息理由减弱，从而降低黄金的保值魅力；另外伴随美元反弹，其他主要贵金属也下跌。

　　美国劳工部公布的数据显示，美国3月PPI环比增长0.6%，创5个月最大涨幅；此前2月涨幅仅为0.1%。3月核心PPI环比上涨0.3%，超市场预期。上周美国首次申请失业救济人数意外跌至19.6万人，创1969年10月以来最低水平，低于预期的...